Stablecoin Yasası ve Düzenlemesi: Hong Kong ve ABD'nin Yeni Adımları

Son zamanlarda, Hong Kong ve ABD sırasıyla stablecoin ile ilgili yasaları kabul etti ve bu durum piyasada geniş bir ilgi uyandırdı. Bu makalede, her iki bölgedeki yasaların analizi yapılacak, stablecoin'in doğası, tarafların talepleri ve para politikası üzerindeki etkileri tartışılacak ve Çin'in ilgili politikaları hakkında öneriler sunulacaktır.

1. Hong Kong'un Stablecoin Yasasının Kilit Noktaları

Hong Kong'daki "taslak", stablecoin için net bir tanım getirmiştir, başlıca şu noktaları içermektedir:

1. Değer birimi veya ekonomik değer saklama biçiminde ifade etmek
2. Ödeme, borç kapama, yatırım ve alım satım için
3. Elektronik ortamda depolama ve transfer
4. Dağıtık defter üzerinde işlem yapmak
5. Tek bir varlığı veya bir varlık sepetini sabitleme

Regülasyon açısından, taslak belirtiyor:

• İhraç eden kuruluş bir şirket olmalıdır, minimum sermaye 25 milyon Hong Kong Doları.
• Rezerv varlıkların piyasa değeri, geri alınmamış stablecoin nominal değerinin altında olmamalıdır.
• Rezerv varlıklar, şirketin diğer fonlarından ayrılmalıdır.
• Düzenli olarak risk yönetimi ve varlık denetimi yapılmalıdır.
• Rezerv varlık detaylarını açıklayın
• KYC, AML gibi sistemler kurmak
• Faiz ödenemez
• Sadece stablecoin işine hizmet verebilir.

Genel olarak, Hong Kong'un yeni ekonomi alanında yenilikçi ödeme araçları sunmayı ve riskleri önlemeyi umduğu ifade ediliyor.

İki, ABD "Stablecoin Birlikte Standart Güvence Yasası"nın Ana Noktaları

Amerika Birleşik Devletleri yasası ile Hong Kong taslağının denetim mantığı büyük ölçüde benzerdir, ana fark şudur:

1. Düzenleyici çerçeve iki seviyeye ayrılmıştır:
   • 100 milyar doları aşan piyasa değerine sahip stablecoin, federal düzenleme tarafından yönetilmektedir.
   • 10 milyar doların altında piyasa değeri olanlar eyalet düzeyinde düzenlemeyi seçebilir
2. Rezerv varlık türleri için gereksinimler daha net.

Amerika Birleşik Devleti yasası da stablecoin'in ödeme ve uzlaşma işlevini vurgulamakta ve rezerv varlık yönetimi ile bilgi açıklamasını güçlendirmektedir.

Üç, stabilcoinler ve banka senetlerinin benzerlikleri

İhraç ve yönetim kuralları açısından, stablecoin ile banka bonosu temel olarak aynıdır:

• Müşteri eşit miktarda para karşılığında eşit miktarda stablecoin/bono alır.
• Ödeme, borç ödeme veya nakde çevirme için kullanılabilir
• İhraççı, görünümde ödenen eşit para

Diyebiliriz ki, fiat para stabilcoin, yasal para birimi koşulundaki para benzeri bir varlıktır.

Dört, stablecoin ile ilgili tarafların talepleri

Stablecoin'in başarısı, tüm tarafların taleplerini karşılayıp karşılayamayacağına bağlıdır:

1. Ödeme yapan: Fiat para birimlerinden daha hızlı, daha pratik ve güvenli
2. Alıcı: Kolayca kabul edilebilir, 1:1 oranında fiat para birimi ile değiştirilebilir.
3. İhraççı: Ölçek ekonomisiyle kazanç elde etmek
4. Teknik destek sağlayıcı: İlgili ödülleri almak
5. Regülatörler: Ekonomik büyümeyi teşvik etme, finansal istikrarı koruma

Şu anda stablecoin'ler belirli dijital ekonomi alanlarında rol oynamaktadır, ancak uygulama alanı sürekli genişlemektedir.

Beş, stabilcoin'lerin para politikası üzerindeki etkisi

Bir para biçimi olarak, stablecoin para arzını etkiler:

• Tüm kredi için kullanılır, eşdeğer para arzını artırmakla eşdeğerdir.
• Kısmen devlet tahvili satın almak için, kısmen para arzını artırmak için kullanılır.
• Tümünü rezerv olarak tutmak, yatırım yapmamak, para arzını artırmamak

Stablecoin'ların ihraç ölçeği ve düzenleme modeli para politikası değerlendirmelerine dahil edilmelidir.

Altı, Çin'e Öneriler

1. Teknoloji tarafsızlığını sürdürmek, yenilikçi uygulamaları teşvik etmek
2. Stabilcoin'in gerçek ihtiyaçlarını anlamak
3. Stabilcoin yasası çıkarmak, yeniliği teşvik etmek ve riski önlemek
4. Çin yuanı stabilcoinlerinin ihraç edilmesi için gerçek bir yasal engel yoktur
5. Dijital yuan için uygulama senaryoları geliştirebilir.
6. Yenilikçi stabilcoin ve banka hesapları entegrasyon mekanizması
7. Renminbi stablecoin ihracı, yeni gelişen ekonomilerin gelişimine ve renminbi'nin uluslararasılaşmasına hizmet etmelidir.

Sonuç olarak, stablecoin yasası hem yenilik ihtiyacı hem de finansal risklerin önlenmesi için gerekli bir adımdır. Çin, yeniliği teşvik etme ile finansal istikrarı koruma arasında bir denge arayışında aktif bir şekilde yanıt vermelidir.