Зміни на ринку LSD, що призвели до зниження TVL frxETH

За останні три місяці, як найвищий дохідний ліквідний стейкінг дериватив (LSD) ETH, загальний обсяг заблокованих (TVL) ETH у frxETH від Frax Finance зменшився приблизно на 100 тисяч одиниць. Ця стаття має на меті дослідити стан конкурентного ринку стейкінгу ETH, а також глибші фактори, що стоять за Frax Finance.

frxETH опис

frxETH є стабільною монетою Ethereum, що генерується шляхом прямого стейкінгу ETH. Він використовує дво-токенову конструкцію (frxETH та sfrxETH), що робить його одним із найвищих за доходністю продуктів ETH LSD на сьогодні. З моменту запуску у листопаді 2022 року, річна дохідність sfrxETH (APY) значно перевищує аналогічні продукти, на 24% більше, ніж stETH, і на 40% більше, ніж rETH.

Проте, незважаючи на очевидну перевагу у прибутковості, TVL frxETH зазнав значного падіння. Це в основному сталося через вплив буму повторного стейкінгу, особливо з запуском Eigenlayer. Eigenlayer надає додаткові нагороди для користувачів, які блокують ETH, що приваблює велику кількість капіталу. Дані показують, що 5 лютого, коли Eigenlayer відкрився для депозитів, збіглося з моментом, коли TVL frxETH досяг піку.

дохідний баланс frxETH та sfrxETH

Frax Finance пропонує користувачам frxETH два основні способи отримання доходу:

1. Вкладіть frxETH у ліквідний пул frxETH/ETH на певному DEX, щоб отримати прибуток від LP.
2. Знову закласти frxETH в sfrxETH, щоб отримати дохід від стейкінгу та додатковий дохід.

Ці два варіанти зазвичай формують динамічну рівновагу через різницю в прибутковості. Згідно з останніми даними, прибутковість ліквідного пулу frxETH/ETH на одному з DEX становить 2.72%, тоді як прибутковість sfrxETH становить 3.42%, обидва показники близькі.

Конкуренція за бали на ринку LSD

У конкурентному середовищі LSD, система винагород у вигляді балів стала важливим засобом залучення інвесторів. Однак ця модель стимулювання зазвичай не є стійкою. Усі учасники чітко розуміють, що винагороди у вигляді балів рано чи пізно закінчаться, і користувачі, залучені високими винагородами, можуть перейти на інші проекти.

Незважаючи на це, технологія повторного стейкінгу сама по собі залишається ефективним наративом, який може забезпечити користувачів додатковим доходом. Frax Finance планує впровадити рідну послугу повторного стейкінгу у frxETH v2.

Майбутнє Frax Finance

Щоб реагувати на зміни на ринку, Frax Finance розробляє нову L2 мережу Fraxtal. Fraxtal буде мати модульний дизайн Rollup, з EVM-сумісністю, і запровадить механізм стимулювання блочного простору під назвою Flox. Користувачі, які просто тримають frxETH на Fraxtal, зможуть отримувати нагороди у вигляді балів FXTL.

Основні характеристики Fraxtal включають:

• EVM еквівалентність
• Модульна архітектура Rollup
• Заохочення блокпростору(Flox)
• Використовуйте frxETH як токен для сплати Gas

Крім того, frxETH v2 впровадить нові функції, такі як децентралізовані валідатори, підвищення ефективності капіталу вузлів, стимули для операторів вузлів тощо. Найважливіше, що Fraxtal буде використовувати frxETH для оплати Gas, спалювання frxETH може підвищити річну прибутковість sfrxETH.

З виходом цих нових функцій frxETH має шанс знову з'явитися на ринку ліквідного стейкінгу Ethereum. Однак, чи зможе він стати несподіваним гравцем на ринку, ще потрібно буде спостерігати.