以太坊面临挑战,但长期前景仍然光明

以太坊即将进行的Cancun/Deneb升级预计将降低Rollup运营商的费用支出,这可能会在短期内对以太坊的收入产生负面影响。随着Rollup项目与其他高性能、低成本的结算和数据可用性链互操作性的增强,ETH的表现可能会受到影响。从长远来看,如果区块链模块化理论得到验证,像以太坊这样的一层公链的主要费用来源将是二层Rollup服务提供商,而非最终用户。再加上二层公链越来越多地采用账户抽象,未来以太坊的主要个人持有者可能是Rollup运营商,而不是普通用户。

2023年L2发展情况

今年以来,以太坊L2的交易活动增长了两倍多。在L2中,Optimism和Arbitrum的TVL份额下降最多,而Base和zkSync Era增长最快。值得注意的是,Coinbase推出的Base在用户采用率和受欢迎程度方面迅速上升。目前,Optimism、Base和Arbitrum的排序器收入约占总收入的20%,累计产生1.4亿美元收入。

Cancun/Deneb升级的影响

Cancun/Deneb升级的主要变更是EIP 4844,将为Rollup交易创建专用区块空间。这可能会在短期内降低以太坊的费用收入,因为它将使Rollup支付的费用减少10倍以上。在Rollup技术成熟之前,以太坊的收入可能仍将主要来自最终用户而非L2。

Rollup面临的技术挑战

Rollup运营商目前正在几个关键领域推进发展:

1. 可扩展性:通过升级降低费用波动和Gas成本。
2. 去中心化和安全性:实施有效性/欺诈证明,扩大验证和排序操作员集,删除管理员权限。
3. 互操作性:改善资产在L1和L2之间的无缝迁移。

替代DA解决方案的优势

与以太坊相比,Celestia等替代DA层可为Rollup提供更低的费用。平均而言,Celestia的费用比以太坊低80倍。虽然Celestia目前还未被广泛使用,但其专为DA优化的特性意味着其费用可能会长期低于以太坊。

长期展望

从长期来看,随着基于区块链应用的大规模采用,以太坊的收入可能会上升。L2的交易量可能是以太坊的10倍或更高。更低的L2费用将为区块链应用带来新的用例,从而增加对以太坊区块空间的总体需求。届时,以太坊的主要收入来源将是作为结算和DA层为Rollup提供服务。

以太坊的竞争优势

尽管面临来自Celestia等专门支持Rollup的公链的竞争,以太坊作为最去中心化、最安全的通用公链的地位可能会继续吸引用户。一些用户可能会选择直接在以太坊上交互,以利用其无与伦比的去中心化和安全性。

其他考虑因素

1. 账户抽象:L2上原生账户抽象的实现将改变用户体验,使用户可以更灵活地支付交易费用。

2. 重新质押:EigenLayer等重新质押协议的成熟可能会增加对ETH的需求,并为验证者提供额外收益。

结论

短期内,以太坊可能面临收入减少的问题。但从长远来看,随着Rollup技术的成熟和L2采用率的提高,以太坊有望从更大规模的交易活动中受益。L2上的原生账户抽象等技术将进一步改变用户与区块链的交互方式。未来,ETH的主要持有者可能是Rollup运营商,而非普通用户。尽管面临挑战,以太坊的长期前景仍然光明。