加密市场大内卷时代的重重危机

加密市场正面临着前所未有的挑战。曾经被寄予厚望的"四年一次确定性牛市"已不复存在,自2024年第二季度以来,市场陷入了反常的低流动性状态。比特币占有率的峰值滞后于其价格顶部,这与过往周期截然不同。更值得注意的是,比特币突破新高并未带动其他加密货币普涨,这表明危机并不局限于某些代币,而是席卷了整个加密市场。

造成当前局面的原因是多方面的。一方面,比特币减半对供需曲线的影响正在减弱,大基数也限制了其上涨空间。另一方面,全球经济周期的变化也在影响加密市场的走势。

过度投资和错误定价的恶果正在显现。2020-2021年的繁荣让一些本应倒闭的基金和项目得以生存,并以不合理的估值融资。这些项目最终以虚高的估值出现在二级市场,成为当前市场下行的重要因素之一。

在缺乏外部现金流入的情况下,加密市场的内卷程度正在极度攀升,形成了金字塔式的阶级结构。每一个层级的盈利都来自于对下层的剥削,并从市场中抽走流动性。这一过程又导致下层不信任的加剧,让内卷愈演愈烈。

在这种大内卷时代,项目和代币的死亡率将大幅提升。过去盛行的"技术论"、"背景决定论"和"叙事主义"正在失效。市场唯一相信的,只有真正的增长 - 真实用户增长、真实收入增长与真实采用率增长。

要在这样的环境中生存,项目方需要重新审视自己的策略:

1. 将有机增长作为首要目标。数据增长不等同于真实增长,项目需要关注可持续的用户留存。

2. 重视与关键意见领袖(KOL)的直接沟通。优质KOL不仅能提供市场和品牌层面的帮助,还能为产品和战略提供宝贵建议。

3. 将协议收入列为最高优先级增长指标。可持续的商业模式和收入来源是项目长期发展的关键。

4. 构建真正的经济模型。这包括能赚取可持续协议收入、代币周期与项目成长周期匹配、将激励视为投资行为而非消费行为,以及解决筹码结构的阶级固化问题。

在这个充满挑战的时期,只有那些能够适应新环境、专注于真实增长的项目才能在激烈的竞争中脱颖而出。市场正在经历一次重大的洗牌,而这或许也是加密行业走向成熟的必经之路。