Những người tiên phong trong ngành Stablecoin nói về triển vọng ngành và sự thay đổi quản lý

Trong bối cảnh tiền điện tử và công nghệ blockchain phát triển nhanh chóng ngày nay, người sáng lập Frax Finance Sam Kazemian và người sáng lập Aave Stani Kulechov chắc chắn là những người dẫn đầu trong lĩnh vực Stablecoin. Trong một cuộc trò chuyện gần đây, họ đã chia sẻ quan điểm về sự tăng trưởng nhanh chóng của ngành stablecoin, quá trình đổi mới của từng dự án, cũng như quan điểm về những thay đổi quy định sắp tới, đặc biệt là sau sự biến động của thị trường tiền điện tử vào năm 2022, khi stablecoin trở thành trọng tâm của ngành.

Hiện tại, sự chú ý của họ tập trung vào dự luật GENIUS, một đạo luật mang tính bước ngoặt có thể đưa Stablecoin trở thành tiền hợp pháp, thay đổi hoàn toàn bức tranh toàn cầu của đồng đô la. Bài viết này sẽ đi sâu vào những hiểu biết của Sam và Stani về thị trường Stablecoin, kỳ vọng của họ về dự luật, cũng như triển vọng của Stablecoin trong việc định hình hệ sinh thái tài chính tương lai.

Sự bùng nổ của Stablecoin và gió pháp luật

Khi được hỏi về đà phát triển hiện tại của ngành ổn định coin và tiến trình lập pháp, Sam Kazemian bày tỏ sự phấn khích. Ông đề cập rằng các báo cáo đầu tư và thông cáo ETF đều liệt kê "AI" và "Stablecoin" là hai lĩnh vực nóng nhất thế giới hiện nay. Là người sáng lập giao thức ổn định coin, cảm giác khi thấy ngành này cuối cùng được thế giới hiểu và chấp nhận thật sự rất kích thích.

Stani Kulechov cũng đã bày tỏ quan điểm tương tự. Ông chỉ ra rằng Stablecoin là công cụ rất trực quan và dễ hiểu, đặc biệt là ở những khu vực có biến động tài chính toàn cầu và tiền pháp định bị mất giá, sự ổn định tài chính mà Stablecoin cung cấp hấp dẫn hơn nhiều so với tiền tệ địa phương. Ngay cả ở các quốc gia phương Tây, giá trị của Stablecoin không chỉ nằm ở "sự ổn định" mà còn ở việc nó biến lợi nhuận của DeFi thành thứ mà người dùng chính thống có thể hiểu và sử dụng. Đây là sự tiến hóa tự nhiên của công nghệ tài chính từ "tiền giấy → tiền kỹ thuật số → tài sản trên chuỗi", mở ra một khuôn khổ mới cho việc truyền tải giá trị xuyên biên giới.

Stablecoin có đe dọa đến đồng đô la không?

Về cách mà stablecoin ảnh hưởng đến vị thế của đô la Mỹ trong hệ thống tiền tệ toàn cầu, Sam Kazemian cho rằng stablecoin là "mở rộng" của đô la Mỹ, là sự mở rộng toàn cầu của ảnh hưởng đô la. Ông chia sự phát triển của stablecoin thành hai giai đoạn: giai đoạn đầu tiên là lý tưởng của "stablecoin phi tập trung theo thuật toán", cuối cùng kết thúc bằng sự sụp đổ; giai đoạn thứ hai là giai đoạn thực tiễn mà chúng ta đang bước vào, tức là nhận được sự công nhận của chính phủ Mỹ, cho phép stablecoin trực tiếp có "tính hợp pháp của đô la".

Stani Kulechov cho rằng, đồng đô la là công cụ thanh toán đơn giản và hiệu quả, sự phổ biến của internet đã mở rộng thương mại đô la toàn cầu. Dự đoán trong tương lai, Stablecoin cũng sẽ xảy ra tình huống tương tự. Ông dự đoán rằng trong 2-3 năm tới, Stablecoin sẽ trở thành loại tài sản lớn nhất trên chuỗi, và trong 5-7 năm tới, token chứng khoán sẽ vượt qua tổng số lượng Stablecoin và tài sản gốc tiền điện tử.

Token chứng khoán có phải là hình thức cuối cùng của tài sản trên chuỗi?

Stani Kulechov đã giải thích thêm về quan điểm của ông đối với token chứng khoán. Ông cho rằng đây là một khái niệm rộng, bao gồm RWA (tài sản thế giới thực). Phạm vi có thể từ cổ phiếu của các công ty niêm yết, cổ phần tư nhân, công cụ nợ, đến các sản phẩm tài chính cấu trúc có thể trong tương lai. DeFi cung cấp một mạng lưới thanh khoản toàn cầu có thể tiếp cận, cho phép những tài sản này được giải phóng khỏi cấu trúc tài chính "khép kín", được định giá và giao dịch trực tiếp trên chuỗi, điều này sẽ định hình lại toàn bộ cấu trúc thị trường vốn.

Ảnh hưởng cốt lõi của Đạo luật GENIUS

Sam Kazemian cho rằng, dự luật GENIUS có ý nghĩa lịch sử, vì nó lần đầu tiên cho phép các ngân hàng không có giấy phép phát hành tiền M1 thông qua các quy định nghiêm ngặt. Các quy định này yêu cầu stablecoin phải được hỗ trợ bởi các tài sản có độ an toàn cao, chẳng hạn như chứng khoán quỹ thị trường tiền tệ, trái phiếu kho bạc, hoạt động mua lại ngược của Cục Dự trữ Liên bang và chứng chỉ tiền gửi được bảo hiểm FDIC.

Stani Kulechov nhấn mạnh rằng điều quan trọng là dự luật GENIUS phải đặt ra các quy tắc rõ ràng và bao trùm, không được để sự thận trọng thái quá khiến những người sáng tạo phải rút lui.

Ảnh hưởng của nhiều chủ thể phát hành đô la Mỹ

Về sự cạnh tranh có thể xảy ra giữa các stablecoin trong tương lai, Stani Kulechov cho rằng đó không phải là "cạnh tranh", mà là các "kênh thanh toán" hoặc "đường ray" khác nhau. Sam Kazemian cũng đồng ý với quan điểm này, cho rằng đồng đô la kỹ thuật số là một trò chơi tổng hợp, và tỷ lệ thâm nhập của toàn ngành vẫn cực kỳ thấp, trong tương lai sẽ có ngày càng nhiều stablecoin tuân thủ quy định tham gia vào DeFi, làm cho toàn bộ hệ thống đô la kỹ thuật số trở nên đa dạng và vững chắc hơn.

Cấu trúc mới của đô la kỹ thuật số: Frax và Aave

Sam Kazemian đã giới thiệu về sự chuyển mình của Frax, từ "giao thức ổn định thuật toán" sang "phát hành đô la kỹ thuật số + mạng lưới thanh toán". Stani Kulechov thì giới thiệu về "kiến trúc thanh khoản thống nhất" của Aave V4, giới thiệu thiết kế "trung tâm thanh khoản + nhánh rủi ro" để đối phó với sự đa dạng hóa các loại tài sản trên chuỗi trong tương lai.

Cuối cùng, Sam Kazemian đã đưa ra một ý tưởng hợp tác, hy vọng cho phép những người nắm giữ frxUSD gửi tài sản trực tiếp vào Aave, để thu được lợi nhuận từ thị trường cho vay thực. Stani Kulechov đã hoan nghênh ý tưởng này, cho rằng điều này thể hiện tính mô-đun và khả năng kết hợp của Aave V4.

Tổng thể, hai nhà lãnh đạo ngành công nghiệp có thái độ tích cực đối với sự phát triển trong tương lai của Stablecoin và mong đợi thúc đẩy sự phát triển hơn nữa của ngành thông qua đổi mới và tuân thủ.