加密市场透明度提升迫在眉睫：代币框架或成行业新标准

加密货币行业已有十余年历史，正处于重要转折点。虽然一些加密公司开始寻求IPO，但代币市场仍存在严重的透明度问题，阻碍了行业发展。代币被视为未来资本形成的重要方向，但如不解决透明度问题，行业将难以向前迈进。

目前代币市场面临"柠檬市场"困境。缺乏有效信息披露机制，投资者难以区分优质项目和劣质项目，导致市场质量整体下滑。在这种环境下，代币投资者面临诸多股权投资者无需担忧的问题:法律保护不足、多代币发行损害早期投者利益、代币与股权收益分配不清、创始人行为不透明、基金会滥用等。这些结构性问题大幅提高了代币的风险溢价，使代币估值被严重低估。

行业乱象频发，如项目方擅自剥离IP和现金流、拒绝向代币持有者分配收益、创始人过度套现等。这些问题有些源于监管空白，有些则是创始团队刻意为之。一些项目利用基金会制度滥用资金，或与做市商签订不透明协议操纵价格。这些行为严重损害了投资者利益，也降低了市场对代币的信心。

为应对这些问题，业内人士提出了代币透明度框架。这是一个开放的、标准化的自我披露模板，要求项目方填写约20个问题，涵盖业务描述、供应时间表、交易所协议等内容。框架采用评分机制，根据问题重要性赋予不同权重，最终生成易懂的等级评估。这一框架旨在鼓励项目方主动披露信息，让市场自行判断项目质量。

长期来看，该框架有望推动行业向更透明、可信的方向发展。参与并获得合理评分的项目可能因透明度提升而获得溢价，吸引更多机构资本进入。而那些缺乏真实产品或滥用市场结构的项目则可能因缺乏透明度而被市场淘汰。

随着加密行业不断成熟，提高透明度、规范市场行为将成为行业发展的关键。代币透明度框架的提出和推广，或将成为推动行业良性发展的重要一步。