Interpretação do Relatório de Perspectivas da Indústria de Encriptação de 2025

I. Resumo

Um relatório de 190 páginas analisa de forma abrangente o estado atual da encriptação, as principais áreas de competição e as tendências futuras. O relatório inclui principalmente o ambiente macroeconômico, as tendências institucionais, a distribuição de usuários e as perspectivas de diferentes segmentos. A estrutura de análise abrange a economia do espaço de blocos, a avaliação de ecossistemas, a economia narrativa e várias outras dimensões.

II. Ambiente Macroeconômico

1. Ambiente econômico e regulatório

2025 será um ano crucial para a reforma da política de encriptação nos Estados Unidos. O FIT21 e o projeto de lei sobre stablecoins têm a expectativa de promover uma maior transparência e padronização do quadro regulatório global de encriptação. A política de encriptação do novo governo pode sofrer ajustes, mas em geral espera-se que seja mais amigável do que a do governo atual.

Várias instituições têm uma expectativa consistente sobre a evolução do mercado em 2025: um pico no primeiro trimestre, uma grande correção no segundo trimestre, e uma recuperação com um novo pico na segunda metade do ano.

2. Direção das instituições

Em 2024, as instituições estarão principalmente focadas em ETFs de Bitcoin/ETH à vista e nos negócios de RWA. As fronteiras entre tecnologia financeira, pagamentos e encriptação estão se tornando cada vez mais tênues. O investimento institucional adotará principalmente a "estratégia de haltere" de AI e DePin, com os montantes de financiamento nesses dois setores a crescerem significativamente em relação ao ano anterior. O governo dos EUA pode considerar seriamente a colaboração com projetos DePin.

3. Distribuição de usuários

De acordo com a análise de dados, o número de usuários ativos de encriptação é de cerca de 30 a 60 milhões. Os usuários estão principalmente distribuídos entre carteiras Phantom, stablecoins, mini aplicativos do Telegram, mercados de previsão, Base e Hyperliquid. O crescimento de usuários em 2025 dependerá mais da capacidade dos produtos Dapp, e não de eventos de mercado ou histórias de enriquecimento rápido. A abstração de cadeia e a agregação de front-end têm potencial para uma adoção mais ampla.

Três, Perspectivas do Setor

Bitcoin

O mercado de inscrições/runas espera-se que se recupere sob múltiplos fatores favoráveis. A programabilidade do Bitcoin (BitVM2) fará progressos em termos de engenharia. Os projetos de staking de BTC precisam aumentar a penetração entre os detentores de BTC.

Ethereum

Após a aprovação do ETF à vista de ETH, sua posição é soberana. No entanto, a expansão do L2 torna difícil para o L1 capturar taxas de forma eficaz. O ecossistema Ethereum continua a ser o melhor ecossistema L1, mas as aplicações nativas ainda não fizeram grandes avanços. Em 2025, preste atenção em soluções EVM paralelas de alto desempenho.

Solana

O ano de 2025 trará vários marcos: Lançamento do cliente Firedancer, maior adoção de protocolos de mercado preditivo, implementação de grandes projetos DePin, prosperidade de Agentes de IA, entre outros. O ecossistema Solana precisa diversificar prontamente e reduzir a dependência de moedas meme.

Outros L1 e infraestrutura

• Novos L1 de alto desempenho como Monad e Sonic vão entrar na competição
• Excesso de oferta de espaço em bloco, aumento do poder de fala dos desenvolvedores
• A cadeia pública modular está se transformando em uma camada de coordenação intercadeias global.
• A nova geração de L2 de alto desempenho está prestes a ser lançada
• Avalanche recebe uma grande atualização, RWA e o setor de jogos são promissores.
• O futuro do Cosmos ainda é incerto, dependendo da capacidade de coordenação da ICF.
• A tecnologia de abstração de cadeia acelera a productização

DeFi

• O volume de transações da PerpDEX deve alcançar o da DEX de spot.
• RWA duas grandes direções: tokenização de dívidas americanas e saída de rendimento em cadeia
• Pendle de finanças de pontos ocupa uma posição ecológica chave
• Surgem novas ideias para soluções contra MEV

AI x encriptação

• Redes de computação descentralizadas, plataformas de coordenação, serviços de ferramentas de IA e outros subdomínios merecem atenção.
• Bittensor e outros podem se tornar fábricas de emissão de moedas para novos projetos de IA
• O Agente de IA será implementado na blockchain e estará relacionado com as moedas meme.
• O projeto AGI de código aberto SentientLabs recebe atenção

DePin

• Segmentado em rede de recursos físicos (PRN) e rede de recursos digitais (DRN)
• O futuro do projeto DePin de energia renovável é promissor
• A posição dominante da Solana no campo DePin pode ser desafiada

Aplicação do Consumidor

• A mecânica dos jogos Web3 passou de Play2Airdrop para Pay2Airdrop
• A plataforma de lançamento de Meme moedas tende a ser gamificada e personalizada.
• DeSoc e SocialFi ainda têm dificuldades em ter breakthroughs
• A renascença NFT e a propriedade intelectual dos consumidores Web3 são promissoras

O setor CeFi não tem muita relação com os pequenos investidores, por isso será ignorado aqui.