2025 Şubat Kamu Zinciri Sektörü İncelemesi: Pazar Düzeltmesindeki Zorluklar ve Yenilikler

2025 Şubat ayında, blockchain pazarı belirgin bir ayarlama yaşadı ve hem ana akım hem de yeni nesil halka açık blok zincirlerine zorluklar çıkardı. Bitcoin, nispeten sağlam bir performans sergileyerek hakimiyetini daha da artırdı, ancak Solana, Avalanche ve Ethereum dahil çoğu zincir büyük düşüşler yaşadı. Yine de, halka açık blok zincirleri alanındaki geliştirme faaliyetleri hız kesmedi: Berachain ana ağı yayınlandı, bir Layer 2 platformunun altyapı güncellemesi ve bir DEX'in Layer 2 lansmanı bu ayın öne çıkan olayları oldu.

Pazar Genel Görünümü

Şubat ayında piyasalarda belirgin bir düzeltme görüldü: Bitcoin 98,768 dolardan 84,177 dolara düştü ve %14.8'lik bir kayıp yaşadı; Ethereum ise daha büyük bir kayıp yaşayarak 3,065 dolardan 2,216 dolara düştü, %27.7'lik bir azalma kaydetti. Ayın son haftasında, güvenlik endişelerinin yayılmasıyla birlikte satış baskısı daha da arttı.

Bu geri çekilme, Ocak ayındaki boğa piyasasının hemen ardından geldi, ancak piyasa sinyalleri karışık; yatırımcılar iyimserlik ile güvenlik açıklarının neden olduğu endişeler arasında gidip geliyor. Piyasa duygusu kötüleşiyor, risk iştahı düşüyor, özellikle Memecoin gibi spekülatif alanlarda. Küresel ölçekte, Kuzey Amerika piyasası politika değişiklikleri nedeniyle ihtiyatlı bir iyimserlik sergiliyor, Asya-Pasifik piyasası ise siber saldırıların etkisini daha güçlü bir şekilde hissediyor.

Düzenlemeler ve Politika Değişiklikleri

Amerika Birleşik Devletleri hükümetinin kripto para birimi yürütme emri, kendi kendine saklama ve stabilcoin gelişimine odaklanarak sektöre nadir bir politika netliği sağladı. Ancak, 21 Şubat'ta meydana gelen bir ticaret platformu hack olayı, 1.5 milyar dolara kadar kayıplara yol açarak kripto para tarihindeki en büyük kayıp rekorunu kırdı ve yeni güvenlik endişelerini tetikledi, piyasa hissiyatı hızla değişti. Bu arada, SEC'nin tutumu biraz yumuşadı, bazı kripto para şirketlerine yönelik soruşturmaları askıya aldı ve "ticaretçi kurallarına" itirazdan vazgeçti. İki partinin desteklediği GENIUS Yasası (Amerika Stabilcoin Ulusal İnovasyon Rehberi ve Oluşturma Yasası) stabilcoin'in düzenleyici çerçevesini daha da güçlendirerek, Amerika'nın düzenleyici ortamında dostane bir eğilimin olduğunu gösterdi.

Yatırımcı davranışları bu dalgalanmayı yansıtıyor. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei ile ilgili tokenlerin tetiklediği Memecoin çılgınlığı, ilgili olumsuz haberler nedeniyle hızla soğudu, değerlemesi düştü ve işlem hacmi büyük ölçüde küçüldü. Bu değişim, piyasanın yüksek riskli varlıklardan geri çekildiğini ima ediyor.

Katman 1

Katman 1 kamu blok zincirleri genel olarak baskı altında, piyasa değeri toplamı %20,8 azalarak 2,3 trilyon dolara düştü. Bitcoin'in hakimiyeti %71,3'ten %74,2'ye yükselirken, Ethereum'un payı %14,0'dan %11,9'a geriledi. BNB zincirinin payı %3,7'ye hafif bir artış gösterdi, ancak Solana fiyatının %36,3 düşmesinin ardından payı %4,0'dan %3,3'e düştü.

Litecoin, zıt yönde yükselerek %1,0 artışla 128,7 dolara ulaştı, oysa Solana (-%36,3), Avalanche (-%35,7) gibi diğerleri geride kaldı.

DeFi TVL %20,0 azalarak 82,9 milyar dolara düştü, bunun %44,9 milyar doları Ethereum'dan ( %21,7 azalma), %8,6 milyar doları ise Solana'dan ( %34,1 azalma) oluşmaktadır.

Berachain, 6 Şubat'ta ana ağının başlatılmasının ardından hızla altıncı sıraya yükseldi ve TVL 3,2 milyar dolara ulaştı. Bu zincir, 8 milyon BERA tokeni çıkardı ve "likidite kanıtı" modelini benimsedi - bu, likiditeyi ağ güvenliğine dönüştüren yenilikçi bir staking yöntemidir. 2024'teki 100 milyon dolarlık finansmanın ardından, bu ayki airdrop ve yönetişim hakları piyasa heyecanını artırdı. Geleneksel hisse kanıtlarından farklı olarak, bu yöntem, Berachain'in büyüme ile istikrarı nasıl dengeleyebileceğini yeniden tanımlayabilir, bu da Berachain'i dikkat çekici bir proje haline getiriyor.

Solana'nın Memecoin çılgınlığı belirgin şekilde soğudu. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei ile ilgili yüksek profilli başarısızlık örnekleri, piyasa güvenini zedeledi ve bazı DEX platformlarında işlem hacminin önemli ölçüde düşmesine neden oldu. Memecoin'ler kaybolmayacak, dijital koleksiyon kartları olarak görülebilir, ancak aşırı heyecan zirvesi muhtemelen geride kaldı; işlemciler artık spekülasyon yerine temellere daha fazla odaklanmaya başladı.

Bitcoin Layer 2 ve Yan Zincir

Bitcoin L2 ve yan zincirlerin TVL'si 2.7 milyar dolar ile %24.5 azalarak 2.1 milyar dolara düştü. Core, 460 milyon dolarlık TVL ile lider konumda (yüzde 42.0 düşüş), ardından Bitlayer (350 milyon dolar) ve BSquared (320 milyon dolar) geliyor. BOB dikkat çekici bir performans sergileyerek yalnızca %7.9 düşüşle 220 milyon dolara geriledi.

Orta ölçekli platformlar arasında, Merlin iyi bir performans sergiliyor, TVL %9,3 oranında hafif bir düşüşle 150 milyon dolara geriledi. Küçük platformlar ise daha büyük bir baskı altında, SatoshiVM %31,5, MAP Protocol %29,6 ve Interlay %27,4 oranında düşüş yaşadı.

Bu alandaki durgunluk, Stacks'ın kurucu ortağı Muneeb Ali'nin Consensus 2025'teki görüşleriyle tutarlı: "İlk coşku azalırken, mevcut Bitcoin Layer 2 projelerinin üçte ikisinden fazlası üç yıl içinde ortadan kaybolacak." Pazarın zorlayıcı zorluklarla karşılaşacağını tahmin ediyor ve Şubat ayındaki endüstri durgunluğu, entegrasyonun belki de başladığını gösteriyor. Geleceğe bakıldığında, gerçek faydasını kanıtlayabilen platformlar, yalnızca ivme ile ayakta kalan projelerden daha kalıcı olabilir.

Ethereum Layer 2

Ethereum L2 TVL %23.4 azalarak 14 milyar dolara düştü. Arbitrum 4.5 milyar dolarlık TVL ile liderliğini koruyor (%33.4 azalma), bir Layer 2 platformu 4.2 milyar dolarlık TVL ile ikinci sıraya yükselirken, Optimism (2.1 milyar dolar) üçüncü sıraya geriledi. Polygon zkEVM %104.1 artışla 300 milyon dolara ulaştı ve bu ayın nadir parlak noktası oldu.

Bir Layer 2 platformu, kullanıcı bağlılığını artırmayı amaçlayan Flashblocks (daha hızlı işlem onayları), Appchains (özelleştirilmiş L3) ve akıllı cüzdan alt hesaplarını tanıttı. Unichain, 16 Şubat'ta ana ağını başlattı; daha önce test ağı toplam 95 milyon işlem gerçekleştirdi. Performans artırma konusunda oyun değiştirici olarak konumlandırılıyor ve birçok önemli kurum katıldı. Starknet'in Nums uygulama zinciri, bir Layer 3 oyun yeniliği olarak modüler tasarımın geleceğini gösteriyor.

Bu arada, Sonic EVM Ethereum Layer 2 olmasa da, 27 Şubat'ta Mobius ana ağının başlatılmasıyla Solana'nın ilk SVM zincir genişlemesi olarak büyük bir ilgi topladı, 10,000 TPS gerçekleştirdi ve birkaç gün içinde bir DeFi protokolüne 47.6 milyon dolar fon sağladı. Bu adımlar, Layer 2 projelerinin sadece bir pazarlama aracı olmaktan ziyade teknolojiye daha fazla yatırım yaptığını göstermektedir.

Ethereum kurucusu, 19 Şubat'ta yaptığı açıklamada, Ethereum'un artan rekabet içinde net bir konumlandırmaya ihtiyaç duyduğunu vurguladı. Layer 2'nin ölçeklenebilirlik (örneğin, %1700 işlem artışı) ve birlikte çalışabilirlik konularında liderlik rolü üstlenmesini teşvik etti ve bunların "gelişmiş çoklu imza" kavramından güçlü bir ağa evrildiğini belirtti. Sonic EVM hakkında doğrudan bir yorumda bulunmamasına rağmen, EVM uyumluluğu ve hızı, onun "Ethereum evreni" ile kesintisiz bağlantı vizyonu ile örtüşüyor. Ancak, ekosistemdeki kumarhane benzeri eğilimlerden de hoşnutsuzluğunu dile getirdi ve spekülatif balonlar yerine gerçek değere odaklanılması çağrısında bulundu.

Finansman Durumu

Finansman faaliyetleri yavaşladı, Şubat ayında toplam 6 işlem gerçekleştirildi ve toplam tutar 32.4 milyon dolar oldu. Mango Network, EVM-MoveVM hibrit zinciri için 13.5 milyon dolar topladı ve 2025'in ilk çeyreğinde piyasaya sürmeyi planlıyor. Fluent Labs, Ethereum ve Solana'yı bağlayan çoklu sanal makine Layer 2'yi geliştirmek için 8 milyon dolar finansman aldı.

Bu içerik yalnızca sektör araştırması ve iletişim amacıyla kullanılmakta olup, herhangi bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Piyasada risk bulunmaktadır, yatırım yaparken dikkatli olunmalıdır.