Sự phát triển của chính sách quản lý Web3 tại Singapore: Từ đổi mới mở đến kiểm soát rủi ro

Trong những năm gần đây, Singapore đã được coi là một trong những điểm đến ưu tiên toàn cầu cho các doanh nghiệp tiền điện tử và Web3. Chính sách thoải mái, hệ thống pháp luật ổn định và môi trường đổi mới mở đã thu hút nhiều doanh nghiệp crypto đến đây, khiến nó trở thành "thủ đô crypto châu Á". Tuy nhiên, hiện nay Singapore đang dần chuyển từ mô hình "khuyến khích đổi mới" ban đầu sang một lộ trình vững chắc hơn chú trọng vào "kiểm soát rủi ro".

Giai đoạn đầu: Đổi mới mở, chuẩn bị bùng nổ

Năm 2019, Singapore đã giới thiệu "Luật Dịch vụ Thanh toán" (PSA), làm rõ vị thế pháp lý của dịch vụ token thanh toán kỹ thuật số (DPT), cung cấp con đường cấp phép rõ ràng cho các sàn giao dịch tiền điện tử và dịch vụ ví. Đồng thời, Cơ quan Quản lý Tài chính (MAS) tích cực khuyến khích đổi mới công nghệ, thúc đẩy nhiều dự án thử nghiệm khám phá tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và tài sản được mã hóa. Giai đoạn này có thể hiểu là thời kỳ "nắm bắt cơ hội", miễn là không vi phạm các tiêu chuẩn tuân thủ, các doanh nghiệp có thể mạnh dạn thử nghiệm, cung cấp cơ hội phát triển hiếm có cho các nhóm khởi nghiệp.

Rủi ro xuất hiện: Quản lý thắt chặt

Với sự mở rộng nhanh chóng của ngành, các rủi ro tiềm tàng dần lộ diện. Năm 2022, một quỹ đầu tư phòng hộ tiền điện tử nổi tiếng đã phá sản tại Singapore, ngay sau đó một sàn giao dịch tiền điện tử được chú ý đã đóng cửa, những sự kiện này đã tạo ra áp lực lớn lên cơ quan quản lý tài chính của Singapore. Để duy trì tín nhiệm quốc gia và vị thế trung tâm tài chính, các cơ quan quản lý của Singapore đã nhanh chóng hành động. Một mặt, họ đã tăng cường giám sát các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử bằng cách đưa ra luật "Dịch vụ Tài chính và Thị trường" (FSM) nghiêm ngặt hơn; mặt khác, họ cũng đã đặt ra những hạn chế rõ ràng đối với nhà đầu tư cá nhân, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đầu tư hợp lý.

Nhà đầu tư nhỏ lẻ: Giới hạn nghiêm ngặt

Vào cuối năm 2023, các quy định được MAS ban hành đã trực tiếp tạo ra rào cản cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Các quy định mới yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử không được cung cấp bất kỳ hình thức phần thưởng nào cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ, như hoàn tiền, airdrop hoặc trợ cấp giao dịch; cấm cung cấp các chức năng có thể làm tăng rủi ro như đòn bẩy hay nạp tiền bằng thẻ tín dụng; thậm chí yêu cầu đánh giá khả năng chịu rủi ro của người dùng và thiết lập giới hạn đầu tư dựa trên giá trị tài sản ròng. Những biện pháp này nhằm thu hút các nhà đầu tư lý trí, thay vì những người đầu cơ tìm kiếm lợi nhuận cao rủi ro trong ngắn hạn.

Nhà cung cấp dịch vụ: Nâng cấp tuân thủ

Đến năm 2025, xu hướng quản lý sẽ trở nên rõ ràng hơn. MAS quy định rằng tất cả các doanh nghiệp chưa nhận được giấy phép cung cấp dịch vụ token kỹ thuật số (DTSP) nếu muốn tiếp tục cung cấp dịch vụ cho khách hàng nước ngoài, phải hoàn tất việc rút lui trước ngày 30 tháng 6 năm 2025. Hiện tại, chỉ có một số ít doanh nghiệp hàng đầu đã được phê duyệt hoặc đang trong trạng thái miễn trừ, những doanh nghiệp này phải vượt qua các cuộc kiểm tra chống rửa tiền và kiểm tra rủi ro nghiêm ngặt hoặc có sự hợp tác và nền tảng tuân thủ rất cao. Các doanh nghiệp khác phải đối mặt với lựa chọn chuyển sang thị trường khác hoặc tăng tốc độ tuân thủ.

Quản lý quỹ: Tăng cường yêu cầu

Singapore ngày càng siết chặt yêu cầu đối với các nhà quản lý quỹ. Là một trung tâm quỹ truyền thống ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, Singapore đang nỗ lực đưa tài sản ảo vào quy trình quản lý quỹ chính thức. MAS quy định rằng, ngay cả quỹ tiền điện tử hướng tới "nhà đầu tư đủ điều kiện", cũng phải có các tiêu chuẩn tương ứng, bao gồm khả năng phòng ngừa rủi ro, nhận diện tài sản của khách hàng, quy trình kiểm soát rủi ro nội bộ và cơ chế báo cáo chống rửa tiền. Điều này có nghĩa là, thời kỳ mà chỉ dựa vào uy tín cá nhân và kế hoạch kinh doanh đơn giản để thành lập quỹ đã qua.

Kết luận: Tiến triển quản lý hay đàn áp ngành?

Có quan điểm cho rằng, đợt nâng cấp quy định này đánh dấu việc Singapore không còn là nơi lý tưởng cho Web3. Tuy nhiên, từ một góc nhìn khác, đây thực sự là quá trình tiến triển bình thường của quy định - từ "cho phép thử nghiệm" đến "quy định trật tự", là giai đoạn mà bất kỳ thị trường mới nổi nào cũng phải trải qua để trưởng thành. Singapore hiện tại có thể không còn chào đón những hành vi đầu cơ thuần túy, nhưng đối với những đội ngũ thực sự có năng lực kỹ thuật và kế hoạch phát triển lâu dài, nó vẫn là một trong những thị trường hấp dẫn nhất toàn cầu.

Như Phó Chủ tịch MAS đã nói: "Chúng tôi hoan nghênh sự đổi mới có trách nhiệm, nhưng không bao giờ dung thứ cho hành vi lạm dụng lòng tin." Điều này có nghĩa là Singapore vẫn chào đón những doanh nghiệp có ý định tạo ra ảnh hưởng trong lĩnh vực Web3, nhưng không còn chấp nhận các hành động đầu cơ ngắn hạn.

Tuy nhiên, cũng có quan điểm cho rằng sự phát triển của ngành Web3 vẫn đang ở giai đoạn sơ khai, hình thức tương lai vẫn chưa hoàn toàn xác định. Việc áp dụng các quy định nghiêm ngặt quá sớm có thể cản trở sự phát triển tự nhiên của ngành, thậm chí có thể kìm hãm những đổi mới tiềm năng. Cách tìm ra sự cân bằng giữa việc bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư và thúc đẩy đổi mới trong ngành sẽ là thách thức liên tục mà Singapore và các cơ quan quản lý khác phải đối mặt.