Лідери індустрії стейблкоїнів обговорюють перспективи галузі та зміни в регулюванні

У швидко розвиваючому світі криптовалют та технологій блокчейн, засновники Frax Finance Сем Каземіан та засновник Aave Стані Кулечов безсумнівно є лідерами у сфері стейблкоїнів. У недавньому діалозі вони поділилися своїми думками про стрімке зростання індустрії стейблкоїнів, інноваційний шлях своїх проектів, а також про прийдешні зміни в регулюванні, особливо після нестабільності на ринку криптовалют у 2022 році, як стейблкоїни стали фокусом індустрії.

Наразі їхня увага зосереджена на законопроекті GENIUS, який може підняти стейблкоїни до статусу законної валюти, що кардинально змінить глобальну картину долара. У цій статті ми детально розглянемо погляди Сема та Стані на ринок стейблкоїнів, їхні очікування від законопроекту та перспективи того, як стейблкоїни формуватимуть фінансову екологію майбутнього.

Хвиля стейблкоїнів та законодавчі можливості

Коли його запитали про поточний розвиток індустрії стейблкоїнів та прогрес у законодавстві, Сем Каземіан висловив велике збудження. Він зазначив, що різноманітні інвестиційні звіти та брифінги ETF виділяють "AI" та "стейблкоїн" як два найгарячіші напрямки в сучасному світі. Як засновник протоколу стейблкоїнів, він відчуває натхнення, бачачи, що ця індустрія нарешті зрозуміла і прийнята у всьому світі.

Стані Кулечов також висловив подібну думку. Він зазначив, що стейблкоїни є дуже інтуїтивно зрозумілими інструментами, особливо в умовах глобальної фінансової нестабільності та знецінення фіатних валют, фінансова стабільність, яку пропонують стейблкоїни, є значно більш привабливою, ніж місцева монета. Навіть у західних країнах вартість стейблкоїнів полягає не лише в "стабільності" сама по собі, а в тому, що вони перетворюють прибутковість DeFi на щось, що можуть зрозуміти та використовувати звичайні користувачі. Це природна еволюція фінансових технологій від "паперових грошей → цифрових валют → активів на блокчейні", що відкриває нову парадигму трансакцій вартості через кордони.

Чи становлять стейблкоїни загрозу долару?

Щодо того, як стейблкоїни впливають на позицію долара в глобальній валютній системі, Сем Каземіан вважає, що стейблкоїни є "розширенням" долара, глобальним продовженням впливу долара. Він розділяє розвиток стейблкоїнів на два етапи: перший етап — ідея "децентралізованих алгоритмічних стейблкоїнів", який зрештою закінчується крахом; другий етап — це реалістичний етап, в який ми зараз вступаємо, а саме отримання визнання від уряду США, щоб стейблкоїни безпосередньо мали "правовий статус долара".

Стані Кулечов вважає, що долар є простим та ефективним інструментом для розрахунків, а поширення Інтернету, навпаки, розширило глобальну торгівлю доларами. Очікується, що в майбутньому стейблкоїни також зазнають подібної ситуації. Він прогнозує, що в найближчі 2-3 роки стейблкоїни стануть найбільшою класом активів на блокчейні, а впродовж 5-7 років токени цінних паперів перевершать суму стейблкоїнів та криптооригінальних активів.

Чи є секційні токени остаточною формою онлайнових активів?

Стані Кулечов додатково пояснив своє ставлення до токенів, що є цінними паперами. Він вважає, що це широке поняття, яке охоплює RWA (активи реального світу). Діапазон може варіюватися від акцій публічних компаній, приватного капіталу, боргових інструментів до потенційних структурованих фінансових продуктів у майбутньому. DeFi пропонує глобальну мережу ліквідності, яка може звільнити ці активи з "закритих" фінансових структур, дозволяючи їх безпосереднє ціноутворення та торгівлю на ланцюгу, що змістить всю структуру капітальних ринків.

Основні впливи закону GENIUS

Сем Каземіан вважає, що законопроект GENIUS має історичне значення, оскільки він вперше дозволяє непатентованим банкам випускати M1 монету через суворі правила. Ці правила вимагають, щоб стейблкоїни були забезпечені активами високої безпеки, такими як цінні папери грошового ринку, державні облігації, зворотні репо Федеральної резервної системи та депозитні сертифікати зі страхування FDIC.

Стані Кулечов підкреслив, що ключовим є те, що закон GENIUS має встановити чіткі, але включаючі правила, не дозволяючи надмірній обережності змусити інноваторів піти.

Вплив випуску доларів багатьма суб'єктами

Щодо конкуренції між стейблкоїнами, яка може виникнути в майбутньому, Стани Кулечов вважає, що це не "конкуренція", а різні "платіжні канали" або "колії". Сем Каземіан також погоджується з цією точкою зору, вважаючи, що цифровий долар є грою з нульовою сумою, а проникнення в індустрію все ще є вкрай низьким, в майбутньому буде все більше і більше регульованих стейблкоїнів, які приєднаються до DeFi, роблячи всю систему цифрового долара більш різноманітною та стабільною.

Нова структура цифрового долара: Frax та Aave

Сем Каземіан представив перетворення Frax з "протоколу алгоритмічного стейблкоїна" на "мережу випуску та розрахунків цифрових доларів". Стані Кулечов, у свою чергу, представив "уніфіковану архітектуру ліквідності" Aave V4, яка вводить дизайн "ліквідні хаби + ризикові гілки" для адаптації до різноманітності майбутніх видів активів на блокчейні.

Нарешті, Сем Каземіан запропонував концепцію співпраці, сподіваючись, що власники frxUSD зможуть безпосередньо вносити активи в Aave, отримуючи прибуток через реальний ринок кредитування. Стани Кулечов позитивно оцінив цю ідею, вважаючи, що це демонструє модульність і комбінованість Aave V4.

В цілому, два лідери галузі мають позитивний настрій щодо майбутнього розвитку стейблкоїнів і сподіваються на подальший розвиток галузі через інновації та дотримання норм.