Ринок криптовалют отримує новий порядок епохи Трампа

У 2025 році глобальні фінансові ринки пережили суттєві зміни. Після повернення Трампа до Білого дому продовжилася політика економічного націоналізму, були введені нові тарифи, перебудовані постачальницькі ланцюги, посилена гегемонія долара тощо. Одночасно, у зв'язку з розширенням бюджетного дефіциту США, посиленням глобальної тенденції «доларизації» та зростанням ринку криптоактивів по всьому світу, ставлення уряду Трампа до криптовалюти зазнало суттєвих змін. На цьому фоні концепція стратегічного резерву криптоактивів поступово виходить на перший план, стаючи об'єктом уваги ринку.

Цей звіт глибоко вивчить вплив тарифної політики уряду Трампа на глобальні фінансові ринки, а також те, як можливі стратегії резервування криптоактивів можуть вплинути на ринкову поведінку основних криптовалют, таких як біткойн, ефір тощо. Крім того, ми проаналізуємо можливі зміни в регуляторній політиці, коригування стратегій розподілу активів інституційними інвесторами, а також майбутній напрямок розвитку всього крипто-ринку.

Один. Економічна політика Трампа та макроекономічний контекст крипторинку

1.1 Митна політика: переформатування глобального економічного порядку та вплив на капітальний ринок

Економічна політика Трампа завжди була зосереджена на "Америка насамперед". Ця стратегія не лише вплинула на економічну структуру в США, але й глибоко змінила модель функціонування глобальних капітальних ринків та фінансових систем. У 2025 році, після повторного обрання Трампа, ринок загалом очікує, що його уряд продовжить, а можливо, навіть посилить минулу економічну політику, особливо в сферах митної політики, стратегії долара, фіскального стимулювання, регуляторного середовища та глобальних капітальних потоків, що матиме глибокий вплив на ринок криптовалют.

На фоні дедалі більшої децентралізації глобальної економічної системи крипто-ринок поступово стає важливою складовою міжнародної фінансової системи. Провідні крипто-активи, такі як біткойн та ефір, не лише розглядаються як об'єкти інвестування, але й частиною країн і установ вважаються активами для хеджування ризиків долара. Використання стабільних монет у міжнародних торгових розрахунках також зростає, що сприяє процесу цифровізації долара. Економічна політика уряду Трампа матиме глибокий вплив на ці тенденції, його тарифна політика може прискорити глобальне розміщення капіталу в крипто-активи, такі як біткойн, управління ліквідністю долара вплине на постачання капіталу на крипто-ринку, а регуляторна політика США визначить легітимність та простір для розвитку крипто-ринку, тоді як стратегічний резерв крипто-активів, якого може домагатися Трамп, більш імовірно викличе зміни на глобальному ринку.

Однією з основних економічних політик уряду Трампа є його надзвичайно агресивна торгова політика. У світлі нової економічної ситуації 2025 року Трамп, ймовірно, відновить торгову війну, накладаючи мита на такі економіки, як Китай, ЄС, Японія, намагаючись через зовнішній тиск знову встановити конкурентоспроможність американського виробництва. Прямим наслідком цієї політики стане підвищення невизначеності на міжнародних капітальних ринках, глобальні інвестори шукатимуть активи для хеджування ризиків, а такі децентралізовані активи, як монета Bitcoin, у таких умовах можуть стати новими інструментами для хеджування.

Окрім впливу торгової війни на глобальні капітальні ринки, фінансова політика уряду Трампа також є важливим фактором, що впливає на криптовалютний ринок. У 2025 році Трамп може вжити подібних заходів, як-от зменшення податків, великі інвестиції в інфраструктуру та збільшення витрат на армію, щоб стимулювати економічне зростання США. Ці політики можуть у короткостроковій перспективі підняти економіку США, але також посилять бюджетний дефіцит і створять тиск на кредитну систему долара. Якщо ринок очікує, що Федеральна резервна система у майбутньому відновить кількісне пом'якшення, то ліквідність на ринку зросте, що зазвичай є позитивним сигналом для біткоїна та інших криптоактивів.

1.2 Доларова ліквідність та циклічна залежність крипто-ринку

Долар як світова резервна валюта може змінити своє становище під впливом політики адміністрації Трампа. У 2025 році адміністрація Трампа може вжити заходів для стимулювання знецінення долара, щоб підвищити експорт і зменшити торговий дефіцит. Якщо тенденція до знецінення долара буде закріплена, то світові інвестори можуть шукати інші активи для хеджування ризику знецінення долара, а біткойн, золото та інші активи-убежища можуть стати новими напрямками капіталовкладень. Особливо в глобальному масштабі, деякі країни вже почали досліджувати процес дедоларизації, якщо політика адміністрації Трампа прискорить процес дедоларизації, то попит на децентралізовані активи, такі як біткойн, може ще більше зрости, що сприятиме переходу крипторинку на новий етап розвитку.

Крипто-регуляторна політика в США може зазнати значних змін за часів Трампа. У 2025 році уряд Трампа може скоригувати регуляторну структуру для криптовалют у США, наприклад, знизивши податкове навантаження на криптоактиви, послабивши юридичні обмеження на крипто-торгівлю та інвестиції і підтримуючи подальший розвиток фінансових продуктів, таких як Bitcoin ETF. Якщо ці політики реалізуються, це відкриє величезні можливості для зростання на крипто-ринку США, а також матиме демонстраційний ефект для світового ринку, спонукаючи інші країни коригувати своє ставлення до крипто-ринку.

Варто зазначити, що уряд Трампа може просувати створення "стратегічного резервного плану для криптоактивів", що включатиме біткойн та інші криптоактиви в національну резервну систему. Це політичне рішення може ґрунтуватися на кількох факторах, включаючи протидію кредитному ризику долара, зайняття домінуючої позиції на глобальному крипторинку, а також забезпечення лідируючих позицій США в сфері цифрових активів у міжнародній конкуренції. Якщо уряд США вирішить зберігати біткойн як стратегічний резервний актив, то біткойн отримає безпрецедентний рівень визнання на ринку і може стати важливою частиною глобальної фінансової системи.

1.3 Перерозподіл інституційних інвесторів на ринку криптовалют

Протягом останніх кількох років прийняття криптоактивів інституційними інвесторами поступово зростало. З ухваленням ETF на біткоїн та входженням великих фінансових установ криптоактиви поступово стають частиною традиційного інвестиційного портфеля. Якщо адміністрація Трампа просуватиме стратегію резервування криптоактивів та послабить обмеження на володіння криптоактивами інституційними інвесторами, структура ринку зазнає суттєвих змін. У довгостроковій перспективі це може призвести до того, що основні активи, такі як біткоїн і ефір, потраплять до більшої кількості національних та інституційних інвестиційних портфелів, що сприятиме подальшій зрілості ринку.

В цілому, економічна політика уряду Трампа матиме глибокий вплив на ринок криптовалют. Торговельна війна може прискорити приток капіталу в криптоактиви, фінансовий дефіцит і знецінення долара можуть підвищити попит на біткойн, а зміни в регуляторному середовищі можуть ще більше сприяти розвитку американського крипторинку. Якщо уряд Трампа врешті-решт запровадить стратегію резервування криптоактивів, то біткойн може отримати історичне інституційне визнання, що докорінно змінить структуру глобальної фінансової системи. У цьому процесі ринку слід уважно стежити за конкретними політичними орієнтирами уряду Трампа, а також за реакцією глобальних капітальних ринків на ці політики, щоб скористатися можливостями майбутнього розвитку крипторинку.

Два. Стратегічні резерви криптоактивів: політичний контекст та потенційний вплив

2.1 Політичний фон стратегії резервування криптоактивів, що просувається урядом США

Після повторного приходу до влади уряду Трампа в 2025 році його економічна політика залишиться зосередженою на "Американському пріоритеті". Це не лише означає перегляд глобального резервного статусу долара, але й може свідчити про те, що уряд почне розглядати можливість диверсифікації частини державних резервів для хеджування ризиків кредиту долара. Протягом тривалого часу долар, як основна глобальна резервна монета, надавав США безпрецедентний вплив у світовій фінансовій системі. Однак в останні роки, на тлі зростання рівня боргу США, розширення бюджетного дефіциту, коригування процентної політики та сумнівів країн щодо домінування долара, резервний статус долара стикається з викликами.

Проблема бюджетного дефіциту уряду США стала предметом глобальної уваги на ринках. З 2020 року рівень державного боргу США невпинно зростає, до кінця 2024 року державний борг США перевищить 34 трильйони доларів і продовжить швидко зростати. Це підриває довіру ринку до довгострокової вартості долара, спонукаючи країни почати шукати резервні активи поза доларом. Після приходу до влади адміністрації Трампа, проблема бюджетного дефіциту США може ще більше загостритися внаслідок подальшого стимулювання бюджету та інвестицій в інфраструктуру. Якщо ринок очікує зростання ризику знецінення долара, центральні банки світу можуть прискорити коригування своїх резервних активів, а такі децентралізовані активи, як біткойн, можуть стати альтернативним вибором поза доларом.

З іншого боку, прискорення процесу дедоларизації також змушує уряд США переосмислити, як підтримувати власну фінансову гегемонію. В останні роки багато країн світу вже зменшили залежність від долара у міжнародних торгових розрахунках, наприклад, торгівля між Росією та Китаєм поступово переходить на розрахунки в національних валютах, а ОАЕ, Індія та інші країни також досліджують можливість розрахунків за нафту у юанях або інших валютах. Ця тенденція послаблює глобальний вплив долара, змушуючи уряд США вжити нових заходів для забезпечення своєї провідної ролі в глобальній фінансовій системі. Якщо адміністрація Трампа розглядатиме стратегію криптоактивів як новий інструмент глобальної фінансової стратегії, то біткойн може бути офіційно включений до системи офіційних резервів США як потенційна зброя для хеджування дедоларизації глобальної фінансової системи.

Окрім цього, адміністрація Трампа поступово змінює своє ставлення до ринку криптовалют. Хоча Трамп у 2019 році публічно критикував біткойн, назвавши його "основою для повітря, без справжньої вартості", під час кампанії 2024 року його позиція помітно змінилася. З одного боку, команда Трампа поступово усвідомлює потенціал криптоактивів у майбутній фінансовій системі та намагається залучити підтримку криптоіндустрії; з іншого боку, американські інституційні інвестори за останні кілька років значно збільшили свої позиції в біткойні, деякі великі фінансові установи вже запустили біткойн-спотові ETF та залучили десятки мільярдів доларів. У цьому контексті уряд США, можливо, усвідомив, що біткойн вже не є маргінальним класом активів, а стає важливою складовою частиною глобальної фінансової системи. Якщо уряд США хоче зайняти домінуючу роль на цьому ринку, то створення "стратегічного резерву криптоактивів" стане стратегічним вибором, що відповідає його національним інтересам.

2.2 Потенційний вплив стратегічних резервів криптоактивів

По-перше, ця політика може суттєво змінити ринкове сприйняття вартості біткоїна та сприяти входженню ціни біткоїна в абсолютно нову систему оцінювання. Поточна ринкова логіка ціноутворення біткоїна все ще базується на його дефіцитності, властивостях хеджування від інфляції та його ролі в цифровій економіці. Проте, якщо уряд США офіційно включить біткоїн до національних резервів, це означатиме, що біткоїн перетвориться з "альтернативного активу" на "національний резервний актив", і його ринкове сприйняття зазнає суттєвих змін. Протягом останніх десятиліть золото завжди було важливою складовою резервів центральних банків світу, і якщо біткоїн буде включений до тієї ж системи, його ринкова капіталізація може зрости в десятки разів. Наразі світовий ринок золота становить приблизно 13 трильйонів доларів, тоді як загальна капіталізація ринку біткоїна становить лише близько 1 трильйона доларів. Якщо біткоїн отримає схожі функції резерву, його ринкова вартість може досягти принаймні 30-50% ринку золота, тобто понад 4-6 трильйонів доларів, а відповідна ціна біткоїна може перевищити 200 тисяч доларів. Це означає, що політичне рішення уряду США безпосередньо вплине на довгострокову вартість біткоїна і може спровокувати новий етап бичачого ринку.

По-друге, реалізація цієї політики матиме тонкий вплив на глобальний резервний статус долара. Традиційно, долар зміг стати основною світовою резервною монетою завдяки силі економіки США, глобальному охопленню ліквідності долара та стабільності активів, оцінених у доларах. Проте, якщо уряд США почне включати біткойн до резервів, це може надіслати ринку сигнал, що сам уряд США також розглядає кредитні ризики долара і намагається хеджуватися за допомогою біткойна. Це може посилити занепокоєння ринку щодо довгострокової стабільності долара і спонукати інші країни також почати коригувати свою структуру резервів, сприяючи тому, щоб більше центральних банків країн почали володіти біткойном. Як тільки ця тенденція сформується, це може послабити глобальне домінування долара і прискорити процес багатополярності в світовій фінансовій системі.

Водночас, володіння біткоїном урядом США також може вплинути на глобальну геополітичну ситуацію. Наразі деякі країни вже намагаються інтегрувати біткоїн у національну фінансову стратегію, наприклад, Сальвадор у 2021 році став першою країною у світі, яка зробила біткоїн законним платіжним засобом, поступово збільшуючи національні запаси біткоїна. Крім того, Росія, Іран та інші країни також досліджують можливість використання біткоїна для міжнародних торговельних розрахунків, щоб уникнути західних фінансових санкцій. Якщо уряд США стане першим, хто вживає заходів, щоб інтегрувати біткоїн у національну резервну систему, інші країни можуть змушені будуть внести відповідні корективи, щоб уникнути пасивної позиції у майбутній конкуренції глобальної фінансової системи. Це може