Perp DEX endüstrisi yükseliş zorluğuyla karşılaşıyor, GMX V2'nin çıkışı sıradan bir tepki aldı.

Sürekli Sözleşme Merkezi Olmayan Borsa (Perp DEX) sektörü son zamanlarda yükseliş darboğazıyla karşı karşıya kalıyor, GMX V2'nin piyasaya sürülmesi ise piyasalarda büyük bir tepki uyandırmadı, bu da sektörün genel durumunu yansıtıyor. Bu yazıda Perp DEX sektörünün gelişim zorlukları ve nedenleri incelenecek ve gelecekteki olası çözümler değerlendirilecektir.

Genel verilere bakıldığında, Perp DEX sektöründeki işlem hacmi hâlâ zirve döneminin %60 civarında kalırken, ücret gelirleri ve kullanıcı sayısındaki düşüş daha belirgindir. Günlük aktif kullanıcı sayısı (DAU) sadece zirve döneminin %30'u kadar kalmış olup, tek bir platform olan GMX'in zirve dönemindeki seviyesine eşittir. Dikkate değer bir nokta, mevcut işlem hacmi verilerinin ciddi şekilde token teşviklerine bağımlı olmasıdır; bu, erken dönemlerdeki gerçek kullanıcı davranışına dayalı büyüme modelinden farklıdır.

Örnek olarak, işlem hacmiyle önde giden bir borsa platformu, yüksek işlem hacminin büyük ölçüde büyük miktarda işlem teşvikine bağlıdır. Bu, haftada neredeyse 600.000 dolarlık devasa teşvikleri içermektedir. Diğer bir başarılı platform da benzer bir teşvik stratejisi benimsemiştir. Ancak, bu teşvik modeli gerçek kullanıcıları etkili bir şekilde çekmemiştir.

Her ne kadar işlem teşvikleri işlem hacminde bir yükseliş sağlasa da, aktif adres sayısı nispeten azdır. Profesyonel ekipler işlem hacmini artırarak ortalama teşvik seviyesini düşürmekte, bu da bireysel yatırımcıların bundan faydalanmasını zorlaştırmakta ve bu nedenle büyük sayıda gerçek kullanıcının göç etmesini çekmekte zorluk çıkarmaktadır.

Gerçek kullanıcıları çekememek nedeniyle, bu platformlar sağlıklı bir doğal büyüme gerçekleştirmekte zorluk çekiyor. Piyasa koşulları iyi olduğunda, insanlar verilere odaklanıyor; ancak piyasa durakladığında, sorunlar ortaya çıkıyor. Bu, "on-chain gerçek kullanıcı" tanımlama zorluğundan kaynaklanıyor. Her adresi bir kullanıcı olarak basitçe görmek, çok sayıda sahte kullanıcının ortaya çıkmasına neden oluyor.

Kullanıcıların göçünü verimlilikle çekmek için ticaret teşvikleri aracılığıyla mümkün görünmüyor, bu gibi durumları yalnızca kullanıcı deneyimini artırarak ve giriş engellerini düşürerek çözmek mümkün. Örneğin, son zamanlarda popülerleşen bot alanı, Telegram ön yüzü ve barındırma modeli ile kullanıcı deneyimini büyük ölçüde artırmış ve engelleri azaltmıştır. Ancak, bot alanı şu anda esas olarak kısa vadeli ticaret token'larına odaklanmıştır ve bu alanda merkezi borsalar doğal olarak dezavantajlı durumdadır.

Bot dışında, merkeziyetsiz cüzdanların kullanılabilirliğinin artması da beklenmeye değer bir yön. Örneğin, hesap soyutlama (AA) cüzdan modeli ile işlem deneyimini artırmak, ancak bu da uzun bir süreç gerektiriyor.

Genel olarak, Perp DEX sektörü şu anda kullanıcı büyüme darboğazıyla karşı karşıya ve işlem hacminin büyük bir kısmı teşviklere bağlı. Ana sorunlar arasında etkisiz büyüme yöntemleri, basit ödül dağıtımıyla gerçek kullanıcı büyümesi elde edilememesi ve kullanıcı deneyimi ile erişim engelinin hala yüksek olması yer alıyor. Bu sorunlar, tek bir platformun yükseltilmesiyle çözülemez; tüm sektörün birlikte çalışması gerekiyor. Mevcut bot yarışının gelişiminden görülebileceği gibi, altyapı katmanı mutlaka tüketici hizmetleri katmanından daha kârlı değildir. Temel mekanizmaların homojenleştiği durumlarda, kullanıcı hizmetleri ve operasyonlarının iyi bir şekilde yönetilmesi daha büyük kazançlar sağlayabilir.