Нові тенденції регулювання стейблкоїнів та їхнє значення для Китаю

Нещодавно Гонконг і США прийняли закони щодо стейблкоїнів, що викликало широкий інтерес на ринку. Як новий фінансовий продукт, розвиток стейблкоїнів стикається як з можливостями, так і з викликами. У цій статті буде проаналізовано закони двох регіонів та розглянуто суть стейблкоїнів і перспективи їхнього майбутнього розвитку.

Один. Основні положення проекту закону Гонконгу про стейблкоїни

Цей проект визначає стейблкоїн, основними аспектами якого є наступні:

1. Висловлення у формі зберігання у валюті або економічній вартості
2. Може використовуватися для оплати, погашення боргів та інвестування в торгівлю
3. Операції в розподіленому реєстрі за допомогою електронних засобів
4. Прив'язка до єдиного активу або кошика активів

У регулюванні законопроект передбачає:

1. Емітентом повинна бути компанія, мінімальний капітал 25 мільйонів гонконгських доларів.
2. Резервні активи повинні на 100% покривати невикуплені стейблкоїни та бути ізольованими від інших коштів компанії.
3. Резервні активи повинні бути високоякісними, ліквідними та низькоризиковими активами
4. Регулярно проводити управління ризиками та аудити, розкривати деталі резервних активів громадськості
5. Встановлення системи відповідності, такої як KYC, AML тощо
6. Не можна виплачувати відсотки на стейблкоїн, ліцензовані особи можуть займатися лише бізнесом зі стейблкоїнами.

Два, основні положення Закону США про єдині стандарти стейблкоїнів

Законодавство США та проект закону Гонконгу в основному узгоджуються за регуляторною логікою, основна різниця полягає в:

1. Застосування двохрівневої системи регулювання: емітенти стейблкоїнів з ринковою капіталізацією понад 10 мільярдів доларів підлягають федеральному регулюванню, тоді як емітенти з капіталізацією нижче 10 мільярдів можуть обирати регулювання на рівні штату.
2. Вимоги до видів резервних активів є більш чіткими

Спільною рисою законодавства двох країн є:

1. Прив'язка до державної валюти, використовується для розрахунків
2. 100% резервних активів
3. Регулярне розкриття аудиторських звітів
4. Суворі вимоги AML та KYC
5. Заборонено сплачувати відсотки або доходи

Три. Суть стейблкоїнів та порівняння з банківськими векселями

З точки зору регуляторних правил, стейблкоїн має багато схожостей з банківськими векселями:

1. Клієнт обмінює рівну кількість валюти на таку ж суму стейблкоїн/вексель
2. Може використовуватися для оплати, погашення боргів та інших цілей
3. Власники можуть обміняти на еквівалентну монету у емітента

стейблкоїн насправді є класом монет у умовах законного платіжного засобу. Його виникнення зумовлено задоволенням потреб у більш зручних і безпечних платежах у певних ситуаціях.

Чотири. Потреби всіх учасників стейблкоїн

Успіх стейблкоїна залежить від того, чи зможе він задовольнити вимоги всіх сторін:

1. Платник: швидший і зручніший за фіатну монету, з нижчими витратами
2. Одержувач: легко отримувати, можна обміняти 1:1 на фіатну валюту, можна використовувати для інших платежів
3. Емітент: отримання доходу шляхом розумних методів
4. Технічна підтримка: отримання відповідної винагороди
5. Регуляторні органи: сприяння економічному зростанню, підтримка фінансової стабільності

Наразі стейблкоїни переважно відіграють роль у певних сферах цифрової економіки, але їхня сфера застосування розширюється. Введення регулювання є як підтримкою інновацій, так і способом збереження фінансової стабільності.

П'ять, вплив стейблкоїнів на грошову політику та управління обігом

Як клас монети, стейблкоїн вплине на обсяг грошової маси:

1. Якщо все буде використано для надання позик, це буде рівнозначно збільшенню еквівалентної грошової маси.
2. Якщо частина буде використана для покупки державних облігацій та інших активів, це збільшить частину грошової маси.
3. Якщо все буде використовуватися як резервний актив, це не призведе до збільшення грошової маси.

стейблкоїн базується на розподіленому реєстрі, може мати інші правила обігу, ніж традиційні готівкові гроші. Регуляторам слід звернути увагу на питання інтеграції стейблкоїнів з банківською системою.

Шість, сім порад для Китаю

1. Дотримуватися технічної нейтральності, заохочувати фінансові інноваційні застосування
2. Усвідомлення того, що стейблкоїни виникають із реальної потреби
3. Прийняття законодавства про стейблкоїни, сприяння інноваціям та запобігання ризикам
4. Випуск стейблкоїна на основі юаня не має суттєвих нормативних перешкод
5. Стейблкоїн юаня може розширити сценарії для цифрового юаня
6. Інноваційна система платежів, що інтегрується з банківськими рахунками
7. Випуск стейблкоїнів має бути спрямований на обслуговування нових економік та міжнародалізацію юаня.

Отже, розвиток стейблкоїнів є і можливістю, і викликом. Китаю слід активно досліджувати, сприяючи інноваціям, одночасно запобігаючи ризикам і просуваючи процес міжнародалізації юаня.