Ethereum Спот ETF: следующий рубеж после Биткойна?

Более месяца спустя после того, как председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Гэри Генслер отдал ключевой голос, исторически одобрив 11 Спот ETF на Биткойн, криптоиндустрия теперь ожидает, что Эфир Спот ETF может пройти аналогичный процесс одобрения уже в мае.

Согласно ряду результатов интервью, не только участники криптовалютной отрасли, но и некоторые адвокаты по ценным бумагам и традиционные участники Уолл-стрит также оптимистично относятся к перспективам одобрения спотового продукта для второго по величине цифрового актива в мире в 2024 году.

Однако некоторые также выразили сомнения. Некоторые указывают на то, что позиция Генслера по легитимности Эфира в прошлом была неясной, и считают, что это может быть незарегистрированная цифровая ценная бумага, поэтому не подходит для ETF. Еще одной проблемой является то, что по сравнению с Биткойном, который является первым и наиболее ценным цифровым активом, Эфир не имеет достаточной финансовой базы и институциональной поддержки.

Тем не менее, несколько юристов по ценным бумагам заявили, что юридические прецеденты, созданные в процессе одобрения спота ETF для Биткойна, предоставляют план для одобрения ETF для Эфира. Профессор блокчейна юридической школы Международного университета Флориды и бывший юрист SEC Марк Пауэрс считает, что когда те же факторы, которые действуют в процессе одобрения спота ETF для Биткойна, также будут иметь место здесь, SEC будет трудно представить новые причины для отказа в одобрении спота ETF для Эфира.

Поскольку компания по управлению криптоактивами Grayscale выиграла апелляцию против SEC в августе, почти десять спотовых Биткойн ETF были одобрены 10 января. Группа судей апелляционного суда Вашингтона считает, что SEC действовала "произвольно и капризно", отклоняя заявку Grayscale.

SEC одобрил ETF на фьючерсы Биткойн в 2021 году, но суд поставил под сомнение утверждение комиссии о том, что между спотовым ETF и фьючерсным ETF существует принципиальная разница, и что риски для розничных инвесторов выше. Победа Grayscale рассматривается как важная веха для индустрии криптовалют.

В одобрении заявления Гензлер признал, что юридическая победа Grayscale сыграла ключевую роль в процессе получения зеленого света для Биткойн Спот ETF. Комиссар SEC Хестер Пирс открыто заявила, что комиссия не должна просить суд разрешить ей одобрить продукты, в которые люди хотят инвестировать.

Рост спроса со стороны крупных компаний Уолл-стрит на Спот ETF по Эфиру также является еще одной причиной, по которой люди верят, что SEC в этом году будет проявлять активную позицию. Уже несколько компаний, управляющих огромными активами, подали заявки на запуск Спот ETF по Эфиру.

Соучредитель компании DARMA Capital Эндрю Кис отметил, что Ethereum является уникальным продуктом, и многие компании, строящие приложения на его блокчейне, видят долгосрочную коммерческую ценность. Ethereum и Биткойн составляют более 50% на глобальном рынке криптовалют.

Keys и Powers также отметили, что наличие фьючерсного рынка Ethereum является еще одной причиной, по которой SEC трудно отказать в спотовом ETF на Эфир. CME запустила фьючерсы на Биткойн в 2017 году и фьючерсы на Эфир в 2021 году.

Тем не менее, некоторые считают, что одобрение Спот ETF на Эфир в 2024 году слишком амбициозно. Генслер отказался сообщить, считает ли он Эфир ценными бумагами, что некоторые расценивают как тревожный сигнал. После перехода Эфира на механизм PoS в 2022 году Генслер заявил, что токены PoS могут составлять инвестиционный контракт, подпадающий под действие закона о ценных бумагах.

Некоторые аналитики инвестиционных банков считают, что SEC в конечном итоге одобрит Спот ETF на Эфир, но, возможно, придется подождать до выборов в ноябре. Они считают, что политические амбиции Гензлера могут повлиять на его решения.