Analyse de la stabilité du poste de président de la Réserve fédérale : de multiples obstacles à un remplacement de Powell
Bien que Trump ait critiqué à plusieurs reprises Powell pour ne pas avoir abaissé les taux d'intérêt et ait insinué qu'il pourrait remplacer le président de la Réserve fédérale (FED), en réalité, cette action n'est pas facile. Le cadre juridique et institutionnel offre plusieurs couches de protection au président de la Réserve fédérale (FED).
Récemment, des rumeurs concernant la possibilité que Trump renvoie Powell ont provoqué de fortes fluctuations sur le marché en peu de temps. Cet événement met en évidence la sensibilité du marché aux risques d'indépendance de la politique monétaire, tout en reflétant les turbulences financières qui pourraient survenir lorsque l'indépendance de La Réserve fédérale (FED) est soumise à une interférence politique.
Une banque d'investissement bien connue a récemment publié un rapport intitulé "Quelle est la sécurité du travail de Powell ?". Le rapport souligne que, malgré la pression politique, plusieurs garanties juridiques et institutionnelles rendent la position de Powell relativement stable.
Les économistes de cette banque d'investissement ont analysé en détail les protections juridiques du poste de Powell. Ils estiment que la décision de la Cour suprême dans une affaire importante offre une protection particulière à la Réserve fédérale, affirmant clairement que "la Réserve fédérale est une entité quasi-privée d'une structure unique", ce qui fournit une base légale pour protéger les directeurs de la Réserve fédérale contre le "licenciement arbitraire" par le président.
En dehors des barrières légales, la structure de gouvernance de la Réserve fédérale (FED) limite également l'influence du président sur la politique monétaire.
Les barrières légales offrent une protection multiple à Powell
Cet économiste de la banque d'investissement a souligné que, selon la Loi sur la Réserve fédérale, les membres de la Réserve fédérale (FED) ne peuvent être révoqués que pour des "motifs valables", ce qui a historiquement été compris comme un manquement à leurs devoirs ou une faute, et non pas un désaccord sur les politiques.
Un arrêt important de 1935 a établi le principe selon lequel le président ne peut pas licencier arbitrairement les responsables d'agences de réglementation indépendantes en raison de divergences politiques. Cet arrêt a longtemps protégé des institutions indépendantes telles que La Réserve fédérale (FED) contre l'ingérence politique directe du président.
Le plus important est que, en mai de cette année, la Cour suprême a accordé un statut particulier à La Réserve fédérale (FED) dans une affaire. Bien que la Cour ait approuvé le président pour révoquer certains fonctionnaires d'agences, elle a particulièrement souligné que La Réserve fédérale (FED) est "une entité quasi-privée à la structure unique", ouvrant ainsi un statut spécial pour La Réserve fédérale (FED) et protégeant le conseil contre "des révocations arbitraires".
Même si quelqu'un essaie de licencier Powell pour des "raisons légitimes", la raison actuellement discutée est le dépassement des coûts de rénovation du bâtiment du siège de la Réserve fédérale (FED). Cependant, la banque d'investissement a souligné qu'il n'existe pas de précédent historique définissant les limites des "raisons légitimes" pour licencier le responsable d'une institution indépendante. Si le gouvernement choisit cette voie, cela pourrait entraîner de longs processus juridiques, ce qui n'est pas une bonne nouvelle pour le marché.
Si Powell était vraiment licencié plutôt que simplement sous pression pour démissionner, il est très probable qu'il intenterait une action en justice pour empêcher cette décision, et l'affaire serait très probablement finalement portée devant la Cour suprême. Les analystes supposent que la Cour suprême pourrait permettre à l'injonction d'un tribunal inférieur de rester en vigueur pendant la durée de l'examen de l'affaire, ce qui serait probablement suffisant pour lui permettre d'achever son mandat de président.
Les limites de la conception institutionnelle sur l'influence du président sur la politique monétaire
La conception institutionnelle de la Réserve fédérale (FED) limite en soi l'influence directe du président sur la politique monétaire.
Le Comité fédéral de l'open market ( FOMC ) est composé de 12 membres : 7 membres du conseil, le président de la Réserve fédérale de New York, et 4 présidents de banques régionales en rotation. Cette structure répartit le pouvoir décisionnel, rendant difficile un changement immédiat de la direction politique même en cas de renouvellement partiel des membres.
7 administrateurs sont nommés par le président et confirmés par le Sénat, pour un mandat de 14 ans. Le président et le vice-président de la Réserve fédérale (FED) sont nommés par le président parmi les administrateurs, confirmés par le Sénat, et ont un mandat de 4 ans, renouvelable. Le mandat de Powell en tant qu'administrateur se termine en janvier 2028, et le mandat de président se termine en mai 2026.
La banque d'investissement a déclaré que même si Powell était dépouillé de son poste de président, il pourrait rester en tant que membre du conseil jusqu'en janvier 2028, et pourrait même être élu président du comité par le FOMC, ce qui lui permettrait de maintenir un véritable leadership dans l'élaboration de la politique monétaire. Cette arrangement empêcherait le gouvernement de nommer un nouveau membre du conseil et pourrait maintenir la continuité de la politique monétaire.
D'un point de vue des ressources humaines, la capacité de Trump à influencer la composition de La Réserve fédérale (FED) par des nominations normales au cours de son mandat restant est limitée. Selon l'arrangement actuel des mandats des conseillers, la plupart des conseillers ne quitteront pas leur mandat complet de 14 ans, généralement pour des raisons personnelles, ce qui donne au président une certaine patience pour attendre les postes vacants.
L'atteinte à l'indépendance augmentera le risque d'inflation
Les rapports de recherche indiquent que les économistes estiment généralement qu'il est bénéfique de séparer la politique monétaire des cycles politiques. La perspective à court terme des calendriers électoraux peut inciter les décideurs en matière de politique monétaire orientée politiquement à stimuler l'économie à des moments inappropriés.
Des preuves internationales montrent que les banques centrales ayant une plus grande indépendance politique favorisent souvent une inflation plus faible et plus stable.
Les archives montrent que l'intervention politique a conduit à une mauvaise politique monétaire à la fin des années 1960 et au début des années 1970, ayant des conséquences défavorables sur l'évolution de l'inflation.
Toute faiblesse de l'indépendance de La Réserve fédérale (FED) pourrait accroître les risques à la hausse pour les perspectives d'inflation, qui sont déjà soumises à des pressions à la hausse dues aux tarifs douaniers et à une légère augmentation des anticipations d'inflation.
De plus, les participants au marché peuvent exiger une plus grande compensation pour l'inflation et les risques d'inflation, ce qui pourrait faire augmenter les taux d'intérêt à long terme, peser sur les perspectives d'activité économique et aggraver la situation budgétaire.
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GhostChainLoyalist
· 07-31 17:03
Tss tss, ne vous en faites pas~
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WhaleWatcher
· 07-31 06:33
Si on continue, c'est décevant.
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TokenSleuth
· 07-30 23:15
L'ancien Bao est en sécurité cette fois-ci.
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FlyingLeek
· 07-30 23:13
Les travailleurs de bureau drôles ont encore une fois provoqué Trump.
La position du président de La Réserve fédérale (FED) est solide, et celle de Jerome Powell est protégée par de multiples systèmes juridiques.
Analyse de la stabilité du poste de président de la Réserve fédérale : de multiples obstacles à un remplacement de Powell
Bien que Trump ait critiqué à plusieurs reprises Powell pour ne pas avoir abaissé les taux d'intérêt et ait insinué qu'il pourrait remplacer le président de la Réserve fédérale (FED), en réalité, cette action n'est pas facile. Le cadre juridique et institutionnel offre plusieurs couches de protection au président de la Réserve fédérale (FED).
Récemment, des rumeurs concernant la possibilité que Trump renvoie Powell ont provoqué de fortes fluctuations sur le marché en peu de temps. Cet événement met en évidence la sensibilité du marché aux risques d'indépendance de la politique monétaire, tout en reflétant les turbulences financières qui pourraient survenir lorsque l'indépendance de La Réserve fédérale (FED) est soumise à une interférence politique.
Une banque d'investissement bien connue a récemment publié un rapport intitulé "Quelle est la sécurité du travail de Powell ?". Le rapport souligne que, malgré la pression politique, plusieurs garanties juridiques et institutionnelles rendent la position de Powell relativement stable.
Les économistes de cette banque d'investissement ont analysé en détail les protections juridiques du poste de Powell. Ils estiment que la décision de la Cour suprême dans une affaire importante offre une protection particulière à la Réserve fédérale, affirmant clairement que "la Réserve fédérale est une entité quasi-privée d'une structure unique", ce qui fournit une base légale pour protéger les directeurs de la Réserve fédérale contre le "licenciement arbitraire" par le président.
En dehors des barrières légales, la structure de gouvernance de la Réserve fédérale (FED) limite également l'influence du président sur la politique monétaire.
Les barrières légales offrent une protection multiple à Powell
Cet économiste de la banque d'investissement a souligné que, selon la Loi sur la Réserve fédérale, les membres de la Réserve fédérale (FED) ne peuvent être révoqués que pour des "motifs valables", ce qui a historiquement été compris comme un manquement à leurs devoirs ou une faute, et non pas un désaccord sur les politiques.
Un arrêt important de 1935 a établi le principe selon lequel le président ne peut pas licencier arbitrairement les responsables d'agences de réglementation indépendantes en raison de divergences politiques. Cet arrêt a longtemps protégé des institutions indépendantes telles que La Réserve fédérale (FED) contre l'ingérence politique directe du président.
Le plus important est que, en mai de cette année, la Cour suprême a accordé un statut particulier à La Réserve fédérale (FED) dans une affaire. Bien que la Cour ait approuvé le président pour révoquer certains fonctionnaires d'agences, elle a particulièrement souligné que La Réserve fédérale (FED) est "une entité quasi-privée à la structure unique", ouvrant ainsi un statut spécial pour La Réserve fédérale (FED) et protégeant le conseil contre "des révocations arbitraires".
Même si quelqu'un essaie de licencier Powell pour des "raisons légitimes", la raison actuellement discutée est le dépassement des coûts de rénovation du bâtiment du siège de la Réserve fédérale (FED). Cependant, la banque d'investissement a souligné qu'il n'existe pas de précédent historique définissant les limites des "raisons légitimes" pour licencier le responsable d'une institution indépendante. Si le gouvernement choisit cette voie, cela pourrait entraîner de longs processus juridiques, ce qui n'est pas une bonne nouvelle pour le marché.
Si Powell était vraiment licencié plutôt que simplement sous pression pour démissionner, il est très probable qu'il intenterait une action en justice pour empêcher cette décision, et l'affaire serait très probablement finalement portée devant la Cour suprême. Les analystes supposent que la Cour suprême pourrait permettre à l'injonction d'un tribunal inférieur de rester en vigueur pendant la durée de l'examen de l'affaire, ce qui serait probablement suffisant pour lui permettre d'achever son mandat de président.
Les limites de la conception institutionnelle sur l'influence du président sur la politique monétaire
La conception institutionnelle de la Réserve fédérale (FED) limite en soi l'influence directe du président sur la politique monétaire.
Le Comité fédéral de l'open market ( FOMC ) est composé de 12 membres : 7 membres du conseil, le président de la Réserve fédérale de New York, et 4 présidents de banques régionales en rotation. Cette structure répartit le pouvoir décisionnel, rendant difficile un changement immédiat de la direction politique même en cas de renouvellement partiel des membres.
7 administrateurs sont nommés par le président et confirmés par le Sénat, pour un mandat de 14 ans. Le président et le vice-président de la Réserve fédérale (FED) sont nommés par le président parmi les administrateurs, confirmés par le Sénat, et ont un mandat de 4 ans, renouvelable. Le mandat de Powell en tant qu'administrateur se termine en janvier 2028, et le mandat de président se termine en mai 2026.
La banque d'investissement a déclaré que même si Powell était dépouillé de son poste de président, il pourrait rester en tant que membre du conseil jusqu'en janvier 2028, et pourrait même être élu président du comité par le FOMC, ce qui lui permettrait de maintenir un véritable leadership dans l'élaboration de la politique monétaire. Cette arrangement empêcherait le gouvernement de nommer un nouveau membre du conseil et pourrait maintenir la continuité de la politique monétaire.
D'un point de vue des ressources humaines, la capacité de Trump à influencer la composition de La Réserve fédérale (FED) par des nominations normales au cours de son mandat restant est limitée. Selon l'arrangement actuel des mandats des conseillers, la plupart des conseillers ne quitteront pas leur mandat complet de 14 ans, généralement pour des raisons personnelles, ce qui donne au président une certaine patience pour attendre les postes vacants.
L'atteinte à l'indépendance augmentera le risque d'inflation
Les rapports de recherche indiquent que les économistes estiment généralement qu'il est bénéfique de séparer la politique monétaire des cycles politiques. La perspective à court terme des calendriers électoraux peut inciter les décideurs en matière de politique monétaire orientée politiquement à stimuler l'économie à des moments inappropriés.
Des preuves internationales montrent que les banques centrales ayant une plus grande indépendance politique favorisent souvent une inflation plus faible et plus stable.
Les archives montrent que l'intervention politique a conduit à une mauvaise politique monétaire à la fin des années 1960 et au début des années 1970, ayant des conséquences défavorables sur l'évolution de l'inflation.
Toute faiblesse de l'indépendance de La Réserve fédérale (FED) pourrait accroître les risques à la hausse pour les perspectives d'inflation, qui sont déjà soumises à des pressions à la hausse dues aux tarifs douaniers et à une légère augmentation des anticipations d'inflation.
De plus, les participants au marché peuvent exiger une plus grande compensation pour l'inflation et les risques d'inflation, ce qui pourrait faire augmenter les taux d'intérêt à long terme, peser sur les perspectives d'activité économique et aggraver la situation budgétaire.