Na semana passada, discutimos a possibilidade de uma plataforma beneficiar-se das mudanças no ambiente regulatório, esperando ajudar a todos a aproveitar esta onda de oportunidades de negociação. Esta semana, há um tema interessante, que é a popularidade da MicroStrategy, e muitos profissionais do setor comentaram sobre seu modelo de operação. Após digerir e pesquisar profundamente, tenho algumas opiniões próprias que gostaria de compartilhar com todos.
Acredito que a razão para a valorização das ações da MicroStrategy se deve ao efeito "Davis Double". Através do design de negócios que financia a compra de Bitcoin, a empresa vinculou a valorização do Bitcoin ao lucro da empresa e obteve alavancagem financeira através de um design inovador que combina canais de financiamento do mercado financeiro tradicional, permitindo que a empresa tenha a capacidade de crescimento de lucros que vai além da valorização do Bitcoin que possui. Ao mesmo tempo, à medida que a quantidade de ativos aumenta, a empresa possui um certo poder de precificação do Bitcoin, reforçando ainda mais essa expectativa de crescimento dos lucros.
No entanto, o risco também reside aqui. Quando o mercado de Bitcoin apresenta oscilações ou riscos de reversão, o crescimento dos lucros do Bitcoin ficará estagnado, e ao mesmo tempo, sob a influência das despesas operacionais da empresa e da pressão da dívida, a capacidade de financiamento da MicroStrategy será severamente afetada, impactando assim as expectativas de crescimento dos lucros. Nesse momento, a menos que novos fatores possam impulsionar ainda mais o preço do Bitcoin, o prêmio positivo das ações da MicroStrategy em relação à sua posição em Bitcoin se reduzirá rapidamente, e esse processo é conhecido como "duplo massacre de Davis".
"Davis Double" é geralmente usado para descrever o fenômeno em que, em um bom ambiente econômico, as ações de uma empresa aumentam significativamente devido ao crescimento dos lucros e à expansão da valorização da empresa. Por outro lado, "Davis Duplo Kill" descreve o oposto, referindo-se à rápida queda dos preços das ações causada pela combinação de dois fatores negativos: a diminuição dos lucros e a contração da valorização.
O núcleo do modelo de negócios da MicroStrategy está em que a valorização do Bitcoin impulsiona o aumento dos lucros da empresa, e uma tendência de crescimento positiva do Bitcoin significa que a tendência de crescimento dos lucros da empresa também é positiva. Com esse apoio do "duplo golpe de Davis", o prêmio positivo da MicroStrategy começa a se expandir, e o mercado está especulando a que nível de prêmio positivo a empresa poderá ser avaliada para realizar financiamento futuro.
O risco que a MicroStrategy traz para a indústria é que esse modelo de negócios aumentará significativamente a volatilidade do preço do Bitcoin, atuando como um amplificador das oscilações. Quando o Bitcoin entra em um período de alta volatilidade, os lucros da MicroStrategy inevitavelmente começarão a cair, e os custos operacionais fixos e os custos de financiamento irão ainda mais reduzir os lucros da empresa, podendo até levar a uma situação de prejuízo. Essas oscilações continuarão a desgastar a confiança do mercado no desenvolvimento futuro do preço do Bitcoin, que por sua vez se transformará em questionamentos sobre a capacidade de financiamento da MicroStrategy, o que irá impactar ainda mais as expectativas de crescimento de seus lucros. Sob a ressonância desses dois fatores, o prêmio positivo da MicroStrategy irá rapidamente convergir.
Para manter seu modelo de negócios, a MicroStrategy deve manter um estado de prêmio positivo. Portanto, vender Bitcoin para reverter fundos e recomprar ações é uma operação que deve ser realizada. E esse é o momento em que a MicroStrategy começou a vender seu primeiro Bitcoin. Quando começou a despejar, o preço do Bitcoin caiu rapidamente. E a aceleração da queda piorará ainda mais as expectativas dos investidores sobre o crescimento dos lucros da MicroStrategy, reduzindo ainda mais a taxa de prêmio, o que forçará a venda de mais Bitcoins para recomprar ações, momento em que começa o "duplo massacre de Davis".
Embora os títulos conversíveis da MicroStrategy não tenham risco de pagamento antes da data de vencimento, o risco da sua dívida ainda pode ser refletido antecipadamente através do preço das ações. Quando o preço das ações da MicroStrategy cai, os fundos de hedge por trás dos títulos conversíveis, a fim de fazer a cobertura dinâmica do Delta, venderão mais ações da MicroStrategy, o que irá pressionar ainda mais o preço das ações e ter um impacto negativo sobre o prêmio positivo, afetando assim todo o modelo de negócios. Portanto, o risco no lado dos títulos será refletido antecipadamente através do preço das ações. Claro, na tendência de alta da MicroStrategy, os fundos de hedge comprarão mais ações, então isso também é uma espada de dois gumes.
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ApeDegen
· 07-07 01:10
É só apostar que o Bitcoin vai subir.
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pvt_key_collector
· 07-06 17:55
Não consigo olhar, é muito emocionante.
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DecentralizedElder
· 07-06 17:55
btc voa e está tudo feito
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FOMOSapien
· 07-06 17:46
BTC está perdendo dinheiro, o Saylor está mesmo mal.
Análise dos riscos de duplo golpe e duplo assassinato da MicroStrategy
Na semana passada, discutimos a possibilidade de uma plataforma beneficiar-se das mudanças no ambiente regulatório, esperando ajudar a todos a aproveitar esta onda de oportunidades de negociação. Esta semana, há um tema interessante, que é a popularidade da MicroStrategy, e muitos profissionais do setor comentaram sobre seu modelo de operação. Após digerir e pesquisar profundamente, tenho algumas opiniões próprias que gostaria de compartilhar com todos.
Acredito que a razão para a valorização das ações da MicroStrategy se deve ao efeito "Davis Double". Através do design de negócios que financia a compra de Bitcoin, a empresa vinculou a valorização do Bitcoin ao lucro da empresa e obteve alavancagem financeira através de um design inovador que combina canais de financiamento do mercado financeiro tradicional, permitindo que a empresa tenha a capacidade de crescimento de lucros que vai além da valorização do Bitcoin que possui. Ao mesmo tempo, à medida que a quantidade de ativos aumenta, a empresa possui um certo poder de precificação do Bitcoin, reforçando ainda mais essa expectativa de crescimento dos lucros.
No entanto, o risco também reside aqui. Quando o mercado de Bitcoin apresenta oscilações ou riscos de reversão, o crescimento dos lucros do Bitcoin ficará estagnado, e ao mesmo tempo, sob a influência das despesas operacionais da empresa e da pressão da dívida, a capacidade de financiamento da MicroStrategy será severamente afetada, impactando assim as expectativas de crescimento dos lucros. Nesse momento, a menos que novos fatores possam impulsionar ainda mais o preço do Bitcoin, o prêmio positivo das ações da MicroStrategy em relação à sua posição em Bitcoin se reduzirá rapidamente, e esse processo é conhecido como "duplo massacre de Davis".
"Davis Double" é geralmente usado para descrever o fenômeno em que, em um bom ambiente econômico, as ações de uma empresa aumentam significativamente devido ao crescimento dos lucros e à expansão da valorização da empresa. Por outro lado, "Davis Duplo Kill" descreve o oposto, referindo-se à rápida queda dos preços das ações causada pela combinação de dois fatores negativos: a diminuição dos lucros e a contração da valorização.
O núcleo do modelo de negócios da MicroStrategy está em que a valorização do Bitcoin impulsiona o aumento dos lucros da empresa, e uma tendência de crescimento positiva do Bitcoin significa que a tendência de crescimento dos lucros da empresa também é positiva. Com esse apoio do "duplo golpe de Davis", o prêmio positivo da MicroStrategy começa a se expandir, e o mercado está especulando a que nível de prêmio positivo a empresa poderá ser avaliada para realizar financiamento futuro.
O risco que a MicroStrategy traz para a indústria é que esse modelo de negócios aumentará significativamente a volatilidade do preço do Bitcoin, atuando como um amplificador das oscilações. Quando o Bitcoin entra em um período de alta volatilidade, os lucros da MicroStrategy inevitavelmente começarão a cair, e os custos operacionais fixos e os custos de financiamento irão ainda mais reduzir os lucros da empresa, podendo até levar a uma situação de prejuízo. Essas oscilações continuarão a desgastar a confiança do mercado no desenvolvimento futuro do preço do Bitcoin, que por sua vez se transformará em questionamentos sobre a capacidade de financiamento da MicroStrategy, o que irá impactar ainda mais as expectativas de crescimento de seus lucros. Sob a ressonância desses dois fatores, o prêmio positivo da MicroStrategy irá rapidamente convergir.
Para manter seu modelo de negócios, a MicroStrategy deve manter um estado de prêmio positivo. Portanto, vender Bitcoin para reverter fundos e recomprar ações é uma operação que deve ser realizada. E esse é o momento em que a MicroStrategy começou a vender seu primeiro Bitcoin. Quando começou a despejar, o preço do Bitcoin caiu rapidamente. E a aceleração da queda piorará ainda mais as expectativas dos investidores sobre o crescimento dos lucros da MicroStrategy, reduzindo ainda mais a taxa de prêmio, o que forçará a venda de mais Bitcoins para recomprar ações, momento em que começa o "duplo massacre de Davis".
Embora os títulos conversíveis da MicroStrategy não tenham risco de pagamento antes da data de vencimento, o risco da sua dívida ainda pode ser refletido antecipadamente através do preço das ações. Quando o preço das ações da MicroStrategy cai, os fundos de hedge por trás dos títulos conversíveis, a fim de fazer a cobertura dinâmica do Delta, venderão mais ações da MicroStrategy, o que irá pressionar ainda mais o preço das ações e ter um impacto negativo sobre o prêmio positivo, afetando assim todo o modelo de negócios. Portanto, o risco no lado dos títulos será refletido antecipadamente através do preço das ações. Claro, na tendência de alta da MicroStrategy, os fundos de hedge comprarão mais ações, então isso também é uma espada de dois gumes.