鏈上華爾街：Ondo Finance打造現實金融與加密世界的橋梁

1. 市場背景

區塊鏈行業下一波浪潮將聚焦於將現實世界資產與去中心化金融深度融合。RWA賽道正引領從技術到資產的變革，使鏈上生態與傳統財富實現前所未有的交匯。目前RWA已成爲DeFi第七大類別，總鎖倉價值超過120億美元。

美國國債是全球流動性最深的金融資產之一。它由美國政府全面背書，具有極低的違約風險,其收益率被視爲無風險利率基準。RWA賽道與美國國債的結合,成爲鏈下資產進入鏈上創新的最佳範式。代幣化國債不僅繼承了美債的核心優勢,還融入了DeFi的特性,創造出全新的投資工具。

預計到2030年,全球非流動性資產代幣化市場規模將突破16萬億美元。截至2025年5月,代幣化國債市值已從一年前的13.9億美元飆升至68.9億美元,顯示出巨大的增長潛力。

在這一背景下,Ondo Finance通過USDY和OUSG兩大產品佔據了代幣化美國國債市場的領先地位。這兩款產品約佔25%的市場份額,明顯領先於同類產品。Ondo Finance的TVL也屢創新高,目前已接近12億美元。

2. 項目概述

Ondo Finance通過與貝萊德、PIMCO等機構合作,推出了三款代幣化美國國債和債券產品:美國政府債券基金(OUSG)、短期投資級債券基金(OSTB)和高收益公司債券基金(OHYG)。

市場份額約20%,國債產品市值1.22億美元,管理費0.15%。

2.1 核心產品

USDY和OUSG是Ondo Finance目前最核心、表現最優的兩款產品。

USDY

USDY是一種可生息穩定幣,由短期美國國債與銀行活期存款支持。持有者無需額外操作即可自動獲得底層資產產生的利息。

機制:

• 面向美國以外機構和合格投資者
• 每日按淨值鑄造與贖回
• 首次鑄造後有40-50天轉移鎖定期
• 目標年化收益率約5.2%(2025年4月)

OUSG

OUSG是一只鏈上可轉讓基金,通過投資短期美債爲持有人提供敞口。每日更新淨值以反映資產表現和費用。

機制:

• 底層資產主要投資於BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund及其他高等級國債基金
• Ondo Capital Management負責基金管理
• 每日更新鏈上價格預言機
• 管理費年化0.15%,無業績費
• 支持24/7即時投資與贖回

3. 關鍵機制

3.1 Flux Finance

Flux Finance通過多層次架構,打通了傳統金融與加密世界的橋梁:

• 技術基礎:借助Layer2網路和Stellar跨境結算能力,實現多鏈環境下的資產流動
• 上遊:通過大型機構托管傳統資產,鑄造USDY、OUSG等代幣化收益憑證
• 中遊:用戶可通過存入穩定幣獲得USDY或OUSG,後者可作爲優質擔保品進行借貸
• 下遊:釋放的RWA流動性向整個Web3生態傳導價值,爲DeFi協議和新興應用提供資本

3.2 Ondo Chain

Ondo Chain是專爲RWA設計的區塊鏈網路,主要特點包括:

• 對現實資產的原生支持
• 採用許可驗證機制
• 集成Ondo Bridge跨鏈工具
• 強制KYC流程

3.3 Ondo Global Markets

Ondo GM是代幣化平台,通過區塊鏈技術實現傳統金融資產的代幣化:

• 利用Ondo Chain作爲底層基礎設施
• 通過Ondo Bridge實現跨鏈資產轉移
• 與傳統金融機構合作確保合規性
• 簡化傳統金融流程,提高效率

4. 機制對比

Ondo Finance通過三大關鍵機制聯動傳統金融與加密世界:

• Ondo Chain提供RWA原生支持和合規驗證
• Ondo GM匯聚散戶資金形成統一抵押池
• Flux Finance的fToken機制實現"存即生息、借即放利"閉環

5. 總結

Ondo Finance正成爲現實資產鏈上化的中樞樞紐,打通了傳統金融入口與加密市場出口。它融合了合規RWA底層、跨機構資金匯聚與即時生息fToken生態,正在掀起一場前所未有的流動性革新。

6. 亮點

1. RWA賦能鏈上生態:通過代幣化國債爲DeFi引入"無風險利率"基準
2. 三大機制協同釋放流動性
3. 小額用戶與機構並行參與高階金融策略
4. 支持全天候即時交易與清算
5. 正在開拓16萬億美元的代幣化市場藍海