Phân tích phát triển thị trường RWA: Sự khác biệt giữa tài sản đô la và các tài sản khác
Gần đây, mặc dù thị trường tiền điện tử vẫn đang trong tình trạng ảm đạm, nhưng RWA (Tài sản thế giới thực) đã trở thành một chủ đề nóng. Có ý kiến cho rằng RWA là một thị trường trị giá hàng nghìn tỷ, vì USDT và USDC là những RWA đô la thành công và sớm nhất, với giá trị thị trường gần 300 tỷ đô la. Tuy nhiên, tuyên bố này cần được thảo luận thêm.
Trên thực tế, RWA không phải là một khối thống nhất, RWA đô la Mỹ và các RWA khác có sự khác biệt lớn, thậm chí khó so sánh. Để các RWA khác phát triển nhanh chóng, ngoài việc học hỏi kinh nghiệm từ RWA đô la Mỹ, họ cũng cần tìm ra con đường phát triển phù hợp với chính mình.
Là nhà đầu tư, nếu muốn tìm kiếm cơ hội Alpha trong lĩnh vực RWA, trước tiên cần phải làm rõ sự khác biệt giữa RWA bằng đô la Mỹ và các RWA khác. Dưới đây sẽ phân tích sự khác biệt giữa hai khía cạnh này từ bốn góc độ, giúp hiểu rõ hiện trạng và thách thức của RWA không phải tiền tệ, từ đó tìm kiếm cơ hội đầu tư trong lĩnh vực RWA.
1. Tình huống sử dụng: Nhu cầu RWA bằng USD rõ ràng, phần lớn nhu cầu RWA mơ hồ
USDT và USDC như là sự mở rộng số hóa của đồng đô la, chủ yếu phục vụ cho việc thanh toán giao dịch trên thị trường tiền điện tử, thanh toán xuyên biên giới và nhu cầu phòng ngừa rủi ro. Những trường hợp này có tần suất cao và là nhu cầu thiết yếu, đặc biệt ở những quốc gia có lạm phát nghiêm trọng, stablecoin đô la trở thành công cụ quan trọng để bảo vệ tài sản.
So với đó, các RWA khác (như token hóa bất động sản) chủ yếu nhằm mục đích đạt được tài trợ toàn cầu hoặc nâng cao tính thanh khoản của tài sản thông qua blockchain. Nhu cầu loại này có tần suất thấp hơn và nhóm người dùng bị hạn chế. Các nhà đầu tư trong thị trường tiền điện tử có xu hướng đầu tư vào các tài sản gốc như BTC, ETH hoặc Meme coin. Các tài sản có lợi suất tốt ngoài chuỗi đã có kênh tài trợ trưởng thành, trong khi các tài sản có lợi suất kém mới tích cực tìm kiếm việc đưa lên chuỗi, điều này càng hạn chế quy mô thị trường.
Nói chung, RWA đô la Mỹ là "nhà cung cấp" cung cấp tính thanh khoản cho thị trường tiền điện tử, trong khi các RWA khác là "người cầu" tìm kiếm tính thanh khoản. Mặc dù tên gọi giống nhau, nhưng bản chất thì khác nhau. Cần suy nghĩ xem có tồn tại các RWA phi tiền tệ khác có thể cung cấp tính thanh khoản cho thị trường tiền điện tử hay không.
2. Tuân thủ và Tin cậy: RWA đô la Mỹ đã trưởng thành, phần lớn RWA khác vẫn còn thiếu sót
khả năng thích ứng với quy định
USDC được phát hành bởi các tổ chức được quản lý, dự trữ được kiểm toán định kỳ, tuân thủ quy định tiền tệ của Mỹ; USDT mặc dù từng gây tranh cãi nhưng đã giành được niềm tin của thị trường thông qua hợp tác sâu sắc với các nền tảng giao dịch. Quy định về RWA khác thì phức tạp hơn. Ví dụ, việc đưa bất động sản lên chuỗi liên quan đến việc xác nhận quyền sở hữu hợp pháp và các vấn đề tư pháp xuyên biên giới, hiện tại thiếu tiêu chuẩn thống nhất, khó mở rộng nhanh chóng.
Nền tảng tin cậy
Cốt lõi của RWA là việc token hóa tín dụng. RWA đô la được neo vào đô la, đứng sau là tín dụng quốc gia của Hoa Kỳ, khiến mức độ tin tưởng của người dùng cực kỳ cao. Trong khi đó, các RWA khác phụ thuộc vào tín dụng của bên phát hành tài sản ngoại tuyến, như token hóa bất động sản cần có sự chứng nhận quyền sở hữu từ cơ quan có thẩm quyền, nếu không người dùng sẽ khó lòng tin tưởng vào mối quan hệ giữa token trên chuỗi và tài sản thực.
Tóm lại, nền tảng niềm tin của RWA đô la Mỹ khó có thể vượt qua, các RWA khác khó đạt được. Trong ngắn hạn, các loại RWA có rào cản tuân thủ thấp và dễ dàng xây dựng niềm tin sẽ đáng được chú ý hơn.
3. Thực hiện kỹ thuật: RWA đô la Mỹ tương đối đơn giản, RWA khác tương đối phức tạp
Logic kỹ thuật của stablecoin đô la Mỹ rất rõ ràng: phát hành và mua lại trên chuỗi, ngưỡng thấp. Đô la Mỹ và trái phiếu Mỹ là tài sản tiêu chuẩn hóa, chi phí kiểm toán và theo dõi thấp. Trong khi đó, các tài sản RWA khác liên quan đến định giá tài sản, phân phối cổ tức, thanh toán và các khía cạnh phức tạp khác, còn cần phải có oracle xác minh dữ liệu ngoài chuỗi theo thời gian thực. Quy trình đưa các tài sản khác nhau (như bất động sản) lên chuỗi rất khác nhau, tiêu chuẩn tuân thủ và độ khó kỹ thuật cao, sự phát triển tự nhiên chậm.
Do đó, RWA không tiêu chuẩn cần phải tùy chỉnh tiêu chuẩn cho mỗi loại tài sản, trong ngắn hạn khó có thể có sự đột phá. Trong khi đó, RWA như vàng, trái phiếu tương đối dễ tiêu chuẩn hóa thì lại dễ dàng thực hiện hơn.
4. Phương thức thúc đẩy: RWA USD từ dưới lên, RWA khác từ trên xuống
Sự trỗi dậy của USDT bắt nguồn từ nhu cầu của người dùng: việc mua tiền điện tử bằng tiền tệ pháp định bị hạn chế bởi quy định, các nền tảng giao dịch đã cho ra mắt các cặp giao dịch USDT để giải quyết vấn đề này. Khi việc sử dụng gia tăng, nó đã phát triển thành đồng đô la kỹ thuật số, hòa nhập vào DeFi và thanh toán xuyên biên giới. Đây là kết quả của nhu cầu thị trường từ dưới lên.
Bất động sản, cổ phiếu và các RWA khác chủ yếu do các tổ chức lớn thúc đẩy, vì nhu cầu tài trợ hoặc thanh khoản, thuộc mô hình từ trên xuống. Mức độ tham gia của người dùng thông thường và doanh nhân thấp.
Cách phát triển từ dưới lên phù hợp hơn với đặc điểm của ngành công nghiệp tiền điện tử. Các dự án RWA chú trọng hơn đến sự phát triển của cộng đồng cũng có khả năng thu hút người dùng cao hơn.
Tóm tắt và triển vọng
Sự thành công của các RWA đô la Mỹ như USDT và USDC không thể tách rời khỏi nhu cầu rõ ràng, tính thanh khoản cao, nền tảng tin cậy vững chắc, rào cản công nghệ thấp và động lực thị trường từ dưới lên. Các RWA khác lại gặp khó khăn do vấn đề ánh xạ quyền sở hữu, sự không chắc chắn về quy định, độ phức tạp về công nghệ và sức cản từ lợi ích truyền thống, khiến cho sự phát triển gặp nhiều khó khăn.
Trong tương lai, nếu các RWA khác muốn bứt phá, ít nhất cần nỗ lực trong các hướng sau:
Hợp tác quản lý: Thúc đẩy sự công nhận pháp lý quốc tế về quyền sở hữu tài sản trên chuỗi.
Khung quy định: Thiết lập tiêu chuẩn phân loại theo loại tài sản, tăng tốc tiến trình tuân thủ.
Cơ sở hạ tầng: Hoàn thiện oracle RWA, nền tảng phát hành và giao thức thanh khoản đa chuỗi.
Là nhà đầu tư, chúng ta nên làm rõ sự khác biệt giữa RWA đô la Mỹ và các RWA khác, cũng như hiểu biết về tình hình phát triển của lĩnh vực RWA.
Trước tiên, cần chú ý đến sự phát triển của khung pháp lý RWA tại Mỹ, đồng thời chú ý đến tài sản RWA dễ tiêu chuẩn hóa và minh bạch (như vàng, trái phiếu). Hiện tại, nên tập trung vào các dự án hạ tầng trong lĩnh vực RWA, chẳng hạn như oracle RWA, nền tảng phát hành RWA, giao thức thanh khoản RWA, v.v.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
20 thích
Phần thưởng
20
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CodeAuditQueen
· 07-24 01:32
Những tài sản bất động sản đó chính là hợp đồng mã độc, vòng vo một hồi.
Xem bản gốcTrả lời0
OnchainGossiper
· 07-23 18:50
Bạn gọi cái này là Sự tuân thủ? Thật là buồn cười.
Xem bản gốcTrả lời0
MidnightGenesis
· 07-22 00:21
Dữ liệu on-chain lại có chút thú vị, đêm khuya xem xong mã các bạn hiểu rồi đó.
Xem bản gốcTrả lời0
TooScaredToSell
· 07-21 06:35
Đường đua rwa phân hóa nghiêm trọng đến vậy sao...
Xem bản gốcTrả lời0
ParanoiaKing
· 07-21 06:30
Mã hóa kỹ thuật số bất động sản? Không còn gì để sống nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
ArbitrageBot
· 07-21 06:20
Bất động sản lên chuỗi? Cười chết, người xem đến rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
SlowLearnerWang
· 07-21 06:19
thế giới tiền điện tử còn phải nhìn vào u bản vị á, có gì nói nấy là sự thật lớn.
Phân tích phát triển RWA: Bốn sự khác biệt giữa tài sản đô la Mỹ và tài sản khác
Phân tích phát triển thị trường RWA: Sự khác biệt giữa tài sản đô la và các tài sản khác
Gần đây, mặc dù thị trường tiền điện tử vẫn đang trong tình trạng ảm đạm, nhưng RWA (Tài sản thế giới thực) đã trở thành một chủ đề nóng. Có ý kiến cho rằng RWA là một thị trường trị giá hàng nghìn tỷ, vì USDT và USDC là những RWA đô la thành công và sớm nhất, với giá trị thị trường gần 300 tỷ đô la. Tuy nhiên, tuyên bố này cần được thảo luận thêm.
Trên thực tế, RWA không phải là một khối thống nhất, RWA đô la Mỹ và các RWA khác có sự khác biệt lớn, thậm chí khó so sánh. Để các RWA khác phát triển nhanh chóng, ngoài việc học hỏi kinh nghiệm từ RWA đô la Mỹ, họ cũng cần tìm ra con đường phát triển phù hợp với chính mình.
Là nhà đầu tư, nếu muốn tìm kiếm cơ hội Alpha trong lĩnh vực RWA, trước tiên cần phải làm rõ sự khác biệt giữa RWA bằng đô la Mỹ và các RWA khác. Dưới đây sẽ phân tích sự khác biệt giữa hai khía cạnh này từ bốn góc độ, giúp hiểu rõ hiện trạng và thách thức của RWA không phải tiền tệ, từ đó tìm kiếm cơ hội đầu tư trong lĩnh vực RWA.
1. Tình huống sử dụng: Nhu cầu RWA bằng USD rõ ràng, phần lớn nhu cầu RWA mơ hồ
USDT và USDC như là sự mở rộng số hóa của đồng đô la, chủ yếu phục vụ cho việc thanh toán giao dịch trên thị trường tiền điện tử, thanh toán xuyên biên giới và nhu cầu phòng ngừa rủi ro. Những trường hợp này có tần suất cao và là nhu cầu thiết yếu, đặc biệt ở những quốc gia có lạm phát nghiêm trọng, stablecoin đô la trở thành công cụ quan trọng để bảo vệ tài sản.
So với đó, các RWA khác (như token hóa bất động sản) chủ yếu nhằm mục đích đạt được tài trợ toàn cầu hoặc nâng cao tính thanh khoản của tài sản thông qua blockchain. Nhu cầu loại này có tần suất thấp hơn và nhóm người dùng bị hạn chế. Các nhà đầu tư trong thị trường tiền điện tử có xu hướng đầu tư vào các tài sản gốc như BTC, ETH hoặc Meme coin. Các tài sản có lợi suất tốt ngoài chuỗi đã có kênh tài trợ trưởng thành, trong khi các tài sản có lợi suất kém mới tích cực tìm kiếm việc đưa lên chuỗi, điều này càng hạn chế quy mô thị trường.
Nói chung, RWA đô la Mỹ là "nhà cung cấp" cung cấp tính thanh khoản cho thị trường tiền điện tử, trong khi các RWA khác là "người cầu" tìm kiếm tính thanh khoản. Mặc dù tên gọi giống nhau, nhưng bản chất thì khác nhau. Cần suy nghĩ xem có tồn tại các RWA phi tiền tệ khác có thể cung cấp tính thanh khoản cho thị trường tiền điện tử hay không.
2. Tuân thủ và Tin cậy: RWA đô la Mỹ đã trưởng thành, phần lớn RWA khác vẫn còn thiếu sót
khả năng thích ứng với quy định
USDC được phát hành bởi các tổ chức được quản lý, dự trữ được kiểm toán định kỳ, tuân thủ quy định tiền tệ của Mỹ; USDT mặc dù từng gây tranh cãi nhưng đã giành được niềm tin của thị trường thông qua hợp tác sâu sắc với các nền tảng giao dịch. Quy định về RWA khác thì phức tạp hơn. Ví dụ, việc đưa bất động sản lên chuỗi liên quan đến việc xác nhận quyền sở hữu hợp pháp và các vấn đề tư pháp xuyên biên giới, hiện tại thiếu tiêu chuẩn thống nhất, khó mở rộng nhanh chóng.
Nền tảng tin cậy
Cốt lõi của RWA là việc token hóa tín dụng. RWA đô la được neo vào đô la, đứng sau là tín dụng quốc gia của Hoa Kỳ, khiến mức độ tin tưởng của người dùng cực kỳ cao. Trong khi đó, các RWA khác phụ thuộc vào tín dụng của bên phát hành tài sản ngoại tuyến, như token hóa bất động sản cần có sự chứng nhận quyền sở hữu từ cơ quan có thẩm quyền, nếu không người dùng sẽ khó lòng tin tưởng vào mối quan hệ giữa token trên chuỗi và tài sản thực.
Tóm lại, nền tảng niềm tin của RWA đô la Mỹ khó có thể vượt qua, các RWA khác khó đạt được. Trong ngắn hạn, các loại RWA có rào cản tuân thủ thấp và dễ dàng xây dựng niềm tin sẽ đáng được chú ý hơn.
3. Thực hiện kỹ thuật: RWA đô la Mỹ tương đối đơn giản, RWA khác tương đối phức tạp
Logic kỹ thuật của stablecoin đô la Mỹ rất rõ ràng: phát hành và mua lại trên chuỗi, ngưỡng thấp. Đô la Mỹ và trái phiếu Mỹ là tài sản tiêu chuẩn hóa, chi phí kiểm toán và theo dõi thấp. Trong khi đó, các tài sản RWA khác liên quan đến định giá tài sản, phân phối cổ tức, thanh toán và các khía cạnh phức tạp khác, còn cần phải có oracle xác minh dữ liệu ngoài chuỗi theo thời gian thực. Quy trình đưa các tài sản khác nhau (như bất động sản) lên chuỗi rất khác nhau, tiêu chuẩn tuân thủ và độ khó kỹ thuật cao, sự phát triển tự nhiên chậm.
Do đó, RWA không tiêu chuẩn cần phải tùy chỉnh tiêu chuẩn cho mỗi loại tài sản, trong ngắn hạn khó có thể có sự đột phá. Trong khi đó, RWA như vàng, trái phiếu tương đối dễ tiêu chuẩn hóa thì lại dễ dàng thực hiện hơn.
4. Phương thức thúc đẩy: RWA USD từ dưới lên, RWA khác từ trên xuống
Sự trỗi dậy của USDT bắt nguồn từ nhu cầu của người dùng: việc mua tiền điện tử bằng tiền tệ pháp định bị hạn chế bởi quy định, các nền tảng giao dịch đã cho ra mắt các cặp giao dịch USDT để giải quyết vấn đề này. Khi việc sử dụng gia tăng, nó đã phát triển thành đồng đô la kỹ thuật số, hòa nhập vào DeFi và thanh toán xuyên biên giới. Đây là kết quả của nhu cầu thị trường từ dưới lên.
Bất động sản, cổ phiếu và các RWA khác chủ yếu do các tổ chức lớn thúc đẩy, vì nhu cầu tài trợ hoặc thanh khoản, thuộc mô hình từ trên xuống. Mức độ tham gia của người dùng thông thường và doanh nhân thấp.
Cách phát triển từ dưới lên phù hợp hơn với đặc điểm của ngành công nghiệp tiền điện tử. Các dự án RWA chú trọng hơn đến sự phát triển của cộng đồng cũng có khả năng thu hút người dùng cao hơn.
Tóm tắt và triển vọng
Sự thành công của các RWA đô la Mỹ như USDT và USDC không thể tách rời khỏi nhu cầu rõ ràng, tính thanh khoản cao, nền tảng tin cậy vững chắc, rào cản công nghệ thấp và động lực thị trường từ dưới lên. Các RWA khác lại gặp khó khăn do vấn đề ánh xạ quyền sở hữu, sự không chắc chắn về quy định, độ phức tạp về công nghệ và sức cản từ lợi ích truyền thống, khiến cho sự phát triển gặp nhiều khó khăn.
Trong tương lai, nếu các RWA khác muốn bứt phá, ít nhất cần nỗ lực trong các hướng sau:
Là nhà đầu tư, chúng ta nên làm rõ sự khác biệt giữa RWA đô la Mỹ và các RWA khác, cũng như hiểu biết về tình hình phát triển của lĩnh vực RWA.
Trước tiên, cần chú ý đến sự phát triển của khung pháp lý RWA tại Mỹ, đồng thời chú ý đến tài sản RWA dễ tiêu chuẩn hóa và minh bạch (như vàng, trái phiếu). Hiện tại, nên tập trung vào các dự án hạ tầng trong lĩnh vực RWA, chẳng hạn như oracle RWA, nền tảng phát hành RWA, giao thức thanh khoản RWA, v.v.