Báo cáo thị trường cho vay mã hóa: quy mô đạt 36,5 tỷ USD, lĩnh vực Tài chính phi tập trung tăng lên rõ rệt

Vào tháng 4 năm 2025, Galaxy Research đã công bố một báo cáo phân tích toàn diện về tình trạng của thị trường cho vay tiền mã hóa. Báo cáo đã đi sâu vào lịch sử phát triển của thị trường cho vay trên chuỗi và ngoài chuỗi, các bên tham gia chính, quy mô thị trường cũng như các xu hướng trong tương lai.

Tổng quan thị trường

Dịch vụ cho vay mã hóa chủ yếu được cung cấp qua hai kênh: Tài chính phi tập trung (DeFi) và Tài chính tập trung (CeFi).

tài chính tập trung (CeFi)

CeFi cho vay chủ yếu bao gồm ba loại:

1. Giao dịch ngoài sàn (OTC): Cung cấp giải pháp cho vay tùy chỉnh, chủ yếu hướng tới các nhà đầu tư đủ điều kiện và các tổ chức.

2. Dịch vụ môi giới chính: Cung cấp tài trợ đảm bảo, thực hiện giao dịch và dịch vụ lưu ký.

3. Tín dụng cá nhân trên chuỗi: Tập hợp vốn thông qua blockchain để đáp ứng nhu cầu tín dụng ngoại tuyến.

Tài chính phi tập trung (DeFi)

Tài chính phi tập trung cho vay có đặc điểm hoạt động 24/7, đa dạng loại tài sản, hoàn toàn minh bạch, chủ yếu bao gồm:

1. Ứng dụng cho vay: Người dùng có thể gửi tài sản thế chấp để vay các loại tiền mã hóa khác.

2. Vị trí nợ đảm bảo (CDP) stablecoin: stablecoin được phát hành với tài sản mã hóa làm đảm bảo, quá mức.

3. Sàn giao dịch phi tập trung: Cung cấp dịch vụ giao dịch ký quỹ.

Quy mô thị trường

Đến quý IV năm 2024, tổng quy mô thị trường cho vay mã hóa đạt 36,5 tỷ USD, trong đó:

• CeFi cho vay: 11,2 tỷ USD
• Tài chính phi tập trung cho vay: 191 tỷ USD
• CDP stablecoin: 6.2 tỷ USD

So với mức đỉnh lịch sử 64,4 tỷ USD của quý 4 năm 2021, quy mô thị trường đã giảm 43%. Tuy nhiên, kể từ đáy quý 4 năm 2022, cho vay DeFi đã trải qua sự tăng lên mạnh mẽ, tăng 959% trong tám quý.

Thay đổi thị trường

1. Sự tập trung của thị trường cho vay CeFi tăng lên: Ba nền tảng hàng đầu (Tether, Galaxy và Ledn) chiếm 89% thị phần.

2. Tài chính phi tập trung cho vay tăng lên rõ rệt: từ đáy thị trường gấu 1.8 tỷ đô la tăng lên 19.1 tỷ đô la, vượt qua mức cao lịch sử 18%.

3. Sự thống trị của Tài chính phi tập trung tăng lên: Thị phần ứng dụng cho vay Tài chính phi tập trung từ 34% tăng lên 63%.

4. CDP ổn định tỷ lệ đồng tiền giảm: một phần do tính thanh khoản của đồng tiền ổn định tăng lên và cải tiến thông số ứng dụng cho vay.

Xu hướng đầu tư mạo hiểm

Từ quý 1 năm 2022 đến quý 4 năm 2024, các ứng dụng cho vay/tín dụng CeFi và DeFi đã huy động 1,63 tỷ USD qua 89 giao dịch. Quý 2 năm 2022 là thời điểm huy động vốn nhiều nhất, đạt 502 triệu USD. Tuy nhiên, các ứng dụng cho vay và tín dụng chỉ chiếm tỷ lệ nhỏ trong lĩnh vực đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa, trung bình chỉ chiếm 2,8% mỗi quý.

Triển vọng tương lai

1. CeFi cho vay định hình: Các tổ chức tài chính truyền thống tham gia, Bitcoin ETF có thể thúc đẩy tăng lên giao dịch đòn bẩy.

2. Sự trỗi dậy của tín dụng cá nhân trên chuỗi: Công cụ nợ được mã hóa tăng cường tính minh bạch, giảm chi phí quản lý.

3. Tổ chức hóa và đổi mới DeFi: Các tổ chức tăng tốc áp dụng Tài chính phi tập trung, các công ty tập trung xây dựng sản phẩm mới dựa trên giao thức DeFi.

Thị trường cho vay mã hóa đang trải qua sự phân hóa, Tài chính phi tập trung thể hiện sức mạnh bền bỉ. Với sự gia nhập của các tổ chức tài chính truyền thống, sự phát triển của token hóa và quản lý rủi ro tự động, cho vay mã hóa có thể trở thành thành phần cốt lõi của cơ sở hạ tầng tài chính số. Tuy nhiên, các bên tham gia thị trường vẫn cần cảnh giác với rủi ro từ biến động tài sản thế chấp và sự không chắc chắn về quy định.