Stabilcoin Regülasyonu Yeni Yönelimler ve Çin'e Verdiği Dersler

Son zamanlarda Hong Kong ve ABD, stablecoin ile ilgili yasaları peş peşe kabul etti ve bu durum piyasada geniş bir ilgi uyandırdı. Yeni bir finansal ürün olarak stablecoin'in gelişimi, hem fırsatlarla hem de zorluklarla karşı karşıya. Bu makalede iki bölgedeki yasalar analiz edilecek ve stablecoin'in doğası ile gelecekteki gelişim perspektifleri üzerine tartışılacaktır.

I. Hong Kong "Stablecoin Tasarısı" Noktaları

Bu taslak, stablecoin'ler için net bir tanım getirmekte olup, başlıca aşağıdaki birkaç unsuru içermektedir:

1. Değer birimi veya ekonomik değer olarak ifade edilen depolama biçimi
2. Ödeme, borç ödeme ve yatırım ticareti için kullanılabilir
3. Dağıtık defterde elektronik olarak işlem yapmak
4. Tek bir varlık veya bir varlık sepetine sabitlenmiş

Regülasyon açısından, taslak şunları öngörüyor:

1. İhraç eden taraf bir şirket olmalı, asgari sermaye 25 milyon HKD.
2. Rezerv varlıkları, geri alınmamış stablecoin'leri %100 oranında karşılamalı ve şirketin diğer fonlarından ayrılmalıdır.
3. Rezerv varlıklar yüksek kaliteli, likit ve düşük riskli varlıklar olmalıdır.
4. Düzenli olarak risk yönetimi ve denetim yapmak, kamuya rezerv varlık detaylarını açıklamak
5. KYC, AML gibi uyum sistemlerinin kurulması
6. Stabilcoin faizi ödenemez, lisanslı kişiler yalnızca stabilcoin işlemleri yapabilir.

İki, ABD "Stablecoin Standartları Güvence Yasası"nın Ana Noktaları

Amerikan yasası ile Hong Kong taslağı, düzenleyici mantık açısından temelde uyumlu olup, ana fark şudur:

1. İki seviyeli düzenleme çerçevesi benimsenmiştir: Piyasa değeri 10 milyar doları aşan stablecoin ihraççıları federal düzenlemeye tabidir, 10 milyar doların altındaki olanlar ise eyalet düzenlemesini seçebilir.
2. Rezerv varlık türleri için gereksinimler daha net.

İki bölgedeki yasaların ortak noktası şudur:

1. Yasal para birimine sabitlenmiş, ödeme ve hesaplama için kullanılır.
2. %100 rezerv varlık destekli
3. Düzenli olarak denetim raporunu açıklama
4. Sıkı AML ve KYC gereksinimleri
5. Faiz veya gelir ödemek yasaktır

Üç, stabilcoinlerin doğası ve banka makbuzları ile karşılaştırılması

Regülasyon kuralları açısından, stablecoin ve banknotlar arasında birçok benzerlik bulunmaktadır:

1. Müşteri eşit miktarda para ile aynı değerde stabilcoin/bono alır.
2. Ödeme, borç ödeme gibi amaçlar için kullanılabilir.
3. Sahipler, ihraç edenden eşdeğer para birimi talep edebilir.

Stabilcoin aslında yasal para birimlerinin koşulları altında bir tür para birimidir. Ortaya çıkışının temel nedeni, belirli senaryolar altında daha kolay ve güvenli bir ödeme ihtiyacını karşılamaktır.

Dört, stabilcoin ile ilgili tarafların talepleri

Stablecoin'in başarısı, tüm tarafların taleplerini karşılayıp karşılayamayacağına bağlıdır:

1. Ödeyici: Fiat para birimlerinden daha hızlı ve daha uygun, maliyet daha düşük
2. Alıcı: Kolayca alınabilir, 1:1 oranında fiat para ile değiştirilebilir, diğer ödemelerde kullanılabilir.
3. İhraççı: Makul bir şekilde gelir elde etmek
4. Teknik Destek Tarafı: İlgili getirileri elde etmek
5. Düzenleyici kurumlar: Ekonomik büyümeyi teşvik etmek, finansal istikrarı korumak

Şu anda stabilcoin'ler belirli dijital ekonomi alanlarında rol oynamakta, ancak uygulama alanı genişlemektedir. Düzenlemelerin çıkması hem yeniliği kapsayıcı bir şekilde desteklemek hem de finansal istikrarı korumak içindir.

Beş, stablecoin'lerin para politikası ve dolaşım yönetimi üzerindeki etkisi

Bir para birimi olarak, stablecoin para arzını etkiler:

1. Tümünün kredi vermek için kullanılması, eşit miktarda para arzını artırmakla eşdeğerdir.
2. Eğer bir kısmı devlet tahvilleri gibi varlıkları satın almak için kullanılırsa, bu, bir miktar para arzını artıracaktır.
3. Eğer tamamı rezerv varlığı olarak kullanılırsa, para arzını artırmayacaktır.

Stablecoin'lar dağıtılmış defter teknolojisine dayanır, bu da geleneksel nakit para ile farklı dolaşım kurallarına sahip olabileceği anlamına gelir. Regülasyon, stablecoin'lerin bankacılık sistemi ile entegrasyonuna dikkat etmelidir.

Altı, Çin için Yedi Öneri

1. Teknoloji tarafsızlığını sürdürmek, finansal yenilik uygulamalarını teşvik etmek
2. Stablecoin'ların gerçek ihtiyaçlardan kaynaklandığını anlamak
3. Stablecoin için yasalaştırma, yeniliği teşvik etme ve riskleri önleme
4. Renminbi stablecoin'in ihraç edilmesinde herhangi bir maddi yasal engel bulunmamaktadır.
5. Yuan stablecoin, dijital yuan için senaryolar geliştirebilir.
6. Yenilikçi inşaat ve banka hesap sistemleri ile entegre bir ödeme sistemi
7. Stabilcoin ihracı, yeni ekonomiyi desteklemek ve RMB'nin uluslararasılaşmasını sağlamak amacıyla gerçekleştirilmelidir.

Sonuç olarak, stablecoin'in gelişimi hem fırsat hem de bir zorluktur. Çin, yeniliği teşvik ederken riskleri önlemek ve RMB'nin uluslararasılaşma sürecini ilerletmek için aktif olarak keşif yapmalıdır.