Токенизация захлестнула мир, как Гонконг может выделиться в этой трансформации?

С ускорением токенизации реальных мировых активов (RWA) в мейнстрим, незаметно разворачивается революция, меняющая глобальную финансовую картину. В настоящее время более 24 миллиардов долларов RWA циркулируют на публичных блокчейнах, охватывая такие области, как доходные американские облигации, частные кредитные пулы, токенизированные сырьевые товары и недвижимость. Эта попытка, которая когда-то рассматривалась как "крипто-эксперимент", теперь становится важной частью глобальной финансовой инфраструктуры, а базовая структура капитальных рынков претерпевает коренные изменения.

В этой глобальной конкуренции Гонконг стремится занять лидирующую позицию благодаря своим уникальным преимуществам. 26 июня Гонконг опубликовал "Заявление о политике развития цифровых активов 2.0", представив регуляторную структуру "Leap", которая не только расширяет сферу регулирования до эмитентов стейблкоинов, хранителей и платформ RWA, но и посылает четкий сигнал: Гонконг не просто допускает токенизацию, но активно продвигает это новшество.

"Leap" фреймворк охватывает несколько аспектов, включая упрощение законодательства и регулирования, расширение токенизированных продуктов, продвижение сценариев применения, а также развитие талантов и партнеров. Создавая систему лицензирования стабильных монет, уточняя регулирующую рамку для токенизированных ETF и продолжая ранее начатые пилотные проекты в области цифровых облигаций и зеленых финансов, Гонконг стремится сформировать более обширное видение, поощряя токенизацию различных активов, от драгоценных металлов до инфраструктуры возобновляемой энергии.

Регуляторная политика Гонконга резко контрастирует с другими рынками. Сингапур применяет более осторожный подход, сосредоточив внимание на институциональном участии и ограничивая розничных инвесторов; Европейский Союз предложил нормативную структуру рынка криптоактивов; США оказались в состоянии фрагментации регуляторной борьбы. В отличие от этого, Гонконг предлагает более унифицированную, основанную на принципах систему, предоставляя необходимую ясность и гибкость для новаторов и инвесторов.

Однако просто проложить путь не означает, что поезд будет ходить по расписанию. Выпустить токенизированный актив относительно легко, настоящая проблема заключается в том, готовы ли люди его держать, торговать им и доверять ему. Многие токенизированные проекты на практике обнаружили, что технология не является узким местом, настоящим испытанием является то, действительно ли существует коммерческая ценность и сможет ли она решить реальные проблемы для четко определенной целевой аудитории.

В этой области некоторые проекты уже добились успеха. Например, токенизированные продукты американских казначейских облигаций получили широкое распространение среди глобальных вкладчиков благодаря стабильной и прозрачной доходности, особенно среди тех, кто не имел безопасных каналов дохода на развивающихся рынках. Кроме того, некоторые протоколы открыли новые пути в области частного кредитования, связывая институциональных заемщиков и крипто-оригинальных кредиторов, и обеспечивая прозрачный риск-менеджмент на блокчейне, что сделало продукты доступными в обе стороны.

Гонконгская местная экосистема также движется в этом направлении. Финансовое управление реализует проект "Project Ensemble", который экспериментирует с токенизацией облигаций, фондов, углеродных кредитов, инфраструктуры зарядных станций и финансовых цепочек поставок. Эти проекты имеют огромный потенциал, но по-настоящему массовый продукт, который сможет соединить три элемента: активы, аудиторию и сценарии использования, пока не появился.

Гонконг уже заложил прочный фундамент для революции токенизации: ясное регулирование, признание со стороны учреждений и надежные проекты с государственно-частным сотрудничеством продолжают развиваться. Он все больше рассматривается как безопасная и структурированная экспериментальная среда для цифровых активов, к тому же его потенциал как связующего звена между китайским и глобальным рынками цифровых активов придаёт ему стратегическое значение, которое значительно превышает значение самого местного рынка.

Однако самый сложный этап только начинается. Следующий этап конкуренции будет определяться "соответствием продукта и рынка", а не большими политиками. Смогут ли Гонконг привлечь инвесторов из Юго-Восточной Азии для вложения в стабильные токены с реальной доходностью? Смогут ли они соединить китайские производственные активы с глобальным капиталом через комплаентные цифровые упаковки? Смогут ли они вырастить новое поколение продуктов RWA, которые не только законны и соответствуют требованиям, но и действительно имеют рыночный спрос?

Эти вопросы не только определят, станет ли RWA лишь кратковременным трендом или сможет ли он стать устойчивой трансформацией; они также определят, сможет ли Гонконг стать мировой столицей токенизации в этой новой эпохе. Если это удастся, Гонконг станет не только лидером, но и одним из важных определителей будущих финансовых форматов. В этой глобальной гонке токенизации Гонконг уже стоит на старте, теперь остается только увидеть, сможет ли он по-настоящему воспользоваться возможностями и возглавить эту финансовую революцию.