ソラナエコシステムの復興の道: 重要指標と推進要因の分析

はじめに

ソラナエコシステムは、重傷を負った後に驚異的な回復能力を示しました。$SOLの価格は2021年11月の260ドルのピークから96%暴落し、2022年12月には9.6ドルの安値に達しました。しかし、これはソラナの旅の終わりではありません。過去1年、開発者たちは陣地を守り、積極的に革新的で巧妙なプロトコルを開発し、リリースしてきました。その結果、$SOLの価格は回復を示し、現在の71ドルに反発し、総ロックされた価値(TVL)も2022年12月の2.1億ドルから8.12億ドルに回復しました。

本レポートでは、ソラナの回復を促進する多くの要因について探討します。

ソラナの特性

この記事ではソラナの技術的な利点や革新について深く掘り下げることはありませんが、パブリックチェーンの成功はその基盤技術アーキテクチャに大きく依存していることを認識する必要があります。したがって、ソラナの技術的特徴とそれがもたらす利点について簡単に説明します。

ソラナは歴史的証明機構を採用しており、これは一般的なプルーフ・オブ・ワークやプルーフ・オブ・ステークのブロックチェーンとは異なります。これにより、ノードは他のノードと通信することなく、イベントの順序について合意に達することができます。この独特のアプローチにより、ソラナネットワークは他のブロックチェーンとは異なるネットワークスループットとタイムリーさを実現しています。

さらに、イーサリアムが各オンチェーン取引に対して手数料を徴収し、その一部を焼却するのとは異なり、ソラナネットワークは追加の方法を採用しています。プロジェクト開発者に対してステータスレンタル料とバリデーター投票料を徴収しています。この戦略は、トークン価格が取引頻度に依存する度合いを低下させると同時に、スマートコントラクトのデプロイコストを上昇させます。これにより、ネットワーク上の詐欺的なスマートコントラクトの一般性が低下する可能性があります。

総じて、ソラナは高い取引スループット、低い取引手数料、迅速なブロック確認時間の特長を持っています。

ソラナはそのネットワークの中央集権化により批判を受けていましたが、分散型インフラストラクチャにおいて実質的な進展を遂げています。このネットワークは、より多くのグローバルノードを統合することでそのカバレッジを拡大し、現在31か国の392の異なるデータセンターで約3,000のノードが稼働しています。この拡張は中本聡係数を用いて評価できます。この係数は、ブロックチェーンの運用を停止するために必要な最小独立エンティティの数を測定します。この係数は、ブロックチェーンの分散化の程度を測るためによく使用され、スコアが高いほど分散化の程度が高いことを示します。現在、ソラナの中本聡係数は21で、ビットコインとイーサリアムの2、バイナンスの8、ポリゴンの4、コスモスの7を上回っており、分散化の強化において顕著な進展を示しています。

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開発者コミュニティの状況

ある取引所が破産した後、ソラナエコシステム内の開発者数は高い水準を維持し、開発の進展は活発である。開発者の報告によると、2023年3月のソラナエコシステムのアクティブな開発者数は約2,540人で、2022年12月の2,648人のピークからわずかに減少した。ほとんどの開発者はパニックの中でもソラナエコシステムに留まっている。ある機関の関連アプリのユーザーが徐々に減少する中、Jito、MarginFi、Backpackなどの新しい高品質プロジェクトが登場した。3月以降、ソラナで働く開発者の数は減少している。しかし、開発者の報告によれば、この減少は主にパートタイム開発者に見られる。フルタイムの開発者数は比較的安定しており、ソラナエコシステムのコアな開発活動が継続していることを示している。

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財務活動の分析

データプラットフォームから過去1年間の $SOL 取引データをエクスポートし、同期間のソラナエコシステムのTVLデータと比較すると、資産流出の速度はトークン価格の下落よりも遅いことが明らかです。特に注目すべきは、今年ある取引プラットフォームとある機関がそのステーキングしている $SOL 資産を売却することを何度も許可された期間(は、通常、グラフの取引量の急増と関連しており)、トークン価格は安定した上昇トレンドを示しています。これは、ソラナエコシステムがある取引プラットフォームの破産による悪影響を克服していることを示しており、市場はソラナエコシステムの将来の発展に対して前向きな態度を持っています。

今、これらの資産がソラナエコシステム内でどのように流れているかを見てみましょう。TVLランキングの上位2つのプロトコルは流動的なステーキングプロトコルであるMarinadeとJitoです。彼らはどちらも流動的なステーキングサービスを提供していますが、その利益最適化の方法は大きく異なります。

• マリネファイナンス

Marinade の質権サービスは顧客に自動管理を提供し、質権資産を低性能のバリデーターから高性能のバリデーターに移動させます。前述のように、ソラナ上のバリデーターは稼働中に投票手数料を支払う必要があります。1万 $SOL でも100万 $SOL でも、支払う投票手数料は同じで、その後、一部の投票手数料は焼却され、残りはブロック提案者に再配分されます。したがって、大規模なバリデーターは実際に小規模なバリデーターから投票手数料を抽出しています。これが、バリデーターの性能が大きく異なる理由であり、バリデーターとして運営する際にプール化が実際に利点となる理由です。

Marinade 流動的なステーキングプロトコル(MLSP)は、受け取った $SOL を1つ以上のバリデータノードに配分します。Marinadeは定期的にバリデータノードのリストを更新し、パフォーマンスと評判に基づいて最良の候補者を選定します。MLSPが蓄積した利益は、預金プールに蓄積され、mSOLの価値が向上します。

• ジトーネットワーク

Jitoは、ソラナ上で最初のMEV報酬を含むステーキング製品として自らを位置付けています。Jito Labは、ソラナ上で初のサードパーティ検証者クライアントであるJito-Solanaクライアントを開発しました。Jito-Solanaクライアントのアーキテクチャは、ソラナネットワーク内のMEV利益を効率的に捕捉することを目的としています。トレーダーは、利益が見込まれる取引シーケンスの入札を提出します。その後、サードパーティブロックエンジンは、最も価値の高い取引の組み合わせを特定するために複雑なシミュレーションを実行します。これらの入札はその後、検証者とトークン保有者(JitoSOL)に分配され、トークン保有者の報酬が増加します。

彼らはそれぞれ数億ドルのTVLを保持していますが、流動性プロトコルはその能力によってTVLの中で重複して計算される可能性があるため、正確な数字を特定することは難しいです。それでは、彼らがソラナの回復に与える影響に戻りましょう。

2023年9月、ある取引プラットフォームがその暗号資産の販売を許可され、11.6億ドル相当の$SOLを含む。これらの$SOLトークンは、1か月の清算後に旧ステーキングプロトコルとある取引プラットフォームの取引所ウォレットから一部が移動され、新しい保有者に段階的に販売され、これらの新しい保有者は現在、前述の流動的ステーキングプロトコルにそれらをステークしている。ビットコインの価格が10月23日に30,000ドルを突破すると、市場は持続的に加熱した。通常、市場が繁栄しているとき、人々は資産をただ保有して価値が上がるのを待つことを好まない。これが、流動的ステーキングプロトコルが機能する場所であり、約7%-9%の年利回りを提供する魅力的な収益強化方法を提供する。このトレンドはさらに$SOLトークンの着実な上昇を促進した。

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アプリケーションとオンチェーン活動の分析

ソラナの価格に対する楽観的な期待に加えて、ソラナエコシステムはこの期間中も健康で活発な状態を維持しています。ソラナの日次取引量は常に他のどのブロックチェーンよりも遥かに先行しており、主なオンチェーン取引は以下のプロトコルから来ています。

ご覧の通り、ソラナブロックチェーン上の活動は主に取引に関連しており、これはイーサリアムやBSCで観察される傾向と似ています。ポリゴンやベースが主に一つまたは二つのアプリケーションに影響されるのとは異なり、ソラナのオンチェーン活動はより多様なエコシステムを示しています。これはソラナネットワークに成功したアプリケーションが欠けているという誤解を招くべきではありません。むしろ、これはソラナの多様性を強調しています。Jito、STEPN、Driftなどの著名なプロジェクトは重要ですが、ソラナネットワークの使用を単独で定義するものではありません。

ソラナネットワークは、速度と経済性の利点を持っています。これをよりよく示すために、ほとんどすべての公共ブロックチェーンはビットコインやイーサリアムと比較してより速く、より安価です。しかし、データプラットフォームのデータによると、過去1ヶ月間にソラナの総取引数は約8.25億件で、イーサリアムの3400万件の24倍です。このように取引量が非常に多いにもかかわらず、総ガス消費量はわずか62,735 $SOLで、約430万ドルに相当し、平均取引コストは約0.005ドルです。対照的に、イーサリアムの1ヶ月の総ガス消費量は126.7Kで、約2.684億ドルに相当し、平均取引コストは7.89ドルで、ソラナの取引手数料の1578倍です。

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市場の発展と技術の進歩

8月、電子商取引の巨人Shopifyは新しい支払いオプションとしてソラナペイメントを統合し、ビジネスモデルを変革しました。9月、クレジットカードの巨人Visaもソラナとの決済ソリューションを拡張しました。Visaの発表の中で、Visaはこの統合を選択した理由として「ソラナブロックチェーンネットワークは高い取引スループットと低コストのスケーラビリティなどの特性を持ち、支払いとVisaのステーブルコイン決済のパイロットに適した候補である」と述べています。伝統的な市場に受け入れられ、インターネットの巨人と協力関係を築くことに加えて、ソラナネットワークは過去1年間で技術とアプリケーションの面でも称賛に値する進展を遂げました。

状態圧縮

4月、ソラナは状態圧縮の紹介を発表しました。これは新しいデータストレージ方法で、NFTを鋳造するコストを2000倍以上削減することができます。状態圧縮技術を用いることで、100万個のNFTを鋳造するコストは25,300ドルから113ドルに減少しました。それに対して、イーサリアムとポリゴンのコストはそれぞれ3360万ドルと32,800ドルです。4月にソラナに移行したヘリウムは、この技術の恩恵を大いに受けました。移行の過程で、ヘリウムネットワーク上の90万個のホットスポットがNFTとして鋳造されました。圧縮技術がなければ、これには26万ドル以上のコストがかかるところでしたが、圧縮技術のおかげで、移行時のコストはわずか122ドルでした。

• ネオン

7月、ソラナのEVM互換ソリューションNeonがついにメインネットでローンチされました。その後、SolidityスマートコントラクトコンパイラーSolangも導入されました。これらの発展により、開発者はソラナプラットフォーム上でイーサリアムアプリをより簡単に記述できるようになりました。

• ファイアダンサー

10月、Firedancerがテストネットにオンラインになりました。FiredancerはJump Tradingによってソラナブロックチェーンのために開発された新しいサードパーティバリデータークライアントで、ネットワークの効率と取引処理能力を向上させることを目的としています。ソラナの第二のクライアントとして、単一クライアントに関連するリスクを低減し、ネットワークのダウンを防ぐことを目指しています。その目標は、毎秒100万件以上の取引を処理することです。

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ある取引プラットフォーム/ある機関の清算

この点については、前述の最近の資本活動に関する部分で簡潔に触れました。しかし、特定の取引所/機関の清算プロセスは広範かつ継続的に行われていることに注意することが重要です。ソラナトークンに関連する潜在的なリスクに対して慎重に期待し、注視することは確かに賢明です。

2023年9月、アメリカの裁判所は命令を出し、ある取引プラットフォームがその暗号資産を販売することを許可しました。清算計画は毎週5000万ドルを制限し、裁判所のさらなる命令により毎週の制限を拡大することができます。