Новий голова SEC позитивно висловився щодо Децентралізовані фінанси, перші ознаки регуляторної рамки для шифрування в США

9 червня 2025 року новопризначений голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Пол S. Аткінс виступив з надзвичайно позитивною промовою на круглому столі на тему "Децентралізовані фінанси та американський дух", що заклало основу для дружнього регулювання DeFi з боку SEC.

Ця заява викликала позитивну реакцію на ринку шифрування, вартість таких відомих проектів DeFi, як Aave, Uni, Mkr, Comp, зросла. Для цих відносно децентралізованих протоколів DeFi це не лише повернення вартості, але й, що важливіше, нарешті у них з'явилася можливість відповідати вимогам.

Наступні основні моменти виступу Аткіна та новий напрямок регулювання шифрування в США,

Один, Децентралізовані фінанси та американський дух

Atkins зазначив, що сам рух DeFi втілює в собі основні цінності американської економічної свободи, приватної власності та інновацій.

1.1 Суть блокчейн-мережі

Блокчейн є надзвичайно креативним інноваційним рішенням, яке дозволяє нам переосмислити передачу прав власності та майнових прав. Блокчейн — це спільна база даних, яка дозволяє користувачам володіти цифровими активами без необхідності покладатися на посередників. Ці мережі рівноправних учасників стимулюють учасників перевіряти та підтримувати базу даних за допомогою економічних механізмів.

1.2 Учасники вузлів блокчейн-мережі

Аткінс зазначив, що співробітники SEC чітко вказали, що добровільна участь у мережах PoW або PoS як "майнери", "валідаори" або "постачальники стейкінг-послуг" не підлягає юрисдикції федерального законодавства про цінні папери. Але SEC все ще необхідно розробити офіційні правила для уточнення.

1.3 Активи самостійного зберігання

Atkins підтримує надання учасникам ринку більшої гнучкості у самостійному зберіганні шифрування активів, особливо в тих випадках, коли посередники збільшують непотрібні витрати на транзакції або обмежують участь у діяльності на блокчейні. Він підкреслив, що право на самостійне зберігання власної приватної власності є основною американською цінністю.

1.4 Самовиконувальний програмний код

Багато підприємців розробляють програмні застосунки, які можуть працювати без управління з боку оператора. Atkins вважає, що не слід дозволяти регуляторним рамкам столітньої давності задушити технологічні інновації, які можуть покращити сучасні посередницькі моделі. Ці системи самостійного виконання на блокчейні довели свою стійкість у кризових ситуаціях.

1.5 Інноваційні регуляторні правила

Аткінс зазначив, що існуючі правила цінних паперів в основному ґрунтуються на регулюванні емітентів та посередників, і, можливо, не враховують ситуацію, коли само виконуючий програмний код замінює посередників. Він закликав співробітників дослідити, чи потрібно додаткове керівництво або розробка регуляцій, щоб допомогти реєстрантам взаємодіяти з цими програмними системами.

Аткинс також запропонував концепцію "інноваційного винятку", яка має на меті дозволити зареєстрованим та незареєстрованим особам швидко виводити на ринок продукти та послуги на блокчейні, щоб реалізувати бачення США як "глобальної столиці криптовалют".

Два, нові підходи SEC до регулювання в нову еру

На відміну від суворого регуляторного контролю за часів попередника Гері Генслера, SEC під керівництвом Аткінса прийняла більш відкритий підхід:

1. Для ринку шифрування активів розробити розумну регуляторну рамку
2. Застосування більш гнучкого способу випуску шифрування активів
3. Підтримка реєстраційних установ має більше автономії в управлінні зашифрованими активами
4. Підтримка запуску більшої кількості видів торгових продуктів відповідно до попиту на ринку
5. Створення умовних виняткових заходів для сприяння поверненню інновацій блокчейну в США

Для Децентралізовані фінанси нові підходи до регулювання включають:

1. Перегляд операцій Staking бізнесу вузлів блокчейн-мережі
2. Забезпечення гнучкості для самостійного зберігання активів
3. Чітко визначити відповідальність за виконання програмного коду
4. Надати регуляторні вказівки для створення на ланцюгу фінансових ринків для Децентралізованих фінансів
5. Побудова умовної рамки звільнення та рамки інноваційного звільнення

Три, перші ознаки регуляторної структури шифрування в США

Наразі основна структура регулювання шифрування в США виглядає так:

• Банківські регулятори ведуть регулювання "платіжних стабільних монет"
• CFTC регулює шифрування активів
• SEC регулює Децентралізовані фінанси та токенізовані активи
• FinCEN, OFAC та інші, відповідальні за KYC/AML/CTF та економічні санкції

Чотири, прогнози на майбутнє

1. Старі DeFi проекти мають шанси на офіційну відповідність
2. Інноваційні Децентралізовані фінанси швидко розвиваються під "інноваційним звільненням", особливо продукти стабільних монет з прибутком.
3. Децентралізовані фінанси, що виникають внаслідок комбінації, створять більш різноманітні фінансові продукти.
4. Web2 традиційні фінансові технологічні компанії та Web3 Децентралізовані фінанси здійснюють інноваційне злиття
5. Ланцюгові фінансові ринки ( On-Chain Financial Markets ) поступово сформуються

Цей новий ринок матиме такі характеристики, як глобалізація, демократизація інвестицій, низький поріг входження, низькі витрати, глобальне охоплення та буде підтримуватись глобальною ліквідністю. Але на основі регуляторної рамки, основою все ще залишаться стабільні монети на основі долара, долар та державні облігації США.