Curve推出创新型稳定币crvUSD

稳定币市场前景广阔，但许多项目半途而废。即便是曾经市值数百亿美元的LUNA和UST也迅速归零。如今，拥有37亿美元TVL的Curve也加入了这一竞争领域。

Curve近期发布了稳定币白皮书和代码。根据GitHub记录，该白皮书于10月完成，目前并非最终版本。虽然白皮书中未明确命名，但代码显示该稳定币全称为"Curve.Fi USD Stablecoin"，简称"crvUSD"。通过稳定费和PegKeeper收入，crvUSD有望改善Curve收入不足的问题。

白皮书主要介绍了crvUSD的三大创新：借贷-清算自动做市商算法（LLAMMA）、PegKeeper和货币政策。

LLAMMA：更平滑的清算算法

传统借贷协议在清算时可能造成市场剧烈波动。例如，今年6月一笔MakerDAO的清算操作导致某DEX上ETH价格从1300美元急跌至1000美元以下。

crvUSD采用LLAMMA算法来减少清算影响。该算法使清算成为一个持续的过程，而非一次性事件。当抵押品价值下跌进入清算区间时，系统会逐步卖出抵押品。若价格反弹，系统又会帮助用户重新买入。这种机制类似于AMM中的无常损失对冲。

Curve团队测试显示，当市场价格跌至清算阈值以下10%并反弹时，在3天内用户抵押品损失仅1%。然而，这种算法可能更容易触发清算，即使在小幅波动时也可能发生清算和去清算过程。

自动稳定器和货币政策

crvUSD采用PegKeeper机制维持价格稳定。当crvUSD价格高于1美元时，PegKeeper可无抵押铸造crvUSD并注入稳定币兑换池，压低价格。反之，当价格低于1美元时，PegKeeper可撤回部分流动性以提升价格。这一机制既能获利又能维持价格稳定。

货币政策则通过控制稳定器债务与crvUSD供应量的关系来调节系统。例如，当债务/供应量比例过高时，系统会鼓励借款和抛售稳定币；反之则鼓励还款。

潜在优势与特点

1. Curve可能允许使用其稳定币池中的LP代币作为抵押品，提高资金效率。

2. Curve团队拥有大量veCRV投票权，有利于crvUSD的初期流动性引导。

3. crvUSD可能改善Curve的收入状况，无需发行新的治理代币。

4. Curve使用自身DEX的价格预言机，可能限制抵押品种类，但也节省了预言机成本。

5. 由于Curve结合了交易和借贷功能，理论上可以通过流动性管理来避免清算不及时导致的坏账。