Triển vọng tháng 7: Thị trường yên bình VS Sự kiện lớn, Thị trường mùa hè sẽ diễn ra như thế nào?
Khi khối lượng giao dịch giảm xuống mức thấp nhất trong 9 tháng, độ biến động chạm mức thấp nhất trong 21 tháng, thị trường đã bước vào một giai đoạn tương đối bình lặng. Tình trạng này báo hiệu rằng mặc dù có thể có một số động thái quan trọng vào tháng 7, nhưng thị trường tổng thể vẫn có thể tiếp tục xu hướng giảm tốc tăng trưởng của mùa hè.
Kinh nghiệm trong bốn năm qua cho thấy, vào mỗi tháng 7 đều xảy ra một số sự kiện quan trọng, nhưng giá cả thường vẫn giữ được sự ổn định tương đối. Các nhà giao dịch dường như thích thư giãn trong khoảng thời gian này hơn là chú ý đến những biến động của thị trường. Vậy tháng 7 năm nay có phá vỡ quy tắc này không?
Triển vọng tháng Bảy: Một mùa hè yên tĩnh nữa?
Trong tháng tới, thị trường sẽ đón nhận một loạt sự kiện quan trọng. Trong đó, những thay đổi về chính sách có thể ảnh hưởng đáng kể đến tâm lý thị trường và giá Bitcoin. Dưới đây là một số điểm chính cần chú ý:
Dự toán ngân sách: Vào ngày 5 tháng 7, một dự toán ngân sách mở rộng gây tranh cãi sẽ chính thức có hiệu lực. Luật này có thể làm tăng thâm hụt ngân sách của Mỹ thêm 3,3 nghìn tỷ USD. Về lý thuyết, việc mở rộng tài chính này nên là tin tốt cho các tài sản khan hiếm như Bitcoin, nhưng tác động của nó có thể bị các yếu tố khác làm giảm.
Vấn đề thuế quan: Vào ngày 9 tháng 7, thời gian miễn thuế 90 ngày sẽ kết thúc. Dự kiến sẽ có một loạt điều chỉnh chính sách thuế quan đối với các quốc gia khác nhau. Dựa trên kinh nghiệm đầu năm nay, sự không chắc chắn liên quan đến thuế quan rất dễ làm giảm tâm lý thị trường, gây ảnh hưởng tiêu cực đến Bitcoin.
Chính sách tiền điện tử: Ngày 22 tháng 7 là hạn chót để nộp báo cáo về lệnh hành chính tiền điện tử mới nhất. Đến thời điểm đó, các nhóm công tác liên quan cần đề xuất các khung pháp lý và quy định, đồng thời đánh giá tình hình dự trữ tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ. Mặc dù đã có một số chính sách liên quan được ban hành trước đó, nhưng các thông tin quan trọng như số lượng Bitcoin mà chính phủ nắm giữ, kế hoạch mua sắm trong tương lai vẫn chưa được công khai. Ngay cả sau ngày hết hạn, có thể sẽ không công bố thêm chi tiết ngay lập tức, nhưng các quyết định và thông báo trong lĩnh vực này có thể được đưa ra bất kỳ lúc nào.
Những sự kiện này có thể ảnh hưởng đến xu hướng của Bitcoin, và ảnh hưởng cuối cùng phụ thuộc vào yếu tố nào giữa mở rộng tài chính và sự không chắc chắn trong thương mại chiếm ưu thế. Hơn nữa, kỳ nghỉ Ngày Độc lập của Mỹ vào đầu tháng 7 có thể dẫn đến sự giảm sút thanh khoản trong ngắn hạn, làm tăng sự không chắc chắn trên thị trường, khiến các nhà giao dịch trở nên thận trọng hơn.
Cảm xúc thị trường và "Giao dịch chính sách"
Ảnh hưởng của sự thay đổi chính sách đến thị trường là một thực tế không thể bàn cãi. Gần đây, sự không chắc chắn toàn cầu đã gia tăng, dẫn đến việc thị trường (đặc biệt là thị trường tiền điện tử) thể hiện sự thận trọng hơn. Từ các chỉ số như tỷ lệ vốn, hợp đồng mở, mức độ mở của ETF đòn bẩy, khối lượng giao dịch và độ nghiêng của quyền chọn, thật khó để tưởng tượng rằng Bitcoin chỉ cách mức cao lịch sử 5%. Trong môi trường hiện tại, nơi sự không chắc chắn chi phối, khẩu vị rủi ro của thị trường thông qua các công cụ tài chính nêu trên thể hiện rất nhẹ nhàng, khiến giá cả và khả năng chịu rủi ro ở trạng thái cấu trúc hoàn toàn khác với những thời kỳ thị trường tăng giá trước đây.
Sự ưa thích rủi ro bị kiềm chế này có thể được hiểu như một tín hiệu tích cực cho tương lai của Bitcoin. Cảm xúc cuồng nhiệt hạn chế có nghĩa là nếu tình hình sau đó ấm lên, rủi ro thanh lý cũng sẽ thấp hơn. Hiện tại, thị trường không có lý do để xảy ra việc giảm đòn bẩy quy mô lớn, mức độ đòn bẩy tổng thể vẫn được kiểm soát, điều này càng phù hợp để tiếp tục nắm giữ tài sản hiện tại và giữ kiên nhẫn trong mùa thị trường trầm lắng này.
Lịch sử có lặp lại không?
Xem lại từ năm 2021 đến 2024, tháng 7 là tháng không hoạt động thứ hai trong năm về khối lượng giao dịch, mặc dù những tháng 7 trong vài năm qua đều tràn ngập những tin tức đủ sức làm rung chuyển thị trường.
Tháng 7 năm 2021, giá Bitcoin giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong năm;
Tháng 7 năm 2022, một số tổ chức tiền điện tử nổi tiếng đã tiến vào quy trình phá sản;
Năm 2023 tuy tương đối yên bình, nhưng đã xuất hiện những đơn xin ETF quan trọng;
Năm 2024 sẽ đặc biệt bất ổn, bao gồm phân phối tài sản quan trọng, chính phủ bán tháo Bitcoin, các sự kiện chính trị, v.v.
Trong bối cảnh thiếu các dấu hiệu quá nóng của thị trường, việc chọn tiếp tục nắm giữ hàng hóa và giữ kiên nhẫn có thể là chiến lược an toàn hơn.
Phân tích sâu dữ liệu thị trường
Thị trường giao ngay biểu hiện
Hoạt động giao dịch trên thị trường giao ngay đã tiếp tục suy giảm trong bảy ngày qua, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày (ADV) giảm 34% so với tuần trước, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong 7 ngày giảm xuống còn 2,18 tỷ USD, là mức thấp nhất trong gần 9 tháng. Hoạt động ảm đạm này chủ yếu được thúc đẩy bởi khoảng giao dịch hẹp và mặt tin tức tương đối yên tĩnh.
Khối lượng giao dịch Bitcoin trên thị trường giao ngay giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2024 vào tháng 6 năm 2025, tiếp tục xu hướng giao dịch ảm đạm phổ biến vào mùa hè. Dữ liệu lịch sử cho thấy, từ tháng 6 đến tháng 10 chỉ chiếm 43% thời gian trong năm, nhưng chỉ đóng góp 32% khối lượng giao dịch hàng năm. Về mặt lịch sử, tháng 7 và tháng 9 thường là những tháng ế ẩm nhất trong năm.
Biến động cũng cho thấy một mô hình tương tự. Biến động 7 ngày giảm xuống còn 0,79%, là mức thấp nhất kể từ ngày 14 tháng 10 năm 2023. Đáng chú ý là trong năm qua, thời gian duy trì biến động 7 ngày thấp như vậy (dưới 1%) chỉ kéo dài liên tục trong hai ngày, điều này cho thấy có thể sẽ có những biến động thị trường đáng kể hơn trong thời gian ngắn. Dữ liệu lịch sử cho thấy, ngay cả trong bối cảnh các sự kiện quan trọng, mức biến động trung bình trong các tháng 7, 9 và 10 vẫn ở mức thấp.
Mặc dù xu hướng giá yếu, nhưng dòng vốn biểu hiện mạnh mẽ. Sản phẩm giao dịch trao đổi Bitcoin (ETP) đã ghi nhận dòng vốn ròng 18,877 BTC trong tuần qua, gần như hoàn toàn do dòng vốn lớn vào từ ETF giao ngay của Mỹ, lập kỷ lục dòng vốn mạnh nhất trong một tuần kể từ ngày 28 tháng 5. Tuy nhiên, dòng vốn mạnh mẽ tương phản rõ rệt với giá cả đình trệ, cho thấy có áp lực bán đáng kể trên thị trường.
Do đó, mặc dù có nhiều yếu tố kích thích thị trường tiềm năng vào tháng 7 năm 2025, nhưng theo các mô hình trong quá khứ, thị trường vẫn có thể lang thang trong bối cảnh khối lượng giao dịch thấp và biến động thấp, bước vào trạng thái suy yếu điển hình của mùa hè.
Thị trường phái sinh
Xem xét tổng thể, chênh lệch giá tương lai u ám, dòng vốn của ETF đòn bẩy hạn chế, cùng với đòn bẩy thấp và tỷ suất sinh lợi khiêm tốn của thị trường hợp đồng vĩnh viễn, những dấu hiệu này cho thấy áp lực thị trường do đòn bẩy gây ra có rủi ro hạn chế trong ngắn hạn.
Thị trường hợp đồng tương lai: Hợp đồng tương lai tiền điện tử có hiệu suất bình thường trong tuần qua, các nhà giao dịch tránh mở thêm vị thế định hướng, mặc dù đã trải qua thời điểm đáo hạn hợp đồng quan trọng vào tháng Sáu, tổng mức độ rủi ro vẫn giữ nguyên. Chênh lệch năm của hợp đồng tương lai Bitcoin vẫn yếu, dao động quanh mức 7-8%, và đã giảm xuống 6.5% trong phiên giao dịch sáng thứ Ba, là mức thấp nhất trong 8 ngày qua.
ETF đòn bẩy: Hoạt động của ETF đòn bẩy cũng khá nhẹ nhàng, đã liên tiếp ghi nhận dòng tiền nhỏ ra khỏi thị trường kể từ thứ Năm tuần trước, cho thấy sở thích rủi ro thấp của thị trường vẫn vững chắc. Trong tuần qua, số hợp đồng chưa thanh lý đã giảm 2,105 BTC, chủ yếu do các nhà giao dịch giữ hợp đồng tháng Sáu trị giá 8,960 BTC cho đến khi đáo hạn. Trong hai tháng qua, khi giá Bitcoin duy trì trên 100,000 USD, số hợp đồng chưa thanh lý luôn dao động trong khoảng hẹp từ 145,000 đến 160,000 BTC.
Hợp đồng vĩnh viễn: Thị trường hợp đồng vĩnh viễn cũng phản ánh tâm lý thận trọng tương tự. Tỷ lệ phí tài chính hàng năm trung bình trong 7 ngày chỉ là 2.5%, thấp hơn nhiều so với mức trung lập 10.95%. Điều này cho thấy thị trường vẫn thiếu ý chí để xây dựng vị thế mua mới, dẫn đến giá hợp đồng vĩnh viễn luôn thấp hơn giá giao ngay. Khối lượng vị thế hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin vẫn thấp hơn nhiều so với mức cao điểm tháng 5, gần như dừng lại ở mức 266,000 Bitcoin, chỉ tăng nhẹ so với mức đáy 257,000 Bitcoin của tuần trước.
Thị trường quyền chọn: Trong khi đó, thị trường quyền chọn Bitcoin, do giá duy trì ở mức ngang trong thời gian dài và hoạt động giao dịch giảm, nhu cầu đặt cược theo hướng giảm. Độ nghiêng thời hạn có xu hướng trung tính. Đồng thời, việc tích lũy kéo dài đã khiến độ biến động ngụ ý giảm xuống mức thấp nhất trong năm, thị trường dự đoán rằng xu hướng mùa hè sẽ tiếp tục tiến triển chậm.
Sự trỗi dậy của thị trường sản phẩm phái sinh tiền ảo
Trong năm qua, tỷ lệ đòn bẩy tương đối của thị trường altcoin đã tăng mạnh. Tỷ lệ khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn so với vốn hóa thị trường gần như đã gấp đôi, từ 3% vào ngày 1 tháng 7 năm 2024 lên 5,6% ngày hôm nay, cho thấy giao dịch đòn bẩy của altcoin sôi động hơn rất nhiều so với một năm trước.
Khối lượng mở danh nghĩa của Ethereum đã tăng 68%, từ 3,5 triệu ETH lên 6,88 triệu ETH. Trong khi đó, khối lượng mở danh nghĩa của Solana đã tăng 115%, từ 13,2 triệu SOL lên 28,3 triệu SOL. Ngược lại, khối lượng mở của Bitcoin hầu như không thay đổi, từ 263.000 BTC vào ngày 1 tháng 7 năm 2024 lên 266.000 BTC vào ngày 1 tháng 7 năm 2025, điều này làm nổi bật rằng sự chú ý của các nhà giao dịch đang ngày càng chuyển sang các đồng coin thay thế.
Tuy nhiên, mặc dù khối lượng nắm giữ altcoin đã tăng đều, nhưng tỷ lệ phí vốn của altcoin lại vẽ ra một bức tranh thị trường thận trọng. Vào tháng 11/12 năm ngoái, khi tâm lý thị trường đang rất hưng phấn, tỷ lệ phí vốn trung bình của năm altcoin hàng đầu theo vốn hóa thị trường đã lên tới 60%, cao hơn 35 điểm phần trăm so với tỷ lệ phí vốn của Bitcoin trong cùng thời kỳ. Nhưng trong nửa đầu năm 2025, tỷ lệ phí vốn của nó...
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thị trường tháng 7 yên bình so với sự kiện lớn, Bitcoin có thể tiếp tục tình hình ảm đạm mùa hè.
Triển vọng tháng 7: Thị trường yên bình VS Sự kiện lớn, Thị trường mùa hè sẽ diễn ra như thế nào?
Khi khối lượng giao dịch giảm xuống mức thấp nhất trong 9 tháng, độ biến động chạm mức thấp nhất trong 21 tháng, thị trường đã bước vào một giai đoạn tương đối bình lặng. Tình trạng này báo hiệu rằng mặc dù có thể có một số động thái quan trọng vào tháng 7, nhưng thị trường tổng thể vẫn có thể tiếp tục xu hướng giảm tốc tăng trưởng của mùa hè.
Kinh nghiệm trong bốn năm qua cho thấy, vào mỗi tháng 7 đều xảy ra một số sự kiện quan trọng, nhưng giá cả thường vẫn giữ được sự ổn định tương đối. Các nhà giao dịch dường như thích thư giãn trong khoảng thời gian này hơn là chú ý đến những biến động của thị trường. Vậy tháng 7 năm nay có phá vỡ quy tắc này không?
Triển vọng tháng Bảy: Một mùa hè yên tĩnh nữa?
Trong tháng tới, thị trường sẽ đón nhận một loạt sự kiện quan trọng. Trong đó, những thay đổi về chính sách có thể ảnh hưởng đáng kể đến tâm lý thị trường và giá Bitcoin. Dưới đây là một số điểm chính cần chú ý:
Dự toán ngân sách: Vào ngày 5 tháng 7, một dự toán ngân sách mở rộng gây tranh cãi sẽ chính thức có hiệu lực. Luật này có thể làm tăng thâm hụt ngân sách của Mỹ thêm 3,3 nghìn tỷ USD. Về lý thuyết, việc mở rộng tài chính này nên là tin tốt cho các tài sản khan hiếm như Bitcoin, nhưng tác động của nó có thể bị các yếu tố khác làm giảm.
Vấn đề thuế quan: Vào ngày 9 tháng 7, thời gian miễn thuế 90 ngày sẽ kết thúc. Dự kiến sẽ có một loạt điều chỉnh chính sách thuế quan đối với các quốc gia khác nhau. Dựa trên kinh nghiệm đầu năm nay, sự không chắc chắn liên quan đến thuế quan rất dễ làm giảm tâm lý thị trường, gây ảnh hưởng tiêu cực đến Bitcoin.
Chính sách tiền điện tử: Ngày 22 tháng 7 là hạn chót để nộp báo cáo về lệnh hành chính tiền điện tử mới nhất. Đến thời điểm đó, các nhóm công tác liên quan cần đề xuất các khung pháp lý và quy định, đồng thời đánh giá tình hình dự trữ tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ. Mặc dù đã có một số chính sách liên quan được ban hành trước đó, nhưng các thông tin quan trọng như số lượng Bitcoin mà chính phủ nắm giữ, kế hoạch mua sắm trong tương lai vẫn chưa được công khai. Ngay cả sau ngày hết hạn, có thể sẽ không công bố thêm chi tiết ngay lập tức, nhưng các quyết định và thông báo trong lĩnh vực này có thể được đưa ra bất kỳ lúc nào.
Những sự kiện này có thể ảnh hưởng đến xu hướng của Bitcoin, và ảnh hưởng cuối cùng phụ thuộc vào yếu tố nào giữa mở rộng tài chính và sự không chắc chắn trong thương mại chiếm ưu thế. Hơn nữa, kỳ nghỉ Ngày Độc lập của Mỹ vào đầu tháng 7 có thể dẫn đến sự giảm sút thanh khoản trong ngắn hạn, làm tăng sự không chắc chắn trên thị trường, khiến các nhà giao dịch trở nên thận trọng hơn.
Cảm xúc thị trường và "Giao dịch chính sách"
Ảnh hưởng của sự thay đổi chính sách đến thị trường là một thực tế không thể bàn cãi. Gần đây, sự không chắc chắn toàn cầu đã gia tăng, dẫn đến việc thị trường (đặc biệt là thị trường tiền điện tử) thể hiện sự thận trọng hơn. Từ các chỉ số như tỷ lệ vốn, hợp đồng mở, mức độ mở của ETF đòn bẩy, khối lượng giao dịch và độ nghiêng của quyền chọn, thật khó để tưởng tượng rằng Bitcoin chỉ cách mức cao lịch sử 5%. Trong môi trường hiện tại, nơi sự không chắc chắn chi phối, khẩu vị rủi ro của thị trường thông qua các công cụ tài chính nêu trên thể hiện rất nhẹ nhàng, khiến giá cả và khả năng chịu rủi ro ở trạng thái cấu trúc hoàn toàn khác với những thời kỳ thị trường tăng giá trước đây.
Sự ưa thích rủi ro bị kiềm chế này có thể được hiểu như một tín hiệu tích cực cho tương lai của Bitcoin. Cảm xúc cuồng nhiệt hạn chế có nghĩa là nếu tình hình sau đó ấm lên, rủi ro thanh lý cũng sẽ thấp hơn. Hiện tại, thị trường không có lý do để xảy ra việc giảm đòn bẩy quy mô lớn, mức độ đòn bẩy tổng thể vẫn được kiểm soát, điều này càng phù hợp để tiếp tục nắm giữ tài sản hiện tại và giữ kiên nhẫn trong mùa thị trường trầm lắng này.
Lịch sử có lặp lại không?
Xem lại từ năm 2021 đến 2024, tháng 7 là tháng không hoạt động thứ hai trong năm về khối lượng giao dịch, mặc dù những tháng 7 trong vài năm qua đều tràn ngập những tin tức đủ sức làm rung chuyển thị trường.
Trong bối cảnh thiếu các dấu hiệu quá nóng của thị trường, việc chọn tiếp tục nắm giữ hàng hóa và giữ kiên nhẫn có thể là chiến lược an toàn hơn.
Phân tích sâu dữ liệu thị trường
Thị trường giao ngay biểu hiện
Hoạt động giao dịch trên thị trường giao ngay đã tiếp tục suy giảm trong bảy ngày qua, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày (ADV) giảm 34% so với tuần trước, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong 7 ngày giảm xuống còn 2,18 tỷ USD, là mức thấp nhất trong gần 9 tháng. Hoạt động ảm đạm này chủ yếu được thúc đẩy bởi khoảng giao dịch hẹp và mặt tin tức tương đối yên tĩnh.
Khối lượng giao dịch Bitcoin trên thị trường giao ngay giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2024 vào tháng 6 năm 2025, tiếp tục xu hướng giao dịch ảm đạm phổ biến vào mùa hè. Dữ liệu lịch sử cho thấy, từ tháng 6 đến tháng 10 chỉ chiếm 43% thời gian trong năm, nhưng chỉ đóng góp 32% khối lượng giao dịch hàng năm. Về mặt lịch sử, tháng 7 và tháng 9 thường là những tháng ế ẩm nhất trong năm.
Biến động cũng cho thấy một mô hình tương tự. Biến động 7 ngày giảm xuống còn 0,79%, là mức thấp nhất kể từ ngày 14 tháng 10 năm 2023. Đáng chú ý là trong năm qua, thời gian duy trì biến động 7 ngày thấp như vậy (dưới 1%) chỉ kéo dài liên tục trong hai ngày, điều này cho thấy có thể sẽ có những biến động thị trường đáng kể hơn trong thời gian ngắn. Dữ liệu lịch sử cho thấy, ngay cả trong bối cảnh các sự kiện quan trọng, mức biến động trung bình trong các tháng 7, 9 và 10 vẫn ở mức thấp.
Mặc dù xu hướng giá yếu, nhưng dòng vốn biểu hiện mạnh mẽ. Sản phẩm giao dịch trao đổi Bitcoin (ETP) đã ghi nhận dòng vốn ròng 18,877 BTC trong tuần qua, gần như hoàn toàn do dòng vốn lớn vào từ ETF giao ngay của Mỹ, lập kỷ lục dòng vốn mạnh nhất trong một tuần kể từ ngày 28 tháng 5. Tuy nhiên, dòng vốn mạnh mẽ tương phản rõ rệt với giá cả đình trệ, cho thấy có áp lực bán đáng kể trên thị trường.
Do đó, mặc dù có nhiều yếu tố kích thích thị trường tiềm năng vào tháng 7 năm 2025, nhưng theo các mô hình trong quá khứ, thị trường vẫn có thể lang thang trong bối cảnh khối lượng giao dịch thấp và biến động thấp, bước vào trạng thái suy yếu điển hình của mùa hè.
Thị trường phái sinh
Xem xét tổng thể, chênh lệch giá tương lai u ám, dòng vốn của ETF đòn bẩy hạn chế, cùng với đòn bẩy thấp và tỷ suất sinh lợi khiêm tốn của thị trường hợp đồng vĩnh viễn, những dấu hiệu này cho thấy áp lực thị trường do đòn bẩy gây ra có rủi ro hạn chế trong ngắn hạn.
Sự trỗi dậy của thị trường sản phẩm phái sinh tiền ảo
Trong năm qua, tỷ lệ đòn bẩy tương đối của thị trường altcoin đã tăng mạnh. Tỷ lệ khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn so với vốn hóa thị trường gần như đã gấp đôi, từ 3% vào ngày 1 tháng 7 năm 2024 lên 5,6% ngày hôm nay, cho thấy giao dịch đòn bẩy của altcoin sôi động hơn rất nhiều so với một năm trước.
Khối lượng mở danh nghĩa của Ethereum đã tăng 68%, từ 3,5 triệu ETH lên 6,88 triệu ETH. Trong khi đó, khối lượng mở danh nghĩa của Solana đã tăng 115%, từ 13,2 triệu SOL lên 28,3 triệu SOL. Ngược lại, khối lượng mở của Bitcoin hầu như không thay đổi, từ 263.000 BTC vào ngày 1 tháng 7 năm 2024 lên 266.000 BTC vào ngày 1 tháng 7 năm 2025, điều này làm nổi bật rằng sự chú ý của các nhà giao dịch đang ngày càng chuyển sang các đồng coin thay thế.
Tuy nhiên, mặc dù khối lượng nắm giữ altcoin đã tăng đều, nhưng tỷ lệ phí vốn của altcoin lại vẽ ra một bức tranh thị trường thận trọng. Vào tháng 11/12 năm ngoái, khi tâm lý thị trường đang rất hưng phấn, tỷ lệ phí vốn trung bình của năm altcoin hàng đầu theo vốn hóa thị trường đã lên tới 60%, cao hơn 35 điểm phần trăm so với tỷ lệ phí vốn của Bitcoin trong cùng thời kỳ. Nhưng trong nửa đầu năm 2025, tỷ lệ phí vốn của nó...