DeFi行业2024年展望:关键趋势与发展方向

近年来,去中心化金融(DeFi)经历了快速发展和变革。从最初的实验性项目,DeFi已成为加密货币领域不可或缺的基础设施。在这个过程中,涌现出了许多杰出的项目,但同时竞争也愈发激烈。各协议通过降低手续费、提高资本效率等方式争夺市场份额,并积极开发新产品以扩大影响力。那么,2024年DeFi领域可能呈现哪些趋势呢?以下是对DeFi行业关键趋势和发展方向的一些预测和分析。

协议平台化趋势持续

随着DeFi生态的日益成熟,主要协议开始从单一功能向综合服务平台转型。过去一年,我们看到一些知名DeFi项目纷纷拓展业务范围:某DAO的子DAO在以太坊上线后,TVL迅速突破16亿美元,成为主要借贷协议之一;两个大型DeFi协议分别推出了自己的稳定币;某DEX推出钱包应用并收购了NFT平台。新公链上的项目更是一站式开发了稳定币、DEX、Launchpad等多项功能。这种平台化趋势反映了DeFi的成熟度提升和竞争加剧,预计未来将继续深化。

头部项目优势地位难以撼动

诸如某DEX、某借贷协议等头部DeFi项目大多诞生于上一轮牛市之前。它们在市场演进中不断强化自身地位,展现出强大的网络效应和品牌影响力,并持续更新迭代。短期内,这些项目仍将占据主要市场份额,难以被轻易取代。

某DEX宣布了新版本,允许通过"钩子"增加自定义功能;其新方案提出了链外签署订单并通过链上拍卖结算的机制。某借贷平台的新版本提高了资本效率,并在多链上扩张,进一步巩固了行业地位。数据显示,某DEX在主要EVM链上的市场份额仍高达55%左右。

资金流向更高效项目,流动性挖矿式微

在以太坊、Solana等成熟公链生态中,流动性挖矿已逐渐成为过去。项目更多依靠"真实收益"吸引资金,资金也倾向于流向效率更高的地方。

近期Solana生态发展引发了对以太坊的一些质疑。在MEME币交易频繁的背景下,Solana上DEX展现出很强的资本效率。目前流动性提供者主要依靠交易手续费获得收入,这些项目可能在短期内吸引更多资金。

以12月30日数据为例,Solana某DEX中流动性最多的两个交易对,仅靠手续费的日均收益就接近或超过0.5%。相比之下,以太坊上主要ETH/稳定币交易对的日收益仅为0.068%至0.127%。在盈利能力差距如此之大的情况下,专业流动性提供者可能会转向效率更高的项目。

流动性质押代币引领新公链TVL增长

尽管很多PoS公链早就出现了流动性质押项目,但流动性质押代币(LST)直到以太坊上海升级前才受到广泛关注。如今,某流动性质押项目已成为TVL最高的DeFi协议。

Solana上也出现类似趋势,两个流动性质押项目分别占据了生态TVL前两名。这些项目引领了Solana近期TVL增长:一方面,新项目发币前的空投预期吸引了质押量;另一方面,各项目都在激励LST在生态中的使用,促进了整体TVL提升。

其他公链也发现了LST对生态发展的促进作用。如Sui生态中,某DEX上的LST交易对APR高达49.04%,主要来自官方奖励。Avalanche生态中,某借贷项目开发的LST业务TVL已超过借贷业务。

永续合约DEX或迎来突破

去中心化永续合约交易所(Perp DEX)一度备受看好,也诞生了几个知名项目。但现有项目仍存在一些问题:如单边行情时多空失衡,对流动性提供者不友好;交易成本较高,不够吸引交易者等。

最近一些新兴Perp DEX展现出吸引人的特点。如某项目的流动性池显示,部分交易对30天提供流动性的回报高达400%-2000%。虽然使用杠杆提供流动性风险很大,但也可能获得更高回报。还有一些项目提供了资金效率更高的方案。这个领域可能会出现更具竞争力的新项目。

现实世界资产应用前景

现实世界资产(RWA)是一类存在争议的项目。它涉及链下部分,可能依赖单一实体,面临监管挑战,与DeFi去中心化特征并不完全契合。

目前看来,美债似乎是唯一能得到大规模应用的RWA方向。其他如房地产、艺术品等,虽可代币化上链,但由于非标准化特性,难以获得良好流动性。

随着美国加息预期,2024年短期美债收益率可能大幅下降,直接影响RWA产品收益。同时,加密市场可能进入牛市,稳定币需求增加,RWA产品吸引力或下降。某DAO近期数据显示,其稳定币发行量自10月下旬已开始下降。

尽管如此,RWA仍然是Crypto创业者们感兴趣的赛道。探索过程中可能会引入传统金融机构作为合作伙伴,至少会成为一个引人注目的叙事。