Аналіз розвитку та конкурентної структури ринку прогнозів

ринок прогнозів є спекулятивним ринком, заснованим на торгах результатами майбутніх подій, його основна функція полягає в агрегації розподіленої інформації через ціни контрактів. За певних умов ціна контракту може інтерпретуватися як ймовірнісний прогноз настання події. Велика кількість досліджень показує, що точність ринку прогнозів дуже висока, часто перевершуючи традиційні методи прогнозування. Ця прогностична здатність походить від "колективної мудрості": будь-хто може брати участь у ринку, трейдери, які мають кращу інформацію, мають економічний стимул брати участь у торгах, що сприяє наближенню цін до справжньої ймовірності.

Сучасний ринок прогнозів походить від деяких революційних експериментів наприкінці 1980-х років. Iowa Electronic Markets(IEM), заснований у 1988 році в університеті Айови, є першим академічним ринком прогнозів. IEM є невеликим ринком з реальними грошима, який в основному зосереджений на результатах виборів у США. Незважаючи на обмежений масштаб, IEM протягом тривалого часу демонструє вражаючу точність прогнозів.

1990 року економіст Робін Хенсон запропонував концепцію "ф'ючерсів на ідеї", тобто створення установи, яка дозволяла б людям робити ставки на наукові або соціальні твердження. Він вважав, що це може сформувати "видиму експертну згоду" і, за допомогою винагороди за точні прогнози та покарання за помилкові судження, стимулювати чесний внесок. Ця концепція заклала основу для теоретичного розширення ринку прогнозів.

У 1990-х роках почали з'являтися деякі онлайн ринки прогнозів. Наприклад, Hollywood Stock Exchange(HSX) була заснована в 1996 році і є розважальним ринком прогнозів, на якому торгують "акціями" фільмів і акторів за допомогою віртуальної валюти. HSX довела, що дуже добре прогнозує касові збори фільмів за перший уїк-енд, а також Оскар.

Основний механізм ринку прогнозів полягає в створенні структури, що відповідає інтересам, яка надає учасникам ринку стимул розкривати свою справжню інформацію. Оскільки трейдери повинні ставити реальні гроші, вони, як правило, схильні торгувати на основі своїх реальних переконань і приватної інформації.

У запобіганні маніпуляціям дослідження виявили, що ринок прогнозів має високу стійкість до маніпуляцій цін. Спроби відхилити ціну від фундаментальних показників зазвичай створюють арбітражні можливості для інших більш раціональних трейдерів, які обирають виступати з протилежного боку для торгівлі, тим самим повертаючи ціну до більш розумного рівня.

Калші

Kalshi є федеральним регульованим ринком прогнозів, де користувачі можуть торгувати результатами реальних подій. Це перша біржа, яка отримала схвалення Комісії з товарних ф'ючерсів США (CFTC) для пропонування контрактів на події. Контракти на події є бінарними ф'ючерсами ( так/ні ), якщо подія відбудеться, вартість контракту становитиме $1; якщо не відбудеться, то $0.

Користувачі можуть купувати або продавати контракти "Так" / "Ні" за ціною від $0.01 до $0.99, де ціна представляє собою імпліцитні очікування ринку щодо ймовірності настання події. Якщо прогноз вірний, контракт буде розрахований за $1, і трейдери зможуть отримати прибуток. Kalshi сама не тримає позицій, вона виконує роль платформи для з'єднання сторін, заробляючи на комісії за угоди.

Новий ринок подій може бути запропонований командою Kalshi або користувачами через "Kalshi Ideas". Кожна пропозиція підлягає внутрішньому розгляду і повинна відповідати регуляторним стандартам CFTC. Після затвердження подія офіційно запускається в рамках визначеного контрактного ринку Kalshi.

Коли новий ринок запускається, книга замовлень пуста, і будь-який користувач може розмістити лімітне замовлення. Щоб заохотити ліквідність, ті, хто розміщує замовлення, зазвичай звільняються від комісії. Ціна змінюється динамічно відповідно до попиту та пропозиції, відображаючи консенсус ринку щодо ймовірності подій.

Результат події визначається на основі заздалегідь визначеного авторитетного джерела даних. Якщо подія відбулася, користувачі, які мають контракт "Так", автоматично отримують прибуток у розмірі $1 за кожен контракт; в іншому випадку, виграє сторона "Ні", а контракт програвшої сторони анулюється.

Полімаркет

Polymarket є дистрибутивною платформою ринку прогнозів, побудованою на Polygon, де користувачі можуть торгувати бінарними токенами, що відповідають результатам подій. Він використовує Conditional Token Framework (CTF), що забезпечує повну заставу кожної пари токенів результатів у stablecoin (USDC), механізм торгівлі є гібридною централізованою книгою ордерів (CLOB) для високоефективного матчінгу. Ринок розрахунків здійснюється через Optimistic Oracle від UMA, що є спірною дистрибутивною системою розв'язання.

Polymarket використовує Conditional Token Framework від Gnosis, щоб представити кожен результат ринку у вигляді умовного токена, який розгортається на ланцюзі Polygon. Для бінарного ринку будуть згенеровані два токени ERC-1155, такі як Yes Token та No Token, одночасно з рівною кількістю USDC як заставою.

Polymarket використовує гібридну архітектуру, що називається Binary Limit Order Book (BLOB), яка поєднує в собі управління офлайн-замовленнями та розрахунок транзакцій на блокчейні. Користувачі підписують замовлення офлайн, вузли операцій шукають, чи є відповідні замовлення, і якщо такі є, то через смарт-контракт відбувається економічний обмін на блокчейні.

На відміну від традиційних бірж, які використовують внутрішні рішення або джерела даних, Polymarket формує консенсус через оптимістичний оракул UMA, залучаючи спільноту. Після закінчення події будь-хто може подати результати для цього ринку та зробити ставку, ввівши заставу, щоб увійти в період спірності. Якщо спір відсутній, результат приймається; якщо є спір, його вирішує голосування спільноти UMA.

Торговий обсяг Polymarket за червень на всіх платформах склав 11,6 мільярда доларів, що трохи більше ніж приблизно 8 мільярдів доларів у Kalshi.

Стратегія розширення ринку/Динаміка зростання

Останні дослідження надають переконливі докази існування зв'язку між криптоактивами та азартною поведінкою:

1. Середній обсяг продажу лотерей на душу населення може передбачити зацікавленість у крипто-токенах. У тих регіонах США, де середній обсяг продажу лотерей на душу населення є вищим, під час випуску ICO та NFT проектів спостерігається значно вища активність пошуку в Google.

2. У районах з вищими показниками продажу лотерей на душу населення, після випуску ICO або NFT активність гаманців швидко зростає. Ці райони також демонструють вищі суми фінансування, більше учасників та швидше темпи випуску NFT.

3. Коли азартні ігри стають легальними в певному штаті, у районах з високими продажами лотерей, увага до криптовалют значно знижується. Це означає, що між криптовалютами та азартними іграми існує "ефект заміщення".

Поява криптоорієнтованих азартних платформ, таких як Stake.com, також відображає масштаб ринку. Stake у 2022 році встановив рекорд приблизно в 2,6 мільярда доларів США валового ігрового доходу, а в 2024 році вже досяг приблизно 4,7 мільярда доларів США. Станом на 2023 рік платформа має понад 600 тисяч активних користувачів. Загальний ігровий дохід крипто-казино в 2024 році перевищив 81 мільярд доларів США.

ринок прогнозів має перевагу над традиційними букмекерськими конторами, оскільки дозволяє