Solana质押市场深度分析：四大流动性质押项目的角力

随着市场回暖，Solana（SOL）已跃升为全球第六大加密货币，其质押资产规模在所有基于权益证明（PoS）的区块链中仅次于以太坊。然而，Solana生态中的去中心化金融（DeFi）应用的资金聚集程度相对较低，总锁定价值（TVL）仅为历史高点的11.3%，约11.37亿美元。

在Solana的TVL构成中，流动性质押项目扮演着至关重要的角色，被视为推动TVL恢复至历史高点的关键因素。其中，Marinade和Jito凭借最高的TVL占据了显著地位，彰显了流动性质押类别的重要性。本文将深入探讨Solana流动性质押领域的主要参与者，并对其战略和市场表现进行比较分析。

Solana质押概况

截至12月12日，SOL的市值达305.3亿美元，质押市值276.2亿美元，质押比例高达69.18%，质押数量为3.91亿SOL。SOL的质押市值在所有PoS公链中仅次于ETH，排名第二；其质押比例在市值靠前的PoS公链中也相对较高。

Solana网络共有1986个验证者，排名靠前的验证者提供的年化收益率（APY）接近8%，且无需佣金。为了激励SOL持有者并增强网络安全性，Solana Foundation推出了"质押池计划"。数据显示，质押池中锁定了约1682万SOL，占总质押量的4.3%，平均APY为6.68%。

四大流动性质押项目比较

1. Marinade Finance

作为Solana生态中最早的流动性质押协议，Marinade Finance于2021年8月在主网上线。用户在Marinade质押SOL可获得mSOL代币，质押收益直接累积到mSOL中。

特点：

• 提供原生质押服务
• 质押量最多，达705.8万SOL
• TVL最高，约7.77亿美元
• 质押收益率为6.543%
• 近30天质押量增长31.22%

治理代币MNDE的流通市值为8599万美元，总市值3.56亿美元。

2. Jito

Jito于2022年底推出流动性质押平台。用户质押SOL可获得JitoSOL代币，质押收益直接累积到JitoSOL中。

特点：

• 为Solana网络开发MEV基础设施
• MEV收益部分分配给JitoSOL持有者
• 质押量为638万SOL
• TVL约4.55亿美元
• 质押收益率为6.892%
• 近30天质押量增长17.77%

治理代币JTO的流通市值为3.42亿美元，总市值29.73亿美元。

3. BlazeStake

BlazeStake于2022年5月推出，近期因Solana生态的整体爆发而迅速崛起。用户质押SOL可获得bSOL代币。

特点：

• 使用Solana Labs官方质押池智能合约
• 拥有最大的验证者集
• 允许用户将流动性质押给特定验证者
• 质押量为152万SOL
• TVL约1.08亿美元
• 质押收益率为6.232%
• 近30天质押量增长177%

治理代币BLZE的总市值为3884万美元。

4. Lido

Lido于2021年9月在Solana上推出流动性质押服务。用户质押SOL可获得stSOL代币。

特点：

• 多链流动性质押服务提供商
• 已宣布停止在Solana上接受新的质押
• 质押量为88.7万SOL
• TVL约6340万美元
• 质押收益率为6.717%
• 近30天质押量下降41.43%

治理代币LDO的流通市值为20.95亿美元，总市值23.56亿美元。

LST在DeFi中的应用

各项目的LST（mSOL、JitoSOL、bSOL、stSOL）在Solana的DeFi应用中得到广泛支持：

• 主要借贷协议marginfi和Solend支持这些LST作为抵押品
• DEX Orca中，mSOL/SOL和bSOL/SOL对拥有较高流动性
• BlazeStake提供最高激励，如在Solend存款可获得15.37% APR的BLZE补贴
• Marinade在DeFi中也提供MNDE代币激励
• Jito尚未对JitoSOL在DeFi中的使用提供额外激励
• Lido因代币分发接近完成，无力继续提供激励

结语

Solana生态中存在多种具有代表性的流动性质押方案，各具特色并得到DeFi项目的广泛支持。然而，流动性质押的总量仍相对较少，仅占所有质押SOL的4.3%。多样化的方案也导致了流动性的分散，未来可能还会出现更具竞争力的新方案。

激励措施对于提升质押量和LST在DEX中的流动性仍然至关重要。BlazeStake虽然名气最小，但通过高额补贴在短期内实现了显著增长。相比之下，即便是像Lido这样在流动性质押领域知名度最高的项目，由于无法持续提供激励，也选择了退出Solana市场。这凸显了在竞争激烈的流动性质押领域，持续的激励机制对项目发展的重要性。