Двосторонність культури Блокчейн: комп'ютер та спекуляція

Витоки технології Блокчейн пов'язані з двома абсолютно різними культурними контекстами. Одна з них розглядає Блокчейн як спосіб створення нових мереж, її можна назвати комп'ютерною культурою, в основі якої лежить те, що Блокчейн сприяє новому обчислювальному руху. Інша ж переважно зосереджена на спекуляціях і прибутку, розглядаючи Блокчейн як засіб створення нових токенів для транзакцій; цю культуру можна назвати казино-культурою, яка по суті стосується лише азартних ігор.

Звітність у ЗМІ часто посилює плутанину між цими двома культурами. Історії про заробіток і втрати зазвичай є більш драматичними, легшими для розуміння та привабливими. Натомість історії про розвиток технологій зазвичай є більш тонкими, прогрес повільний і вимагає багато фонових знань для розуміння.

Культура азартних ігор має безліч проблем. Один екстремальний випадок - це вже закритий офшорний обмін, наслідки якого є катастрофічними. Він відірвав токени від контексту, упакувавши їх у маркетингову мову, і заохочував спекулятивну поведінку. Відповідальні біржі надають цінні послуги, такі як зберігання, стейкінг та ринкова ліквідність, тоді як безрозсудні біржі заохочують неналежну поведінку, навіть зловживання активами користувачів. У найгіршому випадку вони можуть повністю перетворитися на фінансову піраміду.

Добра новина полягає в тому, що основні цілі регуляторів і розробників Блокчейн є однаковими. Законодавство про цінні папери має на меті усунути інформаційну асиметрію, пов'язану з публічною торгівлею цінними паперами, та зменшити довіру учасників ринку до управлінських команд. Аналогічно, розробники Блокчейн намагаються усунути концентрацію економічної та управлінської влади, зменшуючи залежність користувачів від інших учасників мережі.

Зараз основний регулятор американського фондового ринку востаннє надав суттєві рекомендації з цього питання у 2019 році. Після цього цей орган ініціював кілька правознавчих дій щодо деяких угод з токенами, стверджуючи, що ці угоди підпадають під дію законодавства про цінні папери, але не уточнив своїх критеріїв прийняття рішень.

Застосування юридичних прецедентів до епохи Інтернету в сучасній мережі залишає багато сірих зон, надаючи значні переваги поганим акторам та неамериканським компаніям, які не підпорядковуються американським правилам. Сьогоднішня ситуація настільки складна, що навіть самі регулятори важко дійти згоди щодо розмежування. Наприклад, деякі регулятори вважають токени Ethereum цінними паперами, тоді як інші розглядають їх як товари.

Нерозривність власності та ринку

Деякі політики запропонували правила, які насправді заборонять токени, що означає, що всі їхні фактичні застосування також будуть заборонені, навіть включаючи Блокчейн. Якщо токени існують виключно для спекуляцій, ці пропозиції можуть бути виправданими. Проте спекуляція є лише побічним ефектом справжньої мети токенів, сутність яких полягає в тому, щоб бути необхідним інструментом для спільноти, що володіє мережею.

Оскільки токени можна обмінювати так само, як і всі інші предмети, людям легко сприймати їх лише як фінансові активи. Однак добре спроектовані токени мають специфічне призначення, зокрема, як стимул для розвитку мережі та драйвери віртуальної економіки, будучи рідними токенами. Токени не є придатками Блокчейн-мережі, і не є набридливими об'єктами, які можна відокремити та викинути, а є необхідною та основною характеристикою. Без способу, що дозволяє людям володіти спільнотою та власністю мережі, власність спільноти та мережі не може бути й мови.

Дехто ставить під сумнів можливість використання правових або технічних засобів для того, щоб зробити токени неможливими для торгівлі, щоб отримати переваги Блокчейн і водночас усунути будь-які натяки на казино. Однак, якщо усунути можливість купувати чи продавати щось, насправді усувається й право власності. Навіть безматеріальні активи, такі як авторські права та інтелектуальна власність, можуть продаватися або купуватися їх власником за власним бажанням. Відсутність торгівлі означає відсутність права власності; обидва поняття нерозривно пов'язані.

Одне з питань, яке варто обговорити, це те, чи існує змішаний підхід, який може приборкати культуру казино, одночасно дозволяючи розвивати комп'ютерну культуру. Однією з пропозицій є заборонити перепродаж токенів одразу після запуску нової Блокчейн мережі, незалежно від того, чи це протягом фіксованого періоду, чи до досягнення певного етапу. Токени все ще можуть використовуватися як стимул для розвитку мережі, але власникам може знадобитися чекати кілька років або до тих пір, поки мережа не досягне певного порогу, щоб зняти обмеження на торгівлю.

Часові рамки можуть стати ефективним способом узгодження винагород людей з більш широкими соціальними інтересами. Оглядаючись на багато циклів ажіотажу, що супроводжують технологічні досягнення, на ранніх стадіях часто спостерігається падіння, за яким слідує "застій продуктивності". На відміну від цього, довгострокові обмеження змушують тримачів токенів витримувати ажіотаж і його наслідки, реалізуючи цінність через сприяння продуктивному зростанню.

Ця галузь дійсно потребує подальшого регулювання, але акцент слід робити на досягненні політичних цілей, таких як покарання поганих гравців, захист споживачів, забезпечення стабільного ринку та заохочення відповідальних інновацій. Це надзвичайно важливо, оскільки Блокчейн-мережі є єдиною відомою технологією, яка може відновити відкритий, демократичний Інтернет.

Товариство з обмеженою відповідальністю: зразок успішного регулювання

Історія показує, що розумне регулювання може прискорити інновації. До середини 19 століття домінуючою корпоративною структурою залишалися партнерства. У партнерствах усі акціонери є партнерами і несуть повну відповідальність за діяльність компанії. Якщо компанія зазнає фінансових збитків або завдає нефінансової шкоди, відповідальність проникає через цей захисний шар компанії і лягає на кожного акціонера. Уявіть, якщо акціонери великих публічних компаній, крім фінансових інвестицій, також несуть особисту відповідальність за помилки компанії, небагато хто захоче купувати їхні акції, що ускладнить залучення фінансування для компанії.

Хоча товариства з обмеженою відповідальністю існували ще на початку 19 століття, вони не були поширеними. Для створення товариства з обмеженою відповідальністю потрібно спеціальне законодавство. Тому майже всі партнери в комерційних підприємствах є близькими, як-от неухильні члени сім'ї або близькі друзі.

Ця ситуація змінилася в період залізничного буму 30-х років XIX століття та наступної індустріалізації. Залізниці та інша важка промисловість вимагали значних початкових інвестицій, що перевищували можливості невеликих команд, навіть дуже заможні команди мали труднощі з самостійним фінансуванням. Тому знадобилися нові, більш широкі джерела капіталу для фінансування трансформації світової економіки.

Ця реформа викликала суперечки. Законодавці стикаються з тиском запровадити обмежену відповідальність як стандарт для нових компаній. Водночас, скептики вважають, що розширення обмеженої відповідальності заохочуватиме безвідповідальну поведінку, фактично переносивши ризик з акціонерів на клієнтів та суспільство в цілому.

Врешті-решт, різні точки зору знайшли баланс, і галузь та законодавці досягли розумного компромісу, створивши правову основу, що зробила обмежену відповідальність новою нормою. Це сприяло виникненню публічних капітальних ринків для акцій і облігацій, а також усіх багатств і чудес, які виникли внаслідок цих інновацій. Технологічні інновації сприяли змінам у регулюванні, втілюючи дух прагматизму.

Блокчейн майбутнього розвитку

Історія економічної участі є процесом взаємодії та поступового злиття технологічного та правового прогресу. Кількість власників партнерських підприємств обмежена і зазвичай не перевищує десяти осіб. Структура з обмеженою відповідальністю значно розширила межі власності, а сучасні публічні компанії можуть мати навіть кілька мільйонів акціонерів. Блокчейн-мережі за допомогою механізмів, таких як аірдропи, гранти та винагороди для учасників, ще більше розширюють цей масштаб. У майбутньому мережі можуть мати десятки мільярдів власників.

Як і підприємства епохи промисловості мають нові організаційні потреби, так і підприємства епохи мережі. Накладення старих правових структур (таких як акціонерні товариства та товариства з обмеженою відповідальністю) на нові мережеві структури є джерелом багатьох проблем у підприємницьких мережах, наприклад, вони змушені з привабливих моделей неминуче переходити до моделей експлуатації і виключати значну кількість учасників з мережі. Світу потрібні нові, цифрові, рідні способи для координації, співпраці, колаборації та конкуренції.

Блокчейн забезпечує розумну організаційну структуру для мережі, в той час як токени є природною категорією активів. Політики та лідери галузі можуть спільно працювати над знаходженням відповідних обмежень для блокчейн-мереж, як це робили їхні попередники для товариств з обмеженою відповідальністю. Ці правила повинні дозволяти та заохочувати децентралізацію, а не за замовчуванням віддавати перевагу централізації, як це роблять корпоративні структури. Є багато способів контролювати культуру казино, одночасно заохочуючи розвиток комп'ютерної культури. Сподіваюся, що розумні регулятори зможуть заохочувати інновації та дозволити засновникам зосередитися на тому, що вони роблять найкраще: будувати майбутнє.