Küresel Lider Web3 Güvenlik Şirketi 2025 Yılı İlk Yarısı Stabilcoin Raporunu Yayınladı

22 Temmuz'da, dünya çapında önde gelen bir Web3 güvenlik şirketi, "2025 Yılı'nın İlk Yarısı Stabilcoin Panorama Raporu"nu yayınladı ve stabilcoin endüstrisinin piyasa performansı, risk yapısı, düzenleyici ilerlemeler ve gelişim trendleri üzerine kapsamlı bir inceleme ve derinlemesine analiz gerçekleştirdi. Rapor, USDT, USDC, PYUSD ve RLUSD'nin güvenlik, piyasa dinamikleri ve uyum adaptasyonu konularında öne çıktığını ve değerlendirme listesinde üst sıralarda yer aldığını gösteriyor.

Rapor, stablecoin'lerin ana akım finansal sisteme hızla entegre olduğunu vurguluyor. 2025 yılının ilk yarısında, küresel stablecoin toplam arzı 250 milyar doları aşmış, aylık işlem hacmi %43 artarak 1.4 trilyon dolara ulaşmıştır. Geleneksel finansal kurumlar ve büyük şirketlerin benimseme oranlarının artmasıyla, stablecoin'in stratejik konumu sürekli olarak yükselmektedir. Regülasyon politikalarının aşama aşama hayata geçmesiyle birlikte, uyum ve güvenlik riskleri giderek daha fazla önem kazanmaktadır ve piyasa yapısı hızla farklılaşma eğilimi göstermektedir.

Pazar büyümesi güçlü, ana akım stablecoinler sıralamada önde

2025 yılının ilk yarısında stablecoin piyasası sürekli genişliyor, toplam arz 252 milyar dolara ulaşıyor, aylık işlem hacmi %43 artıyor. Kullanıcı aktivitesi önemli ölçüde artıyor, sahiplik adreslerinin toplam sayısı 120 milyonu aşıyor (2024 yılının üçüncü çeyreği itibarıyla). USDT hala en çok sahip olunan stablecoin, adres sayısı 5.8 milyonu aşıyor, bu da USDC'nin 2.6 katı.

Rapor, bir stabilcoin puanlama çerçevesine dayalı olarak, "operasyon dayanıklılığı", "yönetim kapasitesi", "kod güvenliği" gibi altı ana boyuttan yola çıkarak çeşitli önde gelen stabilcoinleri sistematik olarak değerlendirmiştir. USDT, USDC, PYUSD ve RLUSD, güvenlik, piyasa dinamikleri ve uyum adaptasyonu açısından öne çıkarak puanlama listesinde üst sıralarda yer almaktadır. Bu bağlamda, USDC, MiCA lisansı ve başarılı bir şekilde piyasaya sürülmesi sayesinde, piyasa değeri 61 milyar dolara yükselerek en hızlı büyüyen önde gelen stabilcoin olmuştur; PayPal tarafından çıkarılan PYUSD ise Solana ağına entegrasyon ve token sahiplerine ödül programı sunarak kısa sürede piyasa değerini iki katına çıkarmıştır; RLUSD, kurumsal düzeyde uygulama senaryolarındaki güvenliği ve güvenilirliği ile, piyasaya sürüldüğünden beri sıfır güvenlik olayı ile kendine sağlam bir pazar konumu oluşturmuştur.

İşletme hataları sıklıkla yaşanıyor, yeni stabilcoinler yeni riskler getiriyor

2025 yılının ilk yarısında, stablecoin sektörünün karşılaştığı risk biçimleri belirgin bir değişim göstermektedir. Genel kripto piyasasında toplam 344 güvenlik olayı meydana geldi ve toplam kayıplar 2.47 milyar dolara ulaştı, bu da tarihi bir zirveye işaret ediyor. Bu olaylar arasında, bir borsa platformunun özel anahtarının sızması gibi operasyonel hatalar ana kayıp kaynağı haline geldi ve tek bir olayın kaybı 1.5 milyar dolara kadar yükseldi. Geleneksel akıllı sözleşme açıklarına kıyasla, saldırganlar giderek merkezi platformların operasyonel altyapılarına odaklanmaya başlamaktadır.

Rapor aynı zamanda uyarıyor ki, stablecoin'ler bazı hackerların kara para aklama ana aracı haline geliyor; TRON gibi ağlar düşük işlem ücretleri ve yüksek likidite özellikleri nedeniyle tercih ediliyor. Bu tür işlemlerin toplam işlem hacmindeki payı azalmış olsa da, mutlak miktar hala yüz milyarlarca dolara ulaşarak büyük bir uyum riski yaratıyor. Mart 2025'te bir borsa kapatıldı; bu, düzenleyici otoritelerin bu tür uyum denetimlerini artırdığını gösteren sembolik bir olaydır.

Düzenleyici uygulamaların piyasayı yeniden şekillendirmesi, stablecoin'lerin ana akım finansal sisteme entegrasyonunu hızlandırıyor

STABLE Yasası ve GENIUS Yasası'nın Amerika Kongresi'nde ilerleme kaydetmesi ve Avrupa Birliği'nin MiCA düzenlemesinin tam olarak uygulanması ile birlikte, düzenleyici denetim stabilcoin ortamını yeniden şekillendiren anahtar güç haline geldi. Uyum baskısı, piyasadaki farklılaşmayı artırıyor: lisansa ve şeffaf rezervlere sahip kurumsal projeler daha yüksek piyasa güveni kazanırken, henüz uyum sağlamayan ihraç edenler ise giderek ana akım ticaret platformlarının dışına itiliyor.

Ayrıca, geleneksel finansal kurumlar ve büyük şirketler de ilk yarıda stablecoin işini aktif bir şekilde denemektedir. Fransa'nın Société Générale bankası, Ethereum ve Solana tabanlı bir dolar stablecoin'i olan "CoinVertible USD"yi piyasaya sürdü ve uyumlu bir dolar stablecoin'i sunan ilk büyük banka oldu; Bank of America, Santander Bank gibi kurumlar da ilgili proje geliştirmelerini teşvik ediyor, bazıları ise düzenleyici onay aşamasına girdi.

Beklentiler: Stablecoin'lerde Yeni Bir İnovasyon Dalgası

İkinci yarıyı öngörerek, rapor RWA destekli ve getirili stablecoinlerin yenilikçi ana hatlar haline geleceğini tahmin ediyor ve yıl sonuna kadar 3000 milyar dolarlık pazarın %8 ila %10'unu elde etme ihtimali taşıyor. RWA destekli stablecoinler, devlet tahvilleri gibi zincir dışı varlıkları temellendirerek, mevcut küresel ana ekonomik alanların stablecoinlerin uyumlu hale getirilmesi yönündeki düzenleyici trendleriyle yüksek uyum sağlıyor; getirili stablecoinler ise "zincir üstü para fonu" niteliği ile sağlam getiriler arayan yatırımcı gruplarını çekiyor ve özellikle kurumsal yatırımcılar ile yüksek net değerli kullanıcıların ilgisini çekiyor.

Ancak bu tür modeller, yeni uygulama değerleri sunarken, aynı zamanda daha karmaşık karşı taraf riskleri ve stratejik riskler de getirmektedir. Bu bağlamda, rapor, titiz risk yönetimi, şeffaf operasyon mekanizmaları ve proaktif uyum duruşunun, stablecoin projelerinin uzun vadeli sürdürülebilir gelişiminde anahtar olacağını vurgulamaktadır.