Новий звіт GoMining показує, що, хоча інституційне прийняття Bitcoin стрімко зросло на початку 2025 року, шахтарі стикаються з зростаючими викликами через підвищення витрат на енергію та конкуренцію з боку AI-компаній.
GoMining Institutional, підрозділ екосистеми GoMining, орієнтованої на Bitcoin, яка надає структуровані рішення для майнінгу Bitcoin та отримання доходу для інституційних інвесторів, випустила новий звіт з назвою "Огляд ринку майнінгу Bitcoin за перше півріччя та ключові тенденції."
У звіті зазначено, що перша половина 2025 року була позначена парадоксальною ситуацією в секторі видобутку Bitcoin, де зростаюча участь інституцій співіснувала зі зростаючими геополітичними та операційними викликами. Дослідження підкреслює швидку фазу зрілості галузі, на яку вплинули зростаючий суверенний інтерес до Bitcoin, сплеск активності біржових фондів та посилена конкуренція за енергетичні ресурси, зумовлена прискореним розширенням сектору ШІ.
Згідно з висновками, у глобальному енергетичному ландшафті відбувається структурний зсув. Оператори гіпермасштабних даних та компанії штучного інтелекту, які часто мають більше капіталу, перебивають біткойн-майнерів за доступ до енергетичної інфраструктури. Це створило стратегічні порушення в той час, коли інституційний попит на біткойн залишається високим. У звіті зазначається, що економічний вплив зменшення винагороди у 2024 році, разом із зростаючим попитом на штучний інтелект, різко збільшив операційний стрес для майнерів, що базуються в США. Через зменшення прибутковості після зменшення винагороди, майнери тепер значно більше піддані коливанням цін на електроенергію. У той час як компанії штучного інтелекту демонструють нижчу чутливість до таких витрат і активно укладають довгострокові контракти на енергію, ефективно усуваючи майнерів з кількох критичних ринків.
Ця конкурентна дисбаланс вже призвела до вимірюваних результатів. Riot Platforms призупинила своє заплановане розширення майнінгу біткоїнів потужністю 600 мегават у Корсікані, Техас, поки оцінює можливості, пов'язані з штучним інтелектом та високопродуктивними обчисленнями на цьому майданчику. Iris Energy також наклала обмеження на зростання свого майнінгового флоту, перенаправляючи увагу на свій бізнес з хмарних послуг ШІ, який, за повідомленнями, генерує понад 25 мільйонів доларів США в річному обсязі через розгортання передових графічних процесорів NVIDIA. Тим часом компанії, такі як Galaxy Digital та Applied Digital, уклали широкі угоди про оренду з CoreWeave, компанією інфраструктури ШІ, тим самим перерозподіляючи енергетичні потужності від майнінгу до обчислень ШІ.
Ці події свідчать про перерозподіл стратегічних пріоритетів у секторі. Звіт дійшов висновку, що майнери все більше змушені конкурувати з принципово іншим типом споживача. Ця динаміка сприяє уповільненню зростання хешрейту США, який наразі становить 36% від світового загалу. Оскільки конкуренція за енергію та інфраструктуру посилюється, інвестиції можуть почати переміщатися в менш розвинені, але багаті на ресурси ринки в регіонах, таких як Латинська Америка та Африка, що може поступово підривати домінуюче становище, яке наразі займають Сполучені Штати.
«Зростання гіперскейлерів штучного інтелекту вже змінює ландшафт майнінгу. У США ми спостерігали сповільнення зростання хешрейту, оскільки гіперскейлери обганяють майнерів у доступі до енергетичної інфраструктури», - сказав Фахул Міах, керуючий директор GoMining Institutional, у коментарі для Mpost.
«Фірми, такі як Galaxy, Riot і IREN, відходять від видобутку до навантажень у сфері штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень, в той час як інші переглядають плани розширення. Цей перехід змушує майнерів досліджувати нові географії, зокрема Латинську Америку та Африку, де енергія більш доступна, витрати нижчі, а попит на ШІ менш інтенсивний. У довгостроковій перспективі сектор явно переходить до багатофункціональної інфраструктури та ширших енергетичних партнерств, оскільки майнери адаптуються до більш конкурентного та політизованого середовища енергопостачання», - додав він.
Інституційне прийняття біткойна зростає, але видобувачі стикаються з тиском
Ця експлуатаційна проблема є обмеженням для майнерів в час, коли ринкові умови вказують на сильний бичачий імпульс для Bitcoin. Звіт звертає увагу на суттєвий приплив інституційного капіталу, який характеризував першу половину 2025 року. Спотові ETF на Bitcoin в США стали одним з найуспішніших запусків продуктів за всю історію, в цілому керуючи активами, що перевищують 100 мільярдів доларів, і генеруючи більше 1 трильйона доларів у загальному обсязі торгів.
Ця інституційна динаміка поширилася на державний рівень, коли уряд США запровадив Стратегічний біткоїн-резерв, накопичивши близько 200 000 BTC як сигнал довгострокового стратегічного позиціонування. Водночас загальна ринкова капіталізація біткоїна перевищила позначку 2 трильйони доларів, що підкріпило ширше відчуття інституційної впевненості в активі. Корпоративна участь також посилилася, підтримувана оновленими обліковими стандартами, які заохочували додаткове накопичення біткоїнів на балансах дедалі більшої кількості компаній.
"Перша половина 2025 року відзначилася безпрецедентним попитом з боку інституцій та держав, ETF тепер мають понад 150 мільярдів доларів США в управлінні активами, а Міністерство фінансів США виділило 198 000 BTC до неспоживчого стратегічного резерву", підкреслив Фахул Міа.
"Проте майнери стикаються з зростанням витрат на енергію та конкуренцією в інфраструктурі. Цей парадокс спричиняє розкол: компанії з великим капіталом активно масштабуються, часто переходячи до HPC, в той час як інші розширюються на енергетично багаті ринки, що розвиваються. Одночасно інновації в оптимізації споживання електроенергії, такі як пряма інтеграція в електромережу Auradine та занурювальне охолодження, стають необхідними для підтримки конкурентоспроможності в умовах високого попиту та обмеженого постачання," продовжив він.
Зростання «Фінансово спроектованого Майнера»
Стикаючись із низкою зростаючих викликів, сектор видобутку біткоїнів демонструє адаптивні стратегії та оперативні інновації. Згідно з доповіддю, майнери переходять від базових операторів інфраструктури до більш розвинених фінансових стратегів, щоб впоратися з обмеженнями вузькомаржинального середовища. Фінансові інструменти, такі як конвертовані ноти, програми акцій на ринку та кредитування під біткоїн, стали центральними для підтримки операцій та сприяння розширенню, що дозволяє компаніям уникати ліквідації резервів біткоїнів під час несприятливих ринкових умов.
Ця еволюційна фінансова середа також сприяла зростанню великих приватних гірничодобувних підприємств, які отримують вигоду від підвищеної гнучкості та здатності до довгострокового стратегічного планування. Помітними прикладами є GoMining, який перевищив 9 екзахешів на секунду в обчислювальній потужності на своїх дев'яти міжнародних дата-центрах, і Tether, емітент великої стейблкоїна, який інвестував понад 2 мільярди доларів у стати найбільшим оператором з видобутку біткоїнів у світі. Ці події відображають ширшу тенденцію в індустрії, в якій операційний успіх більше не визначається лише доступом до енергетичних ресурсів, але й здатністю стратегічно адаптуватися до геополітичних змін і швидкого технологічного прогресу.
"Після халвінгу майнери все більше покладаються на структуровані фінансові інструменти. У першій половині 2025 року ми стали свідками широкого впровадження кредитів, забезпечених BTC, конвертованих нот і відстроченого фінансування ASIC," поділився Фахул Міа з Mpost
"Наприклад, Cipher Mining залучила 150 мільйонів доларів через конвертовані старші облігації, в той час як такі компанії, як Riot і CleanSpark, використовують BTC як заставу для розблокування ліквідності без продажу своїх резервів. Це не ізольовані стратегії, вони відображають секторний зсув до дисциплінованого, біткойн-орієнтованого капітального структурування. Сьогодні шахтарі еволюціонують з пасивних тримачів у активних фінансових менеджерів. Для багатьох ці інструменти стають основоположними, не лише для виживання, а й для зростання," він підсумував.
Звіт надає панорамний огляд сил, що формують нову еру майнінгу Bitcoin. Окрім критичної конкуренції за енергію з ШІ, аналіз охоплює основні геополітичні та економічні чинники, які визначали першу половину року. До них відносяться поглиблена регуляторна ясність, принесена європейською рамкою MiCA, вплив агресивної торгової політики США на ланцюг постачання обладнання та рішуче політичне прийняття Bitcoin, підкреслене створенням Стратегічного біткоїн-резерву США. Більш того, звіт пропонує детальний погляд на еволюцію ринку майнінгового обладнання, детально описуючи продуктивність та цінову динаміку останніх поколінь ASIC.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Звіт GoMining: Розширення ШІ посилює конкуренцію за потужність, що призводить до стратегічних змін серед Майнерів Біткойн
Коротко
Новий звіт GoMining показує, що, хоча інституційне прийняття Bitcoin стрімко зросло на початку 2025 року, шахтарі стикаються з зростаючими викликами через підвищення витрат на енергію та конкуренцію з боку AI-компаній.
GoMining Institutional, підрозділ екосистеми GoMining, орієнтованої на Bitcoin, яка надає структуровані рішення для майнінгу Bitcoin та отримання доходу для інституційних інвесторів, випустила новий звіт з назвою "Огляд ринку майнінгу Bitcoin за перше півріччя та ключові тенденції."
У звіті зазначено, що перша половина 2025 року була позначена парадоксальною ситуацією в секторі видобутку Bitcoin, де зростаюча участь інституцій співіснувала зі зростаючими геополітичними та операційними викликами. Дослідження підкреслює швидку фазу зрілості галузі, на яку вплинули зростаючий суверенний інтерес до Bitcoin, сплеск активності біржових фондів та посилена конкуренція за енергетичні ресурси, зумовлена прискореним розширенням сектору ШІ.
Згідно з висновками, у глобальному енергетичному ландшафті відбувається структурний зсув. Оператори гіпермасштабних даних та компанії штучного інтелекту, які часто мають більше капіталу, перебивають біткойн-майнерів за доступ до енергетичної інфраструктури. Це створило стратегічні порушення в той час, коли інституційний попит на біткойн залишається високим. У звіті зазначається, що економічний вплив зменшення винагороди у 2024 році, разом із зростаючим попитом на штучний інтелект, різко збільшив операційний стрес для майнерів, що базуються в США. Через зменшення прибутковості після зменшення винагороди, майнери тепер значно більше піддані коливанням цін на електроенергію. У той час як компанії штучного інтелекту демонструють нижчу чутливість до таких витрат і активно укладають довгострокові контракти на енергію, ефективно усуваючи майнерів з кількох критичних ринків.
Ця конкурентна дисбаланс вже призвела до вимірюваних результатів. Riot Platforms призупинила своє заплановане розширення майнінгу біткоїнів потужністю 600 мегават у Корсікані, Техас, поки оцінює можливості, пов'язані з штучним інтелектом та високопродуктивними обчисленнями на цьому майданчику. Iris Energy також наклала обмеження на зростання свого майнінгового флоту, перенаправляючи увагу на свій бізнес з хмарних послуг ШІ, який, за повідомленнями, генерує понад 25 мільйонів доларів США в річному обсязі через розгортання передових графічних процесорів NVIDIA. Тим часом компанії, такі як Galaxy Digital та Applied Digital, уклали широкі угоди про оренду з CoreWeave, компанією інфраструктури ШІ, тим самим перерозподіляючи енергетичні потужності від майнінгу до обчислень ШІ.
Ці події свідчать про перерозподіл стратегічних пріоритетів у секторі. Звіт дійшов висновку, що майнери все більше змушені конкурувати з принципово іншим типом споживача. Ця динаміка сприяє уповільненню зростання хешрейту США, який наразі становить 36% від світового загалу. Оскільки конкуренція за енергію та інфраструктуру посилюється, інвестиції можуть почати переміщатися в менш розвинені, але багаті на ресурси ринки в регіонах, таких як Латинська Америка та Африка, що може поступово підривати домінуюче становище, яке наразі займають Сполучені Штати.
«Зростання гіперскейлерів штучного інтелекту вже змінює ландшафт майнінгу. У США ми спостерігали сповільнення зростання хешрейту, оскільки гіперскейлери обганяють майнерів у доступі до енергетичної інфраструктури», - сказав Фахул Міах, керуючий директор GoMining Institutional, у коментарі для Mpost.
«Фірми, такі як Galaxy, Riot і IREN, відходять від видобутку до навантажень у сфері штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень, в той час як інші переглядають плани розширення. Цей перехід змушує майнерів досліджувати нові географії, зокрема Латинську Америку та Африку, де енергія більш доступна, витрати нижчі, а попит на ШІ менш інтенсивний. У довгостроковій перспективі сектор явно переходить до багатофункціональної інфраструктури та ширших енергетичних партнерств, оскільки майнери адаптуються до більш конкурентного та політизованого середовища енергопостачання», - додав він.
Інституційне прийняття біткойна зростає, але видобувачі стикаються з тиском
Ця експлуатаційна проблема є обмеженням для майнерів в час, коли ринкові умови вказують на сильний бичачий імпульс для Bitcoin. Звіт звертає увагу на суттєвий приплив інституційного капіталу, який характеризував першу половину 2025 року. Спотові ETF на Bitcoin в США стали одним з найуспішніших запусків продуктів за всю історію, в цілому керуючи активами, що перевищують 100 мільярдів доларів, і генеруючи більше 1 трильйона доларів у загальному обсязі торгів.
Ця інституційна динаміка поширилася на державний рівень, коли уряд США запровадив Стратегічний біткоїн-резерв, накопичивши близько 200 000 BTC як сигнал довгострокового стратегічного позиціонування. Водночас загальна ринкова капіталізація біткоїна перевищила позначку 2 трильйони доларів, що підкріпило ширше відчуття інституційної впевненості в активі. Корпоративна участь також посилилася, підтримувана оновленими обліковими стандартами, які заохочували додаткове накопичення біткоїнів на балансах дедалі більшої кількості компаній.
"Перша половина 2025 року відзначилася безпрецедентним попитом з боку інституцій та держав, ETF тепер мають понад 150 мільярдів доларів США в управлінні активами, а Міністерство фінансів США виділило 198 000 BTC до неспоживчого стратегічного резерву", підкреслив Фахул Міа.
"Проте майнери стикаються з зростанням витрат на енергію та конкуренцією в інфраструктурі. Цей парадокс спричиняє розкол: компанії з великим капіталом активно масштабуються, часто переходячи до HPC, в той час як інші розширюються на енергетично багаті ринки, що розвиваються. Одночасно інновації в оптимізації споживання електроенергії, такі як пряма інтеграція в електромережу Auradine та занурювальне охолодження, стають необхідними для підтримки конкурентоспроможності в умовах високого попиту та обмеженого постачання," продовжив він.
Зростання «Фінансово спроектованого Майнера»
Стикаючись із низкою зростаючих викликів, сектор видобутку біткоїнів демонструє адаптивні стратегії та оперативні інновації. Згідно з доповіддю, майнери переходять від базових операторів інфраструктури до більш розвинених фінансових стратегів, щоб впоратися з обмеженнями вузькомаржинального середовища. Фінансові інструменти, такі як конвертовані ноти, програми акцій на ринку та кредитування під біткоїн, стали центральними для підтримки операцій та сприяння розширенню, що дозволяє компаніям уникати ліквідації резервів біткоїнів під час несприятливих ринкових умов.
Ця еволюційна фінансова середа також сприяла зростанню великих приватних гірничодобувних підприємств, які отримують вигоду від підвищеної гнучкості та здатності до довгострокового стратегічного планування. Помітними прикладами є GoMining, який перевищив 9 екзахешів на секунду в обчислювальній потужності на своїх дев'яти міжнародних дата-центрах, і Tether, емітент великої стейблкоїна, який інвестував понад 2 мільярди доларів у стати найбільшим оператором з видобутку біткоїнів у світі. Ці події відображають ширшу тенденцію в індустрії, в якій операційний успіх більше не визначається лише доступом до енергетичних ресурсів, але й здатністю стратегічно адаптуватися до геополітичних змін і швидкого технологічного прогресу.
"Після халвінгу майнери все більше покладаються на структуровані фінансові інструменти. У першій половині 2025 року ми стали свідками широкого впровадження кредитів, забезпечених BTC, конвертованих нот і відстроченого фінансування ASIC," поділився Фахул Міа з Mpost
"Наприклад, Cipher Mining залучила 150 мільйонів доларів через конвертовані старші облігації, в той час як такі компанії, як Riot і CleanSpark, використовують BTC як заставу для розблокування ліквідності без продажу своїх резервів. Це не ізольовані стратегії, вони відображають секторний зсув до дисциплінованого, біткойн-орієнтованого капітального структурування. Сьогодні шахтарі еволюціонують з пасивних тримачів у активних фінансових менеджерів. Для багатьох ці інструменти стають основоположними, не лише для виживання, а й для зростання," він підсумував.
Звіт надає панорамний огляд сил, що формують нову еру майнінгу Bitcoin. Окрім критичної конкуренції за енергію з ШІ, аналіз охоплює основні геополітичні та економічні чинники, які визначали першу половину року. До них відносяться поглиблена регуляторна ясність, принесена європейською рамкою MiCA, вплив агресивної торгової політики США на ланцюг постачання обладнання та рішуче політичне прийняття Bitcoin, підкреслене створенням Стратегічного біткоїн-резерву США. Більш того, звіт пропонує детальний погляд на еволюцію ринку майнінгового обладнання, детально описуючи продуктивність та цінову динаміку останніх поколінь ASIC.