Revisão do mercado de criptomoedas de 2024 e perspectiva para 2025

2024 será, sem dúvida, um ano importante na história da encriptação. Em torno dos dois principais narrativas, ETF e as eleições nos EUA, com o Bitcoin como principal alavanca, o mercado de criptomoedas conseguiu romper neste ano. Empresas listadas, instituições financeiras tradicionais e até governos nacionais estão a entrar em massa, a mainstreamização e o reconhecimento aumentaram significativamente, e o ambiente regulatório também está a tornar-se mais claro e flexível com a nova administração. O choque de mainstream, a diversificação de caminhos e a evolução regulatória tornaram-se a melodia principal do setor este ano.

Análise de 2024: Bitcoin no topo, Ethereum em busca, mercado MEME em alta

Ao analisar os principais desenvolvimentos da indústria este ano, o Bitcoin é, sem dúvida, a narrativa central. Os ETFs e as reservas nacionais permitiram que o Bitcoin alcançasse com sucesso os 100 mil dólares, declarando oficialmente que o Bitcoin supera o conceito de criptomoeda, tornando-se um ativo robusto contra a inflação global, e seu valor como reserva de valor é reconhecido. O BTC começa a transitar de ouro digital para uma moeda supranacional, marcando uma vitória faseada deste experimento financeiro iniciado por Satoshi Nakamoto. Por outro lado, o ecossistema Bitcoin se expandiu este ano; embora as inscrições, runas e até mesmo L2 estejam em extremos opostos, um ecossistema diversificado de Bitcoin já começou a se formar, com aplicações em BTCFi, NFT, jogos e redes sociais em contínuo desenvolvimento. O TVL do Bitcoin DeFi disparou de 300 milhões de dólares no início do ano para 6,755 bilhões de dólares, um crescimento superior a 20 vezes ao longo do ano. O BTCFI de forma ampla teve um desempenho notável este ano, com as participações em ETFs de Bitcoin em alta e empresas incluídas no Nasdaq-100 sendo imitadas, refletindo o sucesso esmagador do Bitcoin no setor CeFi.

Voltando ao campo das blockchains públicas, este ano o líder Ethereum não está tendo dias fáceis. Comparado a outros ativos com desempenho insatisfatório, a captura de valor e a atividade dos usuários estão em declínio, e a narrativa não é mais a mesma de antes, com a "teoria do valor" colocando o Ethereum em apuros. O lema de renascimento do DeFi, que já está consolidado, pode ser sonoro, mas além da onda de TVL provocada por mais staking, parece que apenas um certo DEX está segurando tudo, enquanto o investimento real é claramente insuficiente. No entanto, o surgimento de um cavalo de batalha nos derivativos no final do ano não só afetou gravemente as exchanges centralizadas, como também soou o toque de retaliação para o DeFi. Por outro lado, após a atualização, a competição no Layer 2 do Ethereum acelerou e continua a corroer a participação da rede principal, levando o mercado a um grande debate sobre o mecanismo do Ethereum, com vozes de questionamento surgindo a todo momento, e até o rápido crescimento de um certo L2 gerou rumores de que o futuro do Ethereum poderia ser dominado por uma certa exchange.

A ascensão forte da Solana contrasta marcadamente com isso. Em termos de TVL, a participação de mercado do Ethereum nas blockchains públicas caiu de 58,38% no início do ano para 55,59%, enquanto a Solana saltou de um valor inexistente no início do ano para 6,9% no final do ano, tornando-se a segunda maior blockchain pública, além do Ethereum. O SOL ainda criou um milagre de crescimento, passando de 6 dólares há 2 anos para 200 dólares atualmente, e neste ano já subiu mais de 100%. Em termos de caminho de recuperação, aproveitando a vantagem única de baixo custo e alta eficiência, a Solana mira um posicionamento central de liquidez e, com base na cultura Degen, saltou para se tornar o indiscutível rei dos MEMES, tornando-se o acampamento de varejo deste ano. Neste ano, as taxas diárias na cadeia da Solana superaram várias vezes as do Ethereum, e o crescimento de novos desenvolvedores também ultrapassou o do Ethereum, com uma tendência de superação significativa.

TON e SUI também se destacaram este ano. Uma determinada plataforma de redes sociais com 900 milhões de usuários incendiou o campo dos jogos em blockchain, abrindo novas entradas de tráfego para o Web3, proporcionando um forte estímulo ao mercado que estava em calma há muito tempo antes de setembro. Apoiado por uma grande árvore, o TON finalmente saiu da longa espera na véspera da explosão e entrou na via rápida de crescimento. Atualmente, o número acumulado de usuários na blockchain do TON já supera 38 milhões, com um volume total de transações superior a 2,1 bilhões de dólares. Por outro lado, o SUI tem atraído as pessoas com seu aumento de preço, com a blockchain de linguagem Move progredindo rapidamente, abrindo hardware, com protocolos diversos e introduzindo airdrops, tudo isso em conjunto, o futuro parece promissor. Em comparação com o SUI, impulsionado pelo preço, a blockchain Aptos, embora tenha mostrado desempenho de preço relativamente fraco no mesmo período, é mais favorecida pelo capital tradicional, tendo estabelecido parcerias com várias instituições financeiras de grande porte este ano, e seu tom de conformidade pode permitir que ela veja a luz do dia em um novo ciclo de RWA e BTCFI.

Do ponto de vista da aplicação, o MEME é o principal motor do mercado este ano. A ascensão do MEME é um sinal da mudança na dinâmica do mercado atual, com os tokens de VC não sendo valorizados, a liquidez em excesso sem ativos para buscar, e finalmente se concentrando em setores com maior equidade e busca de lucro. O significado do MEME também está se expandindo continuamente, passando de um ativo de especulação única para se tornar um representante típico das finanças culturais, "tudo pode ser MEME" está acontecendo na realidade. Embora em termos de capitalização de mercado, o MEME represente menos de 3% das 300 maiores criptomoedas (, excluindo stablecoins ), seu volume de negociação continua a ocupar uma fatia de 6-7%, tendo recentemente chegado a 11%, sendo a principal pista onde a liquidez está mais concentrada. O MEME ocupou 30,67% da atenção dos investidores este ano, liderando todas as pistas. Onde está a atenção, o dinheiro naturalmente estará lá, e de fato assim tem sido; ao longo deste ano, o MEME, com suas pré-vendas, tokens de celebridades, batalhas de zoológicos, PolitFi e AI, todos são os mais populares do setor.

Neste contexto, a infraestrutura em torno do MEME continua a ser solidificada, e uma plataforma de lançamento justa surgiu, que não só reconfigura o panorama do MEME, mas também se tornou uma das aplicações mais rentáveis e bem-sucedidas deste ano. Em novembro, uma plataforma tornou-se "o primeiro protocolo Solana a ter receitas mensais superiores a 100 milhões de dólares na história". Até 22 de dezembro, a receita acumulada dessa plataforma ultrapassou 320 milhões de dólares, com um total de aproximadamente 4,93 milhões de tokens implantados.

Claro, o fato de a plataforma ganhar dinheiro não significa que os investidores individuais ganhem, considerando a probabilidade de um em cem mil, e apenas 3% dos usuários conseguem lucrar mais de 1000 dólares nessa plataforma. Além disso, com a tendência cada vez mais evidente de institucionalização dos MEMEs, do ponto de vista do usuário, independentemente de parecer justo, é difícil evitar ser cortado ou cortar outros. Talvez seja por isso que adicionar fundamentos ao MEME se tornou um novo modelo de desenvolvimento do projeto; a maioria dos projetos de ciclo mais longo como Desci e AIMEME adotaram esse modelo. Mas, até agora, o fenômeno passageiro ainda é a norma, e o valor de "correr rápido para viver bem" continua a aumentar.

E, influenciado pelas eleições americanas, outra aplicação de nível divino surgiu. Uma plataforma de previsão superou todas as plataformas de apostas no mercado, tornando-se um sucesso nas previsões de mercado com alta taxa de precisão. Apenas em outubro, o site da plataforma teve 35 milhões de visitas, o que é o dobro dos sites de apostas populares, e o volume de negócios mensal saltou de 40 milhões de dólares em abril para 2,5 bilhões de dólares. Uma ampla base de usuários e uma demanda real equivalem a uma aplicação de valor claro, sendo que personalidades conhecidas da indústria não poupavam elogios. A única pena é que não houve uma conversão em massa de usuários de encriptação. Mas a nova fusão de mídia + apostas, sem dúvida, está a caminho.

O tempo chegou ao final do ano, os grandes modelos passaram da tecnologia para a aplicação, e já apresentam um cenário de competição acirrada. Após um ano de destaque do AI no Web3, finalmente voltou a ser um cavalo de Troia inesperado do ano. O MEME foi o primeiro a explodir, trazendo rapidamente o cão dourado, o mito de cem vezes se repetiu, e abriu uma onda de aplicações nichadas em AI Agent. Atualmente, quase todas as instituições mainstream veem o AI Agent como a segunda pista fenomenal após o DeFi. No entanto, até agora, a infraestrutura desse campo ainda não está completa, e as aplicações ainda estão concentradas em MEME, Bot e outras superficialidades. A combinação profunda de AI e blockchain é rara, mas o novo também significa oportunidade. A especulação cibernética nas criptomoedas ainda precisa ser observada.

Por outro lado, do ponto de vista das principais instituições impulsionadoras deste ciclo de mercado em alta, o PayFi, que conecta perfeitamente as finanças tradicionais ao Web3, certamente estará na linha de frente. As stablecoins e os RWA são exemplos típicos disso. As stablecoins realmente começaram a se destacar este ano com a expectativa de uma aplicação em larga escala, não apenas crescendo rapidamente no âmbito das criptomoedas, mas também começando a ocupar um espaço no mercado global de pagamentos e remessas. Na África Subsaariana, América Latina e Europa Oriental, os países começaram a contornar os sistemas bancários tradicionais e a usar stablecoins para liquidações de transações, com um crescimento anual superior a 40%. Atualmente, o valor das stablecoins em circulação ultrapassa 210 bilhões de dólares, significativamente acima das dezenas de bilhões de dólares de 2020, com mais de 20 milhões de endereços realizando transações de stablecoins em blockchains públicas a cada mês. Apenas no primeiro semestre de 2024, o valor de liquidação das stablecoins superou 2,6 trilhões de dólares. Em termos de novos produtos, um projeto se destacou como o mais notável entre os projetos de stablecoins deste ano, gerando uma onda de stablecoins com rendimento, e também sendo o principal motor de receita de uma plataforma de empréstimos neste ano. Quanto aos RWA, eles foram totalmente inflamados após a declaração de uma grande empresa de gestão de ativos sobre sua entrada, com o valor de mercado dos RWA, que há três anos era inferior a 2 bilhões de dólares, expandindo para 14 bilhões de dólares este ano, abrangendo áreas como empréstimos, imóveis, stablecoins, títulos, entre outros.

Na verdade, o desenvolvimento do PayFi está alinhado com o ritmo do mercado, pois o crescimento do mercado interno já encontrou um limite. O mercado institucional mainstream, como um incremento, está no início de um novo ciclo, e é para buscar espaço incremental que o PayFi está agora a entrar em um processo crítico. Vale a pena notar que, devido à conexão com o sistema financeiro tradicional, este campo é também a pista Web3 mais favorecida pelas instituições governamentais. Por exemplo, Hong Kong já colocou as stablecoins e os RWA como áreas importantes para o desenvolvimento no próximo ano.

Claro, embora pareça que as coisas estão melhorando, não se pode negar que, sob o duplo contexto de quase 2 anos de aperto macroeconômico e ciclo de queda na indústria, o campo da encriptação também passou por testes de pressão extremamente difíceis. A inovação em aplicações é difícil de se mostrar, as disputas internas aumentam, as reestruturações e fusões são constantes, e a diminuição da liquidez gera uma diferenciação de caminhos na indústria de encriptação, formando um padrão de fluxo de Bitcoin para o núcleo, sugando constantemente outras criptomoedas. A maior parte deste ano, o mercado de altcoins esteve em um período de inatividade, a afirmação de que "nesta bull market não há altcoins" foi repetidamente confirmada e desmentida, até que, no final do ano, sob a atenção de Wall Street, tocou fundo e começou a se recuperar, iniciando a temporada de altcoins. Apenas a partir do momento atual, a diferenciação de caminhos ainda deve continuar a curto prazo, e haverá uma tendência crescente.

Perspectivas para 2025: Novo ciclo, novas aplicações, novas direções

A visão volta ao presente, o sino do Ano Novo está prestes a tocar, olhando para 2025, com o novo governo inaugurando uma nova era de encriptação, instituições com forte capital também estão ansiosas para participar. Até o momento, mais de 15 instituições já publicaram previsões de mercado para o próximo ano.

Do ponto de vista da previsão de preços, todas as instituições têm uma visão otimista sobre o valor do Bitcoin, sendo que 150-200 mil é o intervalo de preço máximo considerado por 6 instituições. Entre elas, algumas acreditam que o preço atingirá 150 mil dólares no próximo ano, enquanto outras acreditam que chegará a 200 mil dólares. Com base nas reservas estratégicas, algumas instituições até sugeriram previsões de 500 mil dólares ou até mais. Quanto a outras criptomoedas, algumas instituições forneceram previsões, acreditando que o ETH estará em torno de 6000-7000 dólares, enquanto o SOL ficará entre 500-750 dólares, e o SUI também poderá subir para 10 dólares. Além disso, algumas instituições acreditam que o valor total de mercado das criptomoedas chegará a 7,5-8 trilhões, e o valor total de mercado das altcoins aumentará 5 vezes.

As previsões de preços têm seu suporte, quase todas as instituições acreditam que a economia dos Estados Unidos terá um pouso suave no próximo ano, com um ambiente macroeconômico melhorando, e a regulamentação emcriptação também será relaxada. Mais de 5 instituições têm uma visão positiva sobre a reserva estratégica de Bitcoin, acreditando que pelo menos um país soberano e várias empresas listadas incluirão o Bitcoin em suas reservas.