Ethereum Giao ngay ETF được phê duyệt niêm yết, phân tích sản phẩm chỉ số ETF on-chain

Vào ngày 23 tháng 7, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) chính thức phê duyệt đơn S-1 của nhiều nhà phát hành ETF, ETF Giao ngay Ethereum đã được chấp thuận để niêm yết giao dịch. Dự kiến giao dịch ban đầu sẽ bắt đầu vào thứ Ba tuần này theo giờ Mỹ vào buổi sáng ( và vào tối mai theo giờ Bắc Kinh ).

Hãy tưởng tượng, nếu các nhà đầu tư thông thường có thể hoàn thành giao dịch đầu tư ETF tài sản tiền điện tử một cách đơn giản thông qua việc đúc NFT hoặc trao đổi token trên chuỗi, đó sẽ là một bước đột phá thú vị.

Kể từ tháng 10 năm 2023, Giao ngay Bitcoin ETF đã trở thành một trong những yếu tố chính thúc đẩy sự phục hồi của thị trường. Đặc biệt, sau khi SEC cho phép niêm yết giao ngay Ethereum ETF vào ngày 23 tháng 7, tâm lý thị trường lại một lần nữa tăng cao. Tuy nhiên, crypto ETF vẫn phải đối mặt với một số thách thức: rào cản gia nhập cao, phí giao dịch đắt đỏ, quy trình giao dịch phức tạp, và hiện tại chỉ giới hạn ở hai lựa chọn chính là Bitcoin và Ethereum, không thể bao quát các tài sản có tiềm năng tăng trưởng rộng hơn.

Trong trường hợp này, một số dự án đổi mới đã nhắm đến nhu cầu thị trường này, cam kết tạo ra một môi trường đầu tư ETF tiền điện tử trên chuỗi thân thiện, tiện lợi và có rào cản thấp hơn cho các nhà đầu tư thông thường, giúp nhiều nhà đầu tư hơn có thể tham gia vào việc đầu tư tài sản tiền điện tử và chia sẻ lợi ích phát triển của thị trường.

Cơn sốt đầu tư vào ETF tiền điện tử đang bùng nổ

ETF như là "quỹ mở theo dõi chỉ số thị trường, có thể tự do mua bán trên sàn giao dịch chứng khoán", giúp người dùng không cần hiểu sâu về tài sản cụ thể, mà dựa trên sự hiểu biết về xu hướng phát triển của ngành, thông qua một danh mục tài sản để thực hiện cấu trúc tổng thể của thị trường.

ETF không chỉ giúp người dùng thu lợi từ giao dịch cổ phiếu đơn lẻ, mà còn có thể nhận được lợi nhuận từ một rổ cổ phiếu theo khái niệm, thực hiện "đúng mơ hồ" - đạt được lợi nhuận tăng trưởng ròng ngành gần với Beta, chia sẻ phần thưởng tăng trưởng của toàn bộ thị trường tiền điện tử.

Hiện tại, dù là ở Mỹ hay Hồng Kông, các ETF tiền điện tử có ảnh hưởng chủ yếu xoay quanh Bitcoin và Ethereum, chưa xuất hiện ETF tiền điện tử chỉ số.

Đến ngày 22 tháng 7 năm 2024, tổng giá trị tài sản ròng của 11 quỹ ETF Bitcoin Mỹ đã vượt 60 tỷ USD, tỷ lệ tài sản ròng của ETF ( so với tổng giá trị thị trường Bitcoin ) đạt 4,61%, dòng tiền ròng tích lũy lịch sử đã vượt 17 tỷ USD, lập kỷ lục mới.

Trong khi đó, tổng quy mô tài sản quản lý của 6 quỹ ETF Giao ngay tài sản ảo tại Hồng Kông đã vượt quá 350 triệu USD. Trong đó, quỹ ETF Giao ngay Bitcoin nắm giữ tổng lượng gần 5000 BTC, tổng tài sản ròng là 317 triệu USD; quỹ ETF Giao ngay Ether nắm giữ tổng lượng gần 13000 ETH, tổng tài sản ròng là 44 triệu USD.

Xét về tốc độ phát triển, ETF Giao ngay Bitcoin của Mỹ đã đạt quy mô hơn 60 tỷ USD chỉ trong nửa năm, được coi là "thành tựu chớp nhoáng". Điều này chứng tỏ sự nhiệt tình của thị trường, đặc biệt là những người dùng mới từ bên ngoài, đối với tài sản tiền điện tử - với Bitcoin là đại diện cho loại tài sản mới nổi hấp dẫn nhất, tiền điện tử đã thu hút hàng triệu nhà đầu tư truyền thống và vốn tích lũy.

Tuy nhiên, mặc dù ETF tiền mã hóa truyền thống là một "cơn mưa kịp thời", nhưng vẫn còn nhiều thiếu sót. Các vấn đề như rào cản gia nhập cao, phí giao dịch đắt đỏ, quy trình giao dịch phức tạp vẫn khiến nhiều nhà đầu tư bình thường có ý định tiếp cận tài sản tiền mã hóa phải chùn bước. Đồng thời, chúng cũng không thể bao quát các tài sản như BNB, SOL, TON và những tài sản khác có tiềm năng tăng trưởng rộng hơn.

Trong bối cảnh hiện tại, khi các loại tài sản mã hóa trên chuỗi và số lượng đã cực kỳ phong phú, việc cấu hình danh mục đầu tư mã hóa dạng ETF trên chuỗi cho các loại tài sản khác nhau và các hướng đi khác nhau trở nên ngày càng quan trọng và cần thiết, bất kể là phản ánh logic phát triển tài chính truyền thống hay xem xét nhu cầu đầu tư mã hóa thực tế.

H20: Sản phẩm ETF on-chain đầu tiên

Hiện tại, thị trường đã ra mắt sản phẩm ETF chỉ số trên chuỗi đầu tiên là H20. Nó được hỗ trợ bởi một rổ tài sản tiền điện tử gồm (20 mã token thành phần ), có thể được mua và bán bất cứ lúc nào. Người dùng có thể theo dõi hiệu suất của các Token chất lượng trong các lĩnh vực cụ thể của chuỗi khối thông qua các giao dịch mua và bán sản phẩm ETF, nhằm đạt được mục tiêu đầu tư đa dạng.

Việc lựa chọn 20 mã token thành phần cấu thành chỉ số ETF này tuân theo quy trình sàng lọc nghiêm ngặt:

• Dựa trên vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch tích lũy trong 90 ngày để chọn, đảm bảo đại diện cho các tài sản quan trọng nhất và có giao dịch sôi động trên thị trường;
• Cụ thể trọng số được xác định bởi giá trị thị trường và điều chỉnh dựa trên lượng cung lưu thông và khối lượng giao dịch, trọng số tối đa của một mã thông báo thành phần đơn lẻ là 25%, nhằm ngăn chặn sự tập trung quá mức;
• Chỉ số này được cân bằng lại hàng quý một lần để phản ánh sự thay đổi của thị trường, đảm bảo đại diện cho cấu trúc tiền điện tử hiện tại, danh sách thành phần và trọng số của chúng được điều chỉnh dựa trên dữ liệu mới nhất.

Tính đến thời điểm hiện tại, 20 token thành phần đầu tiên bao gồm BTC, Ethereum, BNB, SOL, DOGE, TON, ADA, SHIB, AVAX, TRX, DOT, LINK, NEAR, MATIC, LTC, UNI, RNDR, APT, FIL, ARB.

Trong đó, Bitcoin và Ethereum mỗi chiếm 25%, tổng cộng đạt một nửa trọng số, đảm bảo chỉ số này vừa có vai trò như một Beta ổn định, vừa có thể chia sẻ các khoản lợi tức Alpha từ 18 mã khác.

Từ dữ liệu kiểm tra lịch sử, giá trị ròng tổng thể của H20 phù hợp hoàn hảo với xu hướng chu kỳ tổng thể của ngành công nghiệp tiền điện tử, không chỉ cao hơn nhiều so với hiệu suất tổng thể của chỉ số S&P tại Mỹ trong cùng thời kỳ, mà còn vượt trội hơn cả hiệu suất lợi nhuận của việc nắm giữ đơn thuần BTC.

Cần lưu ý rằng ngày tham chiếu của chỉ số này là 19 tháng 5 năm 2024, với điểm chuẩn là 100, trong khi giá trị ròng mới nhất tính đến ngày 21 tháng 7 là 105,23, chỉ trong hai tháng lợi nhuận đã đạt hơn 5%.

Hình thức tham gia vào cổ tức H20

H20 là sản phẩm ETF trên chuỗi đầu tiên, trong tương lai sẽ ra mắt nhiều ETF theo các khái niệm tiền điện tử khác. Hiện tại đã hợp tác với một tổ chức dịch vụ ETF ở Singapore, tổ chức này chịu trách nhiệm phát hành toàn cầu các ETF tiền điện tử theo quy định. Các thị trường đang được thúc đẩy bao gồm các quốc gia Đông Nam Á khác, khu vực Trung Đông, Brazil, châu Âu, Bắc Mỹ và nhiều nơi khác.

H20 trong tương lai sẽ trở thành một phần quan trọng của quỹ chỉ số đa sinh thái ( H20, stablecoin, và nền tảng DeFi ), với các chức năng bao gồm nhưng không giới hạn: làm tài sản thế chấp vượt mức cho việc phát hành stablecoin, tham gia khai thác thanh khoản LP để kiếm lợi nhuận, phí giao dịch/phí thanh lý và các quyền lợi phí khác.

Do đó, do hợp đồng thông minh của H20 được triển khai trên Arbitrum, bạn có thể sử dụng tài sản trên chuỗi Arbitrum ( như USDT, USDC, Ether và WETH ) để nhận được phần H20.

Người dùng nắm giữ tài sản ETF trên chuỗi thông qua H20 chủ yếu được chia thành hai hình thức ( phí đều là 0):

1. Đúc: Người dùng thông qua hợp đồng thông minh trực tiếp chuyển đổi một rổ token thành phần tương ứng của ETF ( dưới dạng token ).

2. Mua vào: Người dùng mua các phần ETF đã hoàn thành từ các nhà phát hành hoặc chủ sở hữu khác thông qua DEX dưới dạng token (.

Logic thực hiện việc rút tiền thì trái ngược với hai cách thực hiện việc đúc, điều này trao quyền cho người dùng tự do kết hợp tài sản, bất kỳ người dùng nào cũng có thể tạo ra một quỹ ETF tiền điện tử và chấp nhận việc bơm vốn từ người dùng.

![Ethereum ETF đã được xác định, giải mã sản phẩm chỉ số ETF on-chain của Haya])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f4063dec9e07b6fb4a2993319188cd6d.webp(

Tóm tắt

Thị trường luôn có xu hướng đánh giá quá cao hiệu ứng ngắn hạn của những điều mới mẻ, trong khi lại đánh giá thấp sức ảnh hưởng lâu dài của chúng.

Trong bối cảnh đa dạng hóa, khả năng hoạt động và khả năng lập trình của hệ sinh thái Web3, các sản phẩm DeFi đã sớm chồng chéo và kết hợp với nhau như các khối Lego, tạo ra các sản phẩm tài chính đa dạng và sáng tạo. Điều này có nghĩa là đối với ngày càng nhiều người dùng gia tăng trong lĩnh vực tiền mã hóa hiện nay, họ phải đối mặt với chi phí học tập và rào cản đầu tư đầy hoa mắt.

Trong khi đó, các quỹ ETF tiền điện tử được niêm yết trên các thị trường chứng khoán truyền thống như Nasdaq về bản chất là giao dịch chứng khoán truyền thống. So với thế giới blockchain hoạt động 7×24 giờ không ngừng và tốc độ đổi mới rất nhanh, thì cả việc tạo lập danh mục đầu tư lẫn giao dịch mua bán vẫn còn có độ trễ.

Do đó, cách giúp người dùng tiền điện tử tự do tạo ra các danh mục đầu tư trên chuỗi, chẳng hạn như một loạt các chuỗi công khai mới, các lĩnh vực DeFi hoặc thậm chí các kịch bản phân đoạn hơn, đồng thời thực hiện phân bổ tài sản đa chiều một cách ngay lập tức và đơn giản, là một vấn đề mà thế giới tiền điện tử cần nghiêm túc suy nghĩ để thu hút người dùng mới.

Nền tảng ETF phi tập trung đáp ứng chuyên nghiệp hơn cho những nhu cầu này, cố gắng cung cấp sản phẩm dịch vụ để thực hiện một cấu trúc tài sản đơn giản cho một lĩnh vực hoặc phân khúc cụ thể nào đó trên chuỗi, xứng đáng được quan tâm liên tục.

![Ethereum ETF đã được xác định, giải mã sản phẩm chỉ số ETF on-chain của Haya])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1de81e0228ee4de89b39626d9cf61df5.webp(

![Ethereum ETF đã được xác định, giải mã sản phẩm chỉ số ETF on-chain của Haya])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0f989d830bc98707ba89dd8f80888e09.webp(