Curve lance le stablecoin crvUSD, un mécanisme de liquidation innovant qui pourrait atténuer les chocs sur le marché
Bien que le marché des stablecoins décentralisés soit vaste, la plupart des projets ont du mal à perdurer. Même des projets qui avaient autrefois une capitalisation de plusieurs milliards de dollars comme LUNA et UST se sont effondrés en peu de temps. Dans ce contexte, Curve, qui possède un TVL de 3,7 milliards de dollars, commence également à s'impliquer dans le domaine des stablecoins.
Curve a récemment publié le livre blanc et le code de son stablecoin. D'après les informations sur GitHub, ce livre blanc a été complété en octobre et n'est pas encore la version finale. Bien que le livre blanc ne le nomme pas explicitement, le code indique que le nom complet de ce stablecoin est "Curve.Fi USD Stablecoin", abrégé en "crvUSD". Certains estiment que les revenus générés par les frais de stabilité du stablecoin et le mécanisme PegKeeper pourraient améliorer le problème de revenus insuffisants de Curve.
Le livre blanc présente principalement plusieurs innovations de crvUSD : l'algorithme de market maker automatisé de prêt-liquidation (LLAMMA), PegKeeper et la politique monétaire.
Algorithme de règlement plus fluide LLAMMA
Les mécanismes de liquidation des protocoles de prêt traditionnels entraînent souvent des liquidations massives sur une courte période, ce qui a un impact drastique sur le marché. Par exemple, pendant la chute du marché en juin de cette année, une opération de liquidation de MakerDAO a directement conduit le prix de l'ETH sur Uniswap à tomber en dessous de 1000 USD, passant de 1300 USD.
Pour réduire les impacts négatifs des liquidations, crvUSD adopte un algorithme de liquidation plus fluide appelé LLAMMA. C'est la principale innovation de crvUSD.
crvUSD continue à être émis par un surcollatéral, mais utilise un AMM spécial pour remplacer les processus de prêt et de liquidation traditionnels. Lorsque le seuil de liquidation est atteint, la liquidation sera un processus continu, et non un événement unique.
Prenons l'exemple de l'emprunt de crvUSD en utilisant ETH comme garantie : lorsque la valeur de l'ETH est élevée, la garantie reste inchangée ; lorsque le prix de l'ETH chute et entre dans la zone de liquidation, l'ETH sera progressivement vendu à mesure que le prix baisse ; une fois en dessous de cette zone, tout sera converti en stablecoin. Cependant, dans la zone de liquidation intermédiaire, si l'ETH rebondit, Curve utilisera des stablecoins pour aider les utilisateurs à racheter de l'ETH. Ce processus est similaire à l'atténuation des pertes impermanentes après avoir fourni de la liquidité dans un AMM.
Comparé aux protocoles de prêt à liquidation unique, le mécanisme LLAMMA permet aux utilisateurs de récupérer à nouveau leur ETH lors d'un rebond du marché, plutôt que de ne conserver qu'une faible valeur résiduelle après liquidation. Les tests de l'équipe Curve montrent que lorsque le prix du marché tombe en dessous du seuil de liquidation de 10 % et remonte, la perte des garanties des utilisateurs est seulement de 1 % dans une fenêtre de 3 jours.
Cependant, cet algorithme présente également des inconvénients, car il peut être plus facile de déclencher une liquidation. Lors de fluctuations de prix mineures, les positions sur les plateformes de prêt traditionnelles peuvent ne pas être liquidées, mais celles sur Curve peuvent subir des processus de liquidation et de dé-liquidation, entraînant une légère perte pour les utilisateurs.
Stabilisateurs automatiques et politique monétaire
Pour maintenir la stabilité du prix du crvUSD à 1 USD, Curve a conçu le mécanisme PegKeeper. Lorsque le prix du crvUSD est supérieur à 1 USD, PegKeeper peut frapper des crvUSD sans garantie et les déposer dans le pool d'échange de stablecoins, faisant baisser le prix ; lorsque le prix est inférieur à 1 USD, PegKeeper peut retirer une partie de la liquidité du crvUSD, faisant augmenter le prix. Ce mécanisme est similaire à l'AMO de Frax, évitant de dépendre des stablecoins centralisés.
La politique monétaire ajuste le marché en contrôlant la relation entre la dette des stablecoins et l'offre de crvUSD. Par exemple, lorsque le ratio dette/offre dépasse 5 %, des paramètres ajustables incitent à l'emprunt et à la vente, tandis que lorsque ce ratio est plus bas, cela encourage le remboursement.
Avantages potentiels et réflexions
L'équipe de Curve contrôle une grande quantité de droits de vote veCRV, ce qui peut orienter la liquidité entre crvUSD et d'autres pools de stablecoins, un avantage que les autres projets de stablecoins ne possèdent pas.
Curve n'a pas émis de nouveaux jetons de gouvernance pour les stablecoins. Actuellement, Curve en tant que DEX a des revenus limités, l'introduction des frais de stabilité et de PegKeeper pourrait améliorer sa situation financière.
Curve utilise son propre oracle de prix DEX, ce qui peut limiter la gamme d'actifs pouvant être utilisés comme collatéral, mais cela économise également les dépenses liées à l'oracle.
Étant donné que Curve effectue des prêts sur la base des transactions, si l'on peut contrôler la limite de prêt et le seuil de liquidation de chaque jeton en fonction de la liquidité, on peut théoriquement éviter les créances douteuses causées par des liquidations tardives.
Dans l'ensemble, le système de stablecoin de Curve tente, grâce à un mécanisme de liquidation innovant et un algorithme stable, d'augmenter les revenus du protocole tout en réduisant l'impact négatif des liquidations de prêts sur le marché. La réussite de cette tentative reste à prouver par le marché.
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FunGibleTom
· 07-15 16:27
Ne laissez pas un autre Luna se produire...
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AirdropChaser
· 07-15 16:26
Ah, ça ne va pas encore être le deuxième luna, n'est-ce pas ?
Curve a lancé le stablecoin crvUSD, la mécanique innovante LLAMMA atténue les impacts de liquidation.
Curve lance le stablecoin crvUSD, un mécanisme de liquidation innovant qui pourrait atténuer les chocs sur le marché
Bien que le marché des stablecoins décentralisés soit vaste, la plupart des projets ont du mal à perdurer. Même des projets qui avaient autrefois une capitalisation de plusieurs milliards de dollars comme LUNA et UST se sont effondrés en peu de temps. Dans ce contexte, Curve, qui possède un TVL de 3,7 milliards de dollars, commence également à s'impliquer dans le domaine des stablecoins.
Curve a récemment publié le livre blanc et le code de son stablecoin. D'après les informations sur GitHub, ce livre blanc a été complété en octobre et n'est pas encore la version finale. Bien que le livre blanc ne le nomme pas explicitement, le code indique que le nom complet de ce stablecoin est "Curve.Fi USD Stablecoin", abrégé en "crvUSD". Certains estiment que les revenus générés par les frais de stabilité du stablecoin et le mécanisme PegKeeper pourraient améliorer le problème de revenus insuffisants de Curve.
Le livre blanc présente principalement plusieurs innovations de crvUSD : l'algorithme de market maker automatisé de prêt-liquidation (LLAMMA), PegKeeper et la politique monétaire.
Algorithme de règlement plus fluide LLAMMA
Les mécanismes de liquidation des protocoles de prêt traditionnels entraînent souvent des liquidations massives sur une courte période, ce qui a un impact drastique sur le marché. Par exemple, pendant la chute du marché en juin de cette année, une opération de liquidation de MakerDAO a directement conduit le prix de l'ETH sur Uniswap à tomber en dessous de 1000 USD, passant de 1300 USD.
Pour réduire les impacts négatifs des liquidations, crvUSD adopte un algorithme de liquidation plus fluide appelé LLAMMA. C'est la principale innovation de crvUSD.
crvUSD continue à être émis par un surcollatéral, mais utilise un AMM spécial pour remplacer les processus de prêt et de liquidation traditionnels. Lorsque le seuil de liquidation est atteint, la liquidation sera un processus continu, et non un événement unique.
Prenons l'exemple de l'emprunt de crvUSD en utilisant ETH comme garantie : lorsque la valeur de l'ETH est élevée, la garantie reste inchangée ; lorsque le prix de l'ETH chute et entre dans la zone de liquidation, l'ETH sera progressivement vendu à mesure que le prix baisse ; une fois en dessous de cette zone, tout sera converti en stablecoin. Cependant, dans la zone de liquidation intermédiaire, si l'ETH rebondit, Curve utilisera des stablecoins pour aider les utilisateurs à racheter de l'ETH. Ce processus est similaire à l'atténuation des pertes impermanentes après avoir fourni de la liquidité dans un AMM.
Comparé aux protocoles de prêt à liquidation unique, le mécanisme LLAMMA permet aux utilisateurs de récupérer à nouveau leur ETH lors d'un rebond du marché, plutôt que de ne conserver qu'une faible valeur résiduelle après liquidation. Les tests de l'équipe Curve montrent que lorsque le prix du marché tombe en dessous du seuil de liquidation de 10 % et remonte, la perte des garanties des utilisateurs est seulement de 1 % dans une fenêtre de 3 jours.
Cependant, cet algorithme présente également des inconvénients, car il peut être plus facile de déclencher une liquidation. Lors de fluctuations de prix mineures, les positions sur les plateformes de prêt traditionnelles peuvent ne pas être liquidées, mais celles sur Curve peuvent subir des processus de liquidation et de dé-liquidation, entraînant une légère perte pour les utilisateurs.
Stabilisateurs automatiques et politique monétaire
Pour maintenir la stabilité du prix du crvUSD à 1 USD, Curve a conçu le mécanisme PegKeeper. Lorsque le prix du crvUSD est supérieur à 1 USD, PegKeeper peut frapper des crvUSD sans garantie et les déposer dans le pool d'échange de stablecoins, faisant baisser le prix ; lorsque le prix est inférieur à 1 USD, PegKeeper peut retirer une partie de la liquidité du crvUSD, faisant augmenter le prix. Ce mécanisme est similaire à l'AMO de Frax, évitant de dépendre des stablecoins centralisés.
La politique monétaire ajuste le marché en contrôlant la relation entre la dette des stablecoins et l'offre de crvUSD. Par exemple, lorsque le ratio dette/offre dépasse 5 %, des paramètres ajustables incitent à l'emprunt et à la vente, tandis que lorsque ce ratio est plus bas, cela encourage le remboursement.
Avantages potentiels et réflexions
L'équipe de Curve contrôle une grande quantité de droits de vote veCRV, ce qui peut orienter la liquidité entre crvUSD et d'autres pools de stablecoins, un avantage que les autres projets de stablecoins ne possèdent pas.
Curve n'a pas émis de nouveaux jetons de gouvernance pour les stablecoins. Actuellement, Curve en tant que DEX a des revenus limités, l'introduction des frais de stabilité et de PegKeeper pourrait améliorer sa situation financière.
Curve utilise son propre oracle de prix DEX, ce qui peut limiter la gamme d'actifs pouvant être utilisés comme collatéral, mais cela économise également les dépenses liées à l'oracle.
Étant donné que Curve effectue des prêts sur la base des transactions, si l'on peut contrôler la limite de prêt et le seuil de liquidation de chaque jeton en fonction de la liquidité, on peut théoriquement éviter les créances douteuses causées par des liquidations tardives.
Dans l'ensemble, le système de stablecoin de Curve tente, grâce à un mécanisme de liquidation innovant et un algorithme stable, d'augmenter les revenus du protocole tout en réduisant l'impact négatif des liquidations de prêts sur le marché. La réussite de cette tentative reste à prouver par le marché.