Análise do desenvolvimento e da concorrência do mercado de previsão
O mercado de previsão é um mercado especulativo baseado na negociação de resultados de eventos futuros, cuja função central é agregar informações dispersas através dos preços dos contratos. Sob certas condições, os preços dos contratos podem ser interpretados como previsões de probabilidade da ocorrência de eventos. Vários estudos demonstram que a precisão do mercado de previsão é muito alta, muitas vezes superior aos métodos de previsão tradicionais. Essa capacidade preditiva vem da "sabedoria das multidões": qualquer pessoa pode participar do mercado, e os traders que possuem melhores informações têm um incentivo econômico para negociar, assim empurrando os preços para mais perto das probabilidades reais.
Os modernos mercados de previsão têm suas origens em alguns experimentos pioneiros no final da década de 1980. O Iowa Electronic Markets(IEM), fundado em 1988 na Universidade de Iowa, é o primeiro mercado de previsão acadêmico. O IEM é um mercado de pequeno porte com dinheiro real, focando principalmente nos resultados das eleições americanas. Apesar de seu tamanho limitado, o IEM tem mostrado consistentemente uma impressionante taxa de precisão nas previsões.
Em 1990, o economista Robin Hanson propôs o conceito de "futuros de ideias", ou seja, criar uma instituição onde as pessoas pudessem apostar em propostas científicas ou sociais. Ele acreditava que isso poderia formar um "consenso visível de especialistas" e incentivar contribuições honestas através de recompensas para previsões precisas e punições para julgamentos errados. Esta ideia lançou as bases para a expansão teórica do mercado de previsão.
Na década de 1990, alguns mercados de previsão online começaram a surgir. Por exemplo, o Hollywood Stock Exchange(HSX) foi fundado em 1996, sendo um mercado de previsão de entretenimento que negocia "ações" de filmes e atores com moeda virtual. O HSX provou ser muito eficaz em prever a bilheteira do primeiro fim de semana de filmes e até os prémios Óscar.
A mecânica básica do mercado de previsão reside na criação de uma estrutura que seja compatível com os incentivos, fazendo com que os participantes do mercado tenham a motivação para revelar suas informações verdadeiras. Como os traders precisam apostar com dinheiro real, eles tendem a negociar com base em suas crenças reais e informações privadas.
Na prevenção de manipulações, estudos mostram que o mercado de previsão tem uma forte resiliência contra comportamentos de manipulação de preços. Tentar desviar os preços dos fundamentos geralmente cria oportunidades de arbitragem para outros traders mais racionais, que optarão por negociar do lado oposto, trazendo assim os preços de volta a posições mais razoáveis.
Kalshi
Kalshi é uma bolsa de mercado de previsão regulamentada a nível federal, onde os usuários podem negociar resultados de eventos do mundo real na plataforma. É a primeira bolsa a obter a aprovação da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), oferecendo contratos de eventos. Contratos de eventos são futuros binários ( sim/não ); se o evento ocorrer, o valor do contrato é $1; se não ocorrer, será $0.
Os usuários podem comprar ou vender contratos "Sim" / "Não" com preços entre $0.01 e $0.99, onde o preço representa a expectativa implícita do mercado sobre a probabilidade de um evento ocorrer. Se a previsão estiver correta, o contrato é liquidado a $1, e o trader pode lucrar com isso. A Kalshi não mantém posições, apenas atua como uma plataforma de correspondência que conecta as partes compradoras e vendedoras, lucrando com as taxas de transação.
Novos mercados de eventos podem ser propostos pela equipe da Kalshi ou pelos usuários através das "Ideias Kalshi". Cada proposta deve passar por uma revisão interna e deve atender aos padrões regulatórios da CFTC. Após aprovação, o evento será oficialmente lançado sob a estrutura do mercado de contratos designados da Kalshi.
Quando o novo mercado é lançado, o livro de ordens está vazio, e qualquer usuário pode colocar uma ordem limitada. Para incentivar a liquidez, os colocadores de ordens geralmente estão isentos de taxas. Os preços mudam dinamicamente com base na oferta e na demanda, refletindo o consenso do mercado sobre a probabilidade do evento.
Os resultados dos eventos são determinados com base em fontes de dados autorizadas previamente designadas. Se o evento ocorrer, os usuários que possuírem contratos "Yes" receberão automaticamente um lucro de $1 por contrato; caso contrário, o lado "No" vencerá, e os contratos da parte perdedora serão anulados.
Polymarket
Polymarket é uma plataforma de mercado de previsão distribuído construída sobre o Polygon, onde os usuários podem negociar tokens binários correspondentes aos resultados de eventos. Ele utiliza o Conditional Token Framework (CTF), garantindo que cada par de tokens de resultado esteja totalmente garantido em stablecoin (USDC), e o mecanismo de negociação adota um livro de ordens central limitadas misto (CLOB), para uma correspondência de alta eficiência. A liquidação do mercado é realizada através do Oracle Otimista da UMA, que é um sistema de resolução distribuído passível de contestação.
Polymarket usa o Conditional Token Framework da Gnosis para representar cada resultado de mercado como um token condicional, implantado na rede Polygon. Para um mercado binário, serão gerados dois Tokens ERC-1155, como o Token Sim e o Token Não, ao mesmo tempo que se usa a mesma quantia em USDC como garantia.
O Polymarket utiliza uma arquitetura híbrida chamada Binary Limit Order Book (BLOB), que mantém a gestão de ordens offline e a liquidação de transações na cadeia juntas. Os utilizadores assinam as ordens offline, e os nós de operação pesquisam se há ordens correspondentes; caso haja, a troca econômica na cadeia é concluída através de um smart contract.
Diferente das bolsas de valores tradicionais que utilizam arbitragens internas ou fontes de dados, a Polymarket forma consenso através do Oracle Optimista da UMA, via comunidade. Após o término do evento, qualquer pessoa pode submeter a revelação do resultado para este mercado e apostar uma garantia, entrando no período de contestação. Se não houver contestação, o resultado é aceito; se houver contestação, é resolvido através de votação da comunidade UMA.
O volume de negociação total da Polymarket em junho foi de 1,16 mil milhões de dólares, ligeiramente superior aos cerca de 800 milhões de dólares da Kalshi.
Estratégia de expansão de mercado / Dinâmica de crescimento
Um estudo recente fornece evidências contundentes da associação entre ativos criptográficos e comportamentos de jogo:
O volume médio de vendas de lotarias per capita pode prever o interesse em criptomoedas. As regiões dos EUA com um volume médio de vendas de lotarias per capita mais elevado demonstraram uma atividade de pesquisa no Google significativamente mais alta durante o lançamento de projetos ICO e NFT.
Em áreas com uma maior média de vendas de lotarias per capita, após o lançamento de ICO ou NFT, a atividade das carteiras aumenta rapidamente. Estas regiões também apresentam montantes de financiamento mais elevados, mais participantes e uma velocidade de mintagem de NFT mais rápida.
Quando o jogo se torna legal em um estado, a atenção relacionada às criptomoedas diminui significativamente em áreas de alta venda de lotarias. Isso significa que existe um "efeito de substituição" entre os tokens criptográficos e o comportamento de jogo.
A ascensão de plataformas de jogo nativas de criptomoeda como Stake.com também reflete o tamanho do mercado. A Stake alcançou cerca de 2,6 bilhões de dólares em receita bruta de apostas em 2022, e já chegou a cerca de 4,7 bilhões de dólares em 2024. Até 2023, a plataforma tinha mais de 600 mil usuários ativos. A receita total de apostas dos casinos de criptomoeda em 2024 já ultrapassou os 81 bilhões de dólares.
O mercado de previsão tem mais vantagens do que as casas de apostas tradicionais, porque permite
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HallucinationGrower
· 08-06 06:05
A sabedoria das massas está sempre certa. Sinto-me estável.
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StablecoinAnxiety
· 08-06 06:05
O mercado não precisa de ser extravagante, basta ser estável.
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GateUser-9ad11037
· 08-06 06:01
Inteligência coletiva? Na realidade, há muitos indivíduos com deficiência coletiva.
Tendências de desenvolvimento do mercado de previsão: a ascensão e concorrência da Kalshi e Polymarket
Análise do desenvolvimento e da concorrência do mercado de previsão
O mercado de previsão é um mercado especulativo baseado na negociação de resultados de eventos futuros, cuja função central é agregar informações dispersas através dos preços dos contratos. Sob certas condições, os preços dos contratos podem ser interpretados como previsões de probabilidade da ocorrência de eventos. Vários estudos demonstram que a precisão do mercado de previsão é muito alta, muitas vezes superior aos métodos de previsão tradicionais. Essa capacidade preditiva vem da "sabedoria das multidões": qualquer pessoa pode participar do mercado, e os traders que possuem melhores informações têm um incentivo econômico para negociar, assim empurrando os preços para mais perto das probabilidades reais.
Os modernos mercados de previsão têm suas origens em alguns experimentos pioneiros no final da década de 1980. O Iowa Electronic Markets(IEM), fundado em 1988 na Universidade de Iowa, é o primeiro mercado de previsão acadêmico. O IEM é um mercado de pequeno porte com dinheiro real, focando principalmente nos resultados das eleições americanas. Apesar de seu tamanho limitado, o IEM tem mostrado consistentemente uma impressionante taxa de precisão nas previsões.
Em 1990, o economista Robin Hanson propôs o conceito de "futuros de ideias", ou seja, criar uma instituição onde as pessoas pudessem apostar em propostas científicas ou sociais. Ele acreditava que isso poderia formar um "consenso visível de especialistas" e incentivar contribuições honestas através de recompensas para previsões precisas e punições para julgamentos errados. Esta ideia lançou as bases para a expansão teórica do mercado de previsão.
Na década de 1990, alguns mercados de previsão online começaram a surgir. Por exemplo, o Hollywood Stock Exchange(HSX) foi fundado em 1996, sendo um mercado de previsão de entretenimento que negocia "ações" de filmes e atores com moeda virtual. O HSX provou ser muito eficaz em prever a bilheteira do primeiro fim de semana de filmes e até os prémios Óscar.
A mecânica básica do mercado de previsão reside na criação de uma estrutura que seja compatível com os incentivos, fazendo com que os participantes do mercado tenham a motivação para revelar suas informações verdadeiras. Como os traders precisam apostar com dinheiro real, eles tendem a negociar com base em suas crenças reais e informações privadas.
Na prevenção de manipulações, estudos mostram que o mercado de previsão tem uma forte resiliência contra comportamentos de manipulação de preços. Tentar desviar os preços dos fundamentos geralmente cria oportunidades de arbitragem para outros traders mais racionais, que optarão por negociar do lado oposto, trazendo assim os preços de volta a posições mais razoáveis.
Kalshi
Kalshi é uma bolsa de mercado de previsão regulamentada a nível federal, onde os usuários podem negociar resultados de eventos do mundo real na plataforma. É a primeira bolsa a obter a aprovação da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), oferecendo contratos de eventos. Contratos de eventos são futuros binários ( sim/não ); se o evento ocorrer, o valor do contrato é $1; se não ocorrer, será $0.
Os usuários podem comprar ou vender contratos "Sim" / "Não" com preços entre $0.01 e $0.99, onde o preço representa a expectativa implícita do mercado sobre a probabilidade de um evento ocorrer. Se a previsão estiver correta, o contrato é liquidado a $1, e o trader pode lucrar com isso. A Kalshi não mantém posições, apenas atua como uma plataforma de correspondência que conecta as partes compradoras e vendedoras, lucrando com as taxas de transação.
Novos mercados de eventos podem ser propostos pela equipe da Kalshi ou pelos usuários através das "Ideias Kalshi". Cada proposta deve passar por uma revisão interna e deve atender aos padrões regulatórios da CFTC. Após aprovação, o evento será oficialmente lançado sob a estrutura do mercado de contratos designados da Kalshi.
Quando o novo mercado é lançado, o livro de ordens está vazio, e qualquer usuário pode colocar uma ordem limitada. Para incentivar a liquidez, os colocadores de ordens geralmente estão isentos de taxas. Os preços mudam dinamicamente com base na oferta e na demanda, refletindo o consenso do mercado sobre a probabilidade do evento.
Os resultados dos eventos são determinados com base em fontes de dados autorizadas previamente designadas. Se o evento ocorrer, os usuários que possuírem contratos "Yes" receberão automaticamente um lucro de $1 por contrato; caso contrário, o lado "No" vencerá, e os contratos da parte perdedora serão anulados.
Polymarket
Polymarket é uma plataforma de mercado de previsão distribuído construída sobre o Polygon, onde os usuários podem negociar tokens binários correspondentes aos resultados de eventos. Ele utiliza o Conditional Token Framework (CTF), garantindo que cada par de tokens de resultado esteja totalmente garantido em stablecoin (USDC), e o mecanismo de negociação adota um livro de ordens central limitadas misto (CLOB), para uma correspondência de alta eficiência. A liquidação do mercado é realizada através do Oracle Otimista da UMA, que é um sistema de resolução distribuído passível de contestação.
Polymarket usa o Conditional Token Framework da Gnosis para representar cada resultado de mercado como um token condicional, implantado na rede Polygon. Para um mercado binário, serão gerados dois Tokens ERC-1155, como o Token Sim e o Token Não, ao mesmo tempo que se usa a mesma quantia em USDC como garantia.
O Polymarket utiliza uma arquitetura híbrida chamada Binary Limit Order Book (BLOB), que mantém a gestão de ordens offline e a liquidação de transações na cadeia juntas. Os utilizadores assinam as ordens offline, e os nós de operação pesquisam se há ordens correspondentes; caso haja, a troca econômica na cadeia é concluída através de um smart contract.
Diferente das bolsas de valores tradicionais que utilizam arbitragens internas ou fontes de dados, a Polymarket forma consenso através do Oracle Optimista da UMA, via comunidade. Após o término do evento, qualquer pessoa pode submeter a revelação do resultado para este mercado e apostar uma garantia, entrando no período de contestação. Se não houver contestação, o resultado é aceito; se houver contestação, é resolvido através de votação da comunidade UMA.
O volume de negociação total da Polymarket em junho foi de 1,16 mil milhões de dólares, ligeiramente superior aos cerca de 800 milhões de dólares da Kalshi.
Estratégia de expansão de mercado / Dinâmica de crescimento
Um estudo recente fornece evidências contundentes da associação entre ativos criptográficos e comportamentos de jogo:
O volume médio de vendas de lotarias per capita pode prever o interesse em criptomoedas. As regiões dos EUA com um volume médio de vendas de lotarias per capita mais elevado demonstraram uma atividade de pesquisa no Google significativamente mais alta durante o lançamento de projetos ICO e NFT.
Em áreas com uma maior média de vendas de lotarias per capita, após o lançamento de ICO ou NFT, a atividade das carteiras aumenta rapidamente. Estas regiões também apresentam montantes de financiamento mais elevados, mais participantes e uma velocidade de mintagem de NFT mais rápida.
Quando o jogo se torna legal em um estado, a atenção relacionada às criptomoedas diminui significativamente em áreas de alta venda de lotarias. Isso significa que existe um "efeito de substituição" entre os tokens criptográficos e o comportamento de jogo.
A ascensão de plataformas de jogo nativas de criptomoeda como Stake.com também reflete o tamanho do mercado. A Stake alcançou cerca de 2,6 bilhões de dólares em receita bruta de apostas em 2022, e já chegou a cerca de 4,7 bilhões de dólares em 2024. Até 2023, a plataforma tinha mais de 600 mil usuários ativos. A receita total de apostas dos casinos de criptomoeda em 2024 já ultrapassou os 81 bilhões de dólares.
O mercado de previsão tem mais vantagens do que as casas de apostas tradicionais, porque permite