Gestores de activos: La cadena de bloques puede modernizar sus operaciones y revitalizar su línea de productos

Como asesor de empresas tanto de TradFi como nativas de cripto, una tendencia que me entusiasma es el potencial de la blockchain y la tokenización para ayudar a los gestores de activos a servir a la próxima generación de inversores.

Estas instituciones financieras se enorgullecen de navegar la complejidad y perseguir estrategias innovadoras. Gestionan billones en capital privado, crédito, capital de riesgo y activos reales. Pero a pesar de toda su sofisticación en la construcción de carteras, muchas aún dependen de infraestructura más adecuada para la era de la máquina de fax.

Los registros de los inversores se mantienen en hojas de cálculo. Las llamadas de capital se envían por correo electrónico. Los cálculos de la cascada se realizan manualmente. Los LPs reciben PDFs trimestrales y poco más. La pila tecnológica que subyace a estas empresas es frágil, opaca y necesita urgentemente una actualización seria.

La blockchain no es un desvío especulativo; es un sistema operativo financiero moderno. Y para los gestores de activos, no solo ofrece una oportunidad para modernizar la administración de fondos y las operaciones, sino también para desbloquear nuevas fronteras en la oferta de productos para servir mejor a su base de clientes actual y futura.

Modernizando la Infraestructura de Fondos

La firma de inversión promedio todavía depende de un enredo de administradores, custodios y agentes de transferencia, cada uno trabajando desde sus propios sistemas y conciliando registros a mano durante cada etapa del ciclo de vida de un fondo: inicio, configuración, recaudación de fondos y incorporación, operaciones, comercio y liquidez, y cierre. Debido a que gran parte de este proceso es manual y a medida, ocurren errores, los retrasos son comunes y la transparencia es baja, mientras que el costo del cumplimiento y la administración sigue en aumento.

La blockchain y la tokenización resuelven estas ineficiencias al estandarizar los flujos de trabajo entre múltiples participantes. Un libro mayor con permiso, compartido entre GPs, LPs, administradores de fondos, agentes de transferencia, auditores y más, puede convertirse en la única fuente de verdad para las cuentas de los inversores, los flujos de capital y el historial de transacciones. En lugar de sistemas fragmentados, información aislada y reconciliaciones semanales, todos operan a partir de los mismos datos, actualizados y visibles en tiempo real.

Los contratos inteligentes pueden automatizar las llamadas de capital, las distribuciones e incluso la lógica compleja de cascada, asegurando que los pagos correctos vayan a las contraparte correctas, de manera instantánea y transparente. Y la tokenización y la interoperabilidad de diferentes tipos de activos pueden permitir la liquidación automática e instantánea. Sin PDFs, retrasos en las transferencias y errores humanos.

Estas no son artimañas, son mejoras operativas. Los inversores pueden mantener acciones de fondos digitales, liquidar reembolsos en stablecoins y rastrear la acumulación de rendimiento en tiempo real. Para la gestión de efectivo, es un cambio radical. Para los equipos operativos, significa menos cuellos de botella y rutas de auditoría más limpias.

La historia continúa. La blockchain y la tokenización no solo se trata de liquidez, sino de una oportunidad para reemplazar un engorroso mosaico de sistemas por una base programable y optimizada para las operaciones de fondos.

La Próxima Generación de Vehículos de Inversión

Si la blockchain ya está modernizando la infraestructura de fondos, la próxima frontera es aún más emocionante: utilizar la tecnología para construir productos que no podrían existir antes.

Comienza con el crédito privado tokenizado. Solo mira el fondo de crédito privado tokenizado de Apollo, que ha movido más de $100 millones en cadena y existe simultáneamente en múltiples blockchains, haciéndolo interoperable con sistemas de custodia digital. O la plataforma Benji de Franklin Templeton, donde los fondos del mercado monetario tokenizados viven a través de numerosas blockchains, permitiendo a sus inversores transferir acciones de persona a persona con stablecoins, ganar rendimiento intradía hasta el segundo y acceder a la liquidez del mercado monetario tokenizado. Mientras tanto, el fondo de mercado monetario institucional tokenizado de BlackRock ya ha superado los $2.5 mil millones en AUM un año después de su lanzamiento.

Estos productos ofrecen más que mejoras operativas; permiten la propiedad fraccionaria, la liquidez secundaria y un envoltorio radicalmente más accesible para los inversores que desean tener exposición a estos productos sin el compromiso de una estructura de LP tradicional.

Las empresas más visionarias están yendo aún más lejos: construyendo nuevos tipos de productos en cadena. Tomemos los vaults de rendimiento en cadena, un primitivo relativamente nuevo en cripto, que son como una estrategia de inversión autoejecutante.

Empresas como Veda Labs están pioneras en contratos inteligentes que apuestan activos tokenizados, venden opciones cubiertas, prestan a protocolos, o arbitran tasas a través de DeFi, permitiendo a instituciones como los gestores de activos ofrecer estrategias de inversión de marca blanca que automatizan la ejecución mientras integran la lógica de cumplimiento y tarifas directamente en el protocolo. Sin hojas de cálculo ni intermediarios, solo productos de inversión componibles y auditables construidos para asignadores nativos digitales. En lugar de depender de cálculos opacos de NAV, los rendimientos pueden ser verificados en la cadena.

En pocas palabras: esta es una nueva categoría de producto de inversión. Más transparente que un ETF, más automatizado que un fondo de cobertura y infinitamente más programable que cualquier contenedor heredado.

El momento de construir es ahora

Los gestores de activos no necesitan abandonar en lo que son buenos. Pero sí necesitan modernizar cómo y qué entregan.

La blockchain no es una amenaza para los mercados privados; es la actualización que los mercados privados han estado esperando. Una forma de limpiar la complejidad de la oficina trasera, reducir el riesgo operativo y atender a los clientes con productos que son más rápidos, más inteligentes y más productivos.

Las herramientas están listas. La infraestructura está activa. Y los primeros en moverse ya han demostrado lo que es posible. Los gestores de activos que ignoren esta innovación corren el riesgo de quedarse atrás, porque mientras otros todavía envían llamados de capital por correo electrónico, la próxima generación de plataformas de inversión ya se está construyendo: en cadena, en tiempo real y a gran escala.

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