Novas tendências de investimento em incubadoras Web3 e desafios de conformidade
Recentemente, houve uma mudança significativa no campo dos investimentos em Web3. Alguns investidores renomados começaram a mudar seu foco de investimentos tradicionais no mercado primário para a incubação de negócios. Essa mudança não apenas reflete um ajuste nas estratégias individuais, mas também indica que o modelo de investimento em Web3 pode estar passando por uma transformação.
Nos últimos anos, o modelo de investimento em criptomoedas tem sido relativamente simples: investir em projetos, esperar pelo lançamento e sair com lucro. No entanto, no atual ambiente de mercado, com canais de saída bloqueados e sistemas de avaliação desmoronados, muitas instituições perceberam que atuar apenas como investidores financeiros pode ser insustentável. Assim, um grupo de capitais começou a adotar novas estratégias — não apenas apostar no crescimento dos projetos, mas sim participar diretamente, integrando os seus recursos, capacidades e redes para impulsionar os projetos desde o zero.
Esta é a lógica central do "investimento em incubação". É diferente do investimento de risco tradicional, sendo uma nova forma de participação. Os investidores não são apenas acionistas, mas também parceiros; não apenas investem dinheiro, mas também assumem responsabilidades operacionais; até mesmo em termos de responsabilidade legal, as fronteiras são mais nebulosas do que nunca.
Para investidores de alto patrimônio, a questão de como não ficar ausente nem ultrapassar os limites nesta estrada de recursos profundamente vinculados e com riscos legais elevados torna-se um problema crucial.
Características e Métodos de Operação do Investimento de Incubação
Num ambiente de mercado onde a narrativa é escassa e o tráfego é disperso, depender apenas de fundos já não garante o sucesso do projeto. Cada vez mais investidores reconhecem que, para que um projeto realmente decole, não basta investir; é necessário participar pessoalmente.
Portanto, o "projeto de investimento" evoluiu gradualmente para "fazer projetos". Esta é a essência do investimento em incubadoras. Os investidores não estão mais apenas a comprar um bilhete de entrada precoce, mas sim a trocar os seus próprios recursos, habilidades e redes por uma maior proporção de ações iniciais, ajudando o projeto a passar do zero ao um através de colaboração prática.
Na prática, os investimentos de incubação geralmente adotam as seguintes estratégias:
Capacitação ecológica: integrar pontos de entrada de tráfego, integração de carteiras e recursos de usuários da comunidade, garantindo que o projeto tenha uma base de usuários e atenção desde o início.
Suporte técnico: inclui trabalho especializado como otimização da arquitetura subjacente, auditoria de segurança e testes de produtos.
Promoção de mercado: realizar marketing de conteúdo, gestão de comunidades e eventos conjuntos, aumentando a visibilidade e a taxa de conversão de forma abrangente.
Conformidade: desde a due diligence antes do investimento até à solicitação de licença e consultoria jurídica, prepare-se antecipadamente para a conformidade.
Algumas instituições conhecidas já começaram a praticar este modelo. Por exemplo, os departamentos de investimento de algumas grandes plataformas de negociação não apenas oferecem apoio financeiro aos projetos, mas também ajudam na integração de carteiras, na listagem de negociações, na obtenção de endosse de marca e apoio legal, realizando uma capacitação completa desde o investimento até a operação.
Até mesmo algumas instituições tradicionais de capital de risco estão a mudar silenciosamente. Elas oferecem suporte de recrutamento, manutenção de relações governamentais, design de estruturas de conformidade, e até mesmo criam cursos de formação específicos, orientando sistematicamente as equipas sobre como operar do zero.
Em resumo, o investimento em modo de incubação é um modelo de colaboração profunda. Ele não vê mais os projetos apenas como alvos de investimento financeiro, mas sim como parceiros de longo prazo. Este modelo exige que os investidores possuam recursos abundantes, equipes especializadas e capacidades de colaboração sistemáticas, mas também pode proporcionar retornos muito superiores à média do mercado.
Desafios legais dos investimentos de incubação
Apesar das várias vantagens do investimento em incubadoras, ele também coloca os investidores em um ambiente legal mais complexo. No contexto atual em que a regulamentação global está cada vez mais rigorosa, quanto mais profundo for o envolvimento, maior será a responsabilidade e, consequentemente, os potenciais riscos legais aumentam.
Em comparação com o modelo de "espera após o investimento" do capital de risco tradicional, o investimento em incubadoras é mais parecido com "participar pessoalmente da competição". E esta "competição" nem sempre é justa e segura.
A partir dos seguintes três aspectos, é possível ver claramente as características de "alta participação, alto risco" do investimento em incubação:
Alta participação, limites de identidade difusos
O papel do capital de risco tradicional é relativamente claro: investidores, observadores, sem interferir na operação do projeto. Mas no modelo de incubação, os investidores podem participar profundamente em reuniões de produto, design de modelos de economia de tokens, e até mesmo serem responsáveis diretamente pela conexão da carteira, negociações de lançamento e operação da comunidade.
Esta profunda participação, embora pareça ser uma "ajuda adicional", pode tornar-se complexa do ponto de vista legal. Qual é a verdadeira identidade do investidor: meramente um investidor, um consultor ou um "controlador real"? Se não houver uma definição clara no contrato e na estrutura, uma vez que surjam problemas, os órgãos reguladores ou a equipe do projeto poderão responsabilizar o investidor, considerando-o como "transação relacionada", "controle substancial" ou "diretor sombra", exigindo que assuma as correspondentes responsabilidades legais.
Particularmente em casos onde o projeto envolve fraude, financiamento irregular ou perda de ativos dos usuários, os investidores podem deixar de ser meros observadores e se tornar um dos réus.
Os métodos de rendimento são diversos, com requisitos de conformidade mais elevados
Uma das grandes vantagens do investimento em incubadoras é a diversidade das formas de saída. Os investidores podem participar na partilha de receitas do projeto, desenhar mecanismos de recompra de tokens, vincular os lucros do ecossistema, ou até mesmo obter direitos sobre os rendimentos do produto. Embora estas abordagens aumentem a eficiência do capital, também trazem mais desafios de Conformidade, como:
Constitui emissão de valores mobiliários sem licença?
O protocolo de rendimento viola as regulamentações locais de dividendos?
É necessário fazer declaração ou registro fiscal?
A recompra de tokens envolve manipulação do preço de mercado?
Se uma arquitetura de conformidade for adotada para lidar com esses problemas, os riscos serão controláveis. Mas se a pessoa participar diretamente em nome individual, isso equivalerá a "exposição total", e todos os riscos serão assumidos pela pessoa.
Os tokens continuam a ser um campo de alto risco
Independentemente de se tratar de ativos físicos, infraestrutura física descentralizada, provas de zero conhecimento ou projetos de inteligência artificial, a questão da emissão de tokens pode eventualmente surgir.
Uma vez que se trata de tokens, não é possível evitar a questão da identificação das propriedades dos tokens por parte dos diferentes países:
A atitude das autoridades regulatórias dos EUA é quase um corte uniforme, e mesmo os tokens funcionais podem ser classificados como valores mobiliários.
Hong Kong exige que os tokens de alta volatilidade sejam direcionados apenas a investidores profissionais, o que impede muitos projetos de avançar no processo de lançamento.
Em Cingapura, é estabelecido que, se os tokens envolverem rendimento estável ou retorno previsível, é necessário apresentar uma notificação prévia às autoridades reguladoras, caso contrário, podem ser considerados como emissão ilegal.
Mais complexo ainda, muitos projetos de incubação adotam o modelo de "colaboração global + implantação em múltiplas localidades". Por exemplo, formar uma equipe em Singapura, emitir tokens nas Ilhas Cayman e, por fim, planejar o lançamento em plataformas de negociação na Coreia do Sul ou no Japão. Essa operação que parece ter uma divisão clara de responsabilidades e uma lógica razoável pode já ter violado várias regulamentações aos olhos dos reguladores.
Estratégias de Conformidade para Investimentos de Incubação
Diante da complexa situação de "participação profunda + operações transfronteiriças + receitas de múltiplos papéis", é necessário realizar investimentos de incubação de forma estável, e a capacidade central não está em como investir em projetos, mas sim em como construir uma estrutura de Conformidade.
Especificamente, pode-se abordar a partir de três dimensões chave:
Implementar "isolamento de identidade"
Quer seja pelo investimento ou pela disponibilização de recursos, não é aconselhável que os investidores se vinculem diretamente ao projeto na qualidade de pessoas singulares. A razão é simples: se o projeto enfrentar problemas, o indivíduo assumirá diretamente a responsabilidade, o que colocará os investidores diante de elevados riscos legais incertos.
Uma abordagem mais madura é estabelecer uma estrutura de investimento dedicada no exterior, sendo as formas comuns incluem:
Empresa de Propósito Específico das Ilhas Cayman (SPV): utilizada para manter participações em tokens e distribuir lucros, é flexível, prática e com custos controláveis, sendo a configuração padrão dos fundos de criptomoedas atuais.
Companhia holding das Ilhas Virgens Britânicas (BVI): adequada para investimentos em ações, combinando estruturas de confiança ou escritório familiar para otimização fiscal.
Estrutura de fundo isento de Singapura: adequada para a gestão de portfólio de capital familiar, também favorece operações de conformidade subsequentes, como declaração de impostos e abertura de contas bancárias.
Estas estruturas não são apenas ferramentas fiscais e de liquidação, mas também a primeira linha de defesa para isolar o risco de identidade e gerir as responsabilidades de conformidade.
O design do token deve "dessecuritizar" antecipadamente.
Muitos países não se opõem à emissão de tokens, mas se opõem à emissão de tokens semelhantes a "títulos".
Se você estiver em uma área com políticas rigorosas, como a China Continental, então evite agir por enquanto. Mas se você escolher uma área com políticas relativamente mais flexíveis, então desde o início do design deve evitar as linhas de alta pressão regulatória.
Pode-se focar nos seguintes pontos de otimização:
Utilizar SAFT (Acordo Simples para Futuros Tokens) para vincular direitos antecipadamente e adiar a emissão, evitando ser imediatamente considerado como "emissão de valores mobiliários".
Não há compromisso com rendimentos fixos, mesmo uma baixa porcentagem como "3% ao ano" pode ser qualificada como contrato de investimento por autoridades reguladoras.
Enfatizar a "função de uso" dos tokens em vez do "valor de investimento", por exemplo, para deduzir taxas, participar na governança, trocar por serviços, em vez de "esperar pela valorização".
Vincular tokens a comportamentos do ecossistema, como incentivos de tarefas e desbloqueio de cenários de uso, em vez de uma simples liberação linear. Este tipo de "modelo de vinculação de comportamento" é mais facilmente aceito pelas entidades reguladoras como tokens funcionais.
Em poucas palavras, é possível emitir tokens, mas não faça parecer que está a vender participações.
Escolher a "jurisdição de implementação" com base no mercado-alvo
As diferenças no ambiente regulatório entre diferentes regiões são enormes, escolher o local de partida errado pode não ser apenas uma questão de redução de rendimento, mas pode levar a que o projeto não consiga ser lançado de todo.
Assim, muitas pessoas, ao emitir tokens, preferem considerar primeiro onde há mais capital e onde as plataformas de negociação são mais fáceis de negociar, mas isso na verdade não está correto. O primeiro passo na concepção da arquitetura deve considerar "onde você deseja que este projeto, em última análise, seja implementado".
Se o plano é direcionado a usuários nos Estados Unidos, não considere o Reg A, pois o processo é longo e caro; recomenda-se considerar diretamente o Reg D (destinado a investidores qualificados) ou o Reg S (oferta no exterior) para isenção.
Se você está se preparando para começar em Hong Kong ou Singapura, deve entrar em contato com o sistema de provedores de serviços de ativos virtuais (VASP) local o mais cedo possível ou entrar primeiro em um sandbox regulatório para testes em pequena escala.
Se não tiver certeza sobre o mercado-alvo no início, pode considerar uma estrutura de combinação flexível como "Ilhas Cayman + BVI", que permite ajustar o caminho de forma flexível, independentemente de onde escolha solicitar a licença posteriormente.
Estas estruturas não precisam ser necessariamente complexas, mas você precisa construí-las antes do lançamento do projeto e antes de definir o modelo de token. Quando o feedback do mercado chegar, voltar para adicionar medidas de conformidade geralmente será tarde demais.
Destinatários de investimentos de incubação
No final das contas, o investimento em incubação não é um simples "jogo de apostas", mas uma "colaboração a longo prazo".
Não precisa apenas de investimento financeiro, mas também de um investimento total de tempo, recursos e capacidade de colaboração estratégica. Os investidores não só devem ter um apoio financeiro adequado, mas também devem possuir a capacidade de ajudar na implementação do projeto e na integração de recursos interdisciplinares.
Se você prefere uma abordagem de alocação de ativos de "participação leve, alta liquidez", ou deseja "investir e sair, assumindo o risco", então o investimento em incubação pode não ser adequado para você.
No entanto, se você é um participante que acredita no longo prazo, disposto a se aprofundar no ecossistema da indústria e a realmente integrar sua experiência, recursos e insights no processo de crescimento do projeto, então o investimento em incubação traz não apenas potenciais retornos elevados, mas também uma oportunidade de criar em conjunto com o futuro.
Ver original
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
12 Curtidas
Recompensa
12
8
Repostar
Compartilhar
Comentário
0/400
DeFiVeteran
· 5h atrás
São todos mestres em usar a foice.
Ver originalResponder0
PermabullPete
· 7h atrás
bull run voltou, é hora de entrar numa posição
Ver originalResponder0
GateUser-beba108d
· 10h atrás
Seguir o mercado
Ver originalResponder0
SatoshiNotNakamoto
· 22h atrás
fantástico了 又一波资本 apanhar uma faca a cair
Ver originalResponder0
AirdropLicker
· 08-07 08:37
Outra nova maneira de fazer as pessoas de parvas.
Ver originalResponder0
NotGonnaMakeIt
· 08-07 08:37
Há realmente pessoas a usar o web3 para incubar armadilhas?
Ver originalResponder0
SatoshiHeir
· 08-07 08:15
É evidente que esta é apenas uma fase inevitável da iteração cognitiva dos investidores. A história após a guerra de forquilha de 12 anos é um bom exemplo.
Investimento em incubação: Nova tendência de investimento em Web3 e análise de riscos legais
Novas tendências de investimento em incubadoras Web3 e desafios de conformidade
Recentemente, houve uma mudança significativa no campo dos investimentos em Web3. Alguns investidores renomados começaram a mudar seu foco de investimentos tradicionais no mercado primário para a incubação de negócios. Essa mudança não apenas reflete um ajuste nas estratégias individuais, mas também indica que o modelo de investimento em Web3 pode estar passando por uma transformação.
Nos últimos anos, o modelo de investimento em criptomoedas tem sido relativamente simples: investir em projetos, esperar pelo lançamento e sair com lucro. No entanto, no atual ambiente de mercado, com canais de saída bloqueados e sistemas de avaliação desmoronados, muitas instituições perceberam que atuar apenas como investidores financeiros pode ser insustentável. Assim, um grupo de capitais começou a adotar novas estratégias — não apenas apostar no crescimento dos projetos, mas sim participar diretamente, integrando os seus recursos, capacidades e redes para impulsionar os projetos desde o zero.
Esta é a lógica central do "investimento em incubação". É diferente do investimento de risco tradicional, sendo uma nova forma de participação. Os investidores não são apenas acionistas, mas também parceiros; não apenas investem dinheiro, mas também assumem responsabilidades operacionais; até mesmo em termos de responsabilidade legal, as fronteiras são mais nebulosas do que nunca.
Para investidores de alto patrimônio, a questão de como não ficar ausente nem ultrapassar os limites nesta estrada de recursos profundamente vinculados e com riscos legais elevados torna-se um problema crucial.
Características e Métodos de Operação do Investimento de Incubação
Num ambiente de mercado onde a narrativa é escassa e o tráfego é disperso, depender apenas de fundos já não garante o sucesso do projeto. Cada vez mais investidores reconhecem que, para que um projeto realmente decole, não basta investir; é necessário participar pessoalmente.
Portanto, o "projeto de investimento" evoluiu gradualmente para "fazer projetos". Esta é a essência do investimento em incubadoras. Os investidores não estão mais apenas a comprar um bilhete de entrada precoce, mas sim a trocar os seus próprios recursos, habilidades e redes por uma maior proporção de ações iniciais, ajudando o projeto a passar do zero ao um através de colaboração prática.
Na prática, os investimentos de incubação geralmente adotam as seguintes estratégias:
Capacitação ecológica: integrar pontos de entrada de tráfego, integração de carteiras e recursos de usuários da comunidade, garantindo que o projeto tenha uma base de usuários e atenção desde o início.
Suporte técnico: inclui trabalho especializado como otimização da arquitetura subjacente, auditoria de segurança e testes de produtos.
Promoção de mercado: realizar marketing de conteúdo, gestão de comunidades e eventos conjuntos, aumentando a visibilidade e a taxa de conversão de forma abrangente.
Conformidade: desde a due diligence antes do investimento até à solicitação de licença e consultoria jurídica, prepare-se antecipadamente para a conformidade.
Algumas instituições conhecidas já começaram a praticar este modelo. Por exemplo, os departamentos de investimento de algumas grandes plataformas de negociação não apenas oferecem apoio financeiro aos projetos, mas também ajudam na integração de carteiras, na listagem de negociações, na obtenção de endosse de marca e apoio legal, realizando uma capacitação completa desde o investimento até a operação.
Até mesmo algumas instituições tradicionais de capital de risco estão a mudar silenciosamente. Elas oferecem suporte de recrutamento, manutenção de relações governamentais, design de estruturas de conformidade, e até mesmo criam cursos de formação específicos, orientando sistematicamente as equipas sobre como operar do zero.
Em resumo, o investimento em modo de incubação é um modelo de colaboração profunda. Ele não vê mais os projetos apenas como alvos de investimento financeiro, mas sim como parceiros de longo prazo. Este modelo exige que os investidores possuam recursos abundantes, equipes especializadas e capacidades de colaboração sistemáticas, mas também pode proporcionar retornos muito superiores à média do mercado.
Desafios legais dos investimentos de incubação
Apesar das várias vantagens do investimento em incubadoras, ele também coloca os investidores em um ambiente legal mais complexo. No contexto atual em que a regulamentação global está cada vez mais rigorosa, quanto mais profundo for o envolvimento, maior será a responsabilidade e, consequentemente, os potenciais riscos legais aumentam.
Em comparação com o modelo de "espera após o investimento" do capital de risco tradicional, o investimento em incubadoras é mais parecido com "participar pessoalmente da competição". E esta "competição" nem sempre é justa e segura.
A partir dos seguintes três aspectos, é possível ver claramente as características de "alta participação, alto risco" do investimento em incubação:
O papel do capital de risco tradicional é relativamente claro: investidores, observadores, sem interferir na operação do projeto. Mas no modelo de incubação, os investidores podem participar profundamente em reuniões de produto, design de modelos de economia de tokens, e até mesmo serem responsáveis diretamente pela conexão da carteira, negociações de lançamento e operação da comunidade.
Esta profunda participação, embora pareça ser uma "ajuda adicional", pode tornar-se complexa do ponto de vista legal. Qual é a verdadeira identidade do investidor: meramente um investidor, um consultor ou um "controlador real"? Se não houver uma definição clara no contrato e na estrutura, uma vez que surjam problemas, os órgãos reguladores ou a equipe do projeto poderão responsabilizar o investidor, considerando-o como "transação relacionada", "controle substancial" ou "diretor sombra", exigindo que assuma as correspondentes responsabilidades legais.
Particularmente em casos onde o projeto envolve fraude, financiamento irregular ou perda de ativos dos usuários, os investidores podem deixar de ser meros observadores e se tornar um dos réus.
Uma das grandes vantagens do investimento em incubadoras é a diversidade das formas de saída. Os investidores podem participar na partilha de receitas do projeto, desenhar mecanismos de recompra de tokens, vincular os lucros do ecossistema, ou até mesmo obter direitos sobre os rendimentos do produto. Embora estas abordagens aumentem a eficiência do capital, também trazem mais desafios de Conformidade, como:
Se uma arquitetura de conformidade for adotada para lidar com esses problemas, os riscos serão controláveis. Mas se a pessoa participar diretamente em nome individual, isso equivalerá a "exposição total", e todos os riscos serão assumidos pela pessoa.
Independentemente de se tratar de ativos físicos, infraestrutura física descentralizada, provas de zero conhecimento ou projetos de inteligência artificial, a questão da emissão de tokens pode eventualmente surgir.
Uma vez que se trata de tokens, não é possível evitar a questão da identificação das propriedades dos tokens por parte dos diferentes países:
Mais complexo ainda, muitos projetos de incubação adotam o modelo de "colaboração global + implantação em múltiplas localidades". Por exemplo, formar uma equipe em Singapura, emitir tokens nas Ilhas Cayman e, por fim, planejar o lançamento em plataformas de negociação na Coreia do Sul ou no Japão. Essa operação que parece ter uma divisão clara de responsabilidades e uma lógica razoável pode já ter violado várias regulamentações aos olhos dos reguladores.
Estratégias de Conformidade para Investimentos de Incubação
Diante da complexa situação de "participação profunda + operações transfronteiriças + receitas de múltiplos papéis", é necessário realizar investimentos de incubação de forma estável, e a capacidade central não está em como investir em projetos, mas sim em como construir uma estrutura de Conformidade.
Especificamente, pode-se abordar a partir de três dimensões chave:
Quer seja pelo investimento ou pela disponibilização de recursos, não é aconselhável que os investidores se vinculem diretamente ao projeto na qualidade de pessoas singulares. A razão é simples: se o projeto enfrentar problemas, o indivíduo assumirá diretamente a responsabilidade, o que colocará os investidores diante de elevados riscos legais incertos.
Uma abordagem mais madura é estabelecer uma estrutura de investimento dedicada no exterior, sendo as formas comuns incluem:
Estas estruturas não são apenas ferramentas fiscais e de liquidação, mas também a primeira linha de defesa para isolar o risco de identidade e gerir as responsabilidades de conformidade.
Muitos países não se opõem à emissão de tokens, mas se opõem à emissão de tokens semelhantes a "títulos".
Se você estiver em uma área com políticas rigorosas, como a China Continental, então evite agir por enquanto. Mas se você escolher uma área com políticas relativamente mais flexíveis, então desde o início do design deve evitar as linhas de alta pressão regulatória.
Pode-se focar nos seguintes pontos de otimização:
Em poucas palavras, é possível emitir tokens, mas não faça parecer que está a vender participações.
As diferenças no ambiente regulatório entre diferentes regiões são enormes, escolher o local de partida errado pode não ser apenas uma questão de redução de rendimento, mas pode levar a que o projeto não consiga ser lançado de todo.
Assim, muitas pessoas, ao emitir tokens, preferem considerar primeiro onde há mais capital e onde as plataformas de negociação são mais fáceis de negociar, mas isso na verdade não está correto. O primeiro passo na concepção da arquitetura deve considerar "onde você deseja que este projeto, em última análise, seja implementado".
Estas estruturas não precisam ser necessariamente complexas, mas você precisa construí-las antes do lançamento do projeto e antes de definir o modelo de token. Quando o feedback do mercado chegar, voltar para adicionar medidas de conformidade geralmente será tarde demais.
Destinatários de investimentos de incubação
No final das contas, o investimento em incubação não é um simples "jogo de apostas", mas uma "colaboração a longo prazo".
Não precisa apenas de investimento financeiro, mas também de um investimento total de tempo, recursos e capacidade de colaboração estratégica. Os investidores não só devem ter um apoio financeiro adequado, mas também devem possuir a capacidade de ajudar na implementação do projeto e na integração de recursos interdisciplinares.
Se você prefere uma abordagem de alocação de ativos de "participação leve, alta liquidez", ou deseja "investir e sair, assumindo o risco", então o investimento em incubação pode não ser adequado para você.
No entanto, se você é um participante que acredita no longo prazo, disposto a se aprofundar no ecossistema da indústria e a realmente integrar sua experiência, recursos e insights no processo de crescimento do projeto, então o investimento em incubação traz não apenas potenciais retornos elevados, mas também uma oportunidade de criar em conjunto com o futuro.