Bitcoin atinge nova alta de 112.000 dólares: a fraqueza do dólar e a entrada de fundos institucionais como motores duplos
Bitcoin ultrapassou a marca de 112.000 dólares na madrugada de hoje, atingindo um novo recorde histórico. Esta tendência de alta é o resultado da interação de múltiplos fatores, incluindo a contínua fraqueza do dólar, a liquidez global abundante e a aceleração da entrada de fundos institucionais. Este artigo revisitará a dinâmica do mercado desde junho, analisará o impacto da situação geopolítica e dos dados econômicos nos ativos de risco, e explorará o desempenho único do Bitcoin nesta recuperação e sua direção futura.
Revisão do mercado de junho
Em junho de 2025, o mercado estava envolto em incertezas comerciais, conflitos geopolíticos e dados econômicos complexos. No entanto, apesar do ambiente macroeconômico severo, os ativos de risco apresentaram uma tendência geral de recuperação. O mercado de ações dos Estados Unidos subiu em toda a linha, com o índice Nasdaq 100 e o índice S&P 500 alcançando novos máximos históricos. O Bitcoin, embora tenha caído abaixo da marca de 100.000 dólares no meio do mês, posteriormente teve uma forte recuperação, com um aumento mensal de 2,84%. Em comparação, o mercado de criptomoedas como um todo caiu 2,03%, com o Ethereum apresentando alta volatilidade, performance inferior a outros ativos de grande porte, registrando uma queda de 2,41%.
No início do mês, o sentimento geral do mercado estava otimista, e os investidores estavam bastante ativos na absorção de dados macroeconômicos e da situação geopolítica. Embora as relações comerciais entre os EUA e a China tenham estado tensas em um determinado momento, houve uma certa descompressão após uma conversa entre os líderes dos dois países. O índice de gerentes de compras da manufatura da China caiu para o nível mais baixo desde 2022, e a Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) revisou para baixo suas previsões de crescimento global. Nos EUA, os dados econômicos foram mistos: os dados de emprego não agrícola superaram as expectativas, a taxa de desemprego permaneceu estável, o número de novos pedidos de seguro-desemprego caiu inesperadamente, mas as vendas no varejo apresentaram uma queda. O índice de preços ao consumidor de junho (CPI) ficou novamente abaixo das expectativas, reforçando a visão de uma desaceleração da inflação. O Federal Reserve manteve a taxa de juros inalterada na reunião do FOMC de junho pela quarta vez consecutiva, afirmando que precisa esperar por mais sinais claros sobre a inflação e o mercado de trabalho.
O mercado de criptomoedas passou por várias ondas de choque de curto prazo em junho, mas o Bitcoin se recuperou posteriormente com a melhoria do sentimento do mercado e o aumento da participação institucional. O total de entradas líquidas do ETF de Bitcoin em junho ultrapassou 4 bilhões de dólares. O Ethereum, por sua vez, enfrenta maior volatilidade e correções mais profundas, com as razões específicas ainda não claras. Ao mesmo tempo, as estratégias de tesouraria em criptomoedas têm atraído ampla atenção, com várias empresas começando a expandir suas posições para ativos não-Bitcoin, como ETH, SOL, BNB e HYPE, mostrando um alto reconhecimento do mercado por essa estratégia.
A geopolítica tornou-se o foco principal no final de junho. Em 13 de junho, eclodiram conflitos armados na região do Oriente Médio. Embora a situação tenha se tornado tensa em alguns momentos, o mercado inicialmente se manteve estável. Após uma nova escalada da situação em 21 de junho, os preços dos ativos de criptomoeda caíram acentuadamente, enquanto as ações dos EUA permaneceram estáveis. O acordo de cessar-fogo anunciado em 24 de junho aliviou o pânico de curto prazo no mercado. Embora conflitos esporádicos ainda ocorram, o mercado de criptomoedas começou a se recuperar gradualmente após o cessar-fogo, enquanto ativos tradicionais de refúgio, como ouro e petróleo, recuaram, refletindo uma diminuição das preocupações do mercado em relação a conflitos de longa duração.
Diversificação de ativos além do Bitcoin
Uma tendência inesperada em 2025 é a rápida adoção de estratégias de tesouraria em criptomoedas pelas empresas, especialmente em junho, quando essa tendência acelerou significativamente, com o número de empresas relacionadas quase dobrando. Medido pelo volume de transações, em junho, a escala de aquisição de Bitcoin por empresas de tesouraria em criptomoedas superou o total de entradas líquidas do ETF de Bitcoin à vista nos Estados Unidos (que foi de 4 bilhões de dólares naquele mês).
Apesar de o Bitcoin e o Ethereum ainda dominarem, um número crescente de empresas está começando a alocar uma gama mais ampla de ativos criptográficos, como SOL, BNB, TRX e HYPE, indicando uma tendência de diversificação fora das moedas principais cada vez mais forte. Atualmente, das 53 empresas de tesouraria cripto confirmadas, 36 estão focadas em BTC, 5 alocam SOL, 3 alocam XRP, 2 alocam ETH, BNB e HYPE, e ainda há 1 que aloca TRX, FET, além de um portfólio diversificado de altcoins.
A expectativa de continuidade desta tendência é forte, com empresas a continuar a impulsionar esta estratégia, enquanto o mercado também demonstra uma forte vontade de fornecer financiamento adequado e apoiar a multi-alocação de ativos.
No entanto, o mercado também começou a questionar esta estratégia, especialmente algumas empresas que estão a financiar-se através de dívida para a alocação de ativos criptográficos, levantando preocupações sobre os potenciais riscos de alavancagem. Atualmente, os instrumentos mais utilizados são os títulos convertíveis a zero ou a baixo juros, que permitem que, no vencimento, se "encontrarem dentro do dinheiro", os investidores optem por convertê-los em ações da empresa. Mas se no vencimento estiverem "fora do dinheiro", a empresa terá que reembolsar o capital e os juros em dinheiro, levantando preocupações sobre a liquidez e a capacidade de pagamento.
Nessa situação, as empresas geralmente têm quatro opções de resposta: vender ativos criptográficos para arrecadar fundos; emitir novas dívidas para pagar as dívidas antigas; emitir novas ações para financiar; se o valor dos ativos não for suficiente para pagar as dívidas, pode ocorrer default. O caminho que a empresa escolherá no final dependerá das condições do mercado no vencimento.
Em comparação, a forma de adquirir ativos criptográficos através da emissão de ações apresenta um risco menor, pois não envolve dívidas e não constitui uma obrigação de reembolso compulsório, tornando-se, assim, mais facilmente aceite pelo mercado na estrutura de risco global.
De acordo com um relatório recentemente publicado, as preocupações do mercado em relação à estrutura de alavancagem podem ter sido amplificadas. A maior parte da dívida emitida pelas empresas de tesouraria de Bitcoin vencerá entre junho de 2027 e setembro de 2028. Embora o setor de criptomoedas tenha enfrentado riscos sistêmicos causados por alta alavancagem no passado, no momento, essa estrutura de dívida não representa uma ameaça iminente. No entanto, vale a pena notar que, se mais empresas adotarem essa estratégia no futuro e emitirem dívidas de curto prazo, os riscos potenciais se acumularão gradualmente.
A indústria de moedas estáveis chega a um ponto de viragem
O mês de junho de 2025 será um ponto de viragem crucial na indústria das moedas estáveis, impulsionado por dois eventos significativos: um emissor de moeda estável conseguiu fazer a sua oferta pública inicial, e o Senado dos EUA aprovou a legislação GENIUS, que é a primeira legislação abrangente sobre moedas estáveis na história dos EUA.
Como o segundo maior emissor de stablecoins do mundo, a empresa tornou-se a primeira empresa de stablecoin nativa a ser listada publicamente nos Estados Unidos, com suas ações subindo mais de 6 vezes em junho. Embora esse grande aumento sugira que o preço da IPO pode ter sido subestimado, o mais importante é que o reconhecimento dos investidores sobre o papel futuro da infraestrutura das stablecoins aumentou significativamente.
No dia 25 de junho, o projeto de lei GENIUS foi aprovado no Senado com 68 votos a favor e 30 contra, marcando um marco após meses de votações processuais e manobras políticas. Atualmente, o projeto de lei foi transferido para a Câmara dos Representantes, onde alguns membros sugeriram incorporá-lo a um projeto de lei mais abrangente, o CLARITY. No entanto, o futuro da fusão ainda é incerto.
Com a pressão regulatória, o interesse das empresas por moedas estáveis continua a crescer. Gigantes do varejo dos EUA estão considerando emitir sua própria moeda estável; um gigante dos pagamentos está ampliando ainda mais o apoio ecossistêmico através da integração de produtos de moedas estáveis de várias empresas. Essas empresas não apenas competem para emitir moedas estáveis, mas também esperam liderar em termos de volume de circulação e usos práticos. O foco da indústria mudou de "é possível emitir" para "é possível implementar", e o sucesso ou fracasso das moedas estáveis dependerá do seu grau de penetração em cenários de pagamento reais e da cobertura de usuários.
A nível internacional, esta tendência também se está a espalhar gradualmente. Por exemplo, uma empresa já obteve autorização regulatória para a sua moeda estável em Dubai, e o banco central da Coreia do Sul também está a explorar a emissão de uma moeda estável ancorada ao won sul-coreano. No entanto, atualmente, o desenvolvimento nos Estados Unidos é o mais avançado.
As stablecoins são apenas o ponto de partida. Elas marcam a primeira fase da introdução de moeda fiduciária tradicional na blockchain, realizando a implantação de infraestrutura rápida e interoperável em tempo integral. A próxima fase foca na introdução de ativos financeiros on-chain, começando pela tokenização de ações.
Uma plataforma de negociação recentemente lançou na Europa a funcionalidade de negociação tokenizada de 200 ações listadas para os usuários, tornando-se uma plataforma piloto para testar a demanda dos usuários e a qualidade de execução. Outra bolsa também está buscando a respectiva licença regulatória nos Estados Unidos para impulsionar a implementação de produtos semelhantes. Essas tentativas iniciais abrem caminho para a tokenização de mais produtos financeiros tradicionais, e espera-se que o próximo passo inclua categorias de ativos como crédito privado e fundos estruturados.
O impacto dos conflitos geopolíticos no mercado é limitado
O conflito no Oriente Médio, que começou em 13 de junho de 2025, durou 12 dias. Embora tenha atraído a atenção da opinião pública global, o impacto a longo prazo sobre os ativos de risco é limitado. No início do conflito, o mercado de criptomoedas e o mercado de ações reagiram de forma moderada; mas após a escalada da situação em 22 de junho, os preços dos ativos criptográficos caíram drasticamente. Com o anúncio do acordo de cessar-fogo em 24 de junho, os preços rapidamente se recuperaram. Embora ainda houvesse conflitos esporádicos no final do mês, o mercado como um todo já havia voltado à estabilidade.
Durante este período, o preço do Bitcoin subiu em sincronia com o mercado de ações dos EUA, não apresentando características de ativo de refúgio. Em comparação com o desempenho do Bitcoin em abril e maio, quando foi visto como um ativo de reserva de valor devido a tarifas comerciais e tensões no mercado global de dívida, desta vez está mais alinhado com a lógica de ativos de risco. O desempenho do Bitcoin superou o do ouro e do mercado de criptomoedas como um todo, em parte devido ao forte apoio institucional, incluindo entradas mensais em ETFs que chegaram a 4 bilhões de dólares, compras contínuas por parte de empresas de tesouraria e surgimento de sinais de compras soberanas, mostrando que o impacto dos choques geopolíticos sobre o Bitcoin é relativamente passageiro.
Este conflito também despertou o interesse do mercado na infraestrutura local de criptomoedas na região, especialmente na indústria de mineração de Bitcoin. De acordo com estimativas de 2021, cerca de 4,5% da mineração de Bitcoin global ocorre nesta região, dependendo principalmente de eletricidade subsidiada pelo governo a preços baixos, com liquidação em moeda local. Durante os ciclos de alta do Bitcoin, essa estrutura gera lucros consideráveis.
Após a escalada da situação, surgiram rumores de que algumas minas foram danificadas, resultando na queda do poder de hash da rede. No entanto, as flutuações de poder de hash a curto prazo são frequentemente mais influenciadas por diferenças no tempo de bloco ou ruído de dados, e ainda não há evidências claras de que este conflito tenha causado danos sistêmicos às instalações de mineração. Outra explicação possível é que a onda de calor na costa leste dos EUA e nas regiões do meio-oeste forçou os mineradores a reduzirem temporariamente a produção.
Além da infraestrutura, este conflito também provocou discussões sobre o papel das criptomoedas no sistema financeiro das regiões afetadas. Há muito tempo, a alta inflação, as sanções internacionais e a instabilidade da taxa de câmbio do dólar têm levado a uma ampla adoção de criptomoedas pela economia informal e pela economia cinza.
Dados do passado mostram que, em algumas regiões, quando ocorrem eventos políticos significativos ou conflitos militares, há um aumento notável na fuga de ativos criptográficos.
Bitcoin e Tron sempre foram as principais redes de blockchain utilizadas na região, especialmente o Tron para transferências de USDT. No entanto, nesta rodada de conflitos, o volume de transações e liquidações de stablecoins na blockchain não apresentou um aumento significativo, indicando que o padrão geral de uso de criptomoedas não mudou devido à guerra, e a atividade na blockchain dos detentores de curto prazo, na verdade, diminuiu.
Embora os dados na cadeia não apresentem anomalias significativas, a indústria de criptomoedas emergiu de forma simbólica durante este conflito: a maior bolsa de criptomoedas de uma determinada região enfrentou um ataque hacker de 90 milhões de dólares durante a guerra, onde os atacantes eram organizações que apoiavam uma das partes em conflito e deixaram informações direcionadas através de endereços de carteira. Esta bolsa já esteve associada a fluxos de fundos de certas entidades, e este ataque parece mais uma guerra psicológica cibernética do que um ataque com o objetivo de lucro.
Para alguns países que enfrentam desvalorização da moeda a longo prazo e estão sob sanções, os ativos criptográficos realmente desempenham um papel importante no fluxo de fundos transfronteiriços. As dimensões política e de rede que se manifestaram nesta rodada de conflito indicam ainda mais que a criptografia se tornou parte do sistema financeiro de certos países.
Variáveis-chave de julho vão influenciar a macroeconomia e a direção do mercado
Ao entrar em julho de 2025, o foco central da atenção do mercado estará concentrado em vários eventos chave e indicadores macroeconômicos, que podem ter um impacto significativo na precificação de ativos e no ambiente geral.
A nova lei assinada em 4 de julho pode expandir significativamente o déficit fiscal que já está acima do esperado. De acordo com os últimos dados econômicos, os gastos do governo dos EUA continuam a exceder os níveis de receita.
A pressão inflacionária continua a ser uma consideração central, mas os dados recentes mostram que a inflação já começou a abrandar. O índice de despesas de consumo pessoal (PCE) subjacente está em tendência de queda, tendo registado apenas um aumento mensal em fevereiro de 2025, e a magnitude do aumento pode ser
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Bitcoin atinge um novo recorde de 112 mil dólares, impulsionado pela fraqueza do dólar e pela entrada de fundos institucionais.
Bitcoin atinge nova alta de 112.000 dólares: a fraqueza do dólar e a entrada de fundos institucionais como motores duplos
Bitcoin ultrapassou a marca de 112.000 dólares na madrugada de hoje, atingindo um novo recorde histórico. Esta tendência de alta é o resultado da interação de múltiplos fatores, incluindo a contínua fraqueza do dólar, a liquidez global abundante e a aceleração da entrada de fundos institucionais. Este artigo revisitará a dinâmica do mercado desde junho, analisará o impacto da situação geopolítica e dos dados econômicos nos ativos de risco, e explorará o desempenho único do Bitcoin nesta recuperação e sua direção futura.
Revisão do mercado de junho
Em junho de 2025, o mercado estava envolto em incertezas comerciais, conflitos geopolíticos e dados econômicos complexos. No entanto, apesar do ambiente macroeconômico severo, os ativos de risco apresentaram uma tendência geral de recuperação. O mercado de ações dos Estados Unidos subiu em toda a linha, com o índice Nasdaq 100 e o índice S&P 500 alcançando novos máximos históricos. O Bitcoin, embora tenha caído abaixo da marca de 100.000 dólares no meio do mês, posteriormente teve uma forte recuperação, com um aumento mensal de 2,84%. Em comparação, o mercado de criptomoedas como um todo caiu 2,03%, com o Ethereum apresentando alta volatilidade, performance inferior a outros ativos de grande porte, registrando uma queda de 2,41%.
No início do mês, o sentimento geral do mercado estava otimista, e os investidores estavam bastante ativos na absorção de dados macroeconômicos e da situação geopolítica. Embora as relações comerciais entre os EUA e a China tenham estado tensas em um determinado momento, houve uma certa descompressão após uma conversa entre os líderes dos dois países. O índice de gerentes de compras da manufatura da China caiu para o nível mais baixo desde 2022, e a Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) revisou para baixo suas previsões de crescimento global. Nos EUA, os dados econômicos foram mistos: os dados de emprego não agrícola superaram as expectativas, a taxa de desemprego permaneceu estável, o número de novos pedidos de seguro-desemprego caiu inesperadamente, mas as vendas no varejo apresentaram uma queda. O índice de preços ao consumidor de junho (CPI) ficou novamente abaixo das expectativas, reforçando a visão de uma desaceleração da inflação. O Federal Reserve manteve a taxa de juros inalterada na reunião do FOMC de junho pela quarta vez consecutiva, afirmando que precisa esperar por mais sinais claros sobre a inflação e o mercado de trabalho.
O mercado de criptomoedas passou por várias ondas de choque de curto prazo em junho, mas o Bitcoin se recuperou posteriormente com a melhoria do sentimento do mercado e o aumento da participação institucional. O total de entradas líquidas do ETF de Bitcoin em junho ultrapassou 4 bilhões de dólares. O Ethereum, por sua vez, enfrenta maior volatilidade e correções mais profundas, com as razões específicas ainda não claras. Ao mesmo tempo, as estratégias de tesouraria em criptomoedas têm atraído ampla atenção, com várias empresas começando a expandir suas posições para ativos não-Bitcoin, como ETH, SOL, BNB e HYPE, mostrando um alto reconhecimento do mercado por essa estratégia.
A geopolítica tornou-se o foco principal no final de junho. Em 13 de junho, eclodiram conflitos armados na região do Oriente Médio. Embora a situação tenha se tornado tensa em alguns momentos, o mercado inicialmente se manteve estável. Após uma nova escalada da situação em 21 de junho, os preços dos ativos de criptomoeda caíram acentuadamente, enquanto as ações dos EUA permaneceram estáveis. O acordo de cessar-fogo anunciado em 24 de junho aliviou o pânico de curto prazo no mercado. Embora conflitos esporádicos ainda ocorram, o mercado de criptomoedas começou a se recuperar gradualmente após o cessar-fogo, enquanto ativos tradicionais de refúgio, como ouro e petróleo, recuaram, refletindo uma diminuição das preocupações do mercado em relação a conflitos de longa duração.
Diversificação de ativos além do Bitcoin
Uma tendência inesperada em 2025 é a rápida adoção de estratégias de tesouraria em criptomoedas pelas empresas, especialmente em junho, quando essa tendência acelerou significativamente, com o número de empresas relacionadas quase dobrando. Medido pelo volume de transações, em junho, a escala de aquisição de Bitcoin por empresas de tesouraria em criptomoedas superou o total de entradas líquidas do ETF de Bitcoin à vista nos Estados Unidos (que foi de 4 bilhões de dólares naquele mês).
Apesar de o Bitcoin e o Ethereum ainda dominarem, um número crescente de empresas está começando a alocar uma gama mais ampla de ativos criptográficos, como SOL, BNB, TRX e HYPE, indicando uma tendência de diversificação fora das moedas principais cada vez mais forte. Atualmente, das 53 empresas de tesouraria cripto confirmadas, 36 estão focadas em BTC, 5 alocam SOL, 3 alocam XRP, 2 alocam ETH, BNB e HYPE, e ainda há 1 que aloca TRX, FET, além de um portfólio diversificado de altcoins.
A expectativa de continuidade desta tendência é forte, com empresas a continuar a impulsionar esta estratégia, enquanto o mercado também demonstra uma forte vontade de fornecer financiamento adequado e apoiar a multi-alocação de ativos.
No entanto, o mercado também começou a questionar esta estratégia, especialmente algumas empresas que estão a financiar-se através de dívida para a alocação de ativos criptográficos, levantando preocupações sobre os potenciais riscos de alavancagem. Atualmente, os instrumentos mais utilizados são os títulos convertíveis a zero ou a baixo juros, que permitem que, no vencimento, se "encontrarem dentro do dinheiro", os investidores optem por convertê-los em ações da empresa. Mas se no vencimento estiverem "fora do dinheiro", a empresa terá que reembolsar o capital e os juros em dinheiro, levantando preocupações sobre a liquidez e a capacidade de pagamento.
Nessa situação, as empresas geralmente têm quatro opções de resposta: vender ativos criptográficos para arrecadar fundos; emitir novas dívidas para pagar as dívidas antigas; emitir novas ações para financiar; se o valor dos ativos não for suficiente para pagar as dívidas, pode ocorrer default. O caminho que a empresa escolherá no final dependerá das condições do mercado no vencimento.
Em comparação, a forma de adquirir ativos criptográficos através da emissão de ações apresenta um risco menor, pois não envolve dívidas e não constitui uma obrigação de reembolso compulsório, tornando-se, assim, mais facilmente aceite pelo mercado na estrutura de risco global.
De acordo com um relatório recentemente publicado, as preocupações do mercado em relação à estrutura de alavancagem podem ter sido amplificadas. A maior parte da dívida emitida pelas empresas de tesouraria de Bitcoin vencerá entre junho de 2027 e setembro de 2028. Embora o setor de criptomoedas tenha enfrentado riscos sistêmicos causados por alta alavancagem no passado, no momento, essa estrutura de dívida não representa uma ameaça iminente. No entanto, vale a pena notar que, se mais empresas adotarem essa estratégia no futuro e emitirem dívidas de curto prazo, os riscos potenciais se acumularão gradualmente.
A indústria de moedas estáveis chega a um ponto de viragem
O mês de junho de 2025 será um ponto de viragem crucial na indústria das moedas estáveis, impulsionado por dois eventos significativos: um emissor de moeda estável conseguiu fazer a sua oferta pública inicial, e o Senado dos EUA aprovou a legislação GENIUS, que é a primeira legislação abrangente sobre moedas estáveis na história dos EUA.
Como o segundo maior emissor de stablecoins do mundo, a empresa tornou-se a primeira empresa de stablecoin nativa a ser listada publicamente nos Estados Unidos, com suas ações subindo mais de 6 vezes em junho. Embora esse grande aumento sugira que o preço da IPO pode ter sido subestimado, o mais importante é que o reconhecimento dos investidores sobre o papel futuro da infraestrutura das stablecoins aumentou significativamente.
No dia 25 de junho, o projeto de lei GENIUS foi aprovado no Senado com 68 votos a favor e 30 contra, marcando um marco após meses de votações processuais e manobras políticas. Atualmente, o projeto de lei foi transferido para a Câmara dos Representantes, onde alguns membros sugeriram incorporá-lo a um projeto de lei mais abrangente, o CLARITY. No entanto, o futuro da fusão ainda é incerto.
Com a pressão regulatória, o interesse das empresas por moedas estáveis continua a crescer. Gigantes do varejo dos EUA estão considerando emitir sua própria moeda estável; um gigante dos pagamentos está ampliando ainda mais o apoio ecossistêmico através da integração de produtos de moedas estáveis de várias empresas. Essas empresas não apenas competem para emitir moedas estáveis, mas também esperam liderar em termos de volume de circulação e usos práticos. O foco da indústria mudou de "é possível emitir" para "é possível implementar", e o sucesso ou fracasso das moedas estáveis dependerá do seu grau de penetração em cenários de pagamento reais e da cobertura de usuários.
A nível internacional, esta tendência também se está a espalhar gradualmente. Por exemplo, uma empresa já obteve autorização regulatória para a sua moeda estável em Dubai, e o banco central da Coreia do Sul também está a explorar a emissão de uma moeda estável ancorada ao won sul-coreano. No entanto, atualmente, o desenvolvimento nos Estados Unidos é o mais avançado.
As stablecoins são apenas o ponto de partida. Elas marcam a primeira fase da introdução de moeda fiduciária tradicional na blockchain, realizando a implantação de infraestrutura rápida e interoperável em tempo integral. A próxima fase foca na introdução de ativos financeiros on-chain, começando pela tokenização de ações.
Uma plataforma de negociação recentemente lançou na Europa a funcionalidade de negociação tokenizada de 200 ações listadas para os usuários, tornando-se uma plataforma piloto para testar a demanda dos usuários e a qualidade de execução. Outra bolsa também está buscando a respectiva licença regulatória nos Estados Unidos para impulsionar a implementação de produtos semelhantes. Essas tentativas iniciais abrem caminho para a tokenização de mais produtos financeiros tradicionais, e espera-se que o próximo passo inclua categorias de ativos como crédito privado e fundos estruturados.
O impacto dos conflitos geopolíticos no mercado é limitado
O conflito no Oriente Médio, que começou em 13 de junho de 2025, durou 12 dias. Embora tenha atraído a atenção da opinião pública global, o impacto a longo prazo sobre os ativos de risco é limitado. No início do conflito, o mercado de criptomoedas e o mercado de ações reagiram de forma moderada; mas após a escalada da situação em 22 de junho, os preços dos ativos criptográficos caíram drasticamente. Com o anúncio do acordo de cessar-fogo em 24 de junho, os preços rapidamente se recuperaram. Embora ainda houvesse conflitos esporádicos no final do mês, o mercado como um todo já havia voltado à estabilidade.
Durante este período, o preço do Bitcoin subiu em sincronia com o mercado de ações dos EUA, não apresentando características de ativo de refúgio. Em comparação com o desempenho do Bitcoin em abril e maio, quando foi visto como um ativo de reserva de valor devido a tarifas comerciais e tensões no mercado global de dívida, desta vez está mais alinhado com a lógica de ativos de risco. O desempenho do Bitcoin superou o do ouro e do mercado de criptomoedas como um todo, em parte devido ao forte apoio institucional, incluindo entradas mensais em ETFs que chegaram a 4 bilhões de dólares, compras contínuas por parte de empresas de tesouraria e surgimento de sinais de compras soberanas, mostrando que o impacto dos choques geopolíticos sobre o Bitcoin é relativamente passageiro.
Este conflito também despertou o interesse do mercado na infraestrutura local de criptomoedas na região, especialmente na indústria de mineração de Bitcoin. De acordo com estimativas de 2021, cerca de 4,5% da mineração de Bitcoin global ocorre nesta região, dependendo principalmente de eletricidade subsidiada pelo governo a preços baixos, com liquidação em moeda local. Durante os ciclos de alta do Bitcoin, essa estrutura gera lucros consideráveis.
Após a escalada da situação, surgiram rumores de que algumas minas foram danificadas, resultando na queda do poder de hash da rede. No entanto, as flutuações de poder de hash a curto prazo são frequentemente mais influenciadas por diferenças no tempo de bloco ou ruído de dados, e ainda não há evidências claras de que este conflito tenha causado danos sistêmicos às instalações de mineração. Outra explicação possível é que a onda de calor na costa leste dos EUA e nas regiões do meio-oeste forçou os mineradores a reduzirem temporariamente a produção.
Além da infraestrutura, este conflito também provocou discussões sobre o papel das criptomoedas no sistema financeiro das regiões afetadas. Há muito tempo, a alta inflação, as sanções internacionais e a instabilidade da taxa de câmbio do dólar têm levado a uma ampla adoção de criptomoedas pela economia informal e pela economia cinza.
Dados do passado mostram que, em algumas regiões, quando ocorrem eventos políticos significativos ou conflitos militares, há um aumento notável na fuga de ativos criptográficos.
Bitcoin e Tron sempre foram as principais redes de blockchain utilizadas na região, especialmente o Tron para transferências de USDT. No entanto, nesta rodada de conflitos, o volume de transações e liquidações de stablecoins na blockchain não apresentou um aumento significativo, indicando que o padrão geral de uso de criptomoedas não mudou devido à guerra, e a atividade na blockchain dos detentores de curto prazo, na verdade, diminuiu.
Embora os dados na cadeia não apresentem anomalias significativas, a indústria de criptomoedas emergiu de forma simbólica durante este conflito: a maior bolsa de criptomoedas de uma determinada região enfrentou um ataque hacker de 90 milhões de dólares durante a guerra, onde os atacantes eram organizações que apoiavam uma das partes em conflito e deixaram informações direcionadas através de endereços de carteira. Esta bolsa já esteve associada a fluxos de fundos de certas entidades, e este ataque parece mais uma guerra psicológica cibernética do que um ataque com o objetivo de lucro.
Para alguns países que enfrentam desvalorização da moeda a longo prazo e estão sob sanções, os ativos criptográficos realmente desempenham um papel importante no fluxo de fundos transfronteiriços. As dimensões política e de rede que se manifestaram nesta rodada de conflito indicam ainda mais que a criptografia se tornou parte do sistema financeiro de certos países.
Variáveis-chave de julho vão influenciar a macroeconomia e a direção do mercado
Ao entrar em julho de 2025, o foco central da atenção do mercado estará concentrado em vários eventos chave e indicadores macroeconômicos, que podem ter um impacto significativo na precificação de ativos e no ambiente geral.
A nova lei assinada em 4 de julho pode expandir significativamente o déficit fiscal que já está acima do esperado. De acordo com os últimos dados econômicos, os gastos do governo dos EUA continuam a exceder os níveis de receita.
A pressão inflacionária continua a ser uma consideração central, mas os dados recentes mostram que a inflação já começou a abrandar. O índice de despesas de consumo pessoal (PCE) subjacente está em tendência de queda, tendo registado apenas um aumento mensal em fevereiro de 2025, e a magnitude do aumento pode ser