【日本银行货币政策决策会议】政策利率维持在0.5%不变，通胀预期上调 | 市场及基本面解读 | Moneyクリ マネックス证券的投资信息与金融媒体

政策利率保持不变，2025年度的通胀预期上调

日本银行在7月31日的货币政策决定会议上，全体一致决定将无担保隔夜拆借利率维持在0.5%左右。

同时发布了每年四次的《经济・物价形势展望》（展望报告）。实际GDP增长率与上次4月的预测没有大变化，2025年度预计同比增长0.6%。另一方面，由于当前食品价格等物价上涨，核心通胀（消费者物价指数不包括生鲜食品）的预测上调至2.7%。

关于风险平衡，2025年度和2026年度的经济增长被认为面临较大的下行风险。物价方面被认为"大致上下平衡"，并考虑了企业的工资和定价行为，以及通商政策和汇率走势等不确定性进行了评估。

【图表】2025～2027年度的政策委员的大势预期 ! 与前一年相比，%。另外，<>内是政策委员会预测的中位数。上次数据：2025年4月 来源：经济与物价形势展望，由Monex证券制作

基调的物价上升重视的姿态没有改变

会合结果公布后，因受到物价预测上调的影响，早期的利率上调受到关注，国内利率上升，美元兑日元出现日元升值，但并未出现大幅波动，市场上出现了希望确认植田总裁会见内容的意向。

在15时30分开始的新闻发布会上，依然贯彻了细致的沟通，虽然在关税政策等方面有所进展，但也表示在考虑到未来可能出现的数据波动的情况下，将以"不抱预判"的态度进行应对。

此外，2025年度的物价预期上调反映了至今为止食品价格的高位盘整，并表示这并不是对未来的预测。同时，强调并不是因为这一物价预期的上调而进行加息的政策判断，而是依然会进行综合性的判断。在记者会上，虽然有关于是否有必要因为头条物价的高企而加息的提问，以及是否会落后于市场的提问，但目前并不认为风险很大，继续坚持重视基础性物价上涨的姿态。

一定的不确定性缓解也重视实际数据／未提及加息时机，但市场已将其推迟反映

次回的利率上调时机等，并没有给出明确的回答，而是强调要认真确认数据，这一姿态在会议中促使美元兑日元跌至149日元的前半段，市场对加息的谨慎态度有了反映。当前的经济状况在关税政策方面不确定性有所缓解，但这并不能成为政策判断的依据。虽然一如既往，但实测数据及其对实体经济的影响和波及效应被认为是重要的。