O surgimento do mercado de previsão e o cenário competitivo
O mercado de previsão é um tipo de mercado especulativo baseado na negociação dos resultados de eventos futuros, cuja função principal é agregar informações dispersas através dos preços dos contratos. Sob certas condições, os preços dos contratos podem ser interpretados como previsões da probabilidade de um evento ocorrer. Vários estudos mostram que a precisão dos mercados de previsão é muito alta, muitas vezes superior aos métodos de previsão tradicionais. Essa capacidade preditiva vem da "inteligência coletiva": qualquer pessoa pode participar do mercado, e os negociantes que possuem melhores informações têm um incentivo econômico para participar das transações, assim impulsionando os preços na direção das probabilidades reais.
As origens dos mercados de previsão modernos remontam a alguns experimentos pioneiros no final da década de 1980. O primeiro mercado de previsão acadêmico foi criado em 1988 na Universidade de Iowa, os Iowa Electronic Markets(IEM). O IEM é um mercado de pequena escala que se concentra principalmente nos resultados das eleições nos Estados Unidos. Apesar do seu tamanho limitado, o IEM tem demonstrado uma impressionante taxa de precisão nas previsões ao longo do tempo.
Ao mesmo tempo, algumas conceções prospectivas sobre o uso de mercados para prever eventos incertos também estão a tomar forma gradualmente. O economista Robin Hanson propôs em 1990 o conceito de "Idea Futures", que é estabelecer uma instituição onde as pessoas possam apostar em proposições científicas ou sociais. Ele acreditava que isso poderia formar um "consenso visível de especialistas" e, através da recompensa de previsões precisas e da punição de julgamentos errados, incentivar contribuições honestas.
Na década de 1990, começaram a surgir alguns mercados de previsão online, cobrindo mercados de dinheiro real e mercados de "moeda virtual". Por exemplo, a Hollywood Stock Exchange(HSX) foi fundada em 1996, sendo um mercado de previsão de entretenimento que negocia "ações" de filmes e atores com moeda virtual. A HSX provou ser muito eficaz na previsão da bilheteira do primeiro fim de semana dos filmes e até dos prémios Óscar, às vezes com uma precisão que supera até mesmo a dos críticos de cinema profissionais.
A mecânica básica dos mercados de previsão consiste em criar uma estrutura de incentivo compatível, que motive os participantes do mercado a revelarem suas informações verdadeiras. Como os traders devem apostar com dinheiro real ( ou moeda virtual ), eles tendem a negociar de acordo com suas crenças reais e informações privadas.
Do ponto de vista econômico, um mercado bem projetado deve permitir que os traders maximizem seu retorno esperado, fornecendo preços que correspondam à sua probabilidade subjetiva.
Em termos de prevenção de manipulação, pesquisas acadêmicas descobriram que o mercado de previsão tem uma forte resiliência contra comportamentos de manipulação de preços. Tentar desviar os preços dos fundamentos geralmente cria oportunidades de arbitragem para outros traders mais racionais, que optam por operar do lado oposto, trazendo os preços de volta para uma posição mais razoável.
Kalshi: bolsa de negociação de mercado de previsão regulamentada
Kalshi é uma bolsa de mercado de previsão regulamentada pela federação, onde os usuários podem negociar os resultados de eventos do mundo real na plataforma. É a primeira bolsa a obter a aprovação da Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) para oferecer contratos de eventos. Os contratos de eventos são futuros binários ( sim/não ); se o evento ocorrer, o valor do contrato é de $1; se não ocorrer, será de $0.
Os usuários podem comprar ou vender contratos de "Sim" / "Não" com preços entre $0,01 e $0,99, onde o preço representa a expectativa implícita do mercado sobre a probabilidade de um evento ocorrer. Se a previsão estiver correta, o contrato é liquidado a $1, permitindo que os negociantes lucrem. A Kalshi não mantém posições, atuando apenas como uma plataforma de correspondência que conecta as partes compradoras e vendedoras, lucrando com as taxas de transação.
O novo mercado de previsão ( é um contrato binário de sim/não ) que pode ser proposto pela equipe da Kalshi ou pelos usuários através do "Kalshi Ideas". Cada proposta deve passar por uma revisão interna e deve atender aos padrões regulatórios da CFTC, incluindo definições de eventos claras, condições de liquidação objetivas e categorias de eventos permitidas.
Após a aprovação, o evento será oficialmente lançado no âmbito do mercado de contratos designado da Kalshi, onde o documento especificará as características do contrato, as regras de negociação e os padrões de liquidação. Após o lançamento do mercado de eventos, os usuários americanos poderão negociar através do aplicativo da Kalshi, do site oficial ou das plataformas integradas com corretoras como Robinhood e Webull.
Quando um novo mercado é lançado, o livro de ordens está vazio, qualquer usuário (, seja um formador de mercado ou um trader comum ), pode colocar uma ordem limite. Para incentivar a liquidez, normalmente não há taxas para quem coloca ordens, mas alguns mercados especiais podem cobrar taxas muito baixas. Os preços mudam dinamicamente com a oferta e a procura, refletindo o consenso do mercado sobre a probabilidade de eventos.
Os resultados dos eventos são determinados com base em fontes de dados autorizadas previamente especificadas. Se o evento ocorrer, os usuários que possuem contratos de "Sim" recebem automaticamente $1 por cada contrato; caso contrário, se "Não" vencer, os contratos da parte perdedora são anulados. Sem taxas de liquidação adicionais.
Polymarket: plataforma de mercado de previsão descentralizada
Polymarket é uma plataforma de mercado de previsão distribuído construída sobre o Polygon, onde os usuários podem negociar tokens de resultado binário correspondentes aos resultados de eventos (Yes/No Tokens). Utiliza o Conditional Token Framework (CTF), que permite que cada par de tokens de resultado seja totalmente colateralizado em stablecoin (USDC). O mecanismo de negociação adotado é um livro de ordens centralizado misto (CLOB), para correspondências de alta eficiência. A liquidação do mercado é realizada através do Oracle Otimista da UMA, que é um sistema de resolução distribuído que pode ser contestado.
O Polymarket utiliza o Conditional Token Framework da Gnosis para representar cada resultado de mercado como um token condicional, implantado na rede Polygon. Para um mercado binário, serão gerados dois Tokens ERC-1155, como o Token Sim e o Token Não, ao mesmo tempo que se utiliza a mesma quantia em USDC como garantia.
A divisão de 1 USDC gera 1 Token Yes + 1 Token No. A fusão dos Tokens Yes/No desbloqueia a devolução de 1 USDC, garantindo que cada par de tokens esteja totalmente garantido. Quando o evento termina, apenas o token correspondente ao resultado correto vale 1 dólar, enquanto os tokens do resultado incorreto perdem valor.
A Polymarket utiliza uma arquitetura híbrida chamada Binary Limit Order Book (BLOB), que integra a gestão de ordens offline e as transações on-chain. Os usuários assinam ordens offline, e os nós de operação buscam se há ordens correspondentes; se houver, a troca econômica on-chain é concluída através de um smart contract.
Diferente das bolsas tradicionais que utilizam arbitragens internas ou fontes de dados, o Polymarket forma consenso pela comunidade através do Oracle Optimista da UMA. Após o término do evento, qualquer pessoa pode submeter a revelação do resultado para este mercado, e apostar uma garantia, entrando no período de contestação. Se não houver contestação, o resultado é aceito; se houver contestação, é resolvido através de votação da comunidade da UMA.
Kalshi vs Polymarket: comparação de estrutura e tecnologia
O volume de transações do Polymarket em junho para todos os mercados (, incluindo política, tecnologia e entretenimento, foi de 1,16 bilhões de dólares, ligeiramente acima dos cerca de 800 milhões de dólares da Kalshi. As duas plataformas apresentam diferenças significativas em termos de conformidade regulatória, arquitetura técnica e mecanismos de liquidação.
![IOSG: Explorando o mercado de previsão e seu cenário competitivo através da Kalshi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c2b6543700885e31001fed408cbb035c.webp(
Estratégias de expansão de mercado e dinâmicas de crescimento
Pesquisas recentes mostram que existe uma associação significativa entre ativos criptográficos e comportamentos de jogo. Regiões com altas vendas de loteria têm maior atenção para projetos de ICO e NFT, e nessas áreas, a atividade das carteiras aumenta rapidamente após o lançamento dos projetos. Quando o jogo se torna legal em um estado, a atenção relacionada a criptomoedas diminui significativamente nas regiões de altas vendas de loteria, indicando que há um "efeito de substituição" entre tokens criptográficos e comportamentos de jogo.
O rápido crescimento de plataformas de jogos de azar nativas de criptomoeda como a Stake.com também reflete essa tendência. A Stake alcançou cerca de 2,6 bilhões de dólares em receita bruta de apostas em 2022, e em 2024 já atingiu cerca de 4,7 bilhões de dólares, posicionando-se entre as maiores casas de apostas do mundo. Segundo relatórios do setor, a receita total de apostas dos casinos de criptomoeda em 2024 já superou os 81 bilhões de dólares.
Estes dados indicam que existe um enorme grupo de mercado habituado a usar criptomoedas para negociar, que gosta de especular em eventos de alta volatilidade e anseia por participar em "apostas" fora dos canais tradicionais. Estas pessoas são, essencialmente, o núcleo dos utilizadores dos mercados de previsão.
A Kalshi é muito cautelosa na sua estratégia de marca, evitando deliberadamente a etiqueta de "jogo" e posicionando-se como uma nova plataforma de negociação: oferecendo ferramentas de investimento em "contratos de eventos" e possuindo qualificações de bolsa regulamentada. Através da parceria com a Robinhood, a Kalshi aumentou ainda mais sua capacidade de alcance e a percepção dos usuários.
No contexto atual em que a narrativa geral da indústria de criptomoedas está mudando de "não regulamentada" para uma dominada por instituições e conformidade regulatória, a identidade de conformidade da Kalshi torna-se uma importante vantagem competitiva. Ao abstrair o rótulo de "jogo", adotando a linguagem de "mercado", a Kalshi está conectando as pessoas que desejam jogar com aquelas que desejam negociar, oferecendo um ambiente de mercado regulamentado e legal para esses dois grandes grupos de usuários.
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NftCollectors
· 08-09 20:11
Os dados de mercado explicam melhor o valor do que a história da arte. A atividade na cadeia da polymarket supera em muito os projetos meta.
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GasWastingMaximalist
· 08-09 20:09
mercado de previsão são fazer as pessoas de parvas segunda colheita
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GasOptimizer
· 08-09 20:06
A previsão coletiva, certo? Quem entende, entende.
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NotFinancialAdviser
· 08-09 19:55
Ainda é melhor ir jogar diretamente~
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MoonRocketTeam
· 08-09 19:54
mercado de previsão astronautas já estão prontos, esta missão não vai parar até ir à Lua
Mercado de previsão em ascensão: comparação tecnológica entre Kalshi e Polymarket e perspectivas de mercado
O surgimento do mercado de previsão e o cenário competitivo
O mercado de previsão é um tipo de mercado especulativo baseado na negociação dos resultados de eventos futuros, cuja função principal é agregar informações dispersas através dos preços dos contratos. Sob certas condições, os preços dos contratos podem ser interpretados como previsões da probabilidade de um evento ocorrer. Vários estudos mostram que a precisão dos mercados de previsão é muito alta, muitas vezes superior aos métodos de previsão tradicionais. Essa capacidade preditiva vem da "inteligência coletiva": qualquer pessoa pode participar do mercado, e os negociantes que possuem melhores informações têm um incentivo econômico para participar das transações, assim impulsionando os preços na direção das probabilidades reais.
As origens dos mercados de previsão modernos remontam a alguns experimentos pioneiros no final da década de 1980. O primeiro mercado de previsão acadêmico foi criado em 1988 na Universidade de Iowa, os Iowa Electronic Markets(IEM). O IEM é um mercado de pequena escala que se concentra principalmente nos resultados das eleições nos Estados Unidos. Apesar do seu tamanho limitado, o IEM tem demonstrado uma impressionante taxa de precisão nas previsões ao longo do tempo.
Ao mesmo tempo, algumas conceções prospectivas sobre o uso de mercados para prever eventos incertos também estão a tomar forma gradualmente. O economista Robin Hanson propôs em 1990 o conceito de "Idea Futures", que é estabelecer uma instituição onde as pessoas possam apostar em proposições científicas ou sociais. Ele acreditava que isso poderia formar um "consenso visível de especialistas" e, através da recompensa de previsões precisas e da punição de julgamentos errados, incentivar contribuições honestas.
Na década de 1990, começaram a surgir alguns mercados de previsão online, cobrindo mercados de dinheiro real e mercados de "moeda virtual". Por exemplo, a Hollywood Stock Exchange(HSX) foi fundada em 1996, sendo um mercado de previsão de entretenimento que negocia "ações" de filmes e atores com moeda virtual. A HSX provou ser muito eficaz na previsão da bilheteira do primeiro fim de semana dos filmes e até dos prémios Óscar, às vezes com uma precisão que supera até mesmo a dos críticos de cinema profissionais.
A mecânica básica dos mercados de previsão consiste em criar uma estrutura de incentivo compatível, que motive os participantes do mercado a revelarem suas informações verdadeiras. Como os traders devem apostar com dinheiro real ( ou moeda virtual ), eles tendem a negociar de acordo com suas crenças reais e informações privadas.
Do ponto de vista econômico, um mercado bem projetado deve permitir que os traders maximizem seu retorno esperado, fornecendo preços que correspondam à sua probabilidade subjetiva.
Em termos de prevenção de manipulação, pesquisas acadêmicas descobriram que o mercado de previsão tem uma forte resiliência contra comportamentos de manipulação de preços. Tentar desviar os preços dos fundamentos geralmente cria oportunidades de arbitragem para outros traders mais racionais, que optam por operar do lado oposto, trazendo os preços de volta para uma posição mais razoável.
Kalshi: bolsa de negociação de mercado de previsão regulamentada
Kalshi é uma bolsa de mercado de previsão regulamentada pela federação, onde os usuários podem negociar os resultados de eventos do mundo real na plataforma. É a primeira bolsa a obter a aprovação da Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) para oferecer contratos de eventos. Os contratos de eventos são futuros binários ( sim/não ); se o evento ocorrer, o valor do contrato é de $1; se não ocorrer, será de $0.
Os usuários podem comprar ou vender contratos de "Sim" / "Não" com preços entre $0,01 e $0,99, onde o preço representa a expectativa implícita do mercado sobre a probabilidade de um evento ocorrer. Se a previsão estiver correta, o contrato é liquidado a $1, permitindo que os negociantes lucrem. A Kalshi não mantém posições, atuando apenas como uma plataforma de correspondência que conecta as partes compradoras e vendedoras, lucrando com as taxas de transação.
O novo mercado de previsão ( é um contrato binário de sim/não ) que pode ser proposto pela equipe da Kalshi ou pelos usuários através do "Kalshi Ideas". Cada proposta deve passar por uma revisão interna e deve atender aos padrões regulatórios da CFTC, incluindo definições de eventos claras, condições de liquidação objetivas e categorias de eventos permitidas.
Após a aprovação, o evento será oficialmente lançado no âmbito do mercado de contratos designado da Kalshi, onde o documento especificará as características do contrato, as regras de negociação e os padrões de liquidação. Após o lançamento do mercado de eventos, os usuários americanos poderão negociar através do aplicativo da Kalshi, do site oficial ou das plataformas integradas com corretoras como Robinhood e Webull.
Quando um novo mercado é lançado, o livro de ordens está vazio, qualquer usuário (, seja um formador de mercado ou um trader comum ), pode colocar uma ordem limite. Para incentivar a liquidez, normalmente não há taxas para quem coloca ordens, mas alguns mercados especiais podem cobrar taxas muito baixas. Os preços mudam dinamicamente com a oferta e a procura, refletindo o consenso do mercado sobre a probabilidade de eventos.
Os resultados dos eventos são determinados com base em fontes de dados autorizadas previamente especificadas. Se o evento ocorrer, os usuários que possuem contratos de "Sim" recebem automaticamente $1 por cada contrato; caso contrário, se "Não" vencer, os contratos da parte perdedora são anulados. Sem taxas de liquidação adicionais.
Polymarket: plataforma de mercado de previsão descentralizada
Polymarket é uma plataforma de mercado de previsão distribuído construída sobre o Polygon, onde os usuários podem negociar tokens de resultado binário correspondentes aos resultados de eventos (Yes/No Tokens). Utiliza o Conditional Token Framework (CTF), que permite que cada par de tokens de resultado seja totalmente colateralizado em stablecoin (USDC). O mecanismo de negociação adotado é um livro de ordens centralizado misto (CLOB), para correspondências de alta eficiência. A liquidação do mercado é realizada através do Oracle Otimista da UMA, que é um sistema de resolução distribuído que pode ser contestado.
O Polymarket utiliza o Conditional Token Framework da Gnosis para representar cada resultado de mercado como um token condicional, implantado na rede Polygon. Para um mercado binário, serão gerados dois Tokens ERC-1155, como o Token Sim e o Token Não, ao mesmo tempo que se utiliza a mesma quantia em USDC como garantia.
A divisão de 1 USDC gera 1 Token Yes + 1 Token No. A fusão dos Tokens Yes/No desbloqueia a devolução de 1 USDC, garantindo que cada par de tokens esteja totalmente garantido. Quando o evento termina, apenas o token correspondente ao resultado correto vale 1 dólar, enquanto os tokens do resultado incorreto perdem valor.
A Polymarket utiliza uma arquitetura híbrida chamada Binary Limit Order Book (BLOB), que integra a gestão de ordens offline e as transações on-chain. Os usuários assinam ordens offline, e os nós de operação buscam se há ordens correspondentes; se houver, a troca econômica on-chain é concluída através de um smart contract.
Diferente das bolsas tradicionais que utilizam arbitragens internas ou fontes de dados, o Polymarket forma consenso pela comunidade através do Oracle Optimista da UMA. Após o término do evento, qualquer pessoa pode submeter a revelação do resultado para este mercado, e apostar uma garantia, entrando no período de contestação. Se não houver contestação, o resultado é aceito; se houver contestação, é resolvido através de votação da comunidade da UMA.
Kalshi vs Polymarket: comparação de estrutura e tecnologia
O volume de transações do Polymarket em junho para todos os mercados (, incluindo política, tecnologia e entretenimento, foi de 1,16 bilhões de dólares, ligeiramente acima dos cerca de 800 milhões de dólares da Kalshi. As duas plataformas apresentam diferenças significativas em termos de conformidade regulatória, arquitetura técnica e mecanismos de liquidação.
![IOSG: Explorando o mercado de previsão e seu cenário competitivo através da Kalshi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c2b6543700885e31001fed408cbb035c.webp(
Estratégias de expansão de mercado e dinâmicas de crescimento
Pesquisas recentes mostram que existe uma associação significativa entre ativos criptográficos e comportamentos de jogo. Regiões com altas vendas de loteria têm maior atenção para projetos de ICO e NFT, e nessas áreas, a atividade das carteiras aumenta rapidamente após o lançamento dos projetos. Quando o jogo se torna legal em um estado, a atenção relacionada a criptomoedas diminui significativamente nas regiões de altas vendas de loteria, indicando que há um "efeito de substituição" entre tokens criptográficos e comportamentos de jogo.
O rápido crescimento de plataformas de jogos de azar nativas de criptomoeda como a Stake.com também reflete essa tendência. A Stake alcançou cerca de 2,6 bilhões de dólares em receita bruta de apostas em 2022, e em 2024 já atingiu cerca de 4,7 bilhões de dólares, posicionando-se entre as maiores casas de apostas do mundo. Segundo relatórios do setor, a receita total de apostas dos casinos de criptomoeda em 2024 já superou os 81 bilhões de dólares.
Estes dados indicam que existe um enorme grupo de mercado habituado a usar criptomoedas para negociar, que gosta de especular em eventos de alta volatilidade e anseia por participar em "apostas" fora dos canais tradicionais. Estas pessoas são, essencialmente, o núcleo dos utilizadores dos mercados de previsão.
A Kalshi é muito cautelosa na sua estratégia de marca, evitando deliberadamente a etiqueta de "jogo" e posicionando-se como uma nova plataforma de negociação: oferecendo ferramentas de investimento em "contratos de eventos" e possuindo qualificações de bolsa regulamentada. Através da parceria com a Robinhood, a Kalshi aumentou ainda mais sua capacidade de alcance e a percepção dos usuários.
No contexto atual em que a narrativa geral da indústria de criptomoedas está mudando de "não regulamentada" para uma dominada por instituições e conformidade regulatória, a identidade de conformidade da Kalshi torna-se uma importante vantagem competitiva. Ao abstrair o rótulo de "jogo", adotando a linguagem de "mercado", a Kalshi está conectando as pessoas que desejam jogar com aquelas que desejam negociar, oferecendo um ambiente de mercado regulamentado e legal para esses dois grandes grupos de usuários.
![IOSG: Explorando o mercado de previsão e seu cenário competitivo através da Kalshi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8477ec8035603e9b33ea161f793c2652.webp(