Thị trường tiền điện tử báo cáo tháng 3: Vượt qua màn sương chiến tranh thuế, BTC có thể đón nhận xu hướng đảo chiều vào Q2
Sự hỗn loạn và lo ngại do chính sách thuế của Trump gây ra, kết hợp với sự phục hồi của kỳ vọng lạm phát ở Mỹ, đã củng cố dự đoán của thị trường về khả năng nền kinh tế Mỹ có thể rơi vào "ng停" thậm chí "suy thoái". Điều này đã gây ra ảnh hưởng tiêu cực lớn đối với các tài sản rủi ro cao.
Dự đoán này đã ảnh hưởng đến định giá cổ phiếu Mỹ ở mức cao liên tiếp trong hai năm và được truyền qua BTC ETF đến thị trường tiền điện tử.
Các nhà đầu tư BTC ngắn hạn đã bán ra để khóa lại mức thua lỗ lớn nhất trong chu kỳ này, hoàn thành việc định giá mới cho BTC. Các nhà đầu tư dài hạn lại chuyển từ "giảm nắm giữ" sang "tăng nắm giữ", hấp thụ một phần lượng bán ra, khiến giá đạt được sự cân bằng mới khoảng 82000 USD. Tuy nhiên, thị trường vẫn còn yếu ớt, và khoản lỗ chưa thực hiện của các nhà đầu tư ngắn hạn vẫn ở mức cao. Nếu thị trường chứng khoán Mỹ xảy ra hỗn loạn dẫn đến việc bán ra quỹ BTC ETF, các nhà đầu tư ngắn hạn cũng có thể tham gia bán ra, lúc đó giá sẽ tiếp tục điều chỉnh xuống.
Hiện tại, sự điều chỉnh ở mức độ trung bình của chứng khoán Mỹ gần như đã hoàn tất, nhưng diễn biến tiếp theo vẫn phụ thuộc vào mức độ ảnh hưởng cụ thể của chính sách thuế vào ngày 2 tháng 4, cũng như liệu dữ liệu việc làm tháng 3 có cho thấy sự suy giảm mạnh hay không. Nếu những yếu tố này xấu hơn mong đợi, thị trường vẫn sẽ tìm kiếm các điểm định giá mới.
Với sự suy giảm dần dần của tình hình hỗn loạn, thị trường chứng khoán Mỹ và BTC đều đã thực hiện điều chỉnh lớn, cảm xúc hoảng sợ cũng đã được giải tỏa ở mức độ đáng kể.
Chúng tôi cho rằng, khi chính sách thuế dần dần hết tác động tiêu cực, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang khởi động trở lại chu kỳ giảm lãi suất dần hình thành, BTC có khả năng sẽ đón nhận xu hướng đảo chiều trong quý hai.
Tài chính vĩ mô: Dữ liệu kinh tế và việc làm làm gia tăng kỳ vọng về "ngưng trệ" và thậm chí là "suy thoái", chứng khoán Mỹ giảm điểm.
Sau khi sự lạc quan trên thị trường do chiến thắng của Trump giảm bớt, thị trường chứng khoán Mỹ cơ bản đã trở lại điểm khởi đầu vào ngày 6 tháng 11 năm 2023. Khung phân tích giao dịch mới hình thành từ cuối tháng 2 đã được xác thực và điều chỉnh trong suốt tháng 3 xung quanh các loại dữ liệu kinh tế, việc làm và lãi suất được công bố liên tục.
Khung đánh giá này chủ yếu tập trung vào khả năng mà chính sách thuế quan có thể dẫn đến "suy thoái kinh tế" hoặc thậm chí "suy giảm kinh tế", cũng như cách mà Cục Dự trữ Liên bang cân nhắc giữa việc duy trì việc làm và kiểm soát lạm phát.
Vào ngày 7 tháng 3, Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã công bố dữ liệu việc làm tháng 2: Việc làm phi nông nghiệp tăng 151.000, thấp hơn so với dự đoán của thị trường là 170.000, cho thấy sự tăng trưởng việc làm đã chậm lại, nhưng vẫn giữ được độ ổn định tương đối. Tỷ lệ thất nghiệp từ 3,7% của tháng 1 đã tăng lên 3,9%, cho thấy thị trường lao động có chút nới lỏng. Mức lương trung bình theo giờ tăng 0,1% so với tháng trước và tăng 4,3% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn tỷ lệ lạm phát, cho thấy mức lương thực tế đã cải thiện, nhưng có thể gây áp lực lên lạm phát.
Dữ liệu việc làm "chấp nhận được" này phần nào đã làm giảm bớt lo ngại về việc nền kinh tế đã bắt đầu suy thoái, khiến chứng khoán Mỹ giảm rồi lại tăng. Tuy nhiên, những lo ngại vẫn còn đó, dữ liệu việc làm thấp hơn mong đợi và tỷ lệ thất nghiệp cũng đang tăng.
Vào ngày 12 tháng 3, Bộ Lao động Hoa Kỳ công bố dữ liệu CPI: Chỉ số giá tiêu dùng tổng thể tháng 2 tăng 0,4% so với tháng trước, tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước, tăng nhẹ so với 3,1% của tháng 1. CPI lõi (không tính thực phẩm và năng lượng) tăng 0,4% so với tháng trước, tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy áp lực lạm phát vẫn còn, lạm phát lõi vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang.
Dữ liệu PCE mà Cục Dự trữ Liên bang quan tâm hơn sẽ được công bố vào ngày 28: Chỉ số giá chi tiêu cá nhân tổng thể tháng 2 tăng 0,3% theo tháng và tăng 2,5% theo năm; PCE lõi tăng 0,3% theo tháng và tăng 2,8% theo năm, phản ánh rằng con đường giảm lạm phát đang bị cản trở, các chỉ số lõi có độ bám dính tương đối mạnh.
Dữ liệu PCE cho thấy, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân tổng thể trong tháng 2 tăng 2.5% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 2.4% trong tháng 1; PCE lõi tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 2.8% trong tháng 1.
Mặc dù mức độ rất nhỏ, nhưng cho dù là CPI hay PCE đều cho thấy giá cả đã bắt đầu tăng trở lại, điều này có nghĩa là mục tiêu giảm lạm phát mà Cục Dự trữ Liên bang kiên trì đang đối mặt với thách thức nghiêm trọng.
Ngày 18-19, sau cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thông báo giữ lãi suất quỹ liên bang ở mức 5.25-5.50%, lần thứ năm liên tiếp tạm dừng tăng lãi suất. Tuyên bố chỉ ra rằng hoạt động kinh tế đang mở rộng ổn định, thị trường lao động vững chắc, nhưng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, đặc biệt là trong bối cảnh chính sách thuế làm tăng sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế. Đây là lần đầu tiên Cục Dự trữ Liên bang Mỹ rõ ràng cho biết chính sách thuế có thể ảnh hưởng đến sự suy giảm kinh tế, nhưng nguy cơ suy thoái kinh tế "đã tăng lên, nhưng vẫn chưa cao".
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cho biết, lạm phát có thể bị trì hoãn trở lại mục tiêu 2% do các chính sách như thuế quan, và đã ngụ ý rằng nếu thị trường việc làm xấu đi, sẽ có hành động hạ lãi suất. Như một biện pháp đối phó với cú sốc thuế quan, Cục Dự trữ Liên bang đã làm chậm mức giảm nắm giữ trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ từ 60 tỷ USD/tháng xuống 30 tỷ USD/tháng.
Phát biểu tương đối "chim bồ câu" của Cục Dự trữ Liên bang đã thúc đẩy thị trường, giúp ba chỉ số chứng khoán chính hồi phục mạnh mẽ. Đến cuối tháng, thị trường lần đầu tiên nâng dự đoán về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2024 lên 6 lần. Một ngân hàng đầu tư lớn cũng dự đoán sẽ có sáu lần cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Vào ngày 28, Đại học Michigan công bố giá trị cuối cùng của chỉ số niềm tin người tiêu dùng tháng 3, giảm từ 76,9 của tháng 2 xuống 76,5, thấp hơn một chút so với giá trị ban đầu 76,5 và cũng thấp hơn mức trung bình mà các nhà kinh tế dự đoán. Người tiêu dùng dự đoán tỷ lệ lạm phát hàng năm trong 5 đến 10 năm tới sẽ là 3,0%, tăng từ giá trị ban đầu 2,9%. Dự đoán về tỷ lệ lạm phát trong năm tới là 2,9%, mức cao nhất kể từ năm 2022.
Chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan là dữ liệu chủ quan, nhưng phản ánh đầy đủ sự sụt giảm niềm tin của người tiêu dùng cuối cùng. Cùng ngày, mô hình dự đoán GDP của một chi nhánh ngân hàng liên bang cho thấy, tính đến ngày 28, giá trị dự đoán tỷ lệ tăng trưởng GDP thực tế của Mỹ trong quý đầu tiên là 1,7%. Giá trị này cộng hưởng với chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan, như tháng 2, ba chỉ số chứng khoán chính đã phản ứng bằng cách giảm mạnh, chỉ số VIX tăng vọt 11,9% trong một ngày.
Về chính sách thuế quan, trong tháng này cũng đã nhiều lần lặp lại. Tính đến cuối tháng 3, việc tăng thuế đối với một số quốc gia và sản phẩm đã được thực hiện.
Từ ngày 2 tháng 4, sẽ áp dụng thuế 25% đối với tất cả các loại ô tô nhập khẩu, bao gồm cả xe con và xe tải nhẹ. Thuế 25% cũng sẽ được áp dụng đối với các bộ phận chính của ô tô (như động cơ, hộp số, hệ thống điện), có hiệu lực không muộn hơn ngày 3 tháng 5.
Điều chưa quyết định là sẽ áp dụng "thuế đối ứng" đối với các quốc gia có thương mại thâm hụt lớn, danh sách cụ thể sẽ được công bố vào ngày 2 tháng 4. Ngày 2 tháng 4 hiện được thị trường coi là ngày quan trọng nhất về chính sách thuế.
Do lo ngại về sự không chắc chắn của thuế quan và "suy thoái kinh tế" thậm chí là "suy giảm kinh tế", dòng vốn tiếp tục rút khỏi thị trường chứng khoán vào tháng 3, khiến chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones lần lượt giảm 8,21%, 5,75% và 4,20%, phá vỡ hoặc gần phá vỡ đường trung bình 250 ngày, đạt được một mức điều chỉnh kỹ thuật vừa phải.
Các quỹ phòng ngừa rủi ro đổ vào trái phiếu Mỹ, khiến lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm 45 điểm cơ bản trong một tháng. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 25 điểm cơ bản, nhưng cộng với kỳ vọng lạm phát, dự đoán của các quỹ dài hạn về tăng trưởng kinh tế dài hạn đã giảm xuống mức tăng trưởng âm.
Vàng, như một tài sản trú ẩn chính khác, đã được ưa chuộng, chính thức vượt qua ngưỡng 2200 USD trong tháng này, tăng 8.51% trong tháng, đạt 2251.3 USD/ounce.
Niềm tin tiêu dùng giảm sút, kỳ vọng lạm phát gia tăng, nhìn nhận kém về tăng trưởng kinh tế Mỹ, thậm chí lo ngại rằng chính sách thuế quan không kiểm soát và thất thường sẽ khiến kinh tế Mỹ rơi vào "stagnation" và "suy thoái". Sự không chắc chắn của chính sách thuế quan là biến số lớn nhất, biến số này đang thúc đẩy sự xấu đi của kinh tế Mỹ và niềm tin tiêu dùng, từ đó thúc đẩy thị trường thực hiện các giao dịch "stagnation" và "suy thoái". Với phát biểu tương đối "bồ câu" của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, thị trường bắt đầu suy đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ can thiệp bằng cách cắt giảm lãi suất vào tháng 6, và cùng với sự giảm điểm của thị trường chứng khoán Mỹ, số lần cắt giảm lãi suất cũng tăng từ bốn lần lên sáu lần. Vấn đề lạm phát có thể bị tạm hoãn, nhưng không biến mất mà ngược lại, sẽ gia tăng cùng với chính sách thuế quan. Ảnh hưởng của chính sách thuế quan sẽ chỉ có thể thấy được sau khi được xác định.
tài sản mã hóa: hoạt động trong kênh giảm, tình hình cực đoan có thể giảm xuống 73000 đô la
Nỗi lo lắng và sợ hãi của các nhà giao dịch đã chiếm ưu thế trong sự biến động của thị trường vốn tháng 3, BTC do sự sụt giảm mạnh vào cuối tháng 2, đã giữ vững tương đối trong tháng 3, nhưng phục hồi yếu ớt, cuối cùng ghi nhận mức giảm 2,09% trong tháng.
Vào tháng 3, BTC mở cửa ở mức 84297.74 USD, đóng cửa ở mức 82534.32 USD, cao nhất là 95128.88 USD, thấp nhất là 76555.00 USD, biên độ 22.03%, khối lượng giao dịch tăng nhẹ so với tháng trước.
Về mặt thời gian, sau khi giảm mạnh vào cuối tháng 2, BTC đã có một đợt phục hồi kỹ thuật trong tuần thứ hai và thứ ba của tháng 3, nhưng sức phục hồi khá yếu, chỉ đạt mức tối đa 16% so với đáy. Sau đó, trong một tuần tiếp theo, do sự hỗn loạn trong chính sách thuế và số liệu lạm phát, đặc biệt là số liệu về niềm tin tiêu dùng giảm, BTC đã dao động giảm theo thị trường chứng khoán Mỹ và cuối cùng ghi nhận mức giảm trong tháng.
Về mặt kỹ thuật, toàn bộ tháng chạy trong kênh giảm kể từ tháng 2, dưới đường xu hướng tăng đầu tiên của chu kỳ này. Hơn nữa, kể từ khi giảm giá đầu tháng, sự nhiệt tình giao dịch đã giảm mạnh, khối lượng giao dịch giảm dần qua các tuần. Phần lớn thời gian chạy dưới đường 200 ngày, vào ngày 11 tháng 3 đã từng chạm tạm thời vào đường 365 ngày.
Mặc dù trong suốt tháng, các sàn giao dịch tập trung BTC thể hiện trạng thái dòng ra, kênh BTC ETF cũng có một lượng nhỏ dòng tiền vào, nhưng trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ có nhiều biến động, BTC, với tư cách là tài sản có rủi ro cao, vẫn khó thu hút sức mua.
Về mặt chính sách, tháng này có nhiều tin tốt.
Vào ngày 6 tháng 3, đã ký sắc lệnh hành chính, chính thức thành lập "Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược" (Strategic Bitcoin Reserve, SBR), đưa vào dự trữ khoảng 200.000 BTC đã bị tịch thu trước đó, và xác định rằng trong bốn năm tới sẽ không bán những tài sản này. Đồng thời, lệnh cũng đề xuất thành lập một kho dự trữ gồm các tài sản kỹ thuật số không phải Bitcoin, nhằm tăng cường vị thế trong hệ thống tài chính toàn cầu thông qua việc đa dạng hóa tài sản. Đây là lần đầu tiên Bitcoin được quản lý như một tài sản quốc gia vĩnh viễn, đánh dấu việc thiết lập vị thế "vàng kỹ thuật số" của nó. Mặc dù sắc lệnh hành chính không phải là luật pháp, nhưng nó đã đặt nền tảng cho các chính sách tiếp theo.
Vào ngày 7 tháng 3, sau khi ký kết lệnh hành chính, một hội nghị thượng đỉnh về mã hóa đã được tổ chức tại Nhà Trắng vào ngày hôm sau, mời nhiều người trong ngành và các nhà đầu tư tham gia, cùng nhau thảo luận về việc quản lý ngành mã hóa, chính sách dự trữ và hướng phát triển trong tương lai. Hội nghị thượng đỉnh này đã tiếp tục phát đi tín hiệu ủng hộ đổi mới trong lĩnh vực mã hóa.
Vào ngày 29 tháng 3, Cục Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Mỹ (FDIC) đã phát hành hướng dẫn, làm rõ quy trình tuân thủ cho các ngân hàng tham gia các hoạt động liên quan đến tiền mã hóa. Điều này cung cấp một con đường rõ ràng cho các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào thị trường tiền điện tử, giúp các ngân hàng tham gia vào dịch vụ tài sản mã hóa.
Cùng ngày, ba người đồng sáng lập của một sàn giao dịch tiền điện tử được ân xá.
Tại cấp tiểu bang, vào ngày 6 tháng 3, Texas đã đề xuất việc thành lập quỹ dự trữ Bitcoin cấp bang, đã bước vào giai đoạn "thông báo ý định" trong quy trình lập pháp, thường thì bước này báo hiệu khả năng thông qua dự luật cao hơn. Vào ngày 31 tháng 3, Quốc hội California đã chính thức nộp "Dự luật Quyền lợi Bitcoin", nhằm làm rõ các quyền hợp pháp và quy định sử dụng Bitcoin trong bang.
Như đã nêu ở trên, tất cả đều cho thấy BTC và tài sản mã hóa đang thực hiện những bước đi cụ thể. Những chính sách, quy định này cần thời gian để thực sự có hiệu lực, nhưng chắc chắn đang gỡ bỏ những trở ngại để xây dựng "thành phố mã hóa" trong tương lai.
Tuy nhiên, lo ngại về "ngưng trệ" và "lạm phát" đã chi phối thị trường, các nhà giao dịch tỏ ra tránh rủi ro và hạ giá trị đã chọn cách phớt lờ những yếu tố tích cực lâu dài này, dẫn đến sự giảm giá ngắn hạn của BTC.
Có lẽ do sự hỗ trợ tích cực lâu dài, so với thị trường chứng khoán Mỹ đã trở lại mức điểm ngày 6 tháng 11, BTC hiện vẫn đang ở trong tình thế mạnh mẽ. Giá đóng cửa trong tháng này là 82378.98 USD, vẫn cao hơn mức 70553 USD ngày 5 tháng 11.
Xét đến việc thiếu thanh khoản, nếu thuế quan vượt quá kỳ vọng hoặc có dữ liệu việc làm và kinh tế tồi tệ hơn được công bố, BTC không loại trừ khả năng sẽ hoàn trả toàn bộ mức tăng của "giao dịch Trump", giảm xuống 70000-73000 đô la. Nhưng điều này chỉ xảy ra trong trường hợp thuế quan hoặc dữ liệu việc làm xấu đi vượt xa dự kiến. Nếu vào ngày 2 tháng 4, thị trường chứng khoán Mỹ có thể dần ổn định sau khi áp lực thuế quan được giải phóng đầy đủ vào "ngày giải phóng", mức 76000 đô la trước đó có khả năng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
BTC hoặc giảm xuống 73000 đô la Thông tin tốt tích lũy lâu dài chưa thay đổi kỳ vọng đảo chiều đáy
Thị trường tiền điện tử báo cáo tháng 3: Vượt qua màn sương chiến tranh thuế, BTC có thể đón nhận xu hướng đảo chiều vào Q2
Sự hỗn loạn và lo ngại do chính sách thuế của Trump gây ra, kết hợp với sự phục hồi của kỳ vọng lạm phát ở Mỹ, đã củng cố dự đoán của thị trường về khả năng nền kinh tế Mỹ có thể rơi vào "ng停" thậm chí "suy thoái". Điều này đã gây ra ảnh hưởng tiêu cực lớn đối với các tài sản rủi ro cao.
Dự đoán này đã ảnh hưởng đến định giá cổ phiếu Mỹ ở mức cao liên tiếp trong hai năm và được truyền qua BTC ETF đến thị trường tiền điện tử.
Các nhà đầu tư BTC ngắn hạn đã bán ra để khóa lại mức thua lỗ lớn nhất trong chu kỳ này, hoàn thành việc định giá mới cho BTC. Các nhà đầu tư dài hạn lại chuyển từ "giảm nắm giữ" sang "tăng nắm giữ", hấp thụ một phần lượng bán ra, khiến giá đạt được sự cân bằng mới khoảng 82000 USD. Tuy nhiên, thị trường vẫn còn yếu ớt, và khoản lỗ chưa thực hiện của các nhà đầu tư ngắn hạn vẫn ở mức cao. Nếu thị trường chứng khoán Mỹ xảy ra hỗn loạn dẫn đến việc bán ra quỹ BTC ETF, các nhà đầu tư ngắn hạn cũng có thể tham gia bán ra, lúc đó giá sẽ tiếp tục điều chỉnh xuống.
Hiện tại, sự điều chỉnh ở mức độ trung bình của chứng khoán Mỹ gần như đã hoàn tất, nhưng diễn biến tiếp theo vẫn phụ thuộc vào mức độ ảnh hưởng cụ thể của chính sách thuế vào ngày 2 tháng 4, cũng như liệu dữ liệu việc làm tháng 3 có cho thấy sự suy giảm mạnh hay không. Nếu những yếu tố này xấu hơn mong đợi, thị trường vẫn sẽ tìm kiếm các điểm định giá mới.
Với sự suy giảm dần dần của tình hình hỗn loạn, thị trường chứng khoán Mỹ và BTC đều đã thực hiện điều chỉnh lớn, cảm xúc hoảng sợ cũng đã được giải tỏa ở mức độ đáng kể.
Chúng tôi cho rằng, khi chính sách thuế dần dần hết tác động tiêu cực, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang khởi động trở lại chu kỳ giảm lãi suất dần hình thành, BTC có khả năng sẽ đón nhận xu hướng đảo chiều trong quý hai.
Tài chính vĩ mô: Dữ liệu kinh tế và việc làm làm gia tăng kỳ vọng về "ngưng trệ" và thậm chí là "suy thoái", chứng khoán Mỹ giảm điểm.
Sau khi sự lạc quan trên thị trường do chiến thắng của Trump giảm bớt, thị trường chứng khoán Mỹ cơ bản đã trở lại điểm khởi đầu vào ngày 6 tháng 11 năm 2023. Khung phân tích giao dịch mới hình thành từ cuối tháng 2 đã được xác thực và điều chỉnh trong suốt tháng 3 xung quanh các loại dữ liệu kinh tế, việc làm và lãi suất được công bố liên tục.
Khung đánh giá này chủ yếu tập trung vào khả năng mà chính sách thuế quan có thể dẫn đến "suy thoái kinh tế" hoặc thậm chí "suy giảm kinh tế", cũng như cách mà Cục Dự trữ Liên bang cân nhắc giữa việc duy trì việc làm và kiểm soát lạm phát.
Vào ngày 7 tháng 3, Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã công bố dữ liệu việc làm tháng 2: Việc làm phi nông nghiệp tăng 151.000, thấp hơn so với dự đoán của thị trường là 170.000, cho thấy sự tăng trưởng việc làm đã chậm lại, nhưng vẫn giữ được độ ổn định tương đối. Tỷ lệ thất nghiệp từ 3,7% của tháng 1 đã tăng lên 3,9%, cho thấy thị trường lao động có chút nới lỏng. Mức lương trung bình theo giờ tăng 0,1% so với tháng trước và tăng 4,3% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn tỷ lệ lạm phát, cho thấy mức lương thực tế đã cải thiện, nhưng có thể gây áp lực lên lạm phát.
Dữ liệu việc làm "chấp nhận được" này phần nào đã làm giảm bớt lo ngại về việc nền kinh tế đã bắt đầu suy thoái, khiến chứng khoán Mỹ giảm rồi lại tăng. Tuy nhiên, những lo ngại vẫn còn đó, dữ liệu việc làm thấp hơn mong đợi và tỷ lệ thất nghiệp cũng đang tăng.
Vào ngày 12 tháng 3, Bộ Lao động Hoa Kỳ công bố dữ liệu CPI: Chỉ số giá tiêu dùng tổng thể tháng 2 tăng 0,4% so với tháng trước, tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước, tăng nhẹ so với 3,1% của tháng 1. CPI lõi (không tính thực phẩm và năng lượng) tăng 0,4% so với tháng trước, tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy áp lực lạm phát vẫn còn, lạm phát lõi vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang.
Dữ liệu PCE mà Cục Dự trữ Liên bang quan tâm hơn sẽ được công bố vào ngày 28: Chỉ số giá chi tiêu cá nhân tổng thể tháng 2 tăng 0,3% theo tháng và tăng 2,5% theo năm; PCE lõi tăng 0,3% theo tháng và tăng 2,8% theo năm, phản ánh rằng con đường giảm lạm phát đang bị cản trở, các chỉ số lõi có độ bám dính tương đối mạnh.
Dữ liệu PCE cho thấy, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân tổng thể trong tháng 2 tăng 2.5% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 2.4% trong tháng 1; PCE lõi tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 2.8% trong tháng 1.
Mặc dù mức độ rất nhỏ, nhưng cho dù là CPI hay PCE đều cho thấy giá cả đã bắt đầu tăng trở lại, điều này có nghĩa là mục tiêu giảm lạm phát mà Cục Dự trữ Liên bang kiên trì đang đối mặt với thách thức nghiêm trọng.
Ngày 18-19, sau cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thông báo giữ lãi suất quỹ liên bang ở mức 5.25-5.50%, lần thứ năm liên tiếp tạm dừng tăng lãi suất. Tuyên bố chỉ ra rằng hoạt động kinh tế đang mở rộng ổn định, thị trường lao động vững chắc, nhưng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, đặc biệt là trong bối cảnh chính sách thuế làm tăng sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế. Đây là lần đầu tiên Cục Dự trữ Liên bang Mỹ rõ ràng cho biết chính sách thuế có thể ảnh hưởng đến sự suy giảm kinh tế, nhưng nguy cơ suy thoái kinh tế "đã tăng lên, nhưng vẫn chưa cao".
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cho biết, lạm phát có thể bị trì hoãn trở lại mục tiêu 2% do các chính sách như thuế quan, và đã ngụ ý rằng nếu thị trường việc làm xấu đi, sẽ có hành động hạ lãi suất. Như một biện pháp đối phó với cú sốc thuế quan, Cục Dự trữ Liên bang đã làm chậm mức giảm nắm giữ trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ từ 60 tỷ USD/tháng xuống 30 tỷ USD/tháng.
Phát biểu tương đối "chim bồ câu" của Cục Dự trữ Liên bang đã thúc đẩy thị trường, giúp ba chỉ số chứng khoán chính hồi phục mạnh mẽ. Đến cuối tháng, thị trường lần đầu tiên nâng dự đoán về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2024 lên 6 lần. Một ngân hàng đầu tư lớn cũng dự đoán sẽ có sáu lần cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Vào ngày 28, Đại học Michigan công bố giá trị cuối cùng của chỉ số niềm tin người tiêu dùng tháng 3, giảm từ 76,9 của tháng 2 xuống 76,5, thấp hơn một chút so với giá trị ban đầu 76,5 và cũng thấp hơn mức trung bình mà các nhà kinh tế dự đoán. Người tiêu dùng dự đoán tỷ lệ lạm phát hàng năm trong 5 đến 10 năm tới sẽ là 3,0%, tăng từ giá trị ban đầu 2,9%. Dự đoán về tỷ lệ lạm phát trong năm tới là 2,9%, mức cao nhất kể từ năm 2022.
Chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan là dữ liệu chủ quan, nhưng phản ánh đầy đủ sự sụt giảm niềm tin của người tiêu dùng cuối cùng. Cùng ngày, mô hình dự đoán GDP của một chi nhánh ngân hàng liên bang cho thấy, tính đến ngày 28, giá trị dự đoán tỷ lệ tăng trưởng GDP thực tế của Mỹ trong quý đầu tiên là 1,7%. Giá trị này cộng hưởng với chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan, như tháng 2, ba chỉ số chứng khoán chính đã phản ứng bằng cách giảm mạnh, chỉ số VIX tăng vọt 11,9% trong một ngày.
Về chính sách thuế quan, trong tháng này cũng đã nhiều lần lặp lại. Tính đến cuối tháng 3, việc tăng thuế đối với một số quốc gia và sản phẩm đã được thực hiện.
Từ ngày 2 tháng 4, sẽ áp dụng thuế 25% đối với tất cả các loại ô tô nhập khẩu, bao gồm cả xe con và xe tải nhẹ. Thuế 25% cũng sẽ được áp dụng đối với các bộ phận chính của ô tô (như động cơ, hộp số, hệ thống điện), có hiệu lực không muộn hơn ngày 3 tháng 5.
Điều chưa quyết định là sẽ áp dụng "thuế đối ứng" đối với các quốc gia có thương mại thâm hụt lớn, danh sách cụ thể sẽ được công bố vào ngày 2 tháng 4. Ngày 2 tháng 4 hiện được thị trường coi là ngày quan trọng nhất về chính sách thuế.
Do lo ngại về sự không chắc chắn của thuế quan và "suy thoái kinh tế" thậm chí là "suy giảm kinh tế", dòng vốn tiếp tục rút khỏi thị trường chứng khoán vào tháng 3, khiến chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones lần lượt giảm 8,21%, 5,75% và 4,20%, phá vỡ hoặc gần phá vỡ đường trung bình 250 ngày, đạt được một mức điều chỉnh kỹ thuật vừa phải.
Các quỹ phòng ngừa rủi ro đổ vào trái phiếu Mỹ, khiến lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm 45 điểm cơ bản trong một tháng. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 25 điểm cơ bản, nhưng cộng với kỳ vọng lạm phát, dự đoán của các quỹ dài hạn về tăng trưởng kinh tế dài hạn đã giảm xuống mức tăng trưởng âm.
Vàng, như một tài sản trú ẩn chính khác, đã được ưa chuộng, chính thức vượt qua ngưỡng 2200 USD trong tháng này, tăng 8.51% trong tháng, đạt 2251.3 USD/ounce.
Niềm tin tiêu dùng giảm sút, kỳ vọng lạm phát gia tăng, nhìn nhận kém về tăng trưởng kinh tế Mỹ, thậm chí lo ngại rằng chính sách thuế quan không kiểm soát và thất thường sẽ khiến kinh tế Mỹ rơi vào "stagnation" và "suy thoái". Sự không chắc chắn của chính sách thuế quan là biến số lớn nhất, biến số này đang thúc đẩy sự xấu đi của kinh tế Mỹ và niềm tin tiêu dùng, từ đó thúc đẩy thị trường thực hiện các giao dịch "stagnation" và "suy thoái". Với phát biểu tương đối "bồ câu" của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, thị trường bắt đầu suy đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ can thiệp bằng cách cắt giảm lãi suất vào tháng 6, và cùng với sự giảm điểm của thị trường chứng khoán Mỹ, số lần cắt giảm lãi suất cũng tăng từ bốn lần lên sáu lần. Vấn đề lạm phát có thể bị tạm hoãn, nhưng không biến mất mà ngược lại, sẽ gia tăng cùng với chính sách thuế quan. Ảnh hưởng của chính sách thuế quan sẽ chỉ có thể thấy được sau khi được xác định.
tài sản mã hóa: hoạt động trong kênh giảm, tình hình cực đoan có thể giảm xuống 73000 đô la
Nỗi lo lắng và sợ hãi của các nhà giao dịch đã chiếm ưu thế trong sự biến động của thị trường vốn tháng 3, BTC do sự sụt giảm mạnh vào cuối tháng 2, đã giữ vững tương đối trong tháng 3, nhưng phục hồi yếu ớt, cuối cùng ghi nhận mức giảm 2,09% trong tháng.
Vào tháng 3, BTC mở cửa ở mức 84297.74 USD, đóng cửa ở mức 82534.32 USD, cao nhất là 95128.88 USD, thấp nhất là 76555.00 USD, biên độ 22.03%, khối lượng giao dịch tăng nhẹ so với tháng trước.
Về mặt thời gian, sau khi giảm mạnh vào cuối tháng 2, BTC đã có một đợt phục hồi kỹ thuật trong tuần thứ hai và thứ ba của tháng 3, nhưng sức phục hồi khá yếu, chỉ đạt mức tối đa 16% so với đáy. Sau đó, trong một tuần tiếp theo, do sự hỗn loạn trong chính sách thuế và số liệu lạm phát, đặc biệt là số liệu về niềm tin tiêu dùng giảm, BTC đã dao động giảm theo thị trường chứng khoán Mỹ và cuối cùng ghi nhận mức giảm trong tháng.
Về mặt kỹ thuật, toàn bộ tháng chạy trong kênh giảm kể từ tháng 2, dưới đường xu hướng tăng đầu tiên của chu kỳ này. Hơn nữa, kể từ khi giảm giá đầu tháng, sự nhiệt tình giao dịch đã giảm mạnh, khối lượng giao dịch giảm dần qua các tuần. Phần lớn thời gian chạy dưới đường 200 ngày, vào ngày 11 tháng 3 đã từng chạm tạm thời vào đường 365 ngày.
Mặc dù trong suốt tháng, các sàn giao dịch tập trung BTC thể hiện trạng thái dòng ra, kênh BTC ETF cũng có một lượng nhỏ dòng tiền vào, nhưng trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ có nhiều biến động, BTC, với tư cách là tài sản có rủi ro cao, vẫn khó thu hút sức mua.
Về mặt chính sách, tháng này có nhiều tin tốt.
Vào ngày 6 tháng 3, đã ký sắc lệnh hành chính, chính thức thành lập "Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược" (Strategic Bitcoin Reserve, SBR), đưa vào dự trữ khoảng 200.000 BTC đã bị tịch thu trước đó, và xác định rằng trong bốn năm tới sẽ không bán những tài sản này. Đồng thời, lệnh cũng đề xuất thành lập một kho dự trữ gồm các tài sản kỹ thuật số không phải Bitcoin, nhằm tăng cường vị thế trong hệ thống tài chính toàn cầu thông qua việc đa dạng hóa tài sản. Đây là lần đầu tiên Bitcoin được quản lý như một tài sản quốc gia vĩnh viễn, đánh dấu việc thiết lập vị thế "vàng kỹ thuật số" của nó. Mặc dù sắc lệnh hành chính không phải là luật pháp, nhưng nó đã đặt nền tảng cho các chính sách tiếp theo.
Vào ngày 7 tháng 3, sau khi ký kết lệnh hành chính, một hội nghị thượng đỉnh về mã hóa đã được tổ chức tại Nhà Trắng vào ngày hôm sau, mời nhiều người trong ngành và các nhà đầu tư tham gia, cùng nhau thảo luận về việc quản lý ngành mã hóa, chính sách dự trữ và hướng phát triển trong tương lai. Hội nghị thượng đỉnh này đã tiếp tục phát đi tín hiệu ủng hộ đổi mới trong lĩnh vực mã hóa.
Vào ngày 29 tháng 3, Cục Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Mỹ (FDIC) đã phát hành hướng dẫn, làm rõ quy trình tuân thủ cho các ngân hàng tham gia các hoạt động liên quan đến tiền mã hóa. Điều này cung cấp một con đường rõ ràng cho các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào thị trường tiền điện tử, giúp các ngân hàng tham gia vào dịch vụ tài sản mã hóa.
Cùng ngày, ba người đồng sáng lập của một sàn giao dịch tiền điện tử được ân xá.
Tại cấp tiểu bang, vào ngày 6 tháng 3, Texas đã đề xuất việc thành lập quỹ dự trữ Bitcoin cấp bang, đã bước vào giai đoạn "thông báo ý định" trong quy trình lập pháp, thường thì bước này báo hiệu khả năng thông qua dự luật cao hơn. Vào ngày 31 tháng 3, Quốc hội California đã chính thức nộp "Dự luật Quyền lợi Bitcoin", nhằm làm rõ các quyền hợp pháp và quy định sử dụng Bitcoin trong bang.
Như đã nêu ở trên, tất cả đều cho thấy BTC và tài sản mã hóa đang thực hiện những bước đi cụ thể. Những chính sách, quy định này cần thời gian để thực sự có hiệu lực, nhưng chắc chắn đang gỡ bỏ những trở ngại để xây dựng "thành phố mã hóa" trong tương lai.
Tuy nhiên, lo ngại về "ngưng trệ" và "lạm phát" đã chi phối thị trường, các nhà giao dịch tỏ ra tránh rủi ro và hạ giá trị đã chọn cách phớt lờ những yếu tố tích cực lâu dài này, dẫn đến sự giảm giá ngắn hạn của BTC.
Có lẽ do sự hỗ trợ tích cực lâu dài, so với thị trường chứng khoán Mỹ đã trở lại mức điểm ngày 6 tháng 11, BTC hiện vẫn đang ở trong tình thế mạnh mẽ. Giá đóng cửa trong tháng này là 82378.98 USD, vẫn cao hơn mức 70553 USD ngày 5 tháng 11.
Xét đến việc thiếu thanh khoản, nếu thuế quan vượt quá kỳ vọng hoặc có dữ liệu việc làm và kinh tế tồi tệ hơn được công bố, BTC không loại trừ khả năng sẽ hoàn trả toàn bộ mức tăng của "giao dịch Trump", giảm xuống 70000-73000 đô la. Nhưng điều này chỉ xảy ra trong trường hợp thuế quan hoặc dữ liệu việc làm xấu đi vượt xa dự kiến. Nếu vào ngày 2 tháng 4, thị trường chứng khoán Mỹ có thể dần ổn định sau khi áp lực thuế quan được giải phóng đầy đủ vào "ngày giải phóng", mức 76000 đô la trước đó có khả năng.