市场观察与分析

宏观流动性

货币政策保持稳定。美联储持续维持利率不变，将联邦基金利率目标区间保持在4.25%至4.50%。央行主席未就9月降息给出明确指引，强调通胀风险仍存,并指出就业形势良好,压制了市场对年内降息的预期。美元指数上涨创两个月新高,美股继续创新高。加密货币市场表现弱于股市。

全市场概况

本周比特币高位震荡,山寨币整体表现乏力,币圈股票普遍下跌。市场主要关注以太坊生态系统。

涨幅前五:LOKA(300%)、ZORA(60%)、ZBCN(50%)、KTA(40%)、REKT(40%) 跌幅前五:TKX(60%)、FARTCOIN(30%)、M(30%)、VIRTUAL(20%)、GRASS(20%)

ZORA是一个社交金融项目,与某公链应用合作。某知名加密货币交易所的基金会支持,从底部价格上涨了10倍。

ENA: 该项目的老牌稳定币和新稳定币持续盈利,并成立了一家专门投资美股的子公司。ENA还与某借贷协议合作,发行稳定币USDE循环贷款。

CFX: 这是一个国产合规公链,香港计划在9月发放稳定币牌照。

链上数据分析

比特币流动性面临挑战。一位早期大户通过场外交易出售了超过8万枚比特币,交易总额接近100亿美元。但市场有效吸收了这些卖盘压力,97%的流通供应量仍处于盈利状态。

稳定币供应量小幅增长1%。

机构资金持续净流入。以太坊带动资金大幅流入,今年以来的流入量已超过去年全年。

长期趋势指标MVRV-Z分数反映整体市场盈利状况。当前该指标为2.6,接近中性区间。指标大于6时表示市场处于顶部区间,小于2时表示处于底部区间。

期货市场

资金费率:本周费率0.01%,处于正常水平。费率在0.05-0.1%时表示多头杠杆较高,可能是短期顶部;费率在-0.1-0%时表示空头杠杆较高,可能是短期底部。

持仓量:本周比特币期货持仓量开始下降。

多空比:当前为1.1,反映市场情绪中性。该指标通常被视为反向指标,低于0.7时表示恐慌,高于2.0时表示贪婪。但近期该指标波动较大,参考价值有所下降。

现货市场

比特币本周下跌,以太坊对比特币汇率保持强势,少数与稳定币概念相关的小市值币种领涨。市场资金从比特币逐步轮动到以太坊和山寨币,预计后市风险可能逐步累积。

稳定币与实物资产代币化

稳定币行业动态

香港金融管理局表示,首批稳定币发行牌照可能于明年初发出。初期阶段,香港合规稳定币持有人需要实名认证。

香港金管局副总裁表示,首批发放的稳定币牌照数量尚未确定,将根据申请机构提交材料的质量决定。他预计首个牌照将于明年初发出,并强调审批标准很高。金管局对稳定币可锚定的法币种类持开放态度,申请机构可选择单一或一篮子法币作为锚定对象。

香港将于8月1日至9月30日开放首批稳定币发行人牌照申请。所有香港合规稳定币持有人身份必须经过核实,类似实名制,以加强反洗钱管控。这一要求比此前征求意见时提出的"白名单"制更为严格,但未来可能随技术发展而放宽。

某电商巨头旗下区块链公司已注册"JCOIN"和"JOYCOIN"商标,可能作为其稳定币名称。注册说明显示,相关服务包括通过区块链技术提供电子资金转账、加密货币金融交易等。该公司是金管局稳定币监管沙盒的参与者之一,此前曾与某银行合作测试基于稳定币的企业跨境支付方案。

分析认为,该电商巨头发行稳定币有望大幅降低跨境支付成本,提升结算效率,有助于其在国际供应链及零售支付领域抢占先机。这一动作彰显了其在区块链金融领域的战略布局,也体现出香港作为数字资产金融中心的吸引力。

某支付巨头宣布在美国市场推出新功能,允许小型商户接受超过100种不同加密货币付款,包括比特币、以太坊等主流币种。此举显著扩展了该公司在加密支付领域的服务范围,有望推动更多商家参与数字货币交易。

该计划主要面向中小商户,旨在降低使用加密资产的门槛,增强经营灵活性。随着更多商户开启加密支付,有望推动数字资产在日常场景中的应用。这一开放支付网络可能成为连接传统金融与加密生态的桥梁,为商家提供新的收入渠道,也为加密货币的实用性提供支撑。

某机构宣布向合成美元稳定币项目Falcon Finance战略投资1000万美元。该项目允许用户抵押多种资产(如主流稳定币、加密货币、代币化国债等)铸造USDf,目前USDf流通量已超过10亿美元。

项目快速增长的原因包括:支持多种抵押资产、提供质押收益分配机制、以及积分与空投预期等。

实物资产代币化进展

美国白宫数字资产工作组发布重要政策报告,提出多项核心建议:

1. 要求监管机构明确加密资产注册、托管、交易等规则;
2. 推动国会通过相关立法,明确监管职责;
3. 支持区块链代币化证券,反对发行中央银行数字货币;
4. 推动加密技术融入传统金融基础设施。

香港发布《2025版数字资产政策声明》,确认致力打造全球数字资产创新中心。香港已实施虚拟资产交易平台牌照制度,将于8月1日实施稳定币法规。政府正推进更多相关法规,并设立监管沙盒机制鼓励创新。

香港正加强与国际组织、内地及其他地区的合作,推动数字资产监管标准建立。金融管理局与证监会也在探索传统资产代币化应用,推动相关产品落地。

日本某大型银行以约6.8亿美元收购大阪一栋写字楼,计划将其代币化发行数字证券。机构投资者可通过私募REIT参与,散户可在特定平台购买代币化份额。

这一举措降低了普通投资者参与优质商业地产投资的门槛。该银行的方案兼顾机构与散户需求,融合传统REIT与数字证券,有望提升资产流动性与市场透明度。

该案例标志着日本资产代币化市场逐步迈向机构主导与零售融合的新阶段。