Липневий огляд: Ринок спокійний VS великі події, як розвиватиметься літній тренд?
Зі зниженням обсягу торгівлі до 9-місячного мінімуму та волатильності, що досягла 21-місячного мінімуму, ринок увійшов у відносно спокійний період. Цей стан вказує на те, що, незважаючи на можливі важливі зміни у липні, загальний ринок все ще може продовжити тенденцію уповільнення зростання влітку.
Досвід останніх чотирьох років показує, що кожного липня відбуваються значні події, але ціни зазвичай залишаються відносно стабільними. Здається, що трейдери більше схильні розслабитися в цей період, а не пильно стежити за коливаннями ринку. Чи буде цього року липень порушенням цієї традиції?
Липневий прогноз: ще одне спокійне літо?
Протягом наступного місяця ринок зустріне низку важливих подій. Зокрема, зміни в політиці можуть суттєво вплинути на ринкові настрої та ціну біткоїна. Ось кілька ключових моментів, на які варто звернути увагу:
Бюджетний законопроект: 5 липня набуде чинності спірний експансіоністський бюджетний законопроект. Цей законопроект може призвести до збільшення дефіциту США на 3,3 трильйона доларів. Теоретично, це фінансове розширення має бути позитивним сигналом для таких рідкісних активів, як біткоїн, але його вплив може бути знівельований іншими факторами.
Питання мит: 9 липня закінчиться 90-денний період звільнення від мит. Очікується, що після цього буде ряд коректив у митній політиці, спрямованій на різні країни. Виходячи з досвіду, отриманого на початку цього року, невизначеність, пов'язана з митами, може легко пригнічувати ринкові настрої, що негативно вплине на біткойн.
Політика криптовалют: 22 липня - це крайній термін подання звіту про останній адміністративний указ щодо криптовалют. У цей момент відповідні робочі групи повинні будуть запропонувати рекомендації щодо законодавчої та регуляторної рамки, а також оцінити стан резервів цифрових активів у США. Хоча раніше вже були прийняті деякі відповідні політики, такі як кількість біткоїнів, що належать уряду, плани закупівлі в майбутньому та інша ключова інформація все ще не розкриті. Навіть після крайнього терміна може не бути негайно опубліковано більше деталей, але рішення та оголошення в цій сфері можуть з'явитися в будь-який момент.
Ці події можуть вплинути на рух біткоїна, і їхній остаточний вплив залежить від того, який фактор переважатиме: фінансова експансія чи торговельна невизначеність. Крім того, свято Дня незалежності США на початку липня може призвести до зменшення короткострокової ліквідності, збільшуючи невизначеність на ринку та змушуючи трейдерів бути обережнішими.
Ринкові емоції та "торгівля за політикою"
Вплив змін політики на ринок є незаперечним фактом. Нещодавно глобальна невизначеність зросла, що призвело до більш обережної поведінки ринку (особливо крипторинку). Виходячи з таких показників, як ставка фінансування, незакриті контракти, відкриті позиції в ETF з важелем, обсяги торгівлі та ухилення опціонів, важко уявити, що біткоїн знаходиться лише в 5% від історичного максимуму. В умовах поточної домінуючої невизначеності ринковий ризик через вищезазначені фінансові інструменти проявляється дуже помірно, що робить ціну та здатність до ризику абсолютно в іншому структурному стані, ніж під час попередніх биків.
Це пригнічене ризикове ставлення можна інтерпретувати як позитивний сигнал для майбутнього біткоїна. Обмежений ентузіазм означає, що якщо подальші ринкові умови покращаться, ризик ліквідації буде нижчим. Наразі на ринку немає підстав для масштабного зниження кредитного важеля, загальний рівень важеля залишається контрольованим, що більше підходить для продовження утримання спотів і збереження терпіння в цей сезонний низький ринок.
Історія повторюється?
Оглядаючи період з 2021 по 2024 рік, липень є другим найменш активним місяцем року за обсягом торгів, незважаючи на те, що липні останніх кількох років були сповнені заголовків новин, здатних потрясти ринок.
У липні 2021 року ціна біткойна різко впала до річного мінімуму;
У липні 2022 року деякі відомі криптоінституції розпочали процедуру банкрутства;
У 2023 році, хоча і відносно спокійно, з'явилися важливі заявки на ETF;
2024 рік буде особливо неспокійним, включаючи розподіл важливих активів, продаж біткоїнів урядом, політичні події тощо.
У середовищі, де немає ознак перегріву ринку, вибір продовжувати тримати спот і зберігати терпіння може бути більш надійною стратегією.
Глибокий аналіз ринкових даних
Ринок спотів
Торгові активності на спотовому ринку за останні сім днів ще більше зменшилися, середньоденний обсяг торгів (ADV) знизився на 34% порівняно з попереднім тижнем, а середньоденний обсяг торгів за 7 днів становить 2,18 мільярда доларів, що є найнижчим показником за останні 9 місяців. Ця млява активність в основному викликана вузькими консольдаційними діапазонами та відносно спокійною інформаційною ситуацією.
Обсяги спотової торгівлі біткоїнами у червні 2025 року знизилися до найнижчого рівня з вересня 2024 року, продовжуючи загальну низьку торгову тенденцію влітку. Історичні дані показують, що з червня по жовтень лише 43% часу припадає на цей період, але він приносить лише 32% річного обсягу торгівлі. Історично, липень та вересень зазвичай є найбільш тихими місяцями року.
В аспекті волатильності спостерігається подібна картина. 7-добова волатильність знизилася до 0,79%, що є найнижчим показником з 14 жовтня 2023 року. Варто зазначити, що протягом минулого року таке низьке значення 7-добової волатильності (менше 1%) тривало найтриваліший період усього два дні, що свідчить про можливість більш суттєвих змін на ринку в короткостроковій перспективі. Історичні дані показують, що навіть у контексті значних подій середня волатильність у липні, вересні та жовтні залишалася низькою.
Незважаючи на слабкі цінові тенденції, фінансові потоки демонструють сильні результати. Біткоїн-ЕТП (торгівельний продукт на біржі) за минулий тиждень зафіксував чистий приплив 18,877 BTC, що майже повністю стало результатом значного припливу коштів від американського спотового ETF, встановивши найсильніший тижневий приплив коштів з 28 травня. Тим не менш, потужний приплив коштів різко контрастує з застійними цінами, що вказує на наявність значного тиску з боку продавців на ринку.
Отже, незважаючи на наявність кількох потенційних ринкових каталізаторів у липні 2025 року, згідно з минулими моделями, ринок все ще може блукати на тлі низького обсягу торгів і низької волатильності, входячи в типовий літній стан слабкості.
Ринок деривативів
В цілому, низький преміум на ф'ючерси, обмежений приплив коштів до ETF з кредитним плечем, а також низьке кредитне плече та помірна дохідність на ринку безстрокових контрактів свідчать про те, що ризики ринкового стиснення, викликаного кредитним плечем, в короткостроковій перспективі обмежені.
Ринок ф'ючерсів: Ф'ючерси на криптовалюти показували посередні результати протягом минулого тижня, трейдери уникали відкриття нових напрямкових позицій, незважаючи на важливе закінчення червневих контрактів, загальний ризик залишався помірним. Річна премія на ф'ючерси біткоїна залишалася слабкою, коливаючись на рівні 7-8%, і під час ранкової торгівлі у вівторок знизилася до 6,5%, що є найнижчим рівнем за останні 8 днів.
Левериджні ETF: Активність левериджних ETF також м’яка, з невеликими відтоками капіталу з четверга минулого тижня, що свідчить про те, що низький ризик ринку залишається стабільним. За минулий тиждень кількість відкритих контрактів зменшилася на 2,105 BTC, основна причина полягає в тому, що трейдери тримали контракти на червень на суму 8,960 BTC до їх закінчення. Протягом останніх двох місяців, коли ціна біткоїна залишалася вище 100,000 доларів, кількість відкритих контрактів коливалася в вузькому діапазоні від 145,000 до 160,000 BTC.
Безстрокові контракти: Ринок безстрокових контрактів також відображає таку ж обережну атмосферу. Середня річна ставка фінансування за 7 днів становить лише 2.5%, що значно нижче нейтрального рівня 10.95%. Це свідчить про те, що ринок продовжує відчувати нестачу бажання відкривати нові довгі позиції, що призводить до того, що ціни безстрокових контрактів постійно нижчі за спотові ціни. Обсяги торгівлі біткоїн-безстроковими контрактами все ще значно нижчі за максимуми травня, фактично перебуваючи на рівні 266 тисяч біткоїнів, що лише трохи вище за низький рівень минулого тижня в 257 тисяч біткоїнів.
Ринок опціонів: Тим часом, на ринку біткойн-опціонів, через тривале бічне коливання цін та зменшення торговельної активності, попит на напрямкові ставки зменшився, а схилення термінів стало нейтральним. Одночасно, тривала консолідація призвела до зменшення імпліцитної волатильності до нового річного мінімуму, ринок очікує, що літній ринок продовжить повільно розвиватися.
Виникнення ринку деривативів на альткоїни
Протягом минулого року відносний рівень кредитного плеча на ринку альткоїнів різко зріс. Пропорція обсягу відкритих позицій по безстрокових контрактах до ринкової капіталізації майже подвоїлася, з 3% 1 липня 2024 року до сьогоднішніх 5,6%, що свідчить про те, що кредитне торгове активність альткоїнів значно зросла в порівнянні з минулим роком.
У зв'язку з Ethereum, номінальний обсяг незакритих позицій зріс на 68%, з 3,5 мільйонів ETH до 6,88 мільйонів ETH. Номінальний обсяг незакритих позицій Solana зріс на 115%, з 13,2 мільйонів SOL до 28,3 мільйонів SOL. У порівнянні з цим, обсяг незакритих позицій Bitcoin залишився практично незмінним, з 263 тисяч BTC станом на 1 липня 2024 року до 266 тисяч BTC станом на 1 липня 2025 року, що підкреслює, що увага трейдерів все більше переходить до альткоїнів.
Однак, незважаючи на те, що обсяги альткоїнів поступово зростають, фондова ставка альткоїнів малює обережну картину ринку. У листопаді/грудні минулого року, коли ринкові настрої були піднесені, середня фондова ставка п'яти найбільших альткоїнів за ринковою капіталізацією досягала 60%, що на 35 відсоткових пунктів більше, ніж у той же період для біткойна. Але в першій половині 2025 року їхня фондова ставка...
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
7 липня ринок спокійний VS значні події Біткойн може продовжити літнє затишшя
Липневий огляд: Ринок спокійний VS великі події, як розвиватиметься літній тренд?
Зі зниженням обсягу торгівлі до 9-місячного мінімуму та волатильності, що досягла 21-місячного мінімуму, ринок увійшов у відносно спокійний період. Цей стан вказує на те, що, незважаючи на можливі важливі зміни у липні, загальний ринок все ще може продовжити тенденцію уповільнення зростання влітку.
Досвід останніх чотирьох років показує, що кожного липня відбуваються значні події, але ціни зазвичай залишаються відносно стабільними. Здається, що трейдери більше схильні розслабитися в цей період, а не пильно стежити за коливаннями ринку. Чи буде цього року липень порушенням цієї традиції?
Липневий прогноз: ще одне спокійне літо?
Протягом наступного місяця ринок зустріне низку важливих подій. Зокрема, зміни в політиці можуть суттєво вплинути на ринкові настрої та ціну біткоїна. Ось кілька ключових моментів, на які варто звернути увагу:
Бюджетний законопроект: 5 липня набуде чинності спірний експансіоністський бюджетний законопроект. Цей законопроект може призвести до збільшення дефіциту США на 3,3 трильйона доларів. Теоретично, це фінансове розширення має бути позитивним сигналом для таких рідкісних активів, як біткоїн, але його вплив може бути знівельований іншими факторами.
Питання мит: 9 липня закінчиться 90-денний період звільнення від мит. Очікується, що після цього буде ряд коректив у митній політиці, спрямованій на різні країни. Виходячи з досвіду, отриманого на початку цього року, невизначеність, пов'язана з митами, може легко пригнічувати ринкові настрої, що негативно вплине на біткойн.
Політика криптовалют: 22 липня - це крайній термін подання звіту про останній адміністративний указ щодо криптовалют. У цей момент відповідні робочі групи повинні будуть запропонувати рекомендації щодо законодавчої та регуляторної рамки, а також оцінити стан резервів цифрових активів у США. Хоча раніше вже були прийняті деякі відповідні політики, такі як кількість біткоїнів, що належать уряду, плани закупівлі в майбутньому та інша ключова інформація все ще не розкриті. Навіть після крайнього терміна може не бути негайно опубліковано більше деталей, але рішення та оголошення в цій сфері можуть з'явитися в будь-який момент.
Ці події можуть вплинути на рух біткоїна, і їхній остаточний вплив залежить від того, який фактор переважатиме: фінансова експансія чи торговельна невизначеність. Крім того, свято Дня незалежності США на початку липня може призвести до зменшення короткострокової ліквідності, збільшуючи невизначеність на ринку та змушуючи трейдерів бути обережнішими.
Ринкові емоції та "торгівля за політикою"
Вплив змін політики на ринок є незаперечним фактом. Нещодавно глобальна невизначеність зросла, що призвело до більш обережної поведінки ринку (особливо крипторинку). Виходячи з таких показників, як ставка фінансування, незакриті контракти, відкриті позиції в ETF з важелем, обсяги торгівлі та ухилення опціонів, важко уявити, що біткоїн знаходиться лише в 5% від історичного максимуму. В умовах поточної домінуючої невизначеності ринковий ризик через вищезазначені фінансові інструменти проявляється дуже помірно, що робить ціну та здатність до ризику абсолютно в іншому структурному стані, ніж під час попередніх биків.
Це пригнічене ризикове ставлення можна інтерпретувати як позитивний сигнал для майбутнього біткоїна. Обмежений ентузіазм означає, що якщо подальші ринкові умови покращаться, ризик ліквідації буде нижчим. Наразі на ринку немає підстав для масштабного зниження кредитного важеля, загальний рівень важеля залишається контрольованим, що більше підходить для продовження утримання спотів і збереження терпіння в цей сезонний низький ринок.
Історія повторюється?
Оглядаючи період з 2021 по 2024 рік, липень є другим найменш активним місяцем року за обсягом торгів, незважаючи на те, що липні останніх кількох років були сповнені заголовків новин, здатних потрясти ринок.
У середовищі, де немає ознак перегріву ринку, вибір продовжувати тримати спот і зберігати терпіння може бути більш надійною стратегією.
Глибокий аналіз ринкових даних
Ринок спотів
Торгові активності на спотовому ринку за останні сім днів ще більше зменшилися, середньоденний обсяг торгів (ADV) знизився на 34% порівняно з попереднім тижнем, а середньоденний обсяг торгів за 7 днів становить 2,18 мільярда доларів, що є найнижчим показником за останні 9 місяців. Ця млява активність в основному викликана вузькими консольдаційними діапазонами та відносно спокійною інформаційною ситуацією.
Обсяги спотової торгівлі біткоїнами у червні 2025 року знизилися до найнижчого рівня з вересня 2024 року, продовжуючи загальну низьку торгову тенденцію влітку. Історичні дані показують, що з червня по жовтень лише 43% часу припадає на цей період, але він приносить лише 32% річного обсягу торгівлі. Історично, липень та вересень зазвичай є найбільш тихими місяцями року.
В аспекті волатильності спостерігається подібна картина. 7-добова волатильність знизилася до 0,79%, що є найнижчим показником з 14 жовтня 2023 року. Варто зазначити, що протягом минулого року таке низьке значення 7-добової волатильності (менше 1%) тривало найтриваліший період усього два дні, що свідчить про можливість більш суттєвих змін на ринку в короткостроковій перспективі. Історичні дані показують, що навіть у контексті значних подій середня волатильність у липні, вересні та жовтні залишалася низькою.
Незважаючи на слабкі цінові тенденції, фінансові потоки демонструють сильні результати. Біткоїн-ЕТП (торгівельний продукт на біржі) за минулий тиждень зафіксував чистий приплив 18,877 BTC, що майже повністю стало результатом значного припливу коштів від американського спотового ETF, встановивши найсильніший тижневий приплив коштів з 28 травня. Тим не менш, потужний приплив коштів різко контрастує з застійними цінами, що вказує на наявність значного тиску з боку продавців на ринку.
Отже, незважаючи на наявність кількох потенційних ринкових каталізаторів у липні 2025 року, згідно з минулими моделями, ринок все ще може блукати на тлі низького обсягу торгів і низької волатильності, входячи в типовий літній стан слабкості.
Ринок деривативів
В цілому, низький преміум на ф'ючерси, обмежений приплив коштів до ETF з кредитним плечем, а також низьке кредитне плече та помірна дохідність на ринку безстрокових контрактів свідчать про те, що ризики ринкового стиснення, викликаного кредитним плечем, в короткостроковій перспективі обмежені.
Виникнення ринку деривативів на альткоїни
Протягом минулого року відносний рівень кредитного плеча на ринку альткоїнів різко зріс. Пропорція обсягу відкритих позицій по безстрокових контрактах до ринкової капіталізації майже подвоїлася, з 3% 1 липня 2024 року до сьогоднішніх 5,6%, що свідчить про те, що кредитне торгове активність альткоїнів значно зросла в порівнянні з минулим роком.
У зв'язку з Ethereum, номінальний обсяг незакритих позицій зріс на 68%, з 3,5 мільйонів ETH до 6,88 мільйонів ETH. Номінальний обсяг незакритих позицій Solana зріс на 115%, з 13,2 мільйонів SOL до 28,3 мільйонів SOL. У порівнянні з цим, обсяг незакритих позицій Bitcoin залишився практично незмінним, з 263 тисяч BTC станом на 1 липня 2024 року до 266 тисяч BTC станом на 1 липня 2025 року, що підкреслює, що увага трейдерів все більше переходить до альткоїнів.
Однак, незважаючи на те, що обсяги альткоїнів поступово зростають, фондова ставка альткоїнів малює обережну картину ринку. У листопаді/грудні минулого року, коли ринкові настрої були піднесені, середня фондова ставка п'яти найбільших альткоїнів за ринковою капіталізацією досягала 60%, що на 35 відсоткових пунктів більше, ніж у той же період для біткойна. Але в першій половині 2025 року їхня фондова ставка...