Para muitas pessoas, a capacidade de entrar no campo dos ativos do mundo real (RWA) tornou-se um benchmark para medir se as criptomoedas alcançaram a adoção mainstream: só quando conseguirmos conectar o mundo on-chain ao sistema financeiro tradicional, é que as criptomoedas poderão realmente estabelecer sua posição como um ativo mainstream atraente.
As ideias do passado estão se tornando realidade, com a tokenização e a colocação em blockchain de títulos do governo dos EUA, obrigações e até imóveis.
Sob a dupla pressão da clareza regulatória e da maturidade tecnológica, os RWA estão a obter um impulso significativo para o seu desenvolvimento.
Este artigo foca no ecossistema Arbitrum, que é uma solução Layer2. Este ecossistema já lançou vários projetos focados em RWA, e atualmente o valor total dos ativos RWA em valor bloqueado (TVL) já ultrapassa 350 milhões de dólares.
Este artigo irá resumir os RWA na Arbitrum, os projetos e iniciativas que os promovem, os principais ativos e fornecedores (incluindo estudos de caso), bem como considerações de risco relacionadas e perspetivas futuras.
Visão geral do RWA na Arbitrum
O mercado RWA está a florescer. Muitos dos primeiros adotantes de criptomoedas sonharam com um cenário em que os elitistas de Wall Street usassem criptomoedas. Hoje, essa visão tornou-se realidade, e os ativos do mundo real finalmente foram com sucesso colocados na blockchain e começaram a ser amplamente adotados.
Fonte: rwa.xyz
Atualmente, o valor total do RWA ultrapassa 25 bilhões de dólares, com a seguinte distribuição:
Fonte: rwa.xyz
Crédito privado: 15,3 mil milhões de dólares (60%)
Dívida pública dos EUA: 62 bilhões de dólares (representa 26,9%)
Commodities: 1,8 mil milhões de dólares (7,2%)
Fundos alternativos institucionais: 784 milhões de dólares (representando 3,26%)
Private equity: 418.7 milhões de dólares (representa 1,71%)
Títulos não governamentais dos EUA: 306 milhões de dólares (cerca de 1,2%)
A tokenização de RWA beneficia-se da atuação conjunta de vários fatores:
O quadro regulatório dos ativos digitais está a tornar-se cada vez mais maduro.
A infraestrutura técnica atingiu confiabilidade em nível de produção.
O interesse das instituições está a aumentar rapidamente.
As criptomoedas estão gradualmente a ser aceites e integradas nos sistemas de regulação, como o MiCA na Europa e a recente aprovação do "Ato GENIUS" nos Estados Unidos, o que significa que esses ativos estão a tornar-se progressivamente legais num ambiente financeiro mais amplo.
Ao mesmo tempo, redes como Bitcoin e Ethereum têm funcionado de forma estável há mais de uma década, demonstrando plenamente suas características de segurança, atividade e descentralização.
No entanto, devido às suas características, a RWA precisa de garantias mais elevadas antes de ser implementada na blockchain. Assim, o surgimento da L2 é extremamente atraente para investidores institucionais, pois, em comparação com a rede principal do Ethereum, eles conseguem reduzir significativamente os custos operacionais de implementação na blockchain em várias ordens de magnitude.
Entre as várias redes de segunda camada, Arbitrum é uma das soluções de segunda camada que mais cresce no campo de RWA.
Por que escolher Arbitrum?
Stack tecnológico maduro e fiável
Neutralidade confiável do espaço de blockchain
um dos principais pools de capital no campo das criptomoedas
A Arbitrum possui uma stack tecnológica sólida: o seu foco no desenvolvimento impulsionado pela tecnologia, com o lançamento de resultados tecnológicos como o Stylus e o Timeboost, faz dela uma alternativa eficaz à mainnet do Ethereum.
Além disso, a tecnologia de backend do Arbitrum também está sendo utilizada por projetos como Hyperliquidx como uma ponte cross-chain para USDC, o que vai além das funcionalidades do seu próprio ecossistema. Isso comprova plenamente a neutralidade confiável do Arbitrum como um espaço de bloco. A neutralidade confiável refere-se ao princípio de operação justa que a rede blockchain mantém, tratando todos os participantes de forma igual, sem favorecer nenhum usuário, aplicativo ou resultado.
A importância da neutralidade confiável:
Confiança: Os usuários e instituições estão mais dispostos a confiar numa plataforma que não altera regras arbitrariamente ou favorece uma das partes.
Segurança: sistemas neutros são mais capazes de resistir ao risco de manipulação ou centralização.
Combinabilidade: O DeFi só pode prosperar quando os desenvolvedores têm certeza de que nenhum protocolo receberá tratamento especial.
Confiança institucional: Em relação aos RWA, a neutralidade pode garantir que os ativos tokenizados não enfrentem riscos ocultos (como censura, governança tendenciosa, etc.).
Por fim, vale a pena mencionar que a Arbitrum possui o sexto maior fundo da área, com um volume de ativos superior a 1,17 mil milhões de dólares, e também tem um dos ecossistemas de stablecoins mais maduros.
RWA pode representar ativos tangíveis e instrumentos geradores de rendimento, ao mesmo tempo que possui a programabilidade e transparência dos sistemas de blockchain, trazendo novas oportunidades de investimento diversificado, rendimento estável e aumento da eficiência de capital para investidores institucionais e organizações autônomas descentralizadas (DAO).
Quais propostas impulsionaram este desenvolvimento?
Esta seção revisa brevemente o desenvolvimento do RWA dentro da Arbitrum. O desenvolvimento inicial do RWA na Arbitrum foi impulsionado em conjunto pela fundação e pelo Arbitrum DAO.
A primeira iniciativa da Arbitrum DAO na área de RWA começou com a "Proposta de Doação do Tesouro Estável" (Stable Treasury Endowment Proposal, abreviada como STEP), seguida pelo lançamento do Programa de Financiamento à Inovação em RWA, propostas de gestão do tesouro e, por último, o STEP 2.
STEP (Abril de 2024)
Esta proposta planeia investir mais de 85 milhões de dólares (35 milhões de ARB) em ativos do mundo real, como títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, através de emissores institucionais.
Apesar de o plano ter sido inicialmente apenas um projeto piloto, após uma análise aprofundada dos candidatos, várias prestadoras de serviços foram selecionadas com sucesso:
BUIDL da Securitize
USDY da Ondo Finance
USTB da Superstate
USDM do Mountain Protocol
TBill da OpenEden
Backed do bIB01
Os critérios para filtrar os candidatos são os seguintes:
Sem limites de investimento
Uma empresa com uma estrutura organizacional clara e sem divisões entre os departamentos.
O tamanho do gerenciamento de ativos é considerável, com múltiplas exposições a códigos de identificação de valores mobiliários internacionais (ISIN) e uma equipe experiente.
Usar ferramentas e redes públicas ou descentralizadas (em vez de apenas depender de ferramentas e redes proprietárias)
Evite escolher empresas que tenham níveis adicionais de governança descentralizada.
Dispõe de documentação completa e detalhada.
Além disso, para garantir que a cobertura não se limite à lista acima, a STEP também planeja, nos próximos cinco anos, investir 1% do tesouro da DAO em ativos do mundo real tokenizados a cada ano. Ao mesmo tempo, o plano também oferece oportunidades práticas para aprofundar a compreensão do campo dos RWA e equilibrar o desenvolvimento do ecossistema com a proteção do principal. As versões futuras estão previstas para se concentrar em um desses objetivos.
O plano STEP teve um enorme sucesso, trazendo 600 mil dólares em receita de juros para o Arbitrum DAO em menos de um ano.
O seguinte é o valor acumulado estatístico por mês:
A particularidade do STEP reside em seguir princípios claros ao colaborar com prestadores de serviços institucionais:
Avaliação e seleção direta de ativos estáveis com rendimento, sem necessidade de intermediários.
Adotando o modo de Solicitação de Propostas (RFP), as partes do protocolo podem submeter pedidos de produtos e aceitar avaliações.
Os participantes institucionais podem se inscrever diretamente em fóruns descentralizados, e o programa visa criar receitas sustentáveis para as DAOs.
Programa de Subsídio RWAIG (Junho de 2024)
A Fundação Arbitrum financiou uma série de projetos de inovação (RWAIG), que é um programa piloto de dois meses, a ser realizado de junho a agosto de 2024, com o objetivo de apoiar a integração, análise e pesquisa de RWA dentro do Arbitrum, com um orçamento de 300.000 ARB.
Os principais objetivos destes projetos de financiamento são:
Aumentar significativamente a atividade do RWA dentro da Arbitrum, ocupar uma posição de liderança na competição e realizar a "garantia de crescimento futuro da plataforma".
Explore como investir os fundos do tesouro da DAO em RWA e como lançar a tokenização em cadeia na Arbitrum.
Integrar mais amplamente ativos e ferramentas RWA em aplicações ecológicas existentes como GMX, Aave e Pendle.
O programa financiou finalmente 8 projetos diferentes:
Pesquisa RWA: Disseminação de conhecimento nesta área para os usuários
PYOR: Painel de Análise RWA
Mystic Finance: um mercado de empréstimos que permite aos usuários tomar emprestado stablecoins com garantia de ativos RWA
Jia: Converter contas a receber de pequenas e médias empresas em ativos tokenizados
Truflation: fornece dados de inflação em tempo real
Backed Finance: criar produtos estruturados que rastreiam valores mobiliários
Infinfty: desenvolvimento de um token RWA ERC-6651 para rastrear o ciclo de vida completo da aquisição de produtos, desempenho, propriedade e impacto ambiental.
Gestão de Tesouraria (Dezembro de 2024)
No final de 2024, uma proposta de gestão de tesouraria surgiu para complementar o trabalho preliminar do STEP. Esta proposta foca em obter rendimentos passivos através da utilização de estratégias on-chain com o token ARB, em vez de deixar os tokens na tesouraria inativos.
Os seus objetivos incluem:
Gestão de ativos: gerir 25 milhões de tokens ARB, gerando rendimento na blockchain.
Troca de stablecoins: simplifica o processo de troca de ativos ARB por stablecoins, minimizando o slippage e o impacto no mercado.
Implantação de liquidez de stablecoin: trocar 15 milhões de ARB por stablecoins e investir em estratégias de rendimento de baixo risco para cobrir as despesas da DAO ou os custos dos prestadores de serviços.
Diversificação e estabilidade: foco nos retornos ajustados ao risco, ao mesmo tempo garantindo a segurança dos fundos.
A estratégia é dividida em duas direções:
Caixa: reservar 10 milhões de ARB para uma estratégia puramente ARB, trocar 15 milhões de ARB por stablecoins, como a "conta à vista" da DAO.
Crescimento: Alocar 7500 ETH no campo das finanças descentralizadas (DeFi)
ETAPA 2 (Janeiro de 2025)
Inspirado pelo sucesso preliminar do STEP, a proposta STEP 2 foi aprovada, com um investimento adicional de 35 milhões de ARB (cerca de 15,7 milhões de dólares).
Após uma revisão cuidadosa de mais de 50 candidaturas, o comitê STEP decidiu alocar ativos nas seguintes proporções:
WisdomTree WTGXX：30%
Spiko USTBL：35%
Franklin Templeton FOBXX（BENJI）：35%
A importância deste plano também se reflete no reconhecimento que a DAO lhe confere.
PASSO 2 Aprovado por uma maioria absoluta, cerca de 89% dos participantes expressaram apoio, 11% absteram-se e apenas 0,01% foram contra.
Esses projetos e iniciativas contribuíram para o desenvolvimento de ativos do mundo real na Arbitrum, fazendo com que seu valor total em garantia (TVL) crescesse de quase zero para mais de 70 milhões de dólares em menos de um ano.
Então, como está a situação atualmente?
Como é o panorama de RWA na Arbitrum?
Na próxima seção, iremos explorar em profundidade os ativos RWA na Arbitrum, os provedores de ativos e a situação de crescimento dos RWA, utilizando dados on-chain.
Crescimento de RWA na Arbitrum
Com uma arquitetura de baixo custo e alta capacidade de processamento, bem como uma neutralidade confiável, a Arbitrum está rapidamente construindo um ecossistema composto por emissores, provedores de infraestrutura e programas de incentivos, impulsionando em grande escala a tokenização de RWA.
Apesar de a Arbitrum ter se concentrado principalmente em componentes básicos de DeFi, DEX, protocolos de empréstimo e agregadores de rendimento em seus primeiros dias, após os experimentos iniciais de tokenização de títulos do governo dos EUA na Ethereum em 2022, a ideia de trazer ativos off-chain para on-chain começou a ganhar atenção.
Atualmente, o valor de mercado do RWA da Arbitrum está próximo de 350 milhões de dólares, com mais de 129 tipos de ativos tokenizados. Apesar de esse número ser impressionante, representa apenas cerca de 1,39% do valor total dos ativos RWA, indicando um forte potencial de crescimento no futuro.
Apesar das grandes diferenças nas previsões, várias estimativas foram feitas sobre o crescimento do setor RWA em cadeia:
Atingir 16 trilhões de dólares até 2030 (10% do PIB global)
Atingir 30 trilhões de dólares até 2034
No primeiro cenário de previsão, espera-se que este setor cresça 40 vezes nos próximos cinco anos.
Arbitrum, como uma das redes RWA mais maduras em blockchain, trará uma vantagem competitiva significativa.
A trajetória de crescimento do RWA no Arbitrum
Apenas em 2024, o valor total bloqueado (TVL) da Arbitrum cresceu de quase zero para perto de 85 milhões de dólares até o final do ano.
Este percurso de crescimento pode ser dividido em três fases, estreitamente relacionadas com as medidas-chave mencionadas acima:
Fase de crescimento inicial (primeiro trimestre de 2024): o valor total de ativos sob custódia (RWA) da Arbitrum disparou de quase zero para mais de 5 milhões de dólares, mostrando um impulso de desenvolvimento inicial.
Fase de crescimento acentuado (segundo trimestre de 2024): No primeiro semestre de 2024, o valor total em staking aumentará de aproximadamente 20 milhões de dólares para cerca de 70 milhões de dólares, coincidindo com o período de alocação de fundos da ETAPA 1.
Fase de expansão contínua: Com o aumento dos fundos do tesouro DAO (PASSO 2) e a adesão de novos emissores de RWA (como Spiko, WisdomTree, BlackRock), espera-se um crescimento contínuo em 2025.
Esse desenvolvimento também se reflete nos tipos de ativos suportados na cadeia. Em 2024, a maioria dos RWA ainda será composta por títulos do Tesouro dos EUA. Com o passar do tempo, os tipos de ativos se tornam mais diversos, incorporando novas variedades.
Apesar de os títulos da dívida pública dos Estados Unidos ainda representarem a maior parte dos tipos de ativos (197 milhões de dólares), os títulos da dívida pública da União Europeia estão logo atrás (150 milhões de dólares). Ativos alternativos, como imóveis, ações e ETFs, também estão gradualmente ganhando atenção.
Ativos RWA e fornecedores
Esta seção irá explorar profundamente estas classes de ativos, destacando os produtos RWA que estão classificados entre os dez primeiros por valor total, e serão classificados por emissor.
Spiko
Spiko criou uma plataforma de emissão e distribuição de tokens de segurança em blockchain.
A plataforma obteve autorização da Autoridade dos Mercados Financeiros de França (AMF) e lançou dois fundos de mercado monetário:
Spiko Euro (EUTBL)
Spiko Dólar (USTBL)
Estes fundos são suportados por uma combinação de títulos do governo de curto prazo, com rendimentos próximos à taxa de juros livre de risco do banco central. Atualmente, eles são um dos produtos mais amplamente utilizados, com o EUTBL ocupando o primeiro lugar com um valor total de 146 milhões de dólares, e o USTBL em quarto lugar com 24,8 milhões de dólares, o que novamente comprova que os títulos do governo de curto prazo são os ativos mais amplamente utilizados em aplicações em blockchain.
Franklin Templeton
Franklin Templeton é uma conhecida empresa de gestão de investimentos listada na Bolsa de Valores de Nova Iorque (BEN).
Para introduzir fundos mútuos tokenizados na blockchain, a empresa lançou o aplicativo móvel BENJI, cujo sistema de registro proprietário suporta valores mobiliários tokenizados e criptomoedas.
Cada token BENJI representa uma quota do fundo do mercado monetário do governo dos EUA (FOBXX) na rede Franklin. Atualmente, BENJI é o segundo maior produto RWA na Arbitrum, com um valor superior a 87 milhões de dólares.
Securitize
Securitize é uma plataforma que fornece serviços de acesso a valores mobiliários tokenizados para investidores institucionais.
Na Arbitrum, a plataforma oferece o fundo de liquidez digital institucional em dólares da BlackRock, BUIDL.
Este é um produto tokenizado de dívida pública de curto prazo, focado em fornecer rendimento em dólares na blockchain, com um valor total superior a 33 milhões de dólares.
Dinari
Dinari permite a criação de ações tokenizadas, ETFs, índices, etc., que são chamados de "dShares", mantendo uma relação de colateralização suficiente de 1:1 com o ativo subjacente.
A Dinari lançou vários produtos na Arbitrum:
WisdomTree Tree Floating Rate Government Bond Fund (USFR.d): oferece uma forma de investimento de baixo custo em títulos do governo dos EUA com taxa de juro flutuante, com um valor total superior a 15 milhões de dólares.
Tokenização de ações da MicroStrategy (MSTR.d): valor de 1,8 milhões de dólares.
Tokenização de ações da Tesla (TSLA.d): valor total de 450 mil dólares.
Fundo de índice ETF tokenizado S&P 500 (SPY.d): um índice composto por empresas do S&P 500, com um tamanho de aproximadamente 14,1 milhões de dólares.
Esses ativos destacam o potencial das ações e índices, mas a sua participação no Arbitrum ainda é baixa.
OpenEden
A OpenEden oferece serviços de acesso a produtos como títulos tokenizados dos Estados Unidos. A plataforma possui licença da Autoridade de Supervisão Financeira das Bermudas, detém uma licença para operar ativos digitais e recebeu a classificação "investment grade" da Moody's.
Atualmente, esta plataforma é o mais importante emissor de títulos do Tesouro dos EUA tokenizados na Europa e na Ásia. A OpenEden lançou especialmente o pool de fundos TBILL, onde os usuários podem investir em títulos do Tesouro de curto prazo dos EUA.
Atualmente, os depósitos deste fundo já superaram 5,8 milhões de dólares.
Ondo
Ondo oferece aos investidores a oportunidade de acessar produtos financeiros institucionais.
Na Arbitrum, o seu produto USDY teve uma boa receção inicial, com um valor total de 5,7 milhões de dólares.
USDY é uma stablecoin com rendimento suportada por títulos do Tesouro dos EUA, com uma taxa de rendimento anual de cerca de 4,29%.
Apesar de a Arbitrum ter uma vasta gama de produtos e ativos, o ecossistema RWA ainda está em fase inicial.
O seu desenvolvimento futuro dependerá de:
Expansão de ativos a nível de cadeia para atender a uma demanda mais ampla
Focar estrategicamente na RWA como uma área de vantagem para o Arbitrum
Colaboração entre Entidades da Aliança Arbitrum (AAE)
Promoção institucional a nível de desenvolvimento de negócios
Perspectivas futuras
PASSO 1 O fornecedor inicial estabelecido recebeu um novo lote de fornecedores durante o PASSO 2, enriquecendo a variedade de ativos e produtos na Arbitrum.
Com base na velocidade de crescimento do valor total de RWA atualmente no Arbitrum, podemos fazer a seguinte previsão:
formar um ecossistema RWA no valor de mil milhões de dólares
Incluir mais classes de ativos (crédito privado, imóveis, stablecoins rendíveis, etc.)
Realizar uma interoperabilidade mais profunda desses ativos entre várias redes
Apesar de já ter alcançado algum progresso, a Arbitrum ainda tem um enorme espaço para crescimento se quiser consolidar sua posição neste nicho. De fato, no ranking de valor total de ativos RWA na rede, a Arbitrum ocupa apenas a sétima posição; de acordo com os dados atuais, seu valor total de ativos RWA bloqueados (TVL) de 350 milhões de dólares representa apenas 1,39% do valor total de mercado dos ativos RWA na blockchain, uma porcentagem insignificante.
Para competir com essas redes, a Arbitrum precisa explorar mais oportunidades, expandindo-se para produtos de emissão de crédito privado, títulos, metais preciosos como ouro e prata, bem como para o setor de ações.
Dada a profunda participação da Entropy na gestão do tesouro da Arbitrum e em questões relacionadas com RWA, pedimos ao Matt a sua opinião sobre o futuro desenvolvimento do RWA na Arbitrum. Aqui estão as suas considerações:
"Hoje, muitas das principais preocupações dos emissores de RWA estão em reduzir os custos operacionais relacionados à emissão e transferência, e ainda há um longo caminho a percorrer para validar isso em uma escala maior. No entanto, o próximo grande avanço dos RWA na Arbitrum será aumentar ainda mais a combinabilidade. Isso não se resume apenas a adicionar mais classes de ativos ou introduzir novos emissores; isso é apenas o primeiro passo. O verdadeiro avanço está em garantir que esses ativos possam se integrar com os componentes de base mais eficientes construídos na cadeia ao longo da última década: bolsas, protocolos de empréstimos, ferramentas de índice, ferramentas de otimização de pools de capital, e inovações de diversos tipos que podem surgir no futuro. O objetivo final é alcançar uma transferibilidade aberta e sem permissão, permitindo que os RWA se combinem livremente como ativos criptográficos nativos. Ainda não chegamos a essa fase (dado o atual cenário regulatório, isso é um objetivo grandioso), mas é nossa estrela do norte. É encorajador ver gigantes da indústria como Franklin e WisdomTree começando a emitir tokens por conta própria. Isso é um verdadeiro envolvimento em nível institucional e uma tendência que espero ver crescer continuamente. Se conseguirmos realizar atividades de usuários relacionadas a RWA (como negociação e empréstimos) realmente na cadeia — mesmo que essas atividades sejam abstraídas através de canais licenciados baseados em Arbitrum — isso abrirá novas perspectivas."
Concordamos plenamente com a opinião do Matt, especialmente no que diz respeito à combinabilidade e acessibilidade desses ativos. Neste momento, o potencial de aplicação desses ativos na blockchain está apenas começando a emergir. Esperamos que, em um futuro próximo, títulos do tesouro, obrigações, ações e commodities não apenas consigam ser tokenizados na blockchain, mas também se integrem aos cenários de aplicação dos diversos componentes fundamentais no atual campo do DeFi.
Do ponto de vista dos métodos de pesquisa, é necessário esclarecer que, neste relatório focado em RWA, não incluímos as stablecoins na análise, pois o objetivo central do relatório é apresentar as várias classes de ativos disponíveis atualmente na plataforma Arbitrum.
Por último, mas não menos importante, com base nesta análise, é necessário mencionar os riscos e as precauções relevantes.
Risco e consideração prospectiva
Desconexão entre tokens e ecossistemas: o crescimento real dos RWA não se traduz diretamente em valorização do token ARB.
Risco de concentração de ativos: os títulos do governo de curto prazo ainda representam uma proporção extremamente alta do valor total de bloqueio (TVL) em RWA, o que destaca a necessidade de diversificação para classes de ativos variados, como crédito privado, títulos corporativos e imóveis.
Risco dinâmico regulatório: Embora o ambiente regulatório das criptomoedas esteja em constante aprimoramento e se dirija gradualmente à legalização, a estrutura de conformidade para os valores mobiliários tokenizados ainda está em fase de desenvolvimento, e a emissão institucional exige uma maior clareza regulatória e colaboração entre jurisdições.
A expansão dos emissores de ativos, bem como a expansão on-chain de categorias RWA como crédito privado e imóveis, promete impulsionar o valor total de ativos bloqueados (TVL) do ecossistema Arbitrum para perto de 1 bilhão de dólares até o final do ano.
Com a implementação abrangente do plano de gestão da tesouraria e do STEP 2, esperamos obter mais informações e insights, que não só revelarão mais sobre os resultados da implementação dos planos mencionados, mas também fornecerão referências para futuras decisões e iniciativas.
Conclusão
O valor total de ativos (TVL) da RWA da Arbitrum cresceu de quase zero para 350 milhões de dólares em pouco mais de um ano.
O plano STEP e uma série de iniciativas lideradas pelo DAO desempenharam um papel crucial na promoção do crescimento inicial. Neste processo, uma série de produtos institucionais diversificados foram lançados e estão em funcionamento na Arbitrum, como títulos de curto prazo, fundos do mercado monetário, ações tokenizadas, entre outros.
A entrada gradual de instituições como Franklin Templeton e WisdomTree solidificou ainda mais a posição central da Arbitrum como uma "rede confiável, neutra e de baixo custo" no campo DeFi de nível institucional.
Mas este processo está apenas a começar.
Além dos riscos e problemas mencionados acima, a Arbitrum enfrentará várias oportunidades estratégicas nos próximos meses.
Isto inclui a expansão de categorias de RWA, como crédito privado, imobiliário e commodities, que ainda não estão totalmente cobertas. Mais importante, é necessário melhorar a combinabilidade desses novos produtos e realizar uma integração profunda com os componentes fundamentais da Arbitrum (exchanges descentralizadas, protocolos de empréstimo, pools de liquidez, etc.).
Com o STEP 2 em andamento e o plano de gestão de tesouraria a continuar a injetar energia e fornecer experiências práticas, a colaboração entre DAO, entidades da aliança e participantes institucionais será a chave para que a Arbitrum mantenha uma posição de liderança a longo prazo no campo de RWA.
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350 milhões é apenas o ponto de partida: quais segredos de riqueza estão escondidos no ecossistema RWA da Arbitrum?
Escrito por: Castle Labs
Compilado por: Saoirse, Foresight News
Resumo
Para muitas pessoas, a capacidade de entrar no campo dos ativos do mundo real (RWA) tornou-se um benchmark para medir se as criptomoedas alcançaram a adoção mainstream: só quando conseguirmos conectar o mundo on-chain ao sistema financeiro tradicional, é que as criptomoedas poderão realmente estabelecer sua posição como um ativo mainstream atraente.
As ideias do passado estão se tornando realidade, com a tokenização e a colocação em blockchain de títulos do governo dos EUA, obrigações e até imóveis.
Sob a dupla pressão da clareza regulatória e da maturidade tecnológica, os RWA estão a obter um impulso significativo para o seu desenvolvimento.
Este artigo foca no ecossistema Arbitrum, que é uma solução Layer2. Este ecossistema já lançou vários projetos focados em RWA, e atualmente o valor total dos ativos RWA em valor bloqueado (TVL) já ultrapassa 350 milhões de dólares.
Este artigo irá resumir os RWA na Arbitrum, os projetos e iniciativas que os promovem, os principais ativos e fornecedores (incluindo estudos de caso), bem como considerações de risco relacionadas e perspetivas futuras.
Visão geral do RWA na Arbitrum
O mercado RWA está a florescer. Muitos dos primeiros adotantes de criptomoedas sonharam com um cenário em que os elitistas de Wall Street usassem criptomoedas. Hoje, essa visão tornou-se realidade, e os ativos do mundo real finalmente foram com sucesso colocados na blockchain e começaram a ser amplamente adotados.
Fonte: rwa.xyz
Atualmente, o valor total do RWA ultrapassa 25 bilhões de dólares, com a seguinte distribuição:
Fonte: rwa.xyz
Crédito privado: 15,3 mil milhões de dólares (60%)
Dívida pública dos EUA: 62 bilhões de dólares (representa 26,9%)
Commodities: 1,8 mil milhões de dólares (7,2%)
Fundos alternativos institucionais: 784 milhões de dólares (representando 3,26%)
Private equity: 418.7 milhões de dólares (representa 1,71%)
Títulos não governamentais dos EUA: 306 milhões de dólares (cerca de 1,2%)
A tokenização de RWA beneficia-se da atuação conjunta de vários fatores:
O quadro regulatório dos ativos digitais está a tornar-se cada vez mais maduro.
A infraestrutura técnica atingiu confiabilidade em nível de produção.
O interesse das instituições está a aumentar rapidamente.
As criptomoedas estão gradualmente a ser aceites e integradas nos sistemas de regulação, como o MiCA na Europa e a recente aprovação do "Ato GENIUS" nos Estados Unidos, o que significa que esses ativos estão a tornar-se progressivamente legais num ambiente financeiro mais amplo.
Ao mesmo tempo, redes como Bitcoin e Ethereum têm funcionado de forma estável há mais de uma década, demonstrando plenamente suas características de segurança, atividade e descentralização.
No entanto, devido às suas características, a RWA precisa de garantias mais elevadas antes de ser implementada na blockchain. Assim, o surgimento da L2 é extremamente atraente para investidores institucionais, pois, em comparação com a rede principal do Ethereum, eles conseguem reduzir significativamente os custos operacionais de implementação na blockchain em várias ordens de magnitude.
Entre as várias redes de segunda camada, Arbitrum é uma das soluções de segunda camada que mais cresce no campo de RWA.
Por que escolher Arbitrum?
Stack tecnológico maduro e fiável
Neutralidade confiável do espaço de blockchain
um dos principais pools de capital no campo das criptomoedas
A Arbitrum possui uma stack tecnológica sólida: o seu foco no desenvolvimento impulsionado pela tecnologia, com o lançamento de resultados tecnológicos como o Stylus e o Timeboost, faz dela uma alternativa eficaz à mainnet do Ethereum.
Além disso, a tecnologia de backend do Arbitrum também está sendo utilizada por projetos como Hyperliquidx como uma ponte cross-chain para USDC, o que vai além das funcionalidades do seu próprio ecossistema. Isso comprova plenamente a neutralidade confiável do Arbitrum como um espaço de bloco. A neutralidade confiável refere-se ao princípio de operação justa que a rede blockchain mantém, tratando todos os participantes de forma igual, sem favorecer nenhum usuário, aplicativo ou resultado.
A importância da neutralidade confiável:
Confiança: Os usuários e instituições estão mais dispostos a confiar numa plataforma que não altera regras arbitrariamente ou favorece uma das partes.
Segurança: sistemas neutros são mais capazes de resistir ao risco de manipulação ou centralização.
Combinabilidade: O DeFi só pode prosperar quando os desenvolvedores têm certeza de que nenhum protocolo receberá tratamento especial.
Confiança institucional: Em relação aos RWA, a neutralidade pode garantir que os ativos tokenizados não enfrentem riscos ocultos (como censura, governança tendenciosa, etc.).
Por fim, vale a pena mencionar que a Arbitrum possui o sexto maior fundo da área, com um volume de ativos superior a 1,17 mil milhões de dólares, e também tem um dos ecossistemas de stablecoins mais maduros.
RWA pode representar ativos tangíveis e instrumentos geradores de rendimento, ao mesmo tempo que possui a programabilidade e transparência dos sistemas de blockchain, trazendo novas oportunidades de investimento diversificado, rendimento estável e aumento da eficiência de capital para investidores institucionais e organizações autônomas descentralizadas (DAO).
Quais propostas impulsionaram este desenvolvimento?
Esta seção revisa brevemente o desenvolvimento do RWA dentro da Arbitrum. O desenvolvimento inicial do RWA na Arbitrum foi impulsionado em conjunto pela fundação e pelo Arbitrum DAO.
A primeira iniciativa da Arbitrum DAO na área de RWA começou com a "Proposta de Doação do Tesouro Estável" (Stable Treasury Endowment Proposal, abreviada como STEP), seguida pelo lançamento do Programa de Financiamento à Inovação em RWA, propostas de gestão do tesouro e, por último, o STEP 2.
STEP (Abril de 2024)
Esta proposta planeia investir mais de 85 milhões de dólares (35 milhões de ARB) em ativos do mundo real, como títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, através de emissores institucionais.
Apesar de o plano ter sido inicialmente apenas um projeto piloto, após uma análise aprofundada dos candidatos, várias prestadoras de serviços foram selecionadas com sucesso:
BUIDL da Securitize
USDY da Ondo Finance
USTB da Superstate
USDM do Mountain Protocol
TBill da OpenEden
Backed do bIB01
Os critérios para filtrar os candidatos são os seguintes:
Sem limites de investimento
Uma empresa com uma estrutura organizacional clara e sem divisões entre os departamentos.
O tamanho do gerenciamento de ativos é considerável, com múltiplas exposições a códigos de identificação de valores mobiliários internacionais (ISIN) e uma equipe experiente.
Usar ferramentas e redes públicas ou descentralizadas (em vez de apenas depender de ferramentas e redes proprietárias)
Evite escolher empresas que tenham níveis adicionais de governança descentralizada.
Dispõe de documentação completa e detalhada.
Além disso, para garantir que a cobertura não se limite à lista acima, a STEP também planeja, nos próximos cinco anos, investir 1% do tesouro da DAO em ativos do mundo real tokenizados a cada ano. Ao mesmo tempo, o plano também oferece oportunidades práticas para aprofundar a compreensão do campo dos RWA e equilibrar o desenvolvimento do ecossistema com a proteção do principal. As versões futuras estão previstas para se concentrar em um desses objetivos.
O plano STEP teve um enorme sucesso, trazendo 600 mil dólares em receita de juros para o Arbitrum DAO em menos de um ano.
O seguinte é o valor acumulado estatístico por mês:
A particularidade do STEP reside em seguir princípios claros ao colaborar com prestadores de serviços institucionais:
Avaliação e seleção direta de ativos estáveis com rendimento, sem necessidade de intermediários.
Adotando o modo de Solicitação de Propostas (RFP), as partes do protocolo podem submeter pedidos de produtos e aceitar avaliações.
Os participantes institucionais podem se inscrever diretamente em fóruns descentralizados, e o programa visa criar receitas sustentáveis para as DAOs.
Programa de Subsídio RWAIG (Junho de 2024)
A Fundação Arbitrum financiou uma série de projetos de inovação (RWAIG), que é um programa piloto de dois meses, a ser realizado de junho a agosto de 2024, com o objetivo de apoiar a integração, análise e pesquisa de RWA dentro do Arbitrum, com um orçamento de 300.000 ARB.
Os principais objetivos destes projetos de financiamento são:
Aumentar significativamente a atividade do RWA dentro da Arbitrum, ocupar uma posição de liderança na competição e realizar a "garantia de crescimento futuro da plataforma".
Explore como investir os fundos do tesouro da DAO em RWA e como lançar a tokenização em cadeia na Arbitrum.
Integrar mais amplamente ativos e ferramentas RWA em aplicações ecológicas existentes como GMX, Aave e Pendle.
O programa financiou finalmente 8 projetos diferentes:
Pesquisa RWA: Disseminação de conhecimento nesta área para os usuários
PYOR: Painel de Análise RWA
Mystic Finance: um mercado de empréstimos que permite aos usuários tomar emprestado stablecoins com garantia de ativos RWA
Jia: Converter contas a receber de pequenas e médias empresas em ativos tokenizados
Truflation: fornece dados de inflação em tempo real
Backed Finance: criar produtos estruturados que rastreiam valores mobiliários
Infinfty: desenvolvimento de um token RWA ERC-6651 para rastrear o ciclo de vida completo da aquisição de produtos, desempenho, propriedade e impacto ambiental.
Gestão de Tesouraria (Dezembro de 2024)
No final de 2024, uma proposta de gestão de tesouraria surgiu para complementar o trabalho preliminar do STEP. Esta proposta foca em obter rendimentos passivos através da utilização de estratégias on-chain com o token ARB, em vez de deixar os tokens na tesouraria inativos.
Os seus objetivos incluem:
Gestão de ativos: gerir 25 milhões de tokens ARB, gerando rendimento na blockchain.
Troca de stablecoins: simplifica o processo de troca de ativos ARB por stablecoins, minimizando o slippage e o impacto no mercado.
Implantação de liquidez de stablecoin: trocar 15 milhões de ARB por stablecoins e investir em estratégias de rendimento de baixo risco para cobrir as despesas da DAO ou os custos dos prestadores de serviços.
Diversificação e estabilidade: foco nos retornos ajustados ao risco, ao mesmo tempo garantindo a segurança dos fundos.
A estratégia é dividida em duas direções:
Caixa: reservar 10 milhões de ARB para uma estratégia puramente ARB, trocar 15 milhões de ARB por stablecoins, como a "conta à vista" da DAO.
Crescimento: Alocar 7500 ETH no campo das finanças descentralizadas (DeFi)
ETAPA 2 (Janeiro de 2025)
Inspirado pelo sucesso preliminar do STEP, a proposta STEP 2 foi aprovada, com um investimento adicional de 35 milhões de ARB (cerca de 15,7 milhões de dólares).
Após uma revisão cuidadosa de mais de 50 candidaturas, o comitê STEP decidiu alocar ativos nas seguintes proporções:
WisdomTree WTGXX：30%
Spiko USTBL：35%
Franklin Templeton FOBXX（BENJI）：35%
A importância deste plano também se reflete no reconhecimento que a DAO lhe confere.
PASSO 2 Aprovado por uma maioria absoluta, cerca de 89% dos participantes expressaram apoio, 11% absteram-se e apenas 0,01% foram contra.
Esses projetos e iniciativas contribuíram para o desenvolvimento de ativos do mundo real na Arbitrum, fazendo com que seu valor total em garantia (TVL) crescesse de quase zero para mais de 70 milhões de dólares em menos de um ano.
Então, como está a situação atualmente?
Como é o panorama de RWA na Arbitrum?
Na próxima seção, iremos explorar em profundidade os ativos RWA na Arbitrum, os provedores de ativos e a situação de crescimento dos RWA, utilizando dados on-chain.
Crescimento de RWA na Arbitrum
Com uma arquitetura de baixo custo e alta capacidade de processamento, bem como uma neutralidade confiável, a Arbitrum está rapidamente construindo um ecossistema composto por emissores, provedores de infraestrutura e programas de incentivos, impulsionando em grande escala a tokenização de RWA.
Apesar de a Arbitrum ter se concentrado principalmente em componentes básicos de DeFi, DEX, protocolos de empréstimo e agregadores de rendimento em seus primeiros dias, após os experimentos iniciais de tokenização de títulos do governo dos EUA na Ethereum em 2022, a ideia de trazer ativos off-chain para on-chain começou a ganhar atenção.
Atualmente, o valor de mercado do RWA da Arbitrum está próximo de 350 milhões de dólares, com mais de 129 tipos de ativos tokenizados. Apesar de esse número ser impressionante, representa apenas cerca de 1,39% do valor total dos ativos RWA, indicando um forte potencial de crescimento no futuro.
Apesar das grandes diferenças nas previsões, várias estimativas foram feitas sobre o crescimento do setor RWA em cadeia:
Atingir 16 trilhões de dólares até 2030 (10% do PIB global)
Atingir 30 trilhões de dólares até 2034
No primeiro cenário de previsão, espera-se que este setor cresça 40 vezes nos próximos cinco anos.
Arbitrum, como uma das redes RWA mais maduras em blockchain, trará uma vantagem competitiva significativa.
A trajetória de crescimento do RWA no Arbitrum
Apenas em 2024, o valor total bloqueado (TVL) da Arbitrum cresceu de quase zero para perto de 85 milhões de dólares até o final do ano.
Este percurso de crescimento pode ser dividido em três fases, estreitamente relacionadas com as medidas-chave mencionadas acima:
Fase de crescimento inicial (primeiro trimestre de 2024): o valor total de ativos sob custódia (RWA) da Arbitrum disparou de quase zero para mais de 5 milhões de dólares, mostrando um impulso de desenvolvimento inicial.
Fase de crescimento acentuado (segundo trimestre de 2024): No primeiro semestre de 2024, o valor total em staking aumentará de aproximadamente 20 milhões de dólares para cerca de 70 milhões de dólares, coincidindo com o período de alocação de fundos da ETAPA 1.
Fase de expansão contínua: Com o aumento dos fundos do tesouro DAO (PASSO 2) e a adesão de novos emissores de RWA (como Spiko, WisdomTree, BlackRock), espera-se um crescimento contínuo em 2025.
Esse desenvolvimento também se reflete nos tipos de ativos suportados na cadeia. Em 2024, a maioria dos RWA ainda será composta por títulos do Tesouro dos EUA. Com o passar do tempo, os tipos de ativos se tornam mais diversos, incorporando novas variedades.
Apesar de os títulos da dívida pública dos Estados Unidos ainda representarem a maior parte dos tipos de ativos (197 milhões de dólares), os títulos da dívida pública da União Europeia estão logo atrás (150 milhões de dólares). Ativos alternativos, como imóveis, ações e ETFs, também estão gradualmente ganhando atenção.
Ativos RWA e fornecedores
Esta seção irá explorar profundamente estas classes de ativos, destacando os produtos RWA que estão classificados entre os dez primeiros por valor total, e serão classificados por emissor.
Spiko
Spiko criou uma plataforma de emissão e distribuição de tokens de segurança em blockchain.
A plataforma obteve autorização da Autoridade dos Mercados Financeiros de França (AMF) e lançou dois fundos de mercado monetário:
Spiko Euro (EUTBL)
Spiko Dólar (USTBL)
Estes fundos são suportados por uma combinação de títulos do governo de curto prazo, com rendimentos próximos à taxa de juros livre de risco do banco central. Atualmente, eles são um dos produtos mais amplamente utilizados, com o EUTBL ocupando o primeiro lugar com um valor total de 146 milhões de dólares, e o USTBL em quarto lugar com 24,8 milhões de dólares, o que novamente comprova que os títulos do governo de curto prazo são os ativos mais amplamente utilizados em aplicações em blockchain.
Franklin Templeton
Franklin Templeton é uma conhecida empresa de gestão de investimentos listada na Bolsa de Valores de Nova Iorque (BEN).
Para introduzir fundos mútuos tokenizados na blockchain, a empresa lançou o aplicativo móvel BENJI, cujo sistema de registro proprietário suporta valores mobiliários tokenizados e criptomoedas.
Cada token BENJI representa uma quota do fundo do mercado monetário do governo dos EUA (FOBXX) na rede Franklin. Atualmente, BENJI é o segundo maior produto RWA na Arbitrum, com um valor superior a 87 milhões de dólares.
Securitize
Securitize é uma plataforma que fornece serviços de acesso a valores mobiliários tokenizados para investidores institucionais.
Na Arbitrum, a plataforma oferece o fundo de liquidez digital institucional em dólares da BlackRock, BUIDL.
Este é um produto tokenizado de dívida pública de curto prazo, focado em fornecer rendimento em dólares na blockchain, com um valor total superior a 33 milhões de dólares.
Dinari
Dinari permite a criação de ações tokenizadas, ETFs, índices, etc., que são chamados de "dShares", mantendo uma relação de colateralização suficiente de 1:1 com o ativo subjacente.
A Dinari lançou vários produtos na Arbitrum:
WisdomTree Tree Floating Rate Government Bond Fund (USFR.d): oferece uma forma de investimento de baixo custo em títulos do governo dos EUA com taxa de juro flutuante, com um valor total superior a 15 milhões de dólares.
Tokenização de ações da MicroStrategy (MSTR.d): valor de 1,8 milhões de dólares.
Tokenização de ações da Tesla (TSLA.d): valor total de 450 mil dólares.
Fundo de índice ETF tokenizado S&P 500 (SPY.d): um índice composto por empresas do S&P 500, com um tamanho de aproximadamente 14,1 milhões de dólares.
Esses ativos destacam o potencial das ações e índices, mas a sua participação no Arbitrum ainda é baixa.
OpenEden
A OpenEden oferece serviços de acesso a produtos como títulos tokenizados dos Estados Unidos. A plataforma possui licença da Autoridade de Supervisão Financeira das Bermudas, detém uma licença para operar ativos digitais e recebeu a classificação "investment grade" da Moody's.
Atualmente, esta plataforma é o mais importante emissor de títulos do Tesouro dos EUA tokenizados na Europa e na Ásia. A OpenEden lançou especialmente o pool de fundos TBILL, onde os usuários podem investir em títulos do Tesouro de curto prazo dos EUA.
Atualmente, os depósitos deste fundo já superaram 5,8 milhões de dólares.
Ondo
Ondo oferece aos investidores a oportunidade de acessar produtos financeiros institucionais.
Na Arbitrum, o seu produto USDY teve uma boa receção inicial, com um valor total de 5,7 milhões de dólares.
USDY é uma stablecoin com rendimento suportada por títulos do Tesouro dos EUA, com uma taxa de rendimento anual de cerca de 4,29%.
Apesar de a Arbitrum ter uma vasta gama de produtos e ativos, o ecossistema RWA ainda está em fase inicial.
O seu desenvolvimento futuro dependerá de:
Expansão de ativos a nível de cadeia para atender a uma demanda mais ampla
Focar estrategicamente na RWA como uma área de vantagem para o Arbitrum
Colaboração entre Entidades da Aliança Arbitrum (AAE)
Promoção institucional a nível de desenvolvimento de negócios
Perspectivas futuras
PASSO 1 O fornecedor inicial estabelecido recebeu um novo lote de fornecedores durante o PASSO 2, enriquecendo a variedade de ativos e produtos na Arbitrum.
Com base na velocidade de crescimento do valor total de RWA atualmente no Arbitrum, podemos fazer a seguinte previsão:
formar um ecossistema RWA no valor de mil milhões de dólares
Incluir mais classes de ativos (crédito privado, imóveis, stablecoins rendíveis, etc.)
Realizar uma interoperabilidade mais profunda desses ativos entre várias redes
Apesar de já ter alcançado algum progresso, a Arbitrum ainda tem um enorme espaço para crescimento se quiser consolidar sua posição neste nicho. De fato, no ranking de valor total de ativos RWA na rede, a Arbitrum ocupa apenas a sétima posição; de acordo com os dados atuais, seu valor total de ativos RWA bloqueados (TVL) de 350 milhões de dólares representa apenas 1,39% do valor total de mercado dos ativos RWA na blockchain, uma porcentagem insignificante.
Para competir com essas redes, a Arbitrum precisa explorar mais oportunidades, expandindo-se para produtos de emissão de crédito privado, títulos, metais preciosos como ouro e prata, bem como para o setor de ações.
Dada a profunda participação da Entropy na gestão do tesouro da Arbitrum e em questões relacionadas com RWA, pedimos ao Matt a sua opinião sobre o futuro desenvolvimento do RWA na Arbitrum. Aqui estão as suas considerações:
"Hoje, muitas das principais preocupações dos emissores de RWA estão em reduzir os custos operacionais relacionados à emissão e transferência, e ainda há um longo caminho a percorrer para validar isso em uma escala maior. No entanto, o próximo grande avanço dos RWA na Arbitrum será aumentar ainda mais a combinabilidade. Isso não se resume apenas a adicionar mais classes de ativos ou introduzir novos emissores; isso é apenas o primeiro passo. O verdadeiro avanço está em garantir que esses ativos possam se integrar com os componentes de base mais eficientes construídos na cadeia ao longo da última década: bolsas, protocolos de empréstimos, ferramentas de índice, ferramentas de otimização de pools de capital, e inovações de diversos tipos que podem surgir no futuro. O objetivo final é alcançar uma transferibilidade aberta e sem permissão, permitindo que os RWA se combinem livremente como ativos criptográficos nativos. Ainda não chegamos a essa fase (dado o atual cenário regulatório, isso é um objetivo grandioso), mas é nossa estrela do norte. É encorajador ver gigantes da indústria como Franklin e WisdomTree começando a emitir tokens por conta própria. Isso é um verdadeiro envolvimento em nível institucional e uma tendência que espero ver crescer continuamente. Se conseguirmos realizar atividades de usuários relacionadas a RWA (como negociação e empréstimos) realmente na cadeia — mesmo que essas atividades sejam abstraídas através de canais licenciados baseados em Arbitrum — isso abrirá novas perspectivas."
Concordamos plenamente com a opinião do Matt, especialmente no que diz respeito à combinabilidade e acessibilidade desses ativos. Neste momento, o potencial de aplicação desses ativos na blockchain está apenas começando a emergir. Esperamos que, em um futuro próximo, títulos do tesouro, obrigações, ações e commodities não apenas consigam ser tokenizados na blockchain, mas também se integrem aos cenários de aplicação dos diversos componentes fundamentais no atual campo do DeFi.
Do ponto de vista dos métodos de pesquisa, é necessário esclarecer que, neste relatório focado em RWA, não incluímos as stablecoins na análise, pois o objetivo central do relatório é apresentar as várias classes de ativos disponíveis atualmente na plataforma Arbitrum.
Por último, mas não menos importante, com base nesta análise, é necessário mencionar os riscos e as precauções relevantes.
Risco e consideração prospectiva
Desconexão entre tokens e ecossistemas: o crescimento real dos RWA não se traduz diretamente em valorização do token ARB.
Risco de concentração de ativos: os títulos do governo de curto prazo ainda representam uma proporção extremamente alta do valor total de bloqueio (TVL) em RWA, o que destaca a necessidade de diversificação para classes de ativos variados, como crédito privado, títulos corporativos e imóveis.
Risco dinâmico regulatório: Embora o ambiente regulatório das criptomoedas esteja em constante aprimoramento e se dirija gradualmente à legalização, a estrutura de conformidade para os valores mobiliários tokenizados ainda está em fase de desenvolvimento, e a emissão institucional exige uma maior clareza regulatória e colaboração entre jurisdições.
A expansão dos emissores de ativos, bem como a expansão on-chain de categorias RWA como crédito privado e imóveis, promete impulsionar o valor total de ativos bloqueados (TVL) do ecossistema Arbitrum para perto de 1 bilhão de dólares até o final do ano.
Com a implementação abrangente do plano de gestão da tesouraria e do STEP 2, esperamos obter mais informações e insights, que não só revelarão mais sobre os resultados da implementação dos planos mencionados, mas também fornecerão referências para futuras decisões e iniciativas.
Conclusão
O valor total de ativos (TVL) da RWA da Arbitrum cresceu de quase zero para 350 milhões de dólares em pouco mais de um ano.
O plano STEP e uma série de iniciativas lideradas pelo DAO desempenharam um papel crucial na promoção do crescimento inicial. Neste processo, uma série de produtos institucionais diversificados foram lançados e estão em funcionamento na Arbitrum, como títulos de curto prazo, fundos do mercado monetário, ações tokenizadas, entre outros.
A entrada gradual de instituições como Franklin Templeton e WisdomTree solidificou ainda mais a posição central da Arbitrum como uma "rede confiável, neutra e de baixo custo" no campo DeFi de nível institucional.
Mas este processo está apenas a começar.
Além dos riscos e problemas mencionados acima, a Arbitrum enfrentará várias oportunidades estratégicas nos próximos meses.
Isto inclui a expansão de categorias de RWA, como crédito privado, imobiliário e commodities, que ainda não estão totalmente cobertas. Mais importante, é necessário melhorar a combinabilidade desses novos produtos e realizar uma integração profunda com os componentes fundamentais da Arbitrum (exchanges descentralizadas, protocolos de empréstimo, pools de liquidez, etc.).
Com o STEP 2 em andamento e o plano de gestão de tesouraria a continuar a injetar energia e fornecer experiências práticas, a colaboração entre DAO, entidades da aliança e participantes institucionais será a chave para que a Arbitrum mantenha uma posição de liderança a longo prazo no campo de RWA.