Phân tích sự ổn định của vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang: Việc thay thế Powell đối mặt với nhiều trở ngại
Mặc dù Trump đã nhiều lần chỉ trích Powell về việc không hạ lãi suất và ám chỉ có thể thay thế Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED), nhưng thực tế thì động thái này không phải dễ dàng. Khung pháp lý và thể chế cung cấp nhiều lớp bảo vệ cho Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang.
Gần đây, tin đồn về việc Trump có thể sa thải Powell đã gây ra biến động mạnh trên thị trường trong thời gian ngắn. Sự kiện này làm nổi bật độ nhạy cảm của thị trường đối với rủi ro độc lập chính sách tiền tệ, đồng thời cũng phản ánh những chấn động tài chính có thể xảy ra khi tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) bị can thiệp chính trị.
Một ngân hàng đầu tư nổi tiếng gần đây đã phát hành một báo cáo có tiêu đề "Công việc của Powell an toàn đến mức nào?". Báo cáo chỉ ra rằng, mặc dù có áp lực chính trị, nhưng nhiều bảo đảm pháp lý và制度使得 vị trí của Powell tương đối ổn định.
Nhà kinh tế học của ngân hàng đầu tư này đã phân tích chi tiết về sự bảo vệ pháp lý đối với vị trí của Powell. Ông cho rằng phán quyết của Tòa án Tối cao trong một vụ án quan trọng đã cung cấp sự bảo vệ đặc biệt cho Cục Dự trữ Liên bang (FED), rõ ràng tuyên bố rằng "Cục Dự trữ Liên bang là một thực thể bán công độc đáo về cấu trúc", điều này cung cấp cơ sở pháp lý để các ủy viên của Cục Dự trữ Liên bang không bị tổng thống "sa thải tùy tiện".
Ngoài các rào cản pháp lý, cấu trúc quản trị của Cục Dự trữ Liên bang (FED) cũng hạn chế quyền lực của Tổng thống đối với chính sách tiền tệ.
Rào cản pháp lý cung cấp nhiều sự bảo vệ cho Powell
Các nhà kinh tế học ngân hàng đầu tư chỉ ra rằng, theo Luật Dự trữ Liên bang, các thành viên của Cục Dự trữ Liên bang (FED) chỉ có thể bị sa thải vì "lý do chính đáng", điều này được hiểu trong lịch sử là sự lạm dụng chức vụ hoặc thiếu trách nhiệm, chứ không phải là sự khác biệt về chính sách.
Một vụ án quan trọng vào năm 1935 đã thiết lập nguyên tắc rằng tổng thống không thể tùy tiện sa thải các lãnh đạo của các cơ quan quản lý độc lập vì lý do khác biệt về chính sách. Vụ án này đã bảo vệ lâu dài các cơ quan độc lập như Cục Dự trữ Liên bang (FED) khỏi sự can thiệp chính trị trực tiếp của tổng thống.
Điều quan trọng nhất là, vào tháng 5 năm nay, phán quyết của Tòa án Tối cao trong một vụ án đã cung cấp vị thế đặc biệt cho Cục Dự trữ Liên bang (FED). Mặc dù tòa án đã phê duyệt việc tổng thống miễn nhiệm một số quan chức của các cơ quan, nhưng đã đặc biệt chỉ ra rằng Cục Dự trữ Liên bang là "một thực thể bán tư nhân có cấu trúc độc đáo", mở ra vị thế đặc biệt cho Cục Dự trữ Liên bang, bảo vệ các ủy viên khỏi "việc miễn nhiệm tùy tiện".
Ngay cả khi có người cố gắng sa thải Powell với "lý do hợp lý", lý do hiện đang được thảo luận là vấn đề chi phí cải tạo trụ sở của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Tuy nhiên, ngân hàng đầu tư này chỉ ra rằng lịch sử thiếu những tiền lệ xác định ranh giới của "lý do hợp lý" để sa thải người đứng đầu các cơ quan độc lập. Nếu chính phủ chọn con đường này, có thể dẫn đến một quy trình pháp lý dài, điều này không phải là tin tốt cho thị trường.
Nếu thực sự sa thải Powell chứ không chỉ gây áp lực để ông từ chức, Powell rất có thể sẽ khởi kiện để ngăn chặn hành động này, và vụ án có thể cuối cùng sẽ được đưa ra xét xử tại Tòa án Tối cao. Các nhà phân tích suy đoán rằng Tòa án Tối cao có thể cho phép lệnh cấm của tòa cấp dưới tiếp tục có hiệu lực trong thời gian xét xử vụ án, điều này rất có thể đủ để ông hoàn thành nhiệm kỳ chủ tịch.
Hạn chế thiết kế制度 ảnh hưởng của Tổng thống đến chính sách tiền tệ
Cục Dự trữ Liên bang (FED) của hệ thống thiết kế bản thân đã hạn chế ảnh hưởng trực tiếp của Tổng thống đối với chính sách tiền tệ.
Ủy ban Thị trường Mở Liên bang ( FOMC ) gồm 12 thành viên: 7 thành viên hội đồng, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, và 4 Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ khu vực luân phiên. Cấu trúc này phân tán quyền quyết định, ngay cả khi một số thành viên thay đổi cũng khó có thể ngay lập tức thay đổi hướng chính sách.
7 thành viên hội đồng được Tổng thống đề cử và Thượng viện xác nhận, nhiệm kỳ 14 năm. Chủ tịch và Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) được Tổng thống đề cử từ trong số các thành viên hội đồng, sau khi được Thượng viện xác nhận có nhiệm kỳ 4 năm, có thể tái nhiệm. Nhiệm kỳ thành viên hội đồng của Powell đến tháng 1 năm 2028, nhiệm kỳ chủ tịch đến tháng 5 năm 2026.
Ngân hàng đầu tư này cho biết, ngay cả khi Powell bị tước bỏ chức vụ Chủ tịch, ông vẫn có thể giữ vị trí thành viên cho đến tháng 1 năm 2028, và thậm chí có thể được FOMC bầu làm Chủ tịch Ủy ban, từ đó duy trì vị trí lãnh đạo thực tế trong việc hoạch định chính sách tiền tệ. Sự sắp xếp này sẽ ngăn chặn chính phủ bổ nhiệm thành viên mới và có thể duy trì tính liên tục của chính sách tiền tệ.
Từ góc độ nhân sự, khả năng của Trump trong việc ảnh hưởng đến cơ cấu của Cục Dự trữ Liên bang (FED) thông qua các bổ nhiệm nhân sự bình thường trong nhiệm kỳ còn lại của ông là hạn chế. Theo kế hoạch nhiệm kỳ hiện tại của các ủy viên, hầu hết các ủy viên sẽ không rời khỏi nhiệm kỳ 14 năm đầy đủ của họ, thường là vì lý do cá nhân, điều này đã tạo cho tổng thống một cơ hội nhất định để kiên nhẫn chờ đợi những vị trí trống.
Tổn hại đến độc lập sẽ đẩy cao rủi ro lạm phát
Báo cáo nghiên cứu chỉ ra rằng các nhà kinh tế học đều cho rằng việc tách rời chính sách tiền tệ khỏi chu kỳ chính trị là có lợi. Quan điểm ngắn hạn về lịch trình bầu cử có thể khiến các nhà hoạch định chính sách tiền tệ có định hướng chính trị kích thích kinh tế vào những thời điểm không phù hợp.
Bằng chứng quốc tế cho thấy, các ngân hàng trung ương có tính độc lập chính trị cao hơn thường thúc đẩy lạm phát thấp hơn và ổn định hơn.
Lịch sử cho thấy, sự can thiệp chính trị đã dẫn đến chính sách tiền tệ kém trong cuối thập niên 1960 và đầu thập niên 1970, gây ra hậu quả bất lợi cho sự phát triển của lạm phát.
Bất kỳ sự suy yếu nào của tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể làm tăng rủi ro đi lên cho triển vọng lạm phát, trong khi triển vọng này đã phải đối mặt với áp lực đi lên từ thuế quan và kỳ vọng lạm phát hơi tăng.
Ngoài ra, các nhà tham gia thị trường có thể yêu cầu bồi thường lớn hơn cho lạm phát và rủi ro lạm phát, từ đó đẩy lãi suất dài hạn lên cao, kéo theo triển vọng hoạt động kinh tế và làm trầm trọng thêm tình trạng tài chính.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
24 thích
Phần thưởng
24
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GhostChainLoyalist
· 07-31 17:03
Tsk tsk, đừng có nhớ nhung nữa nhé~
Xem bản gốcTrả lời0
WhaleWatcher
· 07-31 06:33
Đánh xuống thì thất vọng.
Xem bản gốcTrả lời0
TokenSleuth
· 07-30 23:15
Ông Lão Bảo chắc chắn sẽ ổn thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
FlyingLeek
· 07-30 23:13
Nhân viên văn phòng hài hước Trump đã làm trắng trợn điều này.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) chủ tịch vị trí vững chắc, Powell vị trí được bảo vệ bởi nhiều hệ thống pháp luật.
Phân tích sự ổn định của vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang: Việc thay thế Powell đối mặt với nhiều trở ngại
Mặc dù Trump đã nhiều lần chỉ trích Powell về việc không hạ lãi suất và ám chỉ có thể thay thế Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED), nhưng thực tế thì động thái này không phải dễ dàng. Khung pháp lý và thể chế cung cấp nhiều lớp bảo vệ cho Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang.
Gần đây, tin đồn về việc Trump có thể sa thải Powell đã gây ra biến động mạnh trên thị trường trong thời gian ngắn. Sự kiện này làm nổi bật độ nhạy cảm của thị trường đối với rủi ro độc lập chính sách tiền tệ, đồng thời cũng phản ánh những chấn động tài chính có thể xảy ra khi tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) bị can thiệp chính trị.
Một ngân hàng đầu tư nổi tiếng gần đây đã phát hành một báo cáo có tiêu đề "Công việc của Powell an toàn đến mức nào?". Báo cáo chỉ ra rằng, mặc dù có áp lực chính trị, nhưng nhiều bảo đảm pháp lý và制度使得 vị trí của Powell tương đối ổn định.
Nhà kinh tế học của ngân hàng đầu tư này đã phân tích chi tiết về sự bảo vệ pháp lý đối với vị trí của Powell. Ông cho rằng phán quyết của Tòa án Tối cao trong một vụ án quan trọng đã cung cấp sự bảo vệ đặc biệt cho Cục Dự trữ Liên bang (FED), rõ ràng tuyên bố rằng "Cục Dự trữ Liên bang là một thực thể bán công độc đáo về cấu trúc", điều này cung cấp cơ sở pháp lý để các ủy viên của Cục Dự trữ Liên bang không bị tổng thống "sa thải tùy tiện".
Ngoài các rào cản pháp lý, cấu trúc quản trị của Cục Dự trữ Liên bang (FED) cũng hạn chế quyền lực của Tổng thống đối với chính sách tiền tệ.
Rào cản pháp lý cung cấp nhiều sự bảo vệ cho Powell
Các nhà kinh tế học ngân hàng đầu tư chỉ ra rằng, theo Luật Dự trữ Liên bang, các thành viên của Cục Dự trữ Liên bang (FED) chỉ có thể bị sa thải vì "lý do chính đáng", điều này được hiểu trong lịch sử là sự lạm dụng chức vụ hoặc thiếu trách nhiệm, chứ không phải là sự khác biệt về chính sách.
Một vụ án quan trọng vào năm 1935 đã thiết lập nguyên tắc rằng tổng thống không thể tùy tiện sa thải các lãnh đạo của các cơ quan quản lý độc lập vì lý do khác biệt về chính sách. Vụ án này đã bảo vệ lâu dài các cơ quan độc lập như Cục Dự trữ Liên bang (FED) khỏi sự can thiệp chính trị trực tiếp của tổng thống.
Điều quan trọng nhất là, vào tháng 5 năm nay, phán quyết của Tòa án Tối cao trong một vụ án đã cung cấp vị thế đặc biệt cho Cục Dự trữ Liên bang (FED). Mặc dù tòa án đã phê duyệt việc tổng thống miễn nhiệm một số quan chức của các cơ quan, nhưng đã đặc biệt chỉ ra rằng Cục Dự trữ Liên bang là "một thực thể bán tư nhân có cấu trúc độc đáo", mở ra vị thế đặc biệt cho Cục Dự trữ Liên bang, bảo vệ các ủy viên khỏi "việc miễn nhiệm tùy tiện".
Ngay cả khi có người cố gắng sa thải Powell với "lý do hợp lý", lý do hiện đang được thảo luận là vấn đề chi phí cải tạo trụ sở của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Tuy nhiên, ngân hàng đầu tư này chỉ ra rằng lịch sử thiếu những tiền lệ xác định ranh giới của "lý do hợp lý" để sa thải người đứng đầu các cơ quan độc lập. Nếu chính phủ chọn con đường này, có thể dẫn đến một quy trình pháp lý dài, điều này không phải là tin tốt cho thị trường.
Nếu thực sự sa thải Powell chứ không chỉ gây áp lực để ông từ chức, Powell rất có thể sẽ khởi kiện để ngăn chặn hành động này, và vụ án có thể cuối cùng sẽ được đưa ra xét xử tại Tòa án Tối cao. Các nhà phân tích suy đoán rằng Tòa án Tối cao có thể cho phép lệnh cấm của tòa cấp dưới tiếp tục có hiệu lực trong thời gian xét xử vụ án, điều này rất có thể đủ để ông hoàn thành nhiệm kỳ chủ tịch.
Hạn chế thiết kế制度 ảnh hưởng của Tổng thống đến chính sách tiền tệ
Cục Dự trữ Liên bang (FED) của hệ thống thiết kế bản thân đã hạn chế ảnh hưởng trực tiếp của Tổng thống đối với chính sách tiền tệ.
Ủy ban Thị trường Mở Liên bang ( FOMC ) gồm 12 thành viên: 7 thành viên hội đồng, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, và 4 Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ khu vực luân phiên. Cấu trúc này phân tán quyền quyết định, ngay cả khi một số thành viên thay đổi cũng khó có thể ngay lập tức thay đổi hướng chính sách.
7 thành viên hội đồng được Tổng thống đề cử và Thượng viện xác nhận, nhiệm kỳ 14 năm. Chủ tịch và Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) được Tổng thống đề cử từ trong số các thành viên hội đồng, sau khi được Thượng viện xác nhận có nhiệm kỳ 4 năm, có thể tái nhiệm. Nhiệm kỳ thành viên hội đồng của Powell đến tháng 1 năm 2028, nhiệm kỳ chủ tịch đến tháng 5 năm 2026.
Ngân hàng đầu tư này cho biết, ngay cả khi Powell bị tước bỏ chức vụ Chủ tịch, ông vẫn có thể giữ vị trí thành viên cho đến tháng 1 năm 2028, và thậm chí có thể được FOMC bầu làm Chủ tịch Ủy ban, từ đó duy trì vị trí lãnh đạo thực tế trong việc hoạch định chính sách tiền tệ. Sự sắp xếp này sẽ ngăn chặn chính phủ bổ nhiệm thành viên mới và có thể duy trì tính liên tục của chính sách tiền tệ.
Từ góc độ nhân sự, khả năng của Trump trong việc ảnh hưởng đến cơ cấu của Cục Dự trữ Liên bang (FED) thông qua các bổ nhiệm nhân sự bình thường trong nhiệm kỳ còn lại của ông là hạn chế. Theo kế hoạch nhiệm kỳ hiện tại của các ủy viên, hầu hết các ủy viên sẽ không rời khỏi nhiệm kỳ 14 năm đầy đủ của họ, thường là vì lý do cá nhân, điều này đã tạo cho tổng thống một cơ hội nhất định để kiên nhẫn chờ đợi những vị trí trống.
Tổn hại đến độc lập sẽ đẩy cao rủi ro lạm phát
Báo cáo nghiên cứu chỉ ra rằng các nhà kinh tế học đều cho rằng việc tách rời chính sách tiền tệ khỏi chu kỳ chính trị là có lợi. Quan điểm ngắn hạn về lịch trình bầu cử có thể khiến các nhà hoạch định chính sách tiền tệ có định hướng chính trị kích thích kinh tế vào những thời điểm không phù hợp.
Bằng chứng quốc tế cho thấy, các ngân hàng trung ương có tính độc lập chính trị cao hơn thường thúc đẩy lạm phát thấp hơn và ổn định hơn.
Lịch sử cho thấy, sự can thiệp chính trị đã dẫn đến chính sách tiền tệ kém trong cuối thập niên 1960 và đầu thập niên 1970, gây ra hậu quả bất lợi cho sự phát triển của lạm phát.
Bất kỳ sự suy yếu nào của tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể làm tăng rủi ro đi lên cho triển vọng lạm phát, trong khi triển vọng này đã phải đối mặt với áp lực đi lên từ thuế quan và kỳ vọng lạm phát hơi tăng.
Ngoài ra, các nhà tham gia thị trường có thể yêu cầu bồi thường lớn hơn cho lạm phát và rủi ro lạm phát, từ đó đẩy lãi suất dài hạn lên cao, kéo theo triển vọng hoạt động kinh tế và làm trầm trọng thêm tình trạng tài chính.