У блокчейні похідний ринок змін: зростання нових гравців та дослідження інноваційних моделей

У блокчейні похідний ринок зазнає глибоких змін. Протягом тривалого часу ця сфера важко виходила за межі позиціонування "CEX-імітаторів", маючи значні відмінності від централізованих платформ у ключових аспектах, таких як користувацький досвід та управління ризиками. Однак нещодавно нові сили, представлені Hyperliquid, почали формувати цю картину.

Hyperliquid завдяки інноваційній вертикально інтегрованій архітектурі здійснює конкурентоспроможний підхід до централізованих платформ в аспектах швидкості торгівлі та витрат. У травні обсяг торгівлі постійними контрактами на платформі досяг 2482,95 мільярда доларів, що стало історичним рекордом, приблизно 42% від обсягу спотових торгів на Coinbase за той же період. Доходи протоколу також встановили рекорд, досягнувши 70,45 мільйона доларів. Цей успіх свідчить про те, що похідні у блокчейні переходять від оптимізації існуючих моделей до дослідження рідних рішень.

Однак, у довгостроковій перспективі напрямок розвитку похідних у блокчейні все ще є предметом суперечок. Чи продовжувати оптимізувати централізовану логіку, чи, спираючись на відкритість блокчейну та характеристики довгого хвоста активів, рухатися в бік більш диференційованих інноваційних шляхів? Це питання варте глибокого роздуму.

Дані показують, що обсяг ринку похідних криптовалют продовжує зростати, але влада все ще зосереджена в руках централізованих бірж. Протягом останніх 24 годин обсяг угод з ф'ючерсами на п'яти найбільших централізованих біржах досяг рівня десятків мільярдів доларів. У порівнянні з цим, показники платформ похідних у блокчейні виглядають набагато скромніше.

Основні виклики, з якими стикаються похідні у блокчейні, полягають у тому, як збалансувати ризик, ефективність та досвід користувачів у децентралізованій структурі, особливо в тому, як знизити бар'єри для нових користувачів і максимізувати ефективність активів. Деякі нові платформи досліджують інноваційні рішення, такі як механізми "біткоінові безстрокові опціони".

Цей новий підхід намагається переглянути основну логіку похідних у блокчейні через "спрощення" та "революцію ефективності активів". Вони дозволяють користувачам безпосередньо використовувати різні токени у блокчейні як заставу для участі в торгах, активуючи цінність довгих хвостів активів. Водночас, завдяки впровадженню безстрокового механізму, користувачам надається можливість постійно брати участь у торгах з високими ставками.

Ця інновація не лише може знизити бар'єри участі для користувачів, але й має потенціал подолати обмеження нішевих ринків, створивши екосистему, здатну конкурувати з централізованими платформами. По суті, це є руйнуванням традиційних відносин "платформа-користувач", що дозволяє справжнім похідним у блокчейні втілити у життя риси децентралізованих фінансів - це не лише торговельний майданчик, але й мережа перерозподілу вартості.

Хоча нові похідні продукти, такі як опціони у блокчейні, все ще перебувають на ранній стадії, ринок вже демонструє деякі позитивні сигнали. Як первинний важіль, так і інноваційні опціонні продукти, ці спроби надають нову енергію похідним у блокчейні.

У майбутньому успіх похідних у блокчейні буде залежати не лише від надання нових торгових інструментів, а й від того, чи зможе він забезпечити "безперешкодний рух активів - хеджування похідними - складне зростання доходу" в усіх ланцюгах. Коли власники довгих хвостів активів зможуть безпосередньо брати участь у торгах, коли багатоланцюгові активи можуть стати маржею без крос-ланцюга, лише тоді форма похідних у блокчейні буде справді переосмислена.

Майбутнє децентралізованих похідних, можливо, не полягає у простому копіюванні централізованих моделей, а в використанні природних переваг у блокчейні для створення нового попиту та цінності. Ринок вже зробив ключовий крок, наступний етап розвитку варто очікувати з нетерпінням.