Обзор крипторынка 2024 года и прогноз на 2025 год

2024 год, безусловно, станет важным годом в истории шифрования. Вокруг двух основных нарративов — ETF и выборов в США — с использованием биткойна в качестве основного рычага, шифрование достигло прорыва в этом году. Публичные компании, традиционные финансовые учреждения и даже государственные правительства стремительно входят в сферу, что значительно повышает уровень мейнстрима и признания, а также регулирующая среда движется к более ясному и либеральному пути с приходом нового правительства. Столкновение мейнстрима, диверсификация путей и эволюция регулирования стали главной темой отрасли в этом году.

Обзор 2024 года: Биткойн на вершине, Эфириум в погоне, MEME-сектор в разгаре

Взглянув на основные достижения отрасли в этом году, можно с уверенностью сказать, что биткойн является центральным нарративом. ETF и государственные резервы позволили биткойну успешно подняться на 100 тысяч долларов, официально заявив о том, что биткойн превосходит шифрование по своему смыслу и становится глобальным устойчивым средством защиты от инфляции, его ценность признана. BTC начинает постепенно превращаться из цифрового золота в сверхсуверенную валюту, что знаменует собой этапную победу в финансовом эксперименте, начатом Сатоши Накамото. С другой стороны, экосистема биткойна в этом году расширилась; хотя надписи, руны и даже L2 находятся в состоянии резкого контраста, многогранная экосистема биткойна уже начинает формироваться, и такие приложения, как BTCFi, NFT, игры, социальные сети и т.д., продолжают развиваться. TVL DeFi биткойна с начала года с 300 миллионов долларов стремительно вырос до 6,755 миллиарда долларов, увеличившись более чем в 20 раз за год. Широкий BTCFI в этом году показал отличные результаты, доля биткойн-ETF на спотовом рынке взлетела, а компании, вошедшие в Nasdaq 100, стали предметом подражания, что отражает подавляющий успех биткойна в области CeFi.

Вернувшись в сферу публичных цепей, в этом году ведущему эфиру было не так легко. В отличие от других активов, его производительность была неудовлетворительной, захват ценности и активность пользователей снизились, нарративы не так сильны, как прежде, и теории ценности заставили эфир страдать. Хотя лозунг возрождения DeFi, основанный на уже сложившемся консенсусе, звучит громко, кроме вновь развернувшейся волны TVL в результате повторного стекинга, кажется, что только один DEX взял на себя всю нагрузку, а фактические инвестиции явно недостаточны. Тем не менее, в конце года появление черного коня деривативов не только подорвало центральные биржи, но и дало сигнал к контратаке для DeFi. С другой стороны, после обновления, конкуренция на Layer 2 эфира ускорилась и продолжает поедать долю основной сети, в результате чего на рынке возникли большие обсуждения механики эфира, и критика звучит все чаще, даже быстрый рост одного из L2 породил слухи о том, что будущее эфира могут контролировать некоторые биржи.

Сильный рост Solana резко контрастирует с этим. По данным TVL, доля Ethereum на рынке публичных цепей упала с 58,38% в начале года до 55,59%, в то время как Solana, начиная с нулевой отметки в начале года, достигла 6,9% к концу года, став второй по величине публичной цепью после Ethereum. SOL также создала чудо роста, поднявшись с 6 долларов два года назад до нынешних 200 долларов, и только в этом году она выросла более чем на 100%. С точки зрения пути восстановления, благодаря уникальным преимуществам низких затрат и высокой эффективности, Solana нацелилась на ключевую ликвидность и, опираясь на культуру Degen, стремительно поднялась до звания короля MEME, став настоящим центром розничных инвесторов в этом году. В этом году ежедневные транзакционные сборы Solana многократно превышали сборы Ethereum, а рост новых разработчиков также превысил показатель Ethereum, что свидетельствует о значительном тренде опережения.

TON и SUI также выделились в этом году. Социальная платформа с 900 миллионами пользователей своими силами разожгла интерес к игровым блокчейн-проектам, открыв новый вход для трафика Web3, что сильно стимулировало рынок, который долгое время находился в состоянии затишья до сентября. TON, опираясь на мощную базу, наконец-то перешел от долгого состояния ожидания к быстрому росту. В настоящее время общее количество пользователей TON на блокчейне превысило 38 миллионов, а общий объем сделок составил более 2,1 миллиарда долларов. SUI же полностью ориентируется на рост, прогресс блокчейна с языком Move идет быстро, открытие аппаратного обеспечения, разнообразие протоколов и внедрение аирдропов действуют совместно, и, похоже, перспектива выглядит весьма светлой. В отличие от SUI, который движется благодаря росту цен, в то же время блокчейн Aptos, хотя и демонстрирует относительно слабые ценовые показатели, пользуется большей привлекательностью со стороны традиционного капитала, в этом году успешно установив партнерство с несколькими крупными финансовыми учреждениями, а его соответствие нормативным требованиям может позволить ему увидеть рассвет в новом цикле RWA и BTCFI.

С точки зрения приложений, MEME является основным драйвером рынка в этом году. Рост MEME является признаком трансформации текущей структуры рынка, токены венчурного капитала не покупаются, а избыточная ликвидность не обнаруживается, и, наконец, вливается в более справедливые и стремящиеся к прибыли сектора. Коннотация MEME также постоянно расширяется, постепенно развиваясь от одиночной мишени хайпа до типичного представителя культурных финансов, а «все может быть MEME» происходит в реальности. Несмотря на то, что на долю MEME приходится менее 3% из топ-300 криптовалют ( без учета стейблкоинов ) по рыночной капитализации, объем торгов им продолжает занимать 6-7% доли, а в последнее время устремился к 11%, что делает его основным треком с наиболее концентрированной ликвидностью. В этом году на MEME пришлось 30,67% внимания инвесторов, заняв первое место среди всех треков. Там, где внимание, естественно, есть и деньги, и это действительно так, глядя на MEME этого года, сбор средств перед продажей, токены знаменитостей, войны зоопарков, PolitFi и AI, все они являются лидерами в кругу.

На этом фоне инфраструктура вокруг MEME продолжает укрепляться, и платформа справедливого запуска появилась на свет, не только переработав структуру MEME, но и успешно став одной из самых прибыльных и успешных приложений этого года. В ноябре какая-то платформа стала «первым Solana-протоколом за всю историю, который заработал более 100 миллионов долларов за месяц». По состоянию на 22 декабря эта платформа накопила более 320 миллионов долларов дохода и развернула около 4,93 миллиона токенов.

Конечно, зарабатывать на платформе не означает, что мелкие инвесторы тоже зарабатывают. Учитывая вероятность один к ста тысячам с золотой собакой и только 3% пользователей, которые могут заработать более 1000 долларов на этой платформе, и с учетом все более очевидной тенденции к институционализации MEME, с точки зрения пользователей, независимо от того, насколько справедливым это кажется, избежать резни и быть зарезанным сложно. Возможно, именно поэтому добавление фундаментальных показателей к MEME стало новой моделью развития проектов. Большинство относительно долгосрочных проектов, таких как Desci и AIMEME, используют эту модель, но на данный момент мимолетность по-прежнему остается доминирующей, а ценность фразы «быстро бегать, чтобы хорошо жить» продолжает расти.

И под влиянием выборов в США, еще одно божественное приложение всплыло на поверхность. Одна предсказательная платформа превзошла все существующие букмекерские платформы на рынке, став популярной благодаря высокой точности в предсказаниях. Только в октябре сайт этой платформы получил 35 миллионов посещений, что в два раза больше, чем у популярных букмекерских сайтов, а объем торгов также увеличился с 40 миллионов долларов в апреле до 2,5 миллиарда долларов. Широкая аудитория и реальные потребности равняются четкому ценностному приложению, не говоря уже о том, что известные личности в отрасли не скупятся на похвалы, единственное, что печалит, это то, что не удалось добиться масштабного перехода пользователей к шифрованию. Но новая форма слияния медиа и азартных игр, безусловно, медленно приближается.

Время подходит к концу года, большие модели переходят от технологий к приложениям, и, похоже, уже проявляется ожесточенная конкуренция, в то время как ИИ, после годового колебания в центре Web3, наконец, снова стал черной лошадкой года. MEME первым разжег интерес, быстро подойдя с золотой собакой, миф о ста крат снова возник, открыв бурный всплеск применения ИИ-агентов, который является нишевым направлением. В настоящее время почти все основные учреждения оптимистично относятся к ИИ-агентам, считая их вторым феноменальным направлением после Defi. Но на сегодняшний день инфраструктура в этой области еще не завершена, приложения в основном сосредоточены на MEME, Bot и других поверхностных решениях, глубокая интеграция ИИ и шифрования еще не велика, но новое также означает возможности, и кибер-торговля криптовалютами еще предстоит увидеть.

С другой стороны, с точки зрения основных движущих сил текущего бычьего рынка, PayFi, который бесшовно соединяет традиционные финансы и Web3, безусловно, станет первым на очереди. Стейблкойны и RWA являются типичными примерами. Стейблкойны в этом году действительно стали предметом ожиданий массового применения, не только быстро растя в области шифрования, но и начиная занимать место на глобальном рынке платежей и переводов. В странах Африки к югу от Сахары, Латинской Америки и Восточной Европы начали обходить традиционную банковскую систему и напрямую использовать стейблкойны для расчетов, объем вырос на более чем 40% по сравнению с прошлым годом. В настоящее время стоимость циркулирующих стейблкойнов превышает 210 миллиардов долларов, что значительно выше десятков миллиардов долларов в 2020 году, в среднем более 20 миллионов адресов ежемесячно участвуют в сделках со стейблкойнами на публичных блокчейнах, только за первую половину 2024 года расчетная стоимость стейблкойнов превысила 2,6 триллиона долларов. Что касается новых продуктов, один проект стал самым ярким среди стейблкойн-проектов этого года и еще больше разжег интерес к доходным стейблкойнам, которые также стали основным драйвером доходов одной платформы кредитования в этом году. Что касается RWA, они были полностью разжжены после официального объявления о входе одной крупной управляющей компании, стоимость RWA, которая три года назад составляла менее 20 миллиардов долларов, в этом году увеличилась до 14 миллиардов долларов, охватывая такие области, как кредитование, недвижимость, стейблкойны, облигации и другие.

На самом деле, развитие PayFi соответствует рыночным темпам, и именно из-за того, что внутренний рынок роста столкнулся с瓶颈, основной рынок институциональных инвестиций, как новый цикл, находится в начале. Для поиска пространства для роста PayFi на данном этапе вступает в ключевой процесс. Стоит отметить, что благодаря интеграции с традиционной финансовой системой эта область также является самым предпочтительным направлением Web3 для государственных учреждений, таких как Гонконг, который уже выделил стабильные монеты и RWA как важные области для развития в следующем году.

Конечно, несмотря на кажущееся улучшение, нельзя отрицать, что на фоне почти двухлетней макроэкономической жесткой политики и спада в отрасли, криптовалютная сфера также испытала необычайно тяжелое стресс-тестирование. Инновационные приложения сложно проявляют себя, внутренние конфликты усиливаются, продолжаются реструктуризации и слияния, ослабление ликвидности порождает дифференциацию путей в криптоотрасли, формируя поток средств в биткойн, который постоянно вытягивает другие валюты. Большая часть этого года рынок альткойнов находился в нерабочем состоянии, "в этом цикле бычьего рынка нет альткойнов" неоднократно подтверждалось и опровергалось, и только к концу года, под вниманием Уолл-стрит, началось восстановление от минимума, открыв сезон альткойнов. Судя по текущей ситуации, дифференциация путей все еще будет продолжаться в краткосрочной перспективе и будет иметь нарастающую тенденцию.

Прогноз на 2025 год: новый цикл, новые приложения, новое направление

Вернемся к настоящему, часы нового года вот-вот пробьют, глядя в 2025 год, с новым правительством, открывающим новую эру шифрования, капиталоемкие учреждения также готовятся к действию. На данный момент более 15 учреждений опубликовали прогнозы для рынка на следующий год.

С точки зрения прогнозов цен, все учреждения настроены оптимистично относительно стоимости биткойна, 150-200 тысяч - это диапазон максимальной цены биткойна, согласно мнению 6 учреждений. Некоторые учреждения считают, что цена в следующем году достигнет 150 тысяч долларов, в то время как другие полагают, что она может подняться до 200 тысяч долларов. Если основывать на стратегических запасах, некоторые учреждения даже выдвинули утверждение о 500 тысячах долларов и даже выше. Что касается других криптовалют, некоторые учреждения сделали прогнозы, полагая, что ETH будет стоить около 6000-7000 долларов, а SOL - от 500 до 750 долларов, также есть вероятность, что SUI поднимется до 10 долларов. Некоторые учреждения считают, что общая капитализация крипторынка достигнет 7.5-8 триллионов, а общая капитализация альткойнов вырастет в 5 раз.

Прогнозы цен также имеют поддержку, почти все учреждения считают, что в следующем году экономика США достигнет мягкой посадки, макроэкономическая обстановка улучшится, а регулирование в области шифрования также будет ослаблено. Более 5 учреждений имеют положительное мнение о стратегических запасах биткойна, полагая, что как минимум одна суверенная страна и множество публичных компаний включат биткойн в свои резервы.