أطلقت Curve عملة مستقرة crvUSD، والآلية الجديدة للتسوية قد تخفف من صدمات السوق
على الرغم من أن سوق العملات المستقرة اللامركزية واسع، إلا أن معظم المشاريع تواجه صعوبة في الاستمرار. حتى لونا وUST، اللذان كانا في السابق بقيمة سوقية تصل إلى مئات المليارات من الدولارات، قد أصبحا صفراً في فترة قصيرة. في هذا السياق، بدأت Curve، التي تمتلك 3.7 مليار دولار أمريكي من القيمة الإجمالية المغلقة، أيضاً بالدخول في مجال العملات المستقرة.
أصدرت Curve مؤخرًا ورقة بيضاء ورموز عملتها المستقرة. وفقًا للمعلومات المتاحة على GitHub، تم الانتهاء من ورقة العمل في أكتوبر، وهي ليست النسخة النهائية حاليًا. على الرغم من عدم ذكر الاسم الكامل في الورقة البيضاء، يتضح من الرموز أن الاسم الكامل للعملة المستقرة هو "Curve.Fi USD Stablecoin"، ويختصر إلى "crvUSD". وهناك آراء تشير إلى أنه من خلال الرسوم المستقرة وآلية PegKeeper، قد يتم تحسين مشكلة نقص دخل Curve.
تستعرض الورقة البيضاء العديد من الابتكارات في crvUSD: خوارزمية صانع السوق الآلي للقروض والتصفية (LLAMMA)، وPegKeeper، والسياسة النقدية.
خوارزمية تسوية أكثر سلاسة LLAMMA
آلية التسوية في اتفاقيات الإقراض التقليدية غالبًا ما تتسبب في تسويات ضخمة في فترة زمنية قصيرة، مما يؤثر بشكل حاد على السوق. على سبيل المثال، خلال فترة الانخفاض في السوق في يونيو من هذا العام، أدت عملية تسوية واحدة من MakerDAO مباشرة إلى انخفاض سعر ETH على Uniswap من 1300 دولار إلى أقل من 1000 دولار.
لتقليل التأثيرات السلبية للتسوية، اعتمدت crvUSD خوارزمية تسوية أكثر سلاسة تُدعى LLAMMA. هذه هي الابتكار الرئيسي لـ crvUSD.
تستخدم crvUSD طريقة الإصدارات المفرطة الضمان، ولكنها تستبدل عمليات الإقراض والتسوية التقليدية بـ AMM خاص. عندما يصل السعر إلى حد التسوية، ستكون التسوية عملية مستمرة، وليست حدثًا يحدث مرة واحدة.
كمثال على الاقتراض باستخدام crvUSD مع ETH كضمان: عندما تكون قيمة ETH مرتفعة، تظل الضمانات دون تغيير؛ عندما ينخفض سعر ETH ويدخل منطقة التسوية، سيتم بيع ETH تدريجياً مع انخفاض السعر؛ بعد كسر المنطقة، يتم تحويلها بالكامل إلى عملة مستقرة. ولكن في منطقة التسوية المتوسطة، إذا ارتد ETH، ستساعد Curve المستخدمين على إعادة شراء ETH باستخدام العملة المستقرة. هذه العملية تشبه التحوط من خسائر غير دائمة بعد توفير السيولة في AMM.
بالمقارنة مع بروتوكولات الإقراض ذات التسوية لمرة واحدة، فإن آلية LLAMMA تتيح للمستخدمين استعادة ETH عندما يرتد السوق، بدلاً من أن يتبقى لهم فقط قيمة قليلة بعد التسوية. أظهرت اختبارات فريق Curve أنه عندما ينخفض سعر السوق تحت عتبة التسوية بنسبة 10% ويعاود الارتفاع، فإن خسارة الضمانات للمستخدمين خلال نافذة زمنية مدتها 3 أيام لا تتجاوز 1%.
ومع ذلك، فإن هذه الخوارزمية لها عيوب أيضاً، فقد تؤدي إلى تفعيل عمليات التسوية بسهولة أكبر. في حال حدوث تقلبات طفيفة في الأسعار، قد لا يتم تسوية المراكز على منصات الإقراض التقليدية، ولكن قد تمر Curve بعمليات التسوية وإلغاء التسوية، مما يتسبب في خسائر طفيفة للمستخدمين.
المثبتات التلقائية والسياسة النقدية
للحفاظ على استقرار سعر crvUSD عند 1 دولار، صممت Curve آلية PegKeeper. عندما يكون سعر crvUSD أعلى من 1 دولار، يمكن لـ PegKeeper سك crvUSD بدون ضمان وإيداعه في تجمع تبادل العملات المستقرة، مما يؤدي إلى خفض السعر؛ وعندما يكون السعر أقل من 1 دولار، يمكن لـ PegKeeper سحب جزء من سيولة crvUSD، مما يؤدي إلى رفع السعر. هذه الآلية مشابهة لـ AMO الخاص بـ Frax، مما يمنع الاعتماد على العملات المستقرة المركزية.
تقوم السياسة النقدية بضبط السوق من خلال التحكم في العلاقة بين ديون المثبت وكمية crvUSD المعروضة. على سبيل المثال، عندما يتجاوز نسبة الدين/الكمية 5%، يتم تعديل المعلمات لتحفيز الاقتراض والبيع، بينما عندما تكون النسبة منخفضة، يتم تشجيع السداد.
المزايا المحتملة والتفكير
تتحكم فريق Curve في كمية كبيرة من حقوق التصويت veCRV، مما يمكنهم من توجيه السيولة بين crvUSD ومجمعات العملات المستقرة الأخرى، وهي ميزة لا تتمتع بها مشاريع العملات المستقرة الأخرى.
لا توجد عملة جديدة للحكم من قبل Curve للعملات المستقرة. حاليًا، تعاني Curve كمنصة DEX من إيرادات محدودة، وقد يؤدي إدخال رسوم الاستقرار وPegKeeper إلى تحسين وضع إيراداتها.
تستخدم Curve أوراكل الأسعار الخاصة بـ DEX الخاص بها، مما قد يحد من نطاق الأصول المتاحة كضمان، ولكنها توفر أيضًا نفقات الأوراكل.
نظرًا لأن Curve تقوم بالإقراض على أساس التداول، إذا كان من الممكن التحكم في الحد الأقصى للإقراض لكل عملة والحد الأدنى للتصفية بناءً على السيولة، يمكن نظريًا تجنب الديون السيئة الناجمة عن عدم التصفية في الوقت المناسب.
بشكل عام، تحاول خطة عملة مستقرة من Curve من خلال آلية تصفية مبتكرة وخوارزمية مستقرة، زيادة إيرادات البروتوكول مع تقليل الأثر السلبي لتصفية الاقتراض على السوق. لا يزال يتعين اختبار نجاح هذه المحاولة في السوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
5
مشاركة
تعليق
0/400
FunGibleTom
· 07-15 16:27
لا تجعلها Luna أخرى...
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropChaser
· 07-15 16:26
آه، المطرقة، لا يمكن أن تكون luna الثانية مرة أخرى، أليس كذلك؟
أطلقت Curve عملة مستقرة crvUSD آلية LLAMMA المبتكرة لتخفيف صدمات التسوية
أطلقت Curve عملة مستقرة crvUSD، والآلية الجديدة للتسوية قد تخفف من صدمات السوق
على الرغم من أن سوق العملات المستقرة اللامركزية واسع، إلا أن معظم المشاريع تواجه صعوبة في الاستمرار. حتى لونا وUST، اللذان كانا في السابق بقيمة سوقية تصل إلى مئات المليارات من الدولارات، قد أصبحا صفراً في فترة قصيرة. في هذا السياق، بدأت Curve، التي تمتلك 3.7 مليار دولار أمريكي من القيمة الإجمالية المغلقة، أيضاً بالدخول في مجال العملات المستقرة.
أصدرت Curve مؤخرًا ورقة بيضاء ورموز عملتها المستقرة. وفقًا للمعلومات المتاحة على GitHub، تم الانتهاء من ورقة العمل في أكتوبر، وهي ليست النسخة النهائية حاليًا. على الرغم من عدم ذكر الاسم الكامل في الورقة البيضاء، يتضح من الرموز أن الاسم الكامل للعملة المستقرة هو "Curve.Fi USD Stablecoin"، ويختصر إلى "crvUSD". وهناك آراء تشير إلى أنه من خلال الرسوم المستقرة وآلية PegKeeper، قد يتم تحسين مشكلة نقص دخل Curve.
تستعرض الورقة البيضاء العديد من الابتكارات في crvUSD: خوارزمية صانع السوق الآلي للقروض والتصفية (LLAMMA)، وPegKeeper، والسياسة النقدية.
خوارزمية تسوية أكثر سلاسة LLAMMA
آلية التسوية في اتفاقيات الإقراض التقليدية غالبًا ما تتسبب في تسويات ضخمة في فترة زمنية قصيرة، مما يؤثر بشكل حاد على السوق. على سبيل المثال، خلال فترة الانخفاض في السوق في يونيو من هذا العام، أدت عملية تسوية واحدة من MakerDAO مباشرة إلى انخفاض سعر ETH على Uniswap من 1300 دولار إلى أقل من 1000 دولار.
لتقليل التأثيرات السلبية للتسوية، اعتمدت crvUSD خوارزمية تسوية أكثر سلاسة تُدعى LLAMMA. هذه هي الابتكار الرئيسي لـ crvUSD.
تستخدم crvUSD طريقة الإصدارات المفرطة الضمان، ولكنها تستبدل عمليات الإقراض والتسوية التقليدية بـ AMM خاص. عندما يصل السعر إلى حد التسوية، ستكون التسوية عملية مستمرة، وليست حدثًا يحدث مرة واحدة.
كمثال على الاقتراض باستخدام crvUSD مع ETH كضمان: عندما تكون قيمة ETH مرتفعة، تظل الضمانات دون تغيير؛ عندما ينخفض سعر ETH ويدخل منطقة التسوية، سيتم بيع ETH تدريجياً مع انخفاض السعر؛ بعد كسر المنطقة، يتم تحويلها بالكامل إلى عملة مستقرة. ولكن في منطقة التسوية المتوسطة، إذا ارتد ETH، ستساعد Curve المستخدمين على إعادة شراء ETH باستخدام العملة المستقرة. هذه العملية تشبه التحوط من خسائر غير دائمة بعد توفير السيولة في AMM.
بالمقارنة مع بروتوكولات الإقراض ذات التسوية لمرة واحدة، فإن آلية LLAMMA تتيح للمستخدمين استعادة ETH عندما يرتد السوق، بدلاً من أن يتبقى لهم فقط قيمة قليلة بعد التسوية. أظهرت اختبارات فريق Curve أنه عندما ينخفض سعر السوق تحت عتبة التسوية بنسبة 10% ويعاود الارتفاع، فإن خسارة الضمانات للمستخدمين خلال نافذة زمنية مدتها 3 أيام لا تتجاوز 1%.
ومع ذلك، فإن هذه الخوارزمية لها عيوب أيضاً، فقد تؤدي إلى تفعيل عمليات التسوية بسهولة أكبر. في حال حدوث تقلبات طفيفة في الأسعار، قد لا يتم تسوية المراكز على منصات الإقراض التقليدية، ولكن قد تمر Curve بعمليات التسوية وإلغاء التسوية، مما يتسبب في خسائر طفيفة للمستخدمين.
المثبتات التلقائية والسياسة النقدية
للحفاظ على استقرار سعر crvUSD عند 1 دولار، صممت Curve آلية PegKeeper. عندما يكون سعر crvUSD أعلى من 1 دولار، يمكن لـ PegKeeper سك crvUSD بدون ضمان وإيداعه في تجمع تبادل العملات المستقرة، مما يؤدي إلى خفض السعر؛ وعندما يكون السعر أقل من 1 دولار، يمكن لـ PegKeeper سحب جزء من سيولة crvUSD، مما يؤدي إلى رفع السعر. هذه الآلية مشابهة لـ AMO الخاص بـ Frax، مما يمنع الاعتماد على العملات المستقرة المركزية.
تقوم السياسة النقدية بضبط السوق من خلال التحكم في العلاقة بين ديون المثبت وكمية crvUSD المعروضة. على سبيل المثال، عندما يتجاوز نسبة الدين/الكمية 5%، يتم تعديل المعلمات لتحفيز الاقتراض والبيع، بينما عندما تكون النسبة منخفضة، يتم تشجيع السداد.
المزايا المحتملة والتفكير
تتحكم فريق Curve في كمية كبيرة من حقوق التصويت veCRV، مما يمكنهم من توجيه السيولة بين crvUSD ومجمعات العملات المستقرة الأخرى، وهي ميزة لا تتمتع بها مشاريع العملات المستقرة الأخرى.
لا توجد عملة جديدة للحكم من قبل Curve للعملات المستقرة. حاليًا، تعاني Curve كمنصة DEX من إيرادات محدودة، وقد يؤدي إدخال رسوم الاستقرار وPegKeeper إلى تحسين وضع إيراداتها.
تستخدم Curve أوراكل الأسعار الخاصة بـ DEX الخاص بها، مما قد يحد من نطاق الأصول المتاحة كضمان، ولكنها توفر أيضًا نفقات الأوراكل.
نظرًا لأن Curve تقوم بالإقراض على أساس التداول، إذا كان من الممكن التحكم في الحد الأقصى للإقراض لكل عملة والحد الأدنى للتصفية بناءً على السيولة، يمكن نظريًا تجنب الديون السيئة الناجمة عن عدم التصفية في الوقت المناسب.
بشكل عام، تحاول خطة عملة مستقرة من Curve من خلال آلية تصفية مبتكرة وخوارزمية مستقرة، زيادة إيرادات البروتوكول مع تقليل الأثر السلبي لتصفية الاقتراض على السوق. لا يزال يتعين اختبار نجاح هذه المحاولة في السوق.