Биткойн майнинг и золотодобыча: сходства и различия
Золото и Биткойн часто ставятся на одно и то же место как дефицитные несудебные активы. Хотя инвестиционная ценность их как инструментов хранения стоимости уже была широко обсуждена, сравнение с точки зрения производства относительно редко. Оба этих актива зависят от добывающей деятельности для введения новых поставок, один из которых физический, а другой - цифровой. Их отраслевые характеристики имеют цикличность, капиталоемкость и тесную связь с энергетическим рынком.
Однако механизмы работы и стимулы в добыче Биткойна отличаются от золотодобычи в деталях, и эти различия в конечном итоге оказали важное влияние на экономическую структуру и стратегические планы участников отрасли. В этой статье будут рассмотрены некоторые их сходства, а более важно - их существенные различия.
Корни дефицита активов
Добыча золота является древним ремеслом, которое включает в себя извлечение и переработку металла из-под земли. Это требует поиска подходящих месторождений, получения лицензий и прав на использование земель, а также использования тяжелой техники для извлечения руды из-под земли, после чего металл отделяется с помощью химической обработки для последующего использования.
В отличие от этого, майнинг Биткойна осуществляется путем повторного выполнения вычислительных процессов, чтобы в конкурентной форме решить пакеты транзакций Биткойна и получить новые выпущенные Биткойны и комиссии за транзакции. Этот процесс, называемый доказательством работы, требует закупки места для установки, электроэнергии и специализированного оборудования (ASIC) для эффективного выполнения вычислений, а затем результаты транслируются в сеть Биткойна через сетевое подключение.
В этих двух системах добыча является неизбежным высокозатратным процессом, поддерживающим дефицит каждого актива: дефицит Биткойна поддерживается кодом и конкуренцией; дефицит золота определяется физическим и геологическим расположением. Однако способы извлечения дефицита, экономические модели производителей и их эволюция со временем практически не имеют аналогий.
Экономическая модель майнинга Биткойн
Экономическая модель золотодобывающей промышленности относительно предсказуема. Компании обычно могут разумно и точно предсказывать запасы, качество руды и графики добычи, хотя первоначальные прогнозы могут иметь значительные отклонения: около одной пятой золотодобывающих проектов могут стать прибыльными в течение их жизненного цикла. Основные затраты, такие как рабочая сила, энергия, оборудование, соблюдение норм и восстановительные работы, можно заранее довольно точно предсказать. Амортизация в основном связана с нормальным износом оборудования или истощением запасов. Основная неопределенность в краткосрочной и среднесрочной перспективе, как правило, связана со стабильностью цен на золото, при этом такие ценовые колебания обычно невелики. Кроме того, почти все эти затраты на ввод можно эффективно хеджировать.
В отличие от этого, майнинг Биткойна гораздо более динамичен и непредсказуем. Доходы компаний зависят не только от относительных колебаний рыночной цены Биткойна, но и от их доли в глобальной хеш-ставке. Если другие майнеры более активно расширяют свой бизнес, даже если ваши майнинговые операции остаются неизменными, ваш относительный выход может снизиться. Это переменная, которую майнеры должны постоянно учитывать в процессе работы.
Одна из самых важных затрат для компаний по добыче Биткойн - это амортизация, особенно амортизация оборудования ASIC. Чипы в этих машинах для добычи Биткойн постоянно улучшают свою эффективность, заставляя компании обновлять оборудование до его естественного износа, чтобы оставаться конкурентоспособными. Это означает, что амортизация происходит по временной шкале технологического прогресса, а не из-за физического износа оборудования. Это основная статья расходов, хотя и не кассовая, и резко контрастирует с золотодобывающей промышленностью, где срок службы горного оборудования значительно длиннее, поскольку это оборудование уже прошло большую часть повышения эффективности.
Производство Биткойна под воздействием изменений в конкурентной среде и краткосрочных циклов амортизации создает постоянное давление на майнеров, требуя повторных инвестиций в покупку нового оборудования для поддержания уровня производства, что и называется "ASIC-крысиной беговой дорожкой".
Однако у майнинга Биткойн есть одно важное основное отличие от добычи золота, а именно структура доходов. Золотые шахтеры зарабатывают только на извлечении и продаже запасов, которые еще не были выпущены. А майнеры Биткойн получают прибыль как от извлечения невыпущенных запасов, так и от транзакционных сборов. Транзакционные сборы предоставляют майнерам источник дохода от выпущенных запасов, этот доход будет колебаться в зависимости от спроса на переводы Биткойн. По мере того как Биткойн приближается к пределу в 21 миллион токенов, транзакционные сборы станут все более важным источником дохода, что является динамикой, которой нет у золотых шахтеров.
В конце концов, одним из основных долгосрочных преимуществ Биткойн-майнинга является возможность повторного использования побочных продуктов, возникающих в процессе эксплуатации — тепла. Когда электроэнергия проходит через майнеры, выделяется большое количество тепла, которое может быть захвачено и перенаправлено на другие нужды, такие как промышленные процессы, теплицы или отопление жилых и районных зданий. Это открывает новые источники дохода для майнеров. С ростом коммерциализации майнеров и увеличением амортизационного периода, влияние повторного использования тепла может еще больше возрасти. Аналогично, золотые шахтеры также могут получать прибыль от продажи побочных продуктов, таких как серебро или цинк, которые обычно выявляются на этапе планирования проектов и служат элементами для компенсации затрат на производство золота.
Сравнение воздействия на окружающую среду
Как известно, золотодобыча по своей сути является ресурсной деятельностью и оставляет долговременный физический след: такие как вырубка лесов, загрязнение воды, отстойники и разрушение экосистем. Во многих регионах это также вызывает обеспокоенность по поводу прав на землю и безопасности работников.
С другой стороны, биткойн-майнинг не включает физическую добычу, а полностью зависит от электроэнергии. Это создает возможности для интеграции с местной инфраструктурой, а не конфликта. Поскольку майнинг-устройства обладают ликвидностью и могут быть отключены, они могут служить стабилизаторами электрической сети и монетизировать энергетические ресурсы, которые в противном случае были бы потрачены впустую или изолированы (такие как сжигаемый газ, избыточная гидроэнергия или ограниченные ветровые и солнечные источники энергии).
Многие не осознают, что Биткойн-майнинг также демонстрирует потенциал в качестве субсидии на чистую энергию и может служить способом подтверждения подключения к электросети. С помощью совместного размещения с объектами по производству возобновляемой энергии или ядерной энергии, майнеры могут улучшить экономическую эффективность проектов до подключения к электросети, не полагаясь на субсидии из государственных средств.
Стоит отметить, что в сравнении с традиционными отраслями, углеродные выбросы Биткойна в среднем ниже и более прозрачно. Можно сказать, что Биткойн даже необходим для успешного перехода к сетям, основанным на возобновляемых источниках энергии.
С 2024 года, с момента достижения пикового потребления энергии, мы практически не наблюдали увеличения потребления энергии, что связано с постоянным повышением эффективности нового оборудования для майнинга. В настоящее время среднее потребление энергии составляет всего 20 ватт/терахеш (Вт/Тх), что в пять раз больше по сравнению с 2018 годом.
Различия в инвестиционных характеристиках
Обе отрасли имеют цикличность и чувствительны к ценам на свои производственные активы. Однако, в отличие от золотых шахтёров, которые обычно работают по многолетнему графику, Биткойн-майнеры могут быстрее масштабировать или уменьшать свои операции в зависимости от рыночных условий. Это делает майнинг Биткойна более гибким, но также более волатильным.
Биржевые компании по добыче Биткойн часто торгуются как акции технологий с высоким бета-значением, что отражает их чувствительность к цене Биткойн и более широкой рыночной настроенности. На самом деле, некоторые поставщики рыночных данных классифицируют биржевых майнеров Биткойн как часть технологической отрасли, а не традиционной энергетики или материалов.
Однако история золотодобывающих компаний более длинная, и они, как правило, хеджируют будущие объемы производства, что может снизить чувствительность к колебаниям цен на золото. Обычно они классифицируются как компании в сфере материалов и оцениваются, как традиционные производители товаров.
Способы формирования капитала также различаются. Золотые шахтёры обычно привлекают капитал на основе оценки запасов и долгосрочного плана разработки шахты. В отличие от этого, Биткойн-майнеры часто более оппортунистичны и в последние годы обычно привлекают средства через прямое или конвертируемое выпуск акций для поддержки быстрого обновления оборудования или расширения центров обработки данных. Таким образом, Биткойн-майнеры больше зависят от рыночных настроений и циклов, и обычно работают в рамках более коротких периодов реинвестирования.
Заключение
Золото и Биткойн в долгосрочной перспективе могут занять аналогичную макроэкономическую роль, но их производственные экосистемы структурно различаются. Добыча золота развивается медленно, относится к физической добыче и наносит вред окружающей среде, требует больших ресурсов. В то время как добыча Биткойна более быстрая, модульная и может все больше интегрироваться с современными энергетическими системами.
Для инвесторов это означает, что Биткойн-майнеры являются несовершенным цифровым аналогом золотых шахтеров. Напротив, они представляют собой новый класс капиталоемкой инфраструктуры, который объединяет товарные циклы, энергетические рынки и инвестиционные возможности технологических прорывов. Инвесторы с долгосрочной инвестиционной перспективой должны рассматривать это как уникальный и совершенно новый класс активов с особыми основами, особенно в контексте растущей важности торговых сборов и постоянно развивающихся энергетических партнерств.
Понимание этих тонких различий необходимо для принятия обоснованных инвестиционных решений в условиях стремительно развивающейся дистрибутивной финансовой системы. В качестве инвестиции Биткойн-майнеры не только предоставляют возможности для инвестирования в дефицит, но также связаны с ростом инфраструктуры дата-центров, энергетических рынков и возможностями монетизации вычислительной мощности, что невозможно в традиционной горнодобывающей промышленности.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
2
Поделиться
комментарий
0/400
PumpStrategist
· 08-06 16:22
Квантовый анализ смотрит только на данные, старые неудачники ничего не стоят.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoCross-TalkClub
· 08-06 16:19
Ай-яй, дорогой, долго копать золото утомляет, а Биткойн копают до смерти без медстраховки.
Биткойн майнинг и добыча золота: дифференцированные производственные модели схожих активов
Биткойн майнинг и золотодобыча: сходства и различия
Золото и Биткойн часто ставятся на одно и то же место как дефицитные несудебные активы. Хотя инвестиционная ценность их как инструментов хранения стоимости уже была широко обсуждена, сравнение с точки зрения производства относительно редко. Оба этих актива зависят от добывающей деятельности для введения новых поставок, один из которых физический, а другой - цифровой. Их отраслевые характеристики имеют цикличность, капиталоемкость и тесную связь с энергетическим рынком.
Однако механизмы работы и стимулы в добыче Биткойна отличаются от золотодобычи в деталях, и эти различия в конечном итоге оказали важное влияние на экономическую структуру и стратегические планы участников отрасли. В этой статье будут рассмотрены некоторые их сходства, а более важно - их существенные различия.
Корни дефицита активов
Добыча золота является древним ремеслом, которое включает в себя извлечение и переработку металла из-под земли. Это требует поиска подходящих месторождений, получения лицензий и прав на использование земель, а также использования тяжелой техники для извлечения руды из-под земли, после чего металл отделяется с помощью химической обработки для последующего использования.
В отличие от этого, майнинг Биткойна осуществляется путем повторного выполнения вычислительных процессов, чтобы в конкурентной форме решить пакеты транзакций Биткойна и получить новые выпущенные Биткойны и комиссии за транзакции. Этот процесс, называемый доказательством работы, требует закупки места для установки, электроэнергии и специализированного оборудования (ASIC) для эффективного выполнения вычислений, а затем результаты транслируются в сеть Биткойна через сетевое подключение.
В этих двух системах добыча является неизбежным высокозатратным процессом, поддерживающим дефицит каждого актива: дефицит Биткойна поддерживается кодом и конкуренцией; дефицит золота определяется физическим и геологическим расположением. Однако способы извлечения дефицита, экономические модели производителей и их эволюция со временем практически не имеют аналогий.
Экономическая модель майнинга Биткойн
Экономическая модель золотодобывающей промышленности относительно предсказуема. Компании обычно могут разумно и точно предсказывать запасы, качество руды и графики добычи, хотя первоначальные прогнозы могут иметь значительные отклонения: около одной пятой золотодобывающих проектов могут стать прибыльными в течение их жизненного цикла. Основные затраты, такие как рабочая сила, энергия, оборудование, соблюдение норм и восстановительные работы, можно заранее довольно точно предсказать. Амортизация в основном связана с нормальным износом оборудования или истощением запасов. Основная неопределенность в краткосрочной и среднесрочной перспективе, как правило, связана со стабильностью цен на золото, при этом такие ценовые колебания обычно невелики. Кроме того, почти все эти затраты на ввод можно эффективно хеджировать.
В отличие от этого, майнинг Биткойна гораздо более динамичен и непредсказуем. Доходы компаний зависят не только от относительных колебаний рыночной цены Биткойна, но и от их доли в глобальной хеш-ставке. Если другие майнеры более активно расширяют свой бизнес, даже если ваши майнинговые операции остаются неизменными, ваш относительный выход может снизиться. Это переменная, которую майнеры должны постоянно учитывать в процессе работы.
Одна из самых важных затрат для компаний по добыче Биткойн - это амортизация, особенно амортизация оборудования ASIC. Чипы в этих машинах для добычи Биткойн постоянно улучшают свою эффективность, заставляя компании обновлять оборудование до его естественного износа, чтобы оставаться конкурентоспособными. Это означает, что амортизация происходит по временной шкале технологического прогресса, а не из-за физического износа оборудования. Это основная статья расходов, хотя и не кассовая, и резко контрастирует с золотодобывающей промышленностью, где срок службы горного оборудования значительно длиннее, поскольку это оборудование уже прошло большую часть повышения эффективности.
Производство Биткойна под воздействием изменений в конкурентной среде и краткосрочных циклов амортизации создает постоянное давление на майнеров, требуя повторных инвестиций в покупку нового оборудования для поддержания уровня производства, что и называется "ASIC-крысиной беговой дорожкой".
Однако у майнинга Биткойн есть одно важное основное отличие от добычи золота, а именно структура доходов. Золотые шахтеры зарабатывают только на извлечении и продаже запасов, которые еще не были выпущены. А майнеры Биткойн получают прибыль как от извлечения невыпущенных запасов, так и от транзакционных сборов. Транзакционные сборы предоставляют майнерам источник дохода от выпущенных запасов, этот доход будет колебаться в зависимости от спроса на переводы Биткойн. По мере того как Биткойн приближается к пределу в 21 миллион токенов, транзакционные сборы станут все более важным источником дохода, что является динамикой, которой нет у золотых шахтеров.
В конце концов, одним из основных долгосрочных преимуществ Биткойн-майнинга является возможность повторного использования побочных продуктов, возникающих в процессе эксплуатации — тепла. Когда электроэнергия проходит через майнеры, выделяется большое количество тепла, которое может быть захвачено и перенаправлено на другие нужды, такие как промышленные процессы, теплицы или отопление жилых и районных зданий. Это открывает новые источники дохода для майнеров. С ростом коммерциализации майнеров и увеличением амортизационного периода, влияние повторного использования тепла может еще больше возрасти. Аналогично, золотые шахтеры также могут получать прибыль от продажи побочных продуктов, таких как серебро или цинк, которые обычно выявляются на этапе планирования проектов и служат элементами для компенсации затрат на производство золота.
Сравнение воздействия на окружающую среду
Как известно, золотодобыча по своей сути является ресурсной деятельностью и оставляет долговременный физический след: такие как вырубка лесов, загрязнение воды, отстойники и разрушение экосистем. Во многих регионах это также вызывает обеспокоенность по поводу прав на землю и безопасности работников.
С другой стороны, биткойн-майнинг не включает физическую добычу, а полностью зависит от электроэнергии. Это создает возможности для интеграции с местной инфраструктурой, а не конфликта. Поскольку майнинг-устройства обладают ликвидностью и могут быть отключены, они могут служить стабилизаторами электрической сети и монетизировать энергетические ресурсы, которые в противном случае были бы потрачены впустую или изолированы (такие как сжигаемый газ, избыточная гидроэнергия или ограниченные ветровые и солнечные источники энергии).
Многие не осознают, что Биткойн-майнинг также демонстрирует потенциал в качестве субсидии на чистую энергию и может служить способом подтверждения подключения к электросети. С помощью совместного размещения с объектами по производству возобновляемой энергии или ядерной энергии, майнеры могут улучшить экономическую эффективность проектов до подключения к электросети, не полагаясь на субсидии из государственных средств.
Стоит отметить, что в сравнении с традиционными отраслями, углеродные выбросы Биткойна в среднем ниже и более прозрачно. Можно сказать, что Биткойн даже необходим для успешного перехода к сетям, основанным на возобновляемых источниках энергии.
С 2024 года, с момента достижения пикового потребления энергии, мы практически не наблюдали увеличения потребления энергии, что связано с постоянным повышением эффективности нового оборудования для майнинга. В настоящее время среднее потребление энергии составляет всего 20 ватт/терахеш (Вт/Тх), что в пять раз больше по сравнению с 2018 годом.
Различия в инвестиционных характеристиках
Обе отрасли имеют цикличность и чувствительны к ценам на свои производственные активы. Однако, в отличие от золотых шахтёров, которые обычно работают по многолетнему графику, Биткойн-майнеры могут быстрее масштабировать или уменьшать свои операции в зависимости от рыночных условий. Это делает майнинг Биткойна более гибким, но также более волатильным.
Биржевые компании по добыче Биткойн часто торгуются как акции технологий с высоким бета-значением, что отражает их чувствительность к цене Биткойн и более широкой рыночной настроенности. На самом деле, некоторые поставщики рыночных данных классифицируют биржевых майнеров Биткойн как часть технологической отрасли, а не традиционной энергетики или материалов.
Однако история золотодобывающих компаний более длинная, и они, как правило, хеджируют будущие объемы производства, что может снизить чувствительность к колебаниям цен на золото. Обычно они классифицируются как компании в сфере материалов и оцениваются, как традиционные производители товаров.
Способы формирования капитала также различаются. Золотые шахтёры обычно привлекают капитал на основе оценки запасов и долгосрочного плана разработки шахты. В отличие от этого, Биткойн-майнеры часто более оппортунистичны и в последние годы обычно привлекают средства через прямое или конвертируемое выпуск акций для поддержки быстрого обновления оборудования или расширения центров обработки данных. Таким образом, Биткойн-майнеры больше зависят от рыночных настроений и циклов, и обычно работают в рамках более коротких периодов реинвестирования.
Заключение
Золото и Биткойн в долгосрочной перспективе могут занять аналогичную макроэкономическую роль, но их производственные экосистемы структурно различаются. Добыча золота развивается медленно, относится к физической добыче и наносит вред окружающей среде, требует больших ресурсов. В то время как добыча Биткойна более быстрая, модульная и может все больше интегрироваться с современными энергетическими системами.
Для инвесторов это означает, что Биткойн-майнеры являются несовершенным цифровым аналогом золотых шахтеров. Напротив, они представляют собой новый класс капиталоемкой инфраструктуры, который объединяет товарные циклы, энергетические рынки и инвестиционные возможности технологических прорывов. Инвесторы с долгосрочной инвестиционной перспективой должны рассматривать это как уникальный и совершенно новый класс активов с особыми основами, особенно в контексте растущей важности торговых сборов и постоянно развивающихся энергетических партнерств.
Понимание этих тонких различий необходимо для принятия обоснованных инвестиционных решений в условиях стремительно развивающейся дистрибутивной финансовой системы. В качестве инвестиции Биткойн-майнеры не только предоставляют возможности для инвестирования в дефицит, но также связаны с ростом инфраструктуры дата-центров, энергетических рынков и возможностями монетизации вычислительной мощности, что невозможно в традиционной горнодобывающей промышленности.