Phân tích sự phát triển và cấu trúc cạnh tranh của thị trường dự đoán
Thị trường dự đoán là một loại thị trường đầu cơ dựa trên kết quả của các sự kiện trong tương lai, chức năng cốt lõi của nó là tổng hợp thông tin phân tán thông qua giá hợp đồng. Trong các điều kiện nhất định, giá hợp đồng có thể được giải thích như là dự đoán xác suất của sự kiện xảy ra. Nhiều nghiên cứu cho thấy độ chính xác của thị trường dự đoán rất cao, thường vượt trội hơn so với các phương pháp dự đoán truyền thống. Khả năng dự đoán này đến từ "trí tuệ tập thể": bất kỳ ai cũng có thể tham gia vào thị trường, những nhà giao dịch nắm giữ thông tin tốt hơn có động lực kinh tế để tham gia giao dịch, từ đó thúc đẩy giá cả tiến gần hơn đến xác suất thực tế.
Nguồn gốc của thị trường dự đoán hiện đại có thể truy nguyên đến một số thí nghiệm tiên phong vào cuối những năm 1980. Iowa Electronic Markets(IEM), được thành lập vào năm 1988 tại Đại học Iowa, là thị trường dự đoán học thuật đầu tiên. IEM là một thị trường quy mô nhỏ với tiền thật, chủ yếu tập trung vào kết quả bầu cử tổng thống Mỹ. Mặc dù quy mô hạn chế, IEM đã thể hiện một độ chính xác dự đoán ấn tượng trong thời gian dài.
Năm 1990, nhà kinh tế học Robin Hanson đã đề xuất khái niệm "hợp đồng tư duy", tức là xây dựng một tổ chức cho phép mọi người đặt cược vào các đề tài khoa học hoặc xã hội. Ông tin rằng điều này có thể tạo ra "sự đồng thuận rõ ràng từ các chuyên gia" và thông qua việc thưởng cho những dự đoán chính xác, phạt cho những phán đoán sai để khuyến khích những đóng góp trung thực. Ý tưởng này đã đặt nền tảng cho việc mở rộng lý thuyết về thị trường dự đoán.
Vào những năm 1990, một số thị trường dự đoán trực tuyến bắt đầu xuất hiện. Chẳng hạn, Hollywood Stock Exchange(HSX) được thành lập vào năm 1996, là một thị trường dự đoán giải trí giao dịch "cổ phiếu" của các bộ phim và diễn viên bằng tiền ảo. HSX đã chứng minh rất giỏi trong việc dự đoán doanh thu phòng vé trong tuần công chiếu đầu tiên của phim và thậm chí cả giải Oscar.
Cơ chế cơ bản của thị trường dự đoán là tạo ra một cấu trúc tương thích với động lực, khiến các tham gia thị trường có động lực để tiết lộ thông tin thực của họ. Bởi vì các nhà giao dịch phải đặt cược bằng tiền thật, họ sẽ có xu hướng giao dịch dựa trên niềm tin và thông tin riêng của mình.
Trong việc phòng ngừa thao túng, nghiên cứu cho thấy thị trường dự đoán có độ bền cao đối với hành vi thao túng giá. Việc cố gắng làm cho giá lệch khỏi cơ bản thường tạo ra cơ hội arbitrage cho những nhà giao dịch lý trí hơn, họ sẽ chọn đứng về phía đối diện để giao dịch, từ đó kéo giá trở lại vị trí hợp lý hơn.
Kalshi
Kalshi là một sàn giao dịch thị trường dự đoán được quản lý liên bang, người dùng có thể giao dịch trên nền tảng về kết quả của các sự kiện thế giới thực. Đây là sàn giao dịch đầu tiên nhận được sự chấp thuận của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Hoa Kỳ (CFTC), cung cấp hợp đồng sự kiện. Hợp đồng sự kiện là hợp đồng tương lai nhị phân (có/không), nếu sự kiện xảy ra, giá trị hợp đồng là $1; nếu không xảy ra, thì là $0.
Người dùng có thể mua hoặc bán hợp đồng "Có" / "Không" với giá nằm giữa $0.01 và $0.99, giá cả đại diện cho kỳ vọng ngầm của thị trường về xác suất xảy ra của sự kiện. Nếu dự đoán đúng, hợp đồng sẽ được thanh toán theo giá $1, nhà giao dịch sẽ có thể thu lợi từ đó. Kalshi không giữ vị trí, nó chỉ là nền tảng môi giới để kết nối hai bên mua và bán, kiếm lợi nhuận từ phí giao dịch.
Thị trường sự kiện mới có thể được đề xuất bởi đội ngũ Kalshi hoặc người dùng thông qua "Kalshi Ideas". Mỗi đề xuất đều phải trải qua kiểm tra nội bộ và cần phải tuân thủ các tiêu chuẩn quản lý của CFTC. Sau khi được phê duyệt, sự kiện đó sẽ chính thức ra mắt trong khuôn khổ thị trường hợp đồng được chỉ định của Kalshi.
Khi thị trường mới khởi động, sổ lệnh trống, bất kỳ người dùng nào cũng có thể đặt lệnh giới hạn. Để khuyến khích tính thanh khoản, bên đặt lệnh thường được miễn phí giao dịch. Giá cả thay đổi theo động lực cung cầu, phản ánh sự đồng thuận của thị trường về xác suất sự kiện.
Kết quả sự kiện được xác định dựa trên nguồn dữ liệu chính thức đã chỉ định trước. Nếu sự kiện xảy ra, người dùng sở hữu hợp đồng "Yes" sẽ tự động nhận được lợi nhuận $1 cho mỗi hợp đồng; ngược lại, bên "No" sẽ thắng, hợp đồng của bên thua sẽ trở về con số không.
Polymarket
Polymarket là một nền tảng thị trường dự đoán phân tán được xây dựng trên Polygon, cho phép người dùng giao dịch các token kết quả nhị phân tương ứng với các kết quả sự kiện. Nó sử dụng Conditional Token Framework (CTF), khiến mỗi cặp token kết quả được đảm bảo bằng stablecoin (USDC), cơ chế giao dịch áp dụng là sổ đặt hàng giới hạn trung tâm hỗn hợp (CLOB), nhằm đạt được sự khớp lệnh hiệu quả cao. Việc thanh toán trên thị trường được thực hiện thông qua Optimistic Oracle của UMA, đây là một hệ thống phân giải phân tán có thể bị tranh chấp.
Polymarket sử dụng Conditional Token Framework của Gnosis để biểu thị mỗi kết quả thị trường dưới dạng một token điều kiện, được triển khai trên chuỗi Polygon. Đối với một thị trường nhị phân, sẽ tạo ra hai Token ERC-1155, như Yes Token và No Token, đồng thời với cùng một số tiền USDC làm tài sản thế chấp.
Polymarket áp dụng một kiến trúc hỗn hợp gọi là Binary Limit Order Book (BLOB), kết hợp quản lý đơn hàng ngoại tuyến và thanh toán giao dịch trên chuỗi. Người dùng ký đơn hàng ngoại tuyến, nút thao tác tìm kiếm xem có đơn hàng nào phù hợp, nếu có thì sẽ hoàn thành việc trao đổi kinh tế trên chuỗi thông qua hợp đồng thông minh.
Khác với các sàn giao dịch truyền thống sử dụng phán quyết nội bộ hoặc nguồn dữ liệu, Polymarket hình thành sự đồng thuận qua Oracle Tối ưu của UMA thông qua cộng đồng. Sau khi sự kiện kết thúc, bất kỳ ai cũng có thể nộp kết quả tiết lộ cho thị trường này và đặt tiền ký quỹ, bước vào giai đoạn có thể tranh chấp. Nếu không có tranh chấp, kết quả này sẽ được chấp nhận; nếu có tranh chấp, sẽ được giải quyết thông qua bỏ phiếu của cộng đồng UMA.
Khối lượng giao dịch tháng Sáu trên toàn nền tảng Polymarket là 1,16 tỷ USD, hơi cao hơn khoảng 800 triệu USD của Kalshi.
Chiến lược mở rộng thị trường/Năng lực tăng trưởng
Một nghiên cứu gần đây đã cung cấp bằng chứng mạnh mẽ về mối liên hệ giữa tài sản tiền điện tử và hành vi cờ bạc:
Doanh thu bán vé số bình quân đầu người có thể dự đoán mức độ quan tâm đến các token mã hóa. Những khu vực ở Mỹ có doanh thu bán vé số bình quân đầu người cao hơn thể hiện sự hoạt động tìm kiếm trên Google cao hơn đáng kể khi các dự án ICO và NFT được phát hành.
Tại những khu vực có doanh thu bán vé số trên đầu người cao, sau khi ICO hoặc NFT được phát hành, độ hoạt động của ví sẽ tăng nhanh chóng. Những khu vực này cũng thể hiện mức huy động vốn cao hơn, nhiều người tham gia hơn, và tốc độ đúc NFT nhanh hơn.
Khi cá cược trở nên hợp pháp ở một tiểu bang, mức độ quan tâm đến tiền điện tử giảm đáng kể ở những khu vực có doanh thu xổ số cao. Điều này có nghĩa là, các mã thông báo điện tử có "hiệu ứng thay thế" với hành vi cá cược.
Sự gia tăng của các nền tảng cá cược gốc crypto như Stake.com cũng phản ánh quy mô thị trường. Stake đã đạt doanh thu cá cược gộp khoảng 2,6 tỷ USD vào năm 2022 và đã đạt khoảng 4,7 tỷ USD vào năm 2024. Tính đến năm 2023, nền tảng này có hơn 600.000 người dùng hoạt động. Doanh thu cá cược tổng cộng của các sòng bạc crypto đã vượt qua 81 tỷ USD vào năm 2024.
thị trường dự đoán có lợi thế hơn các công ty cá cược truyền thống, vì nó cho phép
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
3
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
HallucinationGrower
· 08-06 06:05
Trí tuệ của quần chúng luôn đúng, cảm thấy ổn.
Xem bản gốcTrả lời0
StablecoinAnxiety
· 08-06 06:05
Thị trường không cần rườm rà, ổn định là đủ.
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-9ad11037
· 08-06 06:01
Trí tuệ tập thể? Trong thực tế, có không ít người ngu ngốc trong tập thể.
Thị trường dự đoán phát triển xu hướng: Sự trỗi dậy và cạnh tranh giữa Kalshi và Polymarket
Phân tích sự phát triển và cấu trúc cạnh tranh của thị trường dự đoán
Thị trường dự đoán là một loại thị trường đầu cơ dựa trên kết quả của các sự kiện trong tương lai, chức năng cốt lõi của nó là tổng hợp thông tin phân tán thông qua giá hợp đồng. Trong các điều kiện nhất định, giá hợp đồng có thể được giải thích như là dự đoán xác suất của sự kiện xảy ra. Nhiều nghiên cứu cho thấy độ chính xác của thị trường dự đoán rất cao, thường vượt trội hơn so với các phương pháp dự đoán truyền thống. Khả năng dự đoán này đến từ "trí tuệ tập thể": bất kỳ ai cũng có thể tham gia vào thị trường, những nhà giao dịch nắm giữ thông tin tốt hơn có động lực kinh tế để tham gia giao dịch, từ đó thúc đẩy giá cả tiến gần hơn đến xác suất thực tế.
Nguồn gốc của thị trường dự đoán hiện đại có thể truy nguyên đến một số thí nghiệm tiên phong vào cuối những năm 1980. Iowa Electronic Markets(IEM), được thành lập vào năm 1988 tại Đại học Iowa, là thị trường dự đoán học thuật đầu tiên. IEM là một thị trường quy mô nhỏ với tiền thật, chủ yếu tập trung vào kết quả bầu cử tổng thống Mỹ. Mặc dù quy mô hạn chế, IEM đã thể hiện một độ chính xác dự đoán ấn tượng trong thời gian dài.
Năm 1990, nhà kinh tế học Robin Hanson đã đề xuất khái niệm "hợp đồng tư duy", tức là xây dựng một tổ chức cho phép mọi người đặt cược vào các đề tài khoa học hoặc xã hội. Ông tin rằng điều này có thể tạo ra "sự đồng thuận rõ ràng từ các chuyên gia" và thông qua việc thưởng cho những dự đoán chính xác, phạt cho những phán đoán sai để khuyến khích những đóng góp trung thực. Ý tưởng này đã đặt nền tảng cho việc mở rộng lý thuyết về thị trường dự đoán.
Vào những năm 1990, một số thị trường dự đoán trực tuyến bắt đầu xuất hiện. Chẳng hạn, Hollywood Stock Exchange(HSX) được thành lập vào năm 1996, là một thị trường dự đoán giải trí giao dịch "cổ phiếu" của các bộ phim và diễn viên bằng tiền ảo. HSX đã chứng minh rất giỏi trong việc dự đoán doanh thu phòng vé trong tuần công chiếu đầu tiên của phim và thậm chí cả giải Oscar.
Cơ chế cơ bản của thị trường dự đoán là tạo ra một cấu trúc tương thích với động lực, khiến các tham gia thị trường có động lực để tiết lộ thông tin thực của họ. Bởi vì các nhà giao dịch phải đặt cược bằng tiền thật, họ sẽ có xu hướng giao dịch dựa trên niềm tin và thông tin riêng của mình.
Trong việc phòng ngừa thao túng, nghiên cứu cho thấy thị trường dự đoán có độ bền cao đối với hành vi thao túng giá. Việc cố gắng làm cho giá lệch khỏi cơ bản thường tạo ra cơ hội arbitrage cho những nhà giao dịch lý trí hơn, họ sẽ chọn đứng về phía đối diện để giao dịch, từ đó kéo giá trở lại vị trí hợp lý hơn.
Kalshi
Kalshi là một sàn giao dịch thị trường dự đoán được quản lý liên bang, người dùng có thể giao dịch trên nền tảng về kết quả của các sự kiện thế giới thực. Đây là sàn giao dịch đầu tiên nhận được sự chấp thuận của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Hoa Kỳ (CFTC), cung cấp hợp đồng sự kiện. Hợp đồng sự kiện là hợp đồng tương lai nhị phân (có/không), nếu sự kiện xảy ra, giá trị hợp đồng là $1; nếu không xảy ra, thì là $0.
Người dùng có thể mua hoặc bán hợp đồng "Có" / "Không" với giá nằm giữa $0.01 và $0.99, giá cả đại diện cho kỳ vọng ngầm của thị trường về xác suất xảy ra của sự kiện. Nếu dự đoán đúng, hợp đồng sẽ được thanh toán theo giá $1, nhà giao dịch sẽ có thể thu lợi từ đó. Kalshi không giữ vị trí, nó chỉ là nền tảng môi giới để kết nối hai bên mua và bán, kiếm lợi nhuận từ phí giao dịch.
Thị trường sự kiện mới có thể được đề xuất bởi đội ngũ Kalshi hoặc người dùng thông qua "Kalshi Ideas". Mỗi đề xuất đều phải trải qua kiểm tra nội bộ và cần phải tuân thủ các tiêu chuẩn quản lý của CFTC. Sau khi được phê duyệt, sự kiện đó sẽ chính thức ra mắt trong khuôn khổ thị trường hợp đồng được chỉ định của Kalshi.
Khi thị trường mới khởi động, sổ lệnh trống, bất kỳ người dùng nào cũng có thể đặt lệnh giới hạn. Để khuyến khích tính thanh khoản, bên đặt lệnh thường được miễn phí giao dịch. Giá cả thay đổi theo động lực cung cầu, phản ánh sự đồng thuận của thị trường về xác suất sự kiện.
Kết quả sự kiện được xác định dựa trên nguồn dữ liệu chính thức đã chỉ định trước. Nếu sự kiện xảy ra, người dùng sở hữu hợp đồng "Yes" sẽ tự động nhận được lợi nhuận $1 cho mỗi hợp đồng; ngược lại, bên "No" sẽ thắng, hợp đồng của bên thua sẽ trở về con số không.
Polymarket
Polymarket là một nền tảng thị trường dự đoán phân tán được xây dựng trên Polygon, cho phép người dùng giao dịch các token kết quả nhị phân tương ứng với các kết quả sự kiện. Nó sử dụng Conditional Token Framework (CTF), khiến mỗi cặp token kết quả được đảm bảo bằng stablecoin (USDC), cơ chế giao dịch áp dụng là sổ đặt hàng giới hạn trung tâm hỗn hợp (CLOB), nhằm đạt được sự khớp lệnh hiệu quả cao. Việc thanh toán trên thị trường được thực hiện thông qua Optimistic Oracle của UMA, đây là một hệ thống phân giải phân tán có thể bị tranh chấp.
Polymarket sử dụng Conditional Token Framework của Gnosis để biểu thị mỗi kết quả thị trường dưới dạng một token điều kiện, được triển khai trên chuỗi Polygon. Đối với một thị trường nhị phân, sẽ tạo ra hai Token ERC-1155, như Yes Token và No Token, đồng thời với cùng một số tiền USDC làm tài sản thế chấp.
Polymarket áp dụng một kiến trúc hỗn hợp gọi là Binary Limit Order Book (BLOB), kết hợp quản lý đơn hàng ngoại tuyến và thanh toán giao dịch trên chuỗi. Người dùng ký đơn hàng ngoại tuyến, nút thao tác tìm kiếm xem có đơn hàng nào phù hợp, nếu có thì sẽ hoàn thành việc trao đổi kinh tế trên chuỗi thông qua hợp đồng thông minh.
Khác với các sàn giao dịch truyền thống sử dụng phán quyết nội bộ hoặc nguồn dữ liệu, Polymarket hình thành sự đồng thuận qua Oracle Tối ưu của UMA thông qua cộng đồng. Sau khi sự kiện kết thúc, bất kỳ ai cũng có thể nộp kết quả tiết lộ cho thị trường này và đặt tiền ký quỹ, bước vào giai đoạn có thể tranh chấp. Nếu không có tranh chấp, kết quả này sẽ được chấp nhận; nếu có tranh chấp, sẽ được giải quyết thông qua bỏ phiếu của cộng đồng UMA.
Khối lượng giao dịch tháng Sáu trên toàn nền tảng Polymarket là 1,16 tỷ USD, hơi cao hơn khoảng 800 triệu USD của Kalshi.
Chiến lược mở rộng thị trường/Năng lực tăng trưởng
Một nghiên cứu gần đây đã cung cấp bằng chứng mạnh mẽ về mối liên hệ giữa tài sản tiền điện tử và hành vi cờ bạc:
Doanh thu bán vé số bình quân đầu người có thể dự đoán mức độ quan tâm đến các token mã hóa. Những khu vực ở Mỹ có doanh thu bán vé số bình quân đầu người cao hơn thể hiện sự hoạt động tìm kiếm trên Google cao hơn đáng kể khi các dự án ICO và NFT được phát hành.
Tại những khu vực có doanh thu bán vé số trên đầu người cao, sau khi ICO hoặc NFT được phát hành, độ hoạt động của ví sẽ tăng nhanh chóng. Những khu vực này cũng thể hiện mức huy động vốn cao hơn, nhiều người tham gia hơn, và tốc độ đúc NFT nhanh hơn.
Khi cá cược trở nên hợp pháp ở một tiểu bang, mức độ quan tâm đến tiền điện tử giảm đáng kể ở những khu vực có doanh thu xổ số cao. Điều này có nghĩa là, các mã thông báo điện tử có "hiệu ứng thay thế" với hành vi cá cược.
Sự gia tăng của các nền tảng cá cược gốc crypto như Stake.com cũng phản ánh quy mô thị trường. Stake đã đạt doanh thu cá cược gộp khoảng 2,6 tỷ USD vào năm 2022 và đã đạt khoảng 4,7 tỷ USD vào năm 2024. Tính đến năm 2023, nền tảng này có hơn 600.000 người dùng hoạt động. Doanh thu cá cược tổng cộng của các sòng bạc crypto đã vượt qua 81 tỷ USD vào năm 2024.
thị trường dự đoán có lợi thế hơn các công ty cá cược truyền thống, vì nó cho phép